與巴菲特不同，被譽(yù)世界級(jí)短線殺手、避險(xiǎn)基金教父、投資天才的邁克·斯坦哈德（Michael Steinhardt）立足于短線，他認(rèn)為10%、15%的收益積累起來(lái)要比囤積股票來(lái)日待漲要可靠得多。
使用多種不同的投資方式，使斯坦哈德在交易方面表現(xiàn)出卓越的才能。統(tǒng)計(jì)顯示，20多年來(lái)，斯坦哈德公司僅有兩年虧損，虧損額還不到2%。其余時(shí)間均持續(xù)獲利。選擇合適的時(shí)機(jī)果斷地拋售股票，或大膽地買進(jìn)股票，對(duì)他來(lái)說(shuō)舉重若輕。只要他認(rèn)為時(shí)機(jī)恰當(dāng)，就會(huì)態(tài)度堅(jiān)決地轉(zhuǎn)換投資方式。
我們來(lái)看看斯坦哈德的特立獨(dú)行的五大股票交易理念：
1、問：請(qǐng)問你的交易理念核心是什么？
答：我從不把我的工作看作'交易'。大概是因?yàn)槲疫M(jìn)出得太頻繁，所以才被人們列入所謂的'交易'行業(yè)中，但我把自己的行業(yè)視為'投資'。按照我的理解，在買進(jìn)之前就開始預(yù)測(cè)賣出時(shí)機(jī)和盈利數(shù)額的買賣，才算是交易。比如說(shuō)，我認(rèn)為明天股價(jià)指數(shù)期貨會(huì)上揚(yáng)，那么今天我就買進(jìn)股價(jià)指數(shù)期貨，打算明天賣出我所持有的倉(cāng)位，這就是交易。但是我在市場(chǎng)上所做的一切，卻并非如此，而是出于長(zhǎng)期復(fù)雜的原因。例如，在1981年進(jìn)入債券市場(chǎng)時(shí)，我的持倉(cāng)時(shí)間足足有兩年半。
市場(chǎng)上每種交易行為都會(huì)有自己的慣例，但我更喜歡特立獨(dú)行，從不根據(jù)慣例進(jìn)行交易。例如，一般人的習(xí)慣是，當(dāng)某支股票的價(jià)格已經(jīng)漲到頂點(diǎn)或開始下跌時(shí)，才開始做空，這種交易習(xí)慣我可以理解，這也許是最安全的做空方式，但我不會(huì)這樣做……
我的做法是：在多頭還占上風(fēng)時(shí)就拋空。雖然這種做法等于過早拋空，起初我肯定會(huì)有部分損失。如果股價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，我甚至?xí)p少持有的空頭倉(cāng)位，但只要我對(duì)市場(chǎng)的看法不變，我就會(huì)堅(jiān)持一直做空，就算分析錯(cuò)誤，我也照單全收，絕不怨天尤人。
2、問：如果某支股票的走勢(shì)與你的基本分析和預(yù)測(cè)背道而馳，你會(huì)改變對(duì)該股票的看法嗎？
答：我會(huì)假設(shè)我的對(duì)手對(duì)這支股票的了解程度與我不相上下。比方說(shuō)，我以每股52美元的價(jià)格買進(jìn)德士古石油公司的股票，然而該股票突然下跌到每股50美元。據(jù)此判斷，不論是誰(shuí)在這支股票價(jià)格為52美元時(shí)賣出，他對(duì)該股票的判斷肯定與我相反，那我就盡可能找出他做這種判斷的依據(jù)。不管找到的答案是否真實(shí)，我總能發(fā)現(xiàn)一些蛛絲馬跡。
但是一旦新聞成為舊聞，游戲就宣告結(jié)束。因?yàn)樵撔侣勈俏也僮鞯奈ㄒ焕碛伞?/p>
3、問：在你的交易中，分析未來(lái)股市的行情與選股哪一個(gè)更重要一些？
答：在我21年的交易生涯中，盡管市場(chǎng)變化多端，我卻能一直立于不敗之地，我想，這應(yīng)該歸功于我們進(jìn)行交易時(shí)沒有固定的操作模式。有時(shí)候，是因?yàn)榘盐兆字Ь奶暨x的股票而大賺一筆，有時(shí)候，則是由于看準(zhǔn)股市未來(lái)的趨勢(shì)而交易成功。比如1973年到1974年之間，股市持續(xù)疲軟不振，當(dāng)時(shí)我因?yàn)槌钟袃艨疹^頭寸而賺得盆缽滿盈。
有時(shí)候股票市場(chǎng)不盡人意，我可以靠投資債券來(lái)賺錢。靈活的操盤方式是我們克敵制勝的法寶，市場(chǎng)交易沒有固定的模式可循。有人會(huì)依據(jù)成功的交易模式來(lái)應(yīng)付未來(lái)的交易，這根本是自欺欺人。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，漲跌幅度大起大落，歷史上曾經(jīng)成功的交易方式，未必能在未來(lái)大顯身手。
4、問：你對(duì)股市新手最重要的忠告是什么？
答：股市中最邪門的事就是，最差勁的預(yù)測(cè)，卻可能成為最高明的決策依據(jù)。但這種情況卻是一個(gè)邪惡的陷阱，讓你相信無(wú)需專業(yè)知識(shí)，任何人都可以馳騁股市。因此，我的忠告是：股市的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。當(dāng)你買進(jìn)或賣出股票時(shí)，你都在與專業(yè)的對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，往往這些專業(yè)的對(duì)手會(huì)給你當(dāng)頭一棒，打得你找不著北。所以，必須對(duì)對(duì)手有所提防。
5、問：一筆成功的交易需要哪些要素？
答：成功的交易取決于兩個(gè)條件的平衡：堅(jiān)持自己對(duì)股市的看法以及承認(rèn)自己錯(cuò)誤的勇氣。要達(dá)到兩者之間的平衡，需要在長(zhǎng)期交易中積累錯(cuò)誤與經(jīng)驗(yàn)。此外，你還應(yīng)該對(duì)交易對(duì)手保持戒心。你必須隨時(shí)自?。簽槭裁茨阋I進(jìn)，他卻要賣出？他知道哪些你不知道的事？最后一點(diǎn)，必須誠(chéng)實(shí)，不管是對(duì)自己還是對(duì)別人。據(jù)我所知，成功的交易員全都追求事實(shí)的真相。
提醒投資者，斯坦哈德獨(dú)到的操作理念，就是反向操作，但你不能單純依賴于觀察股市的走勢(shì)，就貿(mào)然進(jìn)行反向操作。股市成功的關(guān)鍵并不在于進(jìn)行反向操作，而在于把握反向操作的時(shí)機(jī)。彈性是斯坦哈德成功的另一要素，表現(xiàn)于既做多，又做空，以及在股市持續(xù)低迷時(shí)，將投資標(biāo)的轉(zhuǎn)移到債券、期貨等其他市場(chǎng)的交易策略。
斯坦哈德最后強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)交易是瞬息萬(wàn)變、無(wú)章可循的，高明的交易員必須順應(yīng)這些變化。斯坦哈德認(rèn)為，想找到交易公式的交易員，失敗是遲早的事。
（本文節(jié)選自杰克·施瓦格所著的《金融怪杰》一書，作者從一個(gè)金融專家的視角對(duì)華爾街最成功的17位金融高手進(jìn)行訪談實(shí)錄。）
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