郭先生以“最慘創(chuàng)業(yè)者”之名注冊(cè)賬號(hào)，發(fā)文說他被投資人和合伙坑到巨債纏身、家不成家。
他說，無法相信一個(gè)“知名”投資人，可以這么壞，這么沒有底線！
三年多前創(chuàng)始人被逼退出自己創(chuàng)辦的公司，不再持股，也不再任職。
三年后卻被投資人要求付3800萬回購股權(quán)，打兩場官司創(chuàng)始人都輸了，現(xiàn)在法院判決已經(jīng)生效，可能很快銀行存款將被劃走、房子被拍賣哦。
“股權(quán)道”從來不參與八卦，本文主要是分析創(chuàng)始人為什么踩這么大的坑，怎么避免別人踩過的坑？
本文主要信息來源：創(chuàng)始人自己寫的文章以及法院判決書，如創(chuàng)始人寫的與法院判決書內(nèi)容不同，本文選擇采用判決書的信息。
一、創(chuàng)業(yè)成功吸引合伙人和投資人
2009年，郭先生在浙江杭州成立雷龍網(wǎng)絡(luò)公司，前領(lǐng)導(dǎo)投50萬成為合伙人，股權(quán)結(jié)構(gòu)是兩位合伙人各持股45%，留下10%給員工。
2013年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)興起分歧龍網(wǎng)絡(luò)的月營收已經(jīng)達(dá)到幾百萬，如此業(yè)績也引來投資機(jī)構(gòu)關(guān)注，合伙人推薦他同學(xué)負(fù)責(zé)的基金來投資。
2013年12月—2014年3月間，杭州某基金共投資2600萬元，獲得20%的股權(quán)，就是投后估值1.3億元。
其中有1300萬元直接投資到公司，占10%的股權(quán)。
另有1300萬元用來買兩位合伙人的老股，郭先生賣出2.5%、另一位合伙人賣出7.5%。
融資完成后的股權(quán)結(jié)構(gòu)是：創(chuàng)始人郭先生持股36.5%，合伙人持股33%，投資人持股20%。
二、與合伙人、投資人發(fā)生分岐
融資才交割完一個(gè)月就發(fā)生矛盾了，這蜜月期也太短了吧？
2014年5月，合伙人提出進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，要分走一半員工，創(chuàng)始人不同意，由此產(chǎn)生分歧。當(dāng)月創(chuàng)始人出差，投資人拿走公章，開始爆發(fā)矛盾。
2014年11月，在投資人和合伙人的要求下，創(chuàng)始人辭任總經(jīng)理，由合伙人擔(dān)任董事長和總經(jīng)理。
他們還要求創(chuàng)始人退出公司，把股權(quán)全部轉(zhuǎn)給合伙人。
2015年8月，創(chuàng)始人把股權(quán)全部賣給了合伙人，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)按凈資產(chǎn)計(jì)算，共300萬元。
創(chuàng)始人也退出董事會(huì)，改為由合伙人任董事長和總經(jīng)理。
至此，創(chuàng)始人徹底離開了自己創(chuàng)辦的公司，不再持股，也不再任職。
三、東窗事發(fā)，3年后的驚魂
在創(chuàng)始人離開后，公司沒能按融資協(xié)議承諾，在2017年底完成上市。
2018年12月，投資人去法院起訴，要求創(chuàng)始人郭先生和合伙人回購股權(quán)，回購價(jià)是3830萬元，逾期則以2600萬為基數(shù)按10%計(jì)算利息。
2019年1月，創(chuàng)始人郭先生的銀行卡被凍結(jié)，房子被查封了，現(xiàn)在仍處于凍結(jié)狀態(tài)。
