伴隨大量O2O公司的曲終人散走完喧囂的2015年，投資者對(duì)2016年的創(chuàng)投環(huán)境依然不看好。啟明創(chuàng)投主管合伙人鄺子平表示，2016年，大環(huán)境還是面臨很多挑戰(zhàn)，創(chuàng)投行業(yè)會(huì)比2015年降溫，上半年會(huì)更冷。中國(guó)目前融資的周期長(zhǎng)了、節(jié)奏慢了；但是新一輪融資后公司估值低于上一輪估值的情況，基本上還沒有發(fā)生，然而在美國(guó)，這一切卻已經(jīng)發(fā)生了。
根據(jù)CVSource統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年1月，僅有58只基金成立及開始募集，有40只基金在當(dāng)月完成募集，但相較86.23億美元的目標(biāo)募集規(guī)模，實(shí)際完成規(guī)模僅為39.91億美元?？梢?，無論是開始募集還是完成募集的，基金的募集數(shù)量和規(guī)模都雙雙回落。2月，基金募集規(guī)模略有提升，但開始募集和完成募集的數(shù)量仍然繼續(xù)回落，基金募集氛圍持續(xù)遇冷。
對(duì)此，洪泰基金高級(jí)投資經(jīng)理殷鵬指出：“2015年股市的巨幅波動(dòng)不僅影響二級(jí)市場(chǎng)，也傳遞到了一級(jí)市場(chǎng)，一級(jí)市場(chǎng)的錢少了，創(chuàng)投募資更為艱難，大家對(duì)投資也更加謹(jǐn)慎”，不過，在清淡的投資環(huán)境下，GP的選擇范圍也更大，優(yōu)秀GP所具備的價(jià)值可以更好地顯現(xiàn)出來，在“二八定理”的作用下，好GP的管理規(guī)模會(huì)越滾越大。
Pre-IPO公司一度是中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)的主流投資標(biāo)的，但過去幾年，IPO時(shí)常處于停滯狀態(tài)，在項(xiàng)目退出堰塞湖的重壓之下，多數(shù)機(jī)構(gòu)放慢甚至?xí)和Ａ薖re-IPO的投資步伐，紛紛探索轉(zhuǎn)型路徑，VC/PE市場(chǎng)正逐步朝價(jià)值投資方向轉(zhuǎn)變，主流機(jī)構(gòu)對(duì)于早期投資和并購(gòu)?fù)顿Y的試探?jīng)Q心加大。
根據(jù)CVSource統(tǒng)計(jì)，2015年1-11月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)共披露創(chuàng)業(yè)投資（VC）案例2506起，投資金額達(dá)312.03億美元，相比2014年，投資數(shù)量和投資金額規(guī)模都有大幅提升。從投資輪次和投資的企業(yè)階段來看，2015年前11月披露的創(chuàng)投案例中，A輪融資1818起，投資規(guī)模為90.55億美元，B輪融資442起，投資規(guī)模為70.05億美元。無論是融資數(shù)量還是融資金額，A輪融資都位居榜首。
深創(chuàng)投董事長(zhǎng)倪澤望指出，傳統(tǒng)VC/PE業(yè)務(wù)的專業(yè)細(xì)分加強(qiáng)，首先就表現(xiàn)在投資階段的細(xì)分，投資機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)將逐步收縮、聚焦到特定發(fā)展階段的企業(yè)。早期和并購(gòu)項(xiàng)目處于微笑曲線的兩端，對(duì)GP能力要求最高，增值空間最大；Pre-IPO項(xiàng)目則處于微笑曲線的中部，增值空間小，競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。
《投中集團(tuán) 2015年中國(guó)GP調(diào)查研究報(bào)告》提到，中國(guó)政府引導(dǎo)基金、上市公司等機(jī)構(gòu)投資人對(duì)股權(quán)投資市場(chǎng)關(guān)注度加深，以產(chǎn)業(yè)整合為核心的并購(gòu)基金、偏早期投資的創(chuàng)投基金、更加專業(yè)化的特定領(lǐng)域投資基金受到機(jī)構(gòu)投資人青睞，LP市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化的特征更加突出。
從已完成募集基金的類別方面來看，創(chuàng)投基金在VC/PE市場(chǎng)新募集基金中占據(jù)核心位置，其募集數(shù)量占據(jù)一半以上份額；但由于創(chuàng)投基金規(guī)模體量相對(duì)較小，在已披露基金募集規(guī)模中占比不足三成。
并購(gòu)基金目前仍處于偏早期發(fā)展階段，并購(gòu)基金募集數(shù)量占比為一成，募集規(guī)模不及兩成，單只基金體量相對(duì)較小。多數(shù)投資機(jī)構(gòu)傾向于采取中小型基金模式進(jìn)行探索，故而并購(gòu)基金募集規(guī)模占比與募集數(shù)量占比相差不大。
