剛剛閉幕不久的重大會議為我國未來的經(jīng)濟(jì)建設(shè)作出了重要部署，同時，也對我國資本市場的發(fā)展作出了指導(dǎo)。
近日，上交所理事長、世界交易所聯(lián)合會（WFE）主席吳清在接受媒體采訪時，透露出了上交所下一步的行動規(guī)劃。除了剛剛審議通過的國內(nèi)首單央企租賃住房REITs外，“積極研究推出滬深300ETF期權(quán)”也成為了眾多投資者關(guān)注的焦點。
等等……滬深300ETF期權(quán)是個什么鬼？是面向我們普通投資者開放的么？今天我們就來聊聊這個“滬深300ETF期權(quán)”。
簡單來看，“滬深300ETF期權(quán)”主要分兩塊，“滬深300 ETF”與“期權(quán)”。與許多指數(shù)基金一樣，滬深300ETF指的就是追蹤滬深兩市流動性強(qiáng)、規(guī)模大的代表性股票股價綜合變動的開放式基金；而與普通的指數(shù)基金不同，“滬深300ETF期權(quán)”的重點在于“期權(quán)”，既能利用其杠桿的特性來博取上漲帶來的收益，又能被用作對沖現(xiàn)貨風(fēng)險。
其實，指數(shù)ETF期權(quán)并不是個新事物，早在2015年的時候，中國金融市場就迎來了首只場內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品——上證50ETF期權(quán)，未來滬深300ETF期權(quán)的推出，更多的是進(jìn)一步豐富中國的期權(quán)市場產(chǎn)品。目前滬深300ETF期權(quán)尚未推出，我們不妨以已經(jīng)上線的上證50ETF期權(quán)為例，簡單了解一下這一投資種類。
舉例而言，假如我們十分看好上證50的走勢，認(rèn)為它未來會上漲，但是由于資金不足或者對于潛在風(fēng)險仍有擔(dān)憂，我們便可以購買上證50ETF期權(quán)。例如，我們以2.6元的行權(quán)價格申請10000份合約單位、當(dāng)月到期的上證50ETF認(rèn)購期權(quán)一張，僅需繳納1200元的期權(quán)費（以每份合約單位權(quán)利金為0.12元為例）。合約到期時：
1、 假如上證50ETF最新價格為2.9元/份，那么，投資者可以獲利 (2.9-2.6)×10000=3000元，減去權(quán)利金1200元，凈得利潤1800元（即投入1200元盈利1800元）；
2、 假如上證50ETF最新價格為2.3元/份，遠(yuǎn)低于2.6元，那么投資人可以放棄期權(quán)權(quán)益，損失僅為1200元期權(quán)費，避免了更大損失。
當(dāng)然，對于期貨而言，價值并不僅僅在于利用杠桿搏高收益，還體現(xiàn)在對沖風(fēng)險方面。例如，我們此前以2.6元/份的價格買入了1萬份上證50ETF基金并持有了一段時間，目前價格已漲到了2.8元/份，此時我們陷入兩難：如果拋售，擔(dān)心指數(shù)進(jìn)一步上升，錯過更高收益，如果不拋，指數(shù)一旦下跌可能會吞噬我們?nèi)渴找?，甚至造成虧損。
這時候，我們便可選擇花費1200元（以每份合約單位權(quán)利金為0.12元為例）買入1萬份3月后到期、執(zhí)行價格為2.8的上證50ETF看跌(認(rèn)沽)期權(quán)。到期時：
1、 假如上證50ETF最新價格為2.6元/份，那么我們可以選擇執(zhí)行認(rèn)沽期權(quán)，仍以2.8元/份的價格出售，保住了高位賣出的權(quán)利；
2、 假如上證50ETF最新價格為3.0元/份，那么我們可以放棄行權(quán)，雖然損失了1200元的權(quán)利金，但仍可多盈利800元。
因此，ETF期權(quán)既可以看作以小博大的投資模式，也可以看作為投資者提供的一份保險。
另外，出于保護(hù)中小投資者以及維護(hù)市場穩(wěn)定的考慮，對于上證50ETF期權(quán)參與者，上交所設(shè)定了一定的準(zhǔn)入門檻。正在醞釀的“滬深300ETF期權(quán)”是否會對投資者適當(dāng)性提出什么樣的標(biāo)準(zhǔn)，我們不妨等待后續(xù)消息。
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