這單官司經(jīng)歷了一審、二審，杭州中院在2020年5月29日作出判決，創(chuàng)始人輸了官司，現(xiàn)在判決已經(jīng)生效。
創(chuàng)始人說，打官司過程屢受打擊，身心俱疲，一年半來幾乎沒有睡好覺，還要在孩子面前強(qiáng)裝笑顏，在老邁父母面前裝的輕松無事。
他說，拿到二審判決書令他心碎，將向浙江省高院提起再審。
對(duì)這事你怎么看？
感情上，我很同情這位創(chuàng)始人。
但竹子作為專門從事股權(quán)設(shè)計(jì)的律師，從事法律工作20年，只能說這么悲劇的結(jié)果是應(yīng)得的。這單官司沒有太多問題，就算申請(qǐng)?jiān)賹徱埠茈y挽回。
我這么說可能被罵吧，因?yàn)槎鄶?shù)人喜歡沒用的雞湯，可雞湯文除了心理按摩以外，能幫你解決問題嗎？
有用的真話通常都是不受歡迎的，教別人不要踩坑也許會(huì)還會(huì)被罵，所以踩坑是不是活該？
四、融資協(xié)議分析
以下信息主要來自法院判決書，他們先后簽了4個(gè)協(xié)議：
2013年12月18日簽《股權(quán)投資協(xié)議》，投資人1300萬元獲得10%的股權(quán)。
同一天，簽訂《股權(quán)投資補(bǔ)充協(xié)議》。
2014年3月5日簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，創(chuàng)始人將2.5%股權(quán)、合伙人將7.5%股權(quán)賣給投資人。
同一天，又簽訂《股權(quán)投資及轉(zhuǎn)讓補(bǔ)充協(xié)議（二）》。
4.1 人員安排
融資之前，法定代表人是由另一個(gè)不相關(guān)的人擔(dān)任，創(chuàng)始人自己任監(jiān)事。
創(chuàng)始人為什么沒有自己做法定代表人？以為拿公章能當(dāng)圣旨？
關(guān)于法定代表人的問題，“股權(quán)道”之前有文章介紹過，有法定代表人可以換公章，有公章卻換不了法定代表人。
比特大陸詹克團(tuán)搶回北京公司法定代表人之位后，已經(jīng)把吳忌寒手上的公章作廢，重新刻一個(gè)公章了。
可惜這么多人踩過坑之后，還有人隨便找個(gè)人來做法定代表人？是法盲？還是存心做違法的事？
那位合伙人就沒那么無知了，他是懂法律的或者請(qǐng)了懂法律的人。
在2014年1月拿到1300萬融資之后，公司的法定代表人變更為合伙人，而創(chuàng)始人擔(dān)任董事和總經(jīng)理。
投資人派一個(gè)董事，并推薦財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。
4.2 股權(quán)的限售
融資協(xié)議約定，融資的前4個(gè)月內(nèi)，兩位合伙人可以賣掉最多14%的股權(quán)，而且價(jià)格不得低于投資人的價(jià)格。
除此之外，在投資人持股期間或公司上市之前，如果兩位合伙人賣股權(quán)的要經(jīng)過投資人同意。
2014年5月，投資人拿走公章后，創(chuàng)始人以為是合伙人搞鬼，就想找杭州的一家上市公司收購合伙人的股權(quán)，但被投資人用限售條款反對(duì)。
竹子想，融資合同寫明他們兩位賣股權(quán)要投資人同意的，難道創(chuàng)始人不看協(xié)議就簽字嗎？那不坑你坑誰呀？
4.3 對(duì)賭條款
其實(shí)對(duì)賭條款并沒有創(chuàng)始人說的那么不堪，對(duì)賭有雙向的，有獎(jiǎng)也有罰。
兩位合伙人承諾， 2014年實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤2000萬。
