10月11日復(fù)牌后，武鋼股份及寶鋼股份雙雙漲停。但隨后的幾個交易日里，寶鋼股份和武鋼股份卻出現(xiàn)股價下調(diào)走勢。投資者并沒有像南車、北車合并時的那樣瘋狂追漲。
對此，長江證券分析師王鶴濤表示，由于供需兩端變動彈性不足，鋼鐵行業(yè)缺乏中長期超配價值，目前短期相對強(qiáng)勢表現(xiàn)，仍為股票市場行業(yè)分化縮小背景下的交易性行情。但是，寶武復(fù)牌行情博弈屬性較濃，其補(bǔ)漲的空間并不顯著。
寶鋼武鋼重組能否達(dá)到預(yù)期目標(biāo)、產(chǎn)生預(yù)期效果？篤慧認(rèn)為，寶鋼與武鋼是否能達(dá)到1+1>2的效果則有待觀察。雖然寶鋼武鋼的兼并重組在一定程度上可以提升行業(yè)集中度，帶來規(guī)模、協(xié)同效應(yīng)，但是從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，鋼鐵行業(yè)的兼并重組往往是成功寥寥。無論是之前的上海寶鋼整合八一、韶鋼股份，還是河鋼、山鋼集團(tuán)的大整合，效果都不盡如人意。
同時，有業(yè)內(nèi)人士分析，從化解過剩產(chǎn)能和做大國企角度，寶鋼和武鋼的重組無疑是利好。但重組成功仍需要一段時日，其中公司治理水平的提升對于做強(qiáng)重組后的寶鋼和武鋼來說至關(guān)重要。對于企業(yè)效益的提升，從實(shí)踐來看，內(nèi)部挖潛、減員增效、效率提升、技術(shù)進(jìn)步這才是鋼鐵業(yè)扭虧為盈、涅槃重生的根本道路。
目前，現(xiàn)階段我國鋼鐵行業(yè)面臨著產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，市場供大于求的矛盾。數(shù)據(jù)顯示，2015年度中國鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量8.04億噸，占全球鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量的49.5%，產(chǎn)能利用率僅為67%。近年來，鋼鐵消費(fèi)量呈現(xiàn)逐年遞減趨勢，鋼材消費(fèi)將總體進(jìn)入下降通道。與此同時，我國鋼鐵行業(yè)過于分散，也影響化解過剩產(chǎn)能政策效果。2015年度中國鋼鐵行業(yè)前十名市場占有率回落至34.2%，產(chǎn)業(yè)集中度降至近十年來的最低點(diǎn)。
因此，篤慧認(rèn)為，由于目前行業(yè)噸鋼毛利仍然處于持續(xù)復(fù)蘇通道中，下半年在基建和房地產(chǎn)投資整體表現(xiàn)穩(wěn)健情況下，全年鋼鐵行業(yè)盈利有望大幅改善。未來寶武鋼鐵集團(tuán)若能有效清理不良資產(chǎn)，發(fā)展高端產(chǎn)品，減少重復(fù)浪費(fèi)，整合企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升經(jīng)營效率，重組效果可期。
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