核心內(nèi)容
一、海龜交易法則的具體內(nèi)容。二、那些在歷史上表現(xiàn)非常好的交易方法，為什么在未來不一定管用。
一、什么是交易者
投資者和交易者有很大的差別：投資者買股票是為了長遠的目標(biāo)，他們相信某些東西或者是公司，在相當(dāng)長的一段時間之后會升值。但交易者買的不是實在的東西，交易者只關(guān)心價格，從本質(zhì)上來說，他們買賣的是風(fēng)險。
【案例】
航空公司一般對飛行燃料的價格都非常敏感，這些燃料的價格又和石油價格有著緊密的聯(lián)系，所以石油價格上漲的時候，航空公司的成本就會上漲，利潤就會下降，除非它抬高機票的價格。但漲價會侵犯消費者的利益，讓消費者感到很不滿。所以在這個案例里，航空公司就是“對沖者”，它需要把石油價格上漲的風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去。轉(zhuǎn)移給誰呢？轉(zhuǎn)移給交易者，交易者就是買賣風(fēng)險的人。
二、海龜交易法則的具體內(nèi)容
1. 支撐位和阻力位
你可以在大腦里想象一張股市的價格走勢圖，截取某一段 K 線，如果總是在15美元到17美元之間波動，那這里的15美元，就叫做支撐位，17美元，就叫做阻力位。意思就是說17美元上下就像是有一種阻力，讓價格漲不上去，而15美元，又像是一種支撐，讓價格不再下跌。一旦價格突破了支撐位和阻力位，價格就會沿著突破的方向繼續(xù)前進，而且會持續(xù)相當(dāng)長一段時間，這就出現(xiàn)了所謂的“趨勢”。
2. 什么時候買入是最佳時機
作者認為有兩個最好的入市策略。第一個是短期策略，你要參考最近20天的價格走勢，一旦突破了20天里的阻力位，也就是最高點，這時候你就買入。反過來，一旦突破了20天里的支撐位，也就是最低點，這時候就賣出。
另外一個是長期策略，你要參考最近55天的價格走勢，然后操作和短期策略一樣，突破阻力位，買入；突破支撐位，賣出。
3. 什么時候退出市場
要給自己設(shè)置一個止損點，一旦價格達到了你設(shè)置的止損點，就必須退出，一下都不要猶豫，所有猶豫都會釀成災(zāi)難。作者認為，如果你使用短期交易策略進入市場，那價格一旦跌破過去10天里的最低點，就要退出。反過來，如果是做空股票的話，那就參考過去10天的最高點，一旦超過最高點就退出。如果是賺錢，也不要過早地賣出股票，鎖定利潤，這會讓你錯過更高的利潤。你要在趨勢平穩(wěn)之后，也就是股價又開始在支撐位和阻力位上下徘徊的時候，這才考慮賣出股票。
三、有效市場假說和市場泡沫理論
1. 有效市場假說
尤金?法瑪認為，資產(chǎn)的價格，已經(jīng)反映了關(guān)于資產(chǎn)內(nèi)在價值的所有可得信息。意思是說你看到一只股票的價格，就是它真實的價格，你不用再研究了，它既沒有被高估，也沒有被低估，它就值這個價。資產(chǎn)價格未來的變動，是取決于新消息的發(fā)布，我們不知道它什么時候出現(xiàn)，所以資產(chǎn)的變化是隨機的，價格是隨機游走的。
2. 市場泡沫理論
羅伯特?席勒認為市場是存在泡沫的，人是非理性的，股票市場有時候過高，有時候過低。一只股票哪怕它的業(yè)績很差，只要你相信有人在炒這只股票、有人愿意買這只股票，那以后一定還會有人用更高的價格來接手。
四、交易系統(tǒng)有效性
作者認為，那些歷史上表現(xiàn)非常好的交易系統(tǒng)，未來不一定還會有那么好的成績，甚至歷史上表現(xiàn)越好的交易系統(tǒng)，在未來的表現(xiàn)可能會越差。有三個原因：交易者效應(yīng)、隨機效應(yīng)和過度擬合。
1. 交易者效應(yīng)