如超過2000萬的，投資人將給總經(jīng)理為主的經(jīng)營團(tuán)隊(duì)獎(jiǎng)勵(lì)6%的股權(quán)。
所以，完成利潤對(duì)賭是有獎(jiǎng)的，而且是投資人自己掏錢，寫明了是獎(jiǎng)給總經(jīng)理為主的人員，就是創(chuàng)始人哦。
兩位合伙人共同承諾，但獎(jiǎng)勵(lì)以創(chuàng)始人為主的，難道不是創(chuàng)始人占便宜嗎？
如果2014年的凈利潤低于1200萬，或2017年12月31日前沒有成功上市，投資人可要求創(chuàng)始人和合伙人回購股權(quán)，回購價(jià)是2600萬為基數(shù)+年10%的收益。
在投資人通知后2個(gè)月內(nèi)支付回購款，逾期則按日千分之一支付違約金。
竹子想，2014年融資要求2017年上市，他們也會(huì)答應(yīng)？
在A股上市，很多公司都是排隊(duì)3-5年的。
他們是把自己當(dāng)超人？還是完全不把協(xié)議當(dāng)回事？
五、創(chuàng)始人把自己帶進(jìn)坑里
打兩輪官司創(chuàng)始人都輸了，是因?yàn)閯?chuàng)始人請(qǐng)的律師水平太差嗎？還是法官有問題嗎？
其實(shí)都不是，創(chuàng)始人踩到如此大坑，從簽合同那刻就已注定了。
5.1 創(chuàng)始人對(duì)股權(quán)的認(rèn)知誤區(qū)
創(chuàng)始人說，第一次創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)不足，選擇了股權(quán)平分，也是因?yàn)檫@個(gè)致命的錯(cuò)誤，為合伙人聯(lián)合投資人把我趕出公司留下了伏筆。
創(chuàng)始人還說自己太天真了，融資之后雖然個(gè)人占股最高，但合伙人和投資人加起來持股達(dá)到53%，兩方站到一起自己無奈被出局。
創(chuàng)始人踩到如此大坑還沒搞清楚問題在哪里，看過“股權(quán)道”付費(fèi)內(nèi)容的朋友，可以給他們埋個(gè)大坑了。
“股權(quán)道”之前有文章介紹過視源股份的案例，全球行業(yè)第一的公司，在創(chuàng)業(yè)前4年都采用了平均分的股權(quán)結(jié)構(gòu)，五位創(chuàng)始人各持股20%。
騰訊在2001年6月獲得南非MIH的融資，另外兩家投資人退出，騰訊管理團(tuán)隊(duì)和MIH之間的股權(quán)結(jié)構(gòu)變成了5：5，而且多年都維持這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
“股權(quán)道”之前還介紹過法院判決的案例，有人持股90%被判沒有控制權(quán)，也有持股1%控制公司的案例，持股67%有絕對(duì)控制權(quán)只是低水平的操作。
股權(quán)平分、自己股權(quán)不占優(yōu)勢(shì)，原本也不是什么大問題，已掉進(jìn)大坑里了還不知道問題在哪里，這才是更大的問題。
本來創(chuàng)始人被坑已經(jīng)很不幸了，竹子不該用這樣的口氣說話，可煲雞湯能解決問題嗎？也許正因?yàn)楹忍嚯u湯才會(huì)踩這樣的坑吧？
不斷有人踩坑后還要賴法律不公平，就如有人掉河里沒命了，他賴地球不平的道理一樣，難道法律應(yīng)該規(guī)定把河都填平了嗎？
創(chuàng)始人還說，在他不知情的情況下，免掉了他的董事職務(wù)。
竹子想說，創(chuàng)始人已經(jīng)不是股東了，免掉董事本來就不需要他同意的。