由于早期和并購(gòu)項(xiàng)目對(duì)GP的專業(yè)能力要求很高，GP不僅需要對(duì)項(xiàng)目有深入的了解，且需具備出色的投后增值服務(wù)和管理能力，這意味著之前Pre-IPO的突擊入股和泛投資模式已經(jīng)無法適用于新的形勢(shì)。在這種情況下，投資機(jī)構(gòu)必須依托各自在細(xì)分行業(yè)積累的資源和經(jīng)驗(yàn)，形成針對(duì)特定細(xì)分行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
君聯(lián)資本總裁陳浩君指出，未來VC/PE行業(yè)將展開差異化競(jìng)爭(zhēng)，每一只基金都應(yīng)該思考自己的特色，而這種特色是足以支持機(jī)構(gòu)持續(xù)化發(fā)展，對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)帶來幫助，從而推動(dòng)整個(gè)行業(yè)發(fā)展的。
這種特色體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是圍繞特定主題，二是專注具體行業(yè)。從特定主題類別看，“新三板主題基金”、“定增基金（PIPE）”、“上市公司+PE”基金頗受市場(chǎng)歡迎。在與其他機(jī)構(gòu)拼搶時(shí)點(diǎn)的過程中，前者往往以1億元人民幣為主流基金規(guī)模，陸續(xù)實(shí)施募投；定增基金通常采取項(xiàng)目制方式運(yùn)作；而后者則以3億-5億元人民幣為主流基金規(guī)模實(shí)施募投。
在同創(chuàng)偉業(yè)（832793）董事總經(jīng)理、新三板業(yè)務(wù)合伙人張文軍看來，“新三板可謂中國(guó)資本市場(chǎng)最后的制度性的財(cái)富盛宴”，他指出：“由于掛牌門檻低，一些代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的潛力公司雖然沒有利潤(rùn)，但可以在新三板上市；在新三板掛牌的時(shí)候，企業(yè)市盈率大概在10-15倍，協(xié)議轉(zhuǎn)讓時(shí)的市盈率在15-20倍，做市轉(zhuǎn)讓的時(shí)候大概是20-40倍，如果可以轉(zhuǎn)板，PE可以達(dá)到60-70倍。”
據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)披露，過去1年，參與新三板定增的VC/PE機(jī)構(gòu)總計(jì)900余家，約占定增企業(yè)數(shù)量的35%。其中，2015年二季度參與新三板公司定增的機(jī)構(gòu)數(shù)量最多，達(dá)302家，參與企業(yè)定增金額的比例約占26.03%。不過，股市牛轉(zhuǎn)熊以來，機(jī)構(gòu)參與企業(yè)定增的熱情略有下降，四季度參與定增的機(jī)構(gòu)數(shù)量和定增金額均有所下降（附圖）。
除了抓住制度紅利“窗口”，眾多機(jī)構(gòu)逐步摒棄泛行業(yè)投資的策略，沿著“泛行業(yè)投資—大領(lǐng)域覆蓋（如TMT、醫(yī)療健康等）—細(xì)分領(lǐng)域聚焦”的軌跡，捕捉“價(jià)值投資+細(xì)分行業(yè)發(fā)展風(fēng)口”的投資機(jī)會(huì)，不斷探索挖掘最佳投資策略。
聚焦行業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于可以積累細(xì)分領(lǐng)域的知識(shí)、人脈和技術(shù)等資源，培養(yǎng)對(duì)行業(yè)的深度理解和洞察力，不僅有利于發(fā)掘優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，也有利于培養(yǎng)投后管理能力。
投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年1-11月的創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目中，互聯(lián)網(wǎng)和電信及增值行業(yè)依舊是投資者熱衷追捧的行業(yè)，緊隨其后的是IT和制造業(yè)。與此同時(shí)，北京、上海、廣東和浙江仍然是最活躍的投資地點(diǎn)。
對(duì)于2016年的投資趨勢(shì)，盡管各家機(jī)構(gòu)關(guān)注領(lǐng)域有所不同，但有幾個(gè)大方向符合了大家的預(yù)期—消費(fèi)升級(jí)、企業(yè)服務(wù)和智能硬件，以及這些熱點(diǎn)行業(yè)的交叉融合。這背后的邏輯在于，80、90后崇尚的新興生活方式所帶來的投資機(jī)會(huì)，以及VR、大數(shù)據(jù)、SaaS、人工智能等新科技，本質(zhì)上能夠提高傳統(tǒng)行業(yè)生產(chǎn)率。
