金證券記者 胡春春
近日，多家信托公司接到當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局口頭通知，要求停止開(kāi)展設(shè)有中間級(jí)的結(jié)構(gòu)化證券投資業(yè)務(wù)，即夾層場(chǎng)外股票配資業(yè)務(wù)。
信托行業(yè)資深人士告訴《金證券》記者，叫停只是第一步，馬上各家還要對(duì)證券類信托產(chǎn)品做相關(guān)自查?！拔覀円詾殚_(kāi)年第一棒的核查重點(diǎn)會(huì)在政信產(chǎn)品上，沒(méi)想到證券類也這么嚴(yán)格。對(duì)于信托從業(yè)者來(lái)說(shuō)，今年形勢(shì)蠻嚴(yán)峻的。”
（）信托杠桿又起
事實(shí)上，這并不是監(jiān)管首次對(duì)證券類信托產(chǎn)品的夾層場(chǎng)外股票配資業(yè)務(wù)做要求。
公開(kāi)信息顯示，早在2016年3月，銀監(jiān)會(huì)就向地方銀監(jiān)局下發(fā)了《進(jìn)一步加強(qiáng)信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作的意見(jiàn)》，明確要求，信托公司應(yīng)合理控制結(jié)構(gòu)化股票投資信托產(chǎn)品杠桿比例，優(yōu)先受益人與劣后受益人投資資金配置比例原則上不超過(guò)1:1，最高不超過(guò)2:1，不得變相放大劣后級(jí)受益人的杠桿比例。
但規(guī)定是規(guī)定，實(shí)際業(yè)務(wù)是實(shí)際業(yè)務(wù)。
“一只信托產(chǎn)品如果沒(méi)有杠桿、沒(méi)有夾層、就沒(méi)有可觀收益，沒(méi)有可觀收益，誰(shuí)還會(huì)做？都是利益驅(qū)動(dòng)型。”上海地區(qū)一家信托公司業(yè)務(wù)部人士對(duì)《金證券》記者表示。
正是在這樣的現(xiàn)實(shí)利益面前，為了規(guī)避監(jiān)管紅線，證券類信托產(chǎn)品“創(chuàng)造”出一個(gè)“三級(jí)”產(chǎn)品模式，即在傳統(tǒng)優(yōu)先級(jí)、劣后級(jí)之間，又加上一個(gè)中間級(jí)，在優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)之外，通過(guò)增加的中間級(jí)，變相放大杠桿。
“其實(shí)這在業(yè)內(nèi)也不是什么秘密。不僅是證券類信托產(chǎn)品，其他融資產(chǎn)品也是這么玩的?！鄙鲜鋈耸空f(shuō)。
《金證券》記者注意到，2017年下半年在市場(chǎng)上叫賣的個(gè)別信托產(chǎn)品，通過(guò)這種模式，杠桿可以達(dá)到5-6倍左右。
（）證券類也要自查
需要提及的是，除了這種“三級(jí)”模式的證券類信托產(chǎn)品外，2017年下半年以來(lái)，整個(gè)市場(chǎng)上配資業(yè)務(wù)、高杠桿產(chǎn)品，有重新抬頭的趨勢(shì)。
“我們資管業(yè)務(wù)群里，基本每天都有人吆喝這類業(yè)務(wù)，這跟行業(yè)和需求有關(guān)，不可能很快消滅掉。只能說(shuō)有了、去監(jiān)管、再規(guī)避、再監(jiān)管?！遍L(zhǎng)城證券機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部一位人士對(duì)《金證券》記者說(shuō)。
或許正是意識(shí)到這一情況帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，近日多家信托公司接到當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局口頭通知，要求停止開(kāi)展設(shè)有中間級(jí)的結(jié)構(gòu)化證券投資業(yè)務(wù)，即夾層場(chǎng)外股票配資業(yè)務(wù)。
《金證券》記者通過(guò)信托行業(yè)資深人士了解到，叫?？赡苤皇堑谝徊?，馬上各家還要對(duì)證券類信托產(chǎn)品做相關(guān)自查?！氨O(jiān)管不希望資金通過(guò)信托渠道配資，然后進(jìn)入市場(chǎng)，這個(gè)也符合監(jiān)管對(duì)信托的要求，回歸到信托本身業(yè)務(wù)中去，不要做通道?！鄙鲜鲑Y深人士表示。
他告訴記者，之前很多同行都認(rèn)為，今年信托監(jiān)管的重點(diǎn)依然是政信、銀信產(chǎn)品，行業(yè)上依舊以房地產(chǎn)信托為核心，但沒(méi)想到對(duì)證券類信托產(chǎn)品也這么嚴(yán)格。“其實(shí)自從2016年清理過(guò)一次后，信托在證券類產(chǎn)品上已經(jīng)很小心了，這次一樣有要求，可見(jiàn)監(jiān)管對(duì)信托的管理是下了決心的?！?/p>
聯(lián)系客服