5.2 關(guān)于對(duì)賭
創(chuàng)始人說：作為常規(guī)配套簽署了對(duì)賭協(xié)議。
竹子想說，法律并沒規(guī)定對(duì)賭是必須的，三只松鼠接受了多家投資人的融資，有的投資人有對(duì)賭，有的投資人沒有。
是不是一定有對(duì)賭、或者對(duì)賭什么內(nèi)容，與投資人的理念、投融資雙方的優(yōu)勢(shì)地位、創(chuàng)始人的水平都有關(guān)系。
創(chuàng)始人說，“對(duì)賭協(xié)議”的對(duì)象應(yīng)為公司的實(shí)際控制人，是基于股東身份，現(xiàn)在他既不是實(shí)際控制人，也不是股東，不應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任。
法院說，這只是你自己的推測，協(xié)議并沒有這么寫的，法律也沒規(guī)定承擔(dān)對(duì)賭責(zé)任的人必須是股東或者實(shí)際控制人。
創(chuàng)始人說，法官缺乏對(duì)對(duì)賭協(xié)議法律關(guān)系合同目的的本質(zhì)理解，相信高院的法官具備更深更廣的法理水平，做出公正的判決。
竹子想說，二審判決現(xiàn)在已經(jīng)生效了，再審不是正常程序，能不能獲得法院受理都未可知，就算獲得受理也很難挽回了。
創(chuàng)始人拿網(wǎng)上搜索的“經(jīng)營權(quán)和對(duì)賭責(zé)任”來解釋對(duì)賭的事情，如果都用搜索來的文章做標(biāo)準(zhǔn)還要法律干嘛？誰都可以寫個(gè)文章來代替法律了？
我們搜索法律或判決書都是去權(quán)威的網(wǎng)站，而不是各種搜索，因?yàn)椴钜粋€(gè)字都可能是天壤之別哦。
創(chuàng)始人還說：
如果創(chuàng)始人被掃地出門還要為企業(yè)兜底，創(chuàng)業(yè)者都會(huì)陷入危機(jī)之中，投資方的道德風(fēng)險(xiǎn)都被轉(zhuǎn)嫁到了創(chuàng)業(yè)者個(gè)人身上！
投資人可以利用資本的優(yōu)勢(shì)地位變成野蠻人，隨意玩弄?jiǎng)?chuàng)業(yè)者，而投資人都穩(wěn)賺不賠！這樣還有健康正常的投融資環(huán)境嗎？
如果投資人借助律師精心設(shè)計(jì)的合同條文，從一開始就處心積慮的套路創(chuàng)業(yè)者，在對(duì)賭協(xié)議的條文中埋了雷，將對(duì)賭協(xié)議操作成賭博協(xié)議，那是赤裸裸的搶劫了。
作為主要為創(chuàng)業(yè)者服務(wù)的股權(quán)律師，竹子并不太贊同對(duì)賭，但是我不贊同不等于不存在，也不等于會(huì)無效。
融資協(xié)議是自愿簽的，協(xié)議寫的是創(chuàng)始人承擔(dān)對(duì)賭責(zé)任，并沒有寫創(chuàng)始人是股東或?qū)嶋H控制人是承擔(dān)對(duì)賭的前提，也沒寫不是股東或不任職就不承擔(dān)責(zé)任。
協(xié)議簽了就會(huì)有效，除非符合合同法規(guī)定的無效條件，或被解除、被撤銷等，否則就要按照協(xié)議里寫的承擔(dān)責(zé)任。
法律把你的簽字當(dāng)圣旨，你把自己的簽字當(dāng)擺設(shè)？
有些人沒出事時(shí)既不看協(xié)議、也不看法律，就喜歡想當(dāng)然、杜撰法律，一出事就賴法律不公，法律是不是太冤了？
你不把法律當(dāng)回事，連法律都不看就自己杜撰？你如此不尊重法律，法律為什么還要保護(hù)你？
5.3 關(guān)于口頭承諾