人們的交易行為，會改變目前的市場狀態(tài)。如果出現(xiàn)一種交易系統(tǒng)很賺錢，那其他交易者就會慢慢地開始注意到這種交易系統(tǒng)，然后就開始模仿，用的人越來越多，這種策略就沒有之前那么好的效果了。
2. 隨機效應(yīng)
有些歷史數(shù)據(jù)漂亮的系統(tǒng)，純粹就是撞了大運。隨機效應(yīng)其實很容易發(fā)生，你甚至都不用構(gòu)建一個復(fù)雜的交易系統(tǒng)，就能做到100%預(yù)測股票漲跌。假設(shè)，你找一萬個人給他們發(fā)郵件，5000人發(fā)漲，另外5000人發(fā)跌，第二天有一半人肯定是正確的。接下來正確的那5000人再一半發(fā)漲，一半發(fā)跌，又會有一半人收到了正確的預(yù)測。這樣十幾輪下來，總有那么幾個人，每次收到的預(yù)測都是對的。
3. 過度擬合
如果一個模型描述的數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù)的一致性越高，它預(yù)測未來的能力反而越差。也就是說，如果你的模型涉及到?jīng)Q策判斷和預(yù)測未來，精確寫實往往不如粗略寫意。如果一個交易系統(tǒng)，歷史上表現(xiàn)很好，和歷史數(shù)據(jù)非常吻合，那么，它對未知數(shù)據(jù)的預(yù)測能力就會非常差。因為那些所謂的“已知數(shù)據(jù)”，都是有誤差的，精準(zhǔn)的擬合歷史數(shù)據(jù)，會把這些誤差放大，擬合得越精準(zhǔn)，未來的誤差越大，預(yù)測越糟糕。
《海龜交易法則》這本書里面介紹的具體交易方法，對今天的我們意義似乎已經(jīng)不大了，但作者提出的交易者效應(yīng)、隨機效應(yīng)和過度擬合，對我們還有所啟發(fā)的。
“交易者效應(yīng)”告訴我們要用“系統(tǒng)”的思維看世界，一個系統(tǒng)是動態(tài)的，你動，別人也動，所以在行動之前，不僅要考慮自己一個人的動作，還要考慮到整個系統(tǒng)的變化。
“隨機效應(yīng)”告訴我們運氣的存在，如果你不承認運氣的存在，要把一切結(jié)果都找出一個原因來，那很有可能會犯歸因謬誤的錯誤，也就是把兩個不存在因果的事情，硬是聯(lián)系在一起。
“過度擬合”告訴我們，不要過于糾結(jié)數(shù)據(jù)和細節(jié)。一個好的模型不應(yīng)該對數(shù)據(jù)過于敏感，數(shù)據(jù)很重要，但今天的人似乎過分重視各種考核指標(biāo)，為了數(shù)據(jù)和指標(biāo)而工作，糾結(jié)于各種細節(jié)，就可能顧不上真正重要的事情。一個決策能抓住重點就很好了，非得考慮各種不重要的因素，最后往往做出了錯誤的選擇。
劃重點
1. 交易者買的不是實在的東西，交易者買的是股票、期貨合約，或者是期權(quán)。交易者只關(guān)心價格，從本質(zhì)上來說，他們買賣的是風(fēng)險。
2. 人們在市場交易里非常緊張，每次的決策都會牽涉到實際的利害，在這種情況下，想要做到完全的理性，幾乎是不可能的，情緒和認知誤區(qū)會嚴重干擾到我們的決策。
3. 什么事都按著規(guī)則辦，哪怕這個規(guī)則本身不科學(xué)，但一旦有了規(guī)則，至少你的決策是前后一致的，不會隨著心情改變。做到這一點，就比看心情交易靠譜了一大截了。
4. 從本質(zhì)上來說，股市的漲跌是沒有規(guī)律的。所以作為投資者，你隨機挑選一個股票組合，長期持有，就能實現(xiàn)盈利。但人的非理性行為，也是客觀事實，它會影響到人們的短期交易行為，所以從短期來看，股市的波動似乎又有一點規(guī)律可循。
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