創(chuàng)始人說，賣股權(quán)時(shí)投資人的負(fù)責(zé)人口頭說了，賣掉股權(quán)后對(duì)賭協(xié)議就和創(chuàng)始人無關(guān)了。
有句俗話是：白紙黑字，空口無憑，可以了解下哦。
對(duì)賭協(xié)議是用白紙黑字簽下來的，如果你不想踩坑的話，改變協(xié)議就要用白紙黑字的方式。
打官司時(shí)雖然創(chuàng)始人找了證人，但也是很難讓法官相信的。
因?yàn)槲淖值膮f(xié)議很難被篡改，但口頭說的話是隨時(shí)可以改變的。
作為正常的法官，當(dāng)然是相信白紙黑字的協(xié)議，而不是相信證人的一面之詞。
就算投資人當(dāng)時(shí)真的說了那樣的話，也許連自己也不懂，后來給律師一看，按法律規(guī)定可以找創(chuàng)始人拿3830萬這么大筆錢，你覺得他們會(huì)平白無故放棄嗎？
其實(shí)投資人未必是故意挖坑，也許是創(chuàng)始人太無知而已，你是成年人，別人隨便說什么你就信了嗎？
踩了如此大坑后，創(chuàng)始人給創(chuàng)業(yè)者建議：
沒簽署對(duì)賭協(xié)議的，未來融資一定要將合同條文看透，堅(jiān)決不能相信任何口頭的許諾。
簽署了對(duì)賭協(xié)議的，趕緊再看一遍合同，如有漏洞趕緊補(bǔ)上，免得最后被坑。
竹子想說，第一條建議我是很支持的，不過第二條建議可能已經(jīng)沒機(jī)會(huì)了。
你以為投資人是傻子嗎？簽了對(duì)他有利的條款，還能給你改回來變成對(duì)你有利？
5.4 信錯(cuò)投資人？
創(chuàng)始人說，最悔不當(dāng)初的就是太容易相信人了，某些衣冠楚楚的投資人，專業(yè)與操守都不配獲得這個(gè)社會(huì)的贊美與尊重。
竹子想說，其實(shí)多數(shù)投資人就是為了賺錢，是你自己把他們抬太高而已。
創(chuàng)始人還說，或許投資人知道自己理虧，所以不做任何溝通，直接起訴并查封凍結(jié)了個(gè)人名下的銀行卡與房產(chǎn)，試圖要侵吞個(gè)人財(cái)產(chǎn)來為他們的投資失敗埋單。
竹子想說，請(qǐng)律師正常都會(huì)這么做，如果律師不這么做可能就是水平問題哦。
如果先和你溝通，你都把財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)走了，他還打什么官司呀，打贏官司也拿不到錢？
六、股權(quán)道點(diǎn)滴思考
創(chuàng)始人說：正義雖然會(huì)遲到，但是一定不會(huì)缺席！
這話是沒錯(cuò)，法律的正義是要遵守法律，而按簽好的協(xié)議履行就是最大的正義哦。
創(chuàng)始人踩到如此大坑，都是太不把法律當(dāng)回事，不重視協(xié)議的結(jié)果。
如果你還沒踩到坑，希望不要踩進(jìn)去再后悔哦。
6.1 選擇對(duì)的投資人
VC/PE是整個(gè)社會(huì)中一個(gè)細(xì)分的行業(yè)，在社會(huì)整體的占比很低。
其實(shí)很多投資人一筆也就投幾百萬、幾千萬，而那些不起眼的小包工頭，一個(gè)合同金額都有幾千萬、上億了。
投資人不是天使，企業(yè)經(jīng)營目的都是要賺錢的。如果你把他們當(dāng)天使，只是一廂情愿而已。
每個(gè)行業(yè)都有不同的企業(yè)存在，不要想當(dāng)然，不要以為所有投資人都一樣，可以選擇合適的投資人哦。
6.2 用專業(yè)手段保護(hù)自己
投資人是專業(yè)應(yīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)者的，他們有專業(yè)律師來處理融資合同。
而創(chuàng)業(yè)者呢？對(duì)方是武器精良，你就赤手空拳去應(yīng)對(duì)？是太高估自己？還是太低值對(duì)方了？
你不會(huì)以為投資人請(qǐng)的律師是來幫你的吧？還是覺得自己比投資人請(qǐng)的律師更厲害？或者以為投資人是傻白甜？
很多創(chuàng)業(yè)者都想找免費(fèi)的合同模板，舍不得付錢讓律師起草合同。
到打官司時(shí)你付再多的錢請(qǐng)律師，他能改變你簽過的合同嗎？
這單官司光訴訟費(fèi)和律師費(fèi)都過百萬了，股權(quán)回購款是3830萬。
如果簽合同時(shí)付律師費(fèi)，1萬塊都有人覺得貴，更不要說10萬、100萬了，都想找免費(fèi)的，你們公司的產(chǎn)品都是免費(fèi)送人的嗎？
其實(shí)為融資合同請(qǐng)律師的錢，最終都是從投資人投進(jìn)來的錢里出的，用投資人的錢來保護(hù)自己，應(yīng)付投資人，如果這個(gè)錢都不舍得花，是老實(shí)？聰明？還是蠢？
竹子從事法律工作20年，都不敢像有的創(chuàng)業(yè)者這么蔑視對(duì)方的專業(yè)能力，每次看合同都戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的，改個(gè)協(xié)議就像打了一場大戰(zhàn)，深怕一不小心就漏了某個(gè)地方釀成大錯(cuò)。
6.3 怎么選對(duì)專業(yè)的人？
法律涉及到社會(huì)的所有專業(yè)，任何律師都不可能精通所有法律領(lǐng)域，俗話說術(shù)業(yè)有專攻，通常細(xì)分的專業(yè)律師要優(yōu)于萬能律師，就如全科醫(yī)生和專科醫(yī)生的區(qū)別。
融資協(xié)議、股權(quán)協(xié)議等，主要涉及《合同法》和《公司法》兩部重要的法律。
那些自稱公司法律師或股權(quán)律師的人，可能在這個(gè)領(lǐng)域相對(duì)專業(yè)。
但律師也有水平不同的，比如說持股67%就能修改股東協(xié)議的磚家，建議絕對(duì)不要找，因?yàn)樗B基本的法律知識(shí)都搞錯(cuò)了。
修改協(xié)議是按合同法的規(guī)定，需要經(jīng)過協(xié)議各方同意才可以，而不是按公司法的票數(shù)決定。
說持股67%有絕對(duì)控制權(quán)的人，比前一種要好，但也說明他對(duì)法律的理解不夠到位。
不過多數(shù)人都在這水平，要不要找這樣的人自己決定哦，因?yàn)樗礁叩娜藘r(jià)格也貴。
“股權(quán)道”的專欄有案例，有人持股90%也被法院判沒有控制權(quán)。
律師還分以打官司為主，或者以非訴訟為主的。
打官司是已經(jīng)掉到坑里了，想辦法搭梯子拉上來。
你一邊搭梯子，對(duì)方可能一邊給你拆梯子；還有些可能來不及找梯子就沒了，比如礦坑。
而起草合同、審核合同等，是還不知道坑在哪里，也許很多坑都被隱藏起來了，你要水平去發(fā)現(xiàn)哪里有坑，怎么避開那些坑；就算不一定能把坑都找出來，也要先做埋伏，萬一踩到坑可以及時(shí)營救，不要等到?jīng)]命了車都沒啟動(dòng)。
所以，打官司和非訴訟的律師，側(cè)重點(diǎn)是不一樣的，你覺得哪一個(gè)更有難度呢？
現(xiàn)實(shí)中很多創(chuàng)業(yè)者是瞎走的，如果你運(yùn)氣好，走到那塊原來就沒有坑的地、或者你全都避開坑了，當(dāng)然最好了。
可你真能保證每次都這么好運(yùn)嗎？有句話說：“常在河邊走,哪能不濕鞋？”祝你有高超的能力可以水上漂哦。
聯(lián)系客服