在GGV紀(jì)源資本管理合伙人童士豪看來，下一個(gè)有機(jī)會(huì)成為獨(dú)角獸的行業(yè)是消費(fèi)升級(jí)所對(duì)應(yīng)的跨境電商，“尤其是以年輕族群為服務(wù)對(duì)象的，結(jié)合了內(nèi)容+社交+電商的新應(yīng)用；這種新型平臺(tái)，可以讓細(xì)分領(lǐng)域的族群找到歸屬感，挖掘新生代的消費(fèi)力量”。在智能硬件領(lǐng)域，他更看好一些有人脈、想法和經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者。而隨著中國(guó)勞動(dòng)力成本的提高和中小企業(yè)的發(fā)展，幫助中小企業(yè)提升勞動(dòng)效率的2B業(yè)務(wù)也將獲得很大的發(fā)展空間，企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域大有可為。
殷鵬的想法與童士豪不謀而合，他看好的是消費(fèi)升級(jí)、企業(yè)服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融。隨著消費(fèi)市場(chǎng)主力從60后、70后切換成80、90甚至00后，跨境電商品牌有很大的機(jī)會(huì)；且中國(guó)有龐大的中小企業(yè)市場(chǎng)，企業(yè)服務(wù)離錢近，如果規(guī)模大，即可產(chǎn)生充足的現(xiàn)金流；互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域中他則看好互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)。此外，多個(gè)方向會(huì)融合在一家創(chuàng)業(yè)公司的情況也極有可能。
曾擔(dān)任華為副總裁的賽伯樂投資合伙人張俊管理的是一只主要聚焦物聯(lián)網(wǎng)的基金，他絲毫不掩飾自己對(duì)智能硬件的看好。只是，目前最讓他煩惱的是很難找到好的標(biāo)的，“由于中國(guó)的物聯(lián)網(wǎng)剛剛興起，相關(guān)公司尚處于發(fā)展早期階段，出類拔萃的公司比較少見”。
“目前中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和探底的過程中，傳統(tǒng)制造過程沒辦法繼續(xù)維系，只能依靠創(chuàng)新，我挑創(chuàng)業(yè)公司的標(biāo)準(zhǔn)有兩點(diǎn)，一是核心技術(shù)的突破，二是實(shí)現(xiàn)了一定的銷售收入或用戶量，”張俊說，“現(xiàn)在的資本寒冬也讓創(chuàng)業(yè)者更加清醒，大家開始回歸實(shí)業(yè)，找回匠心精神。”
鄺子平也看好消費(fèi)升級(jí)和創(chuàng)新科技。他認(rèn)為，中國(guó)不斷壯大的中產(chǎn)階級(jí)，對(duì)海外消費(fèi)形成了新訴求，無論是境外旅游還是海外購(gòu)物。在創(chuàng)新科技方面，2C的投資機(jī)會(huì)期已經(jīng)基本過去，2B可期，尤其是機(jī)器人、人工智能和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域。包括醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械和移動(dòng)醫(yī)療等細(xì)分領(lǐng)域在內(nèi)的醫(yī)療，都是非常重要的板塊。
盡管資本寒冬對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來說是一種挑戰(zhàn)，但優(yōu)秀的公司往往能借此機(jī)會(huì)修煉好內(nèi)功，最終脫穎而出。童士豪稱：“經(jīng)濟(jì)下行對(duì)好的創(chuàng)業(yè)者是最好的時(shí)候，別人沒融到資，但是他可以融到，可以更好地與同行拉開差距，此外，經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候，招人和推廣的成本都會(huì)下降，員工也不會(huì)總想著跳槽，創(chuàng)業(yè)公司可以更好地修煉競(jìng)爭(zhēng)力?！?/span>
對(duì)于大多數(shù)普通創(chuàng)業(yè)者來說，2016年需要思考的仍是如何活下去。對(duì)此，殷鵬說給出的建議是“以前創(chuàng)業(yè)者都是2VC，現(xiàn)在要多想想自己的商業(yè)模式，腳踏實(shí)地像小強(qiáng)一樣先活下來”。
7家頂級(jí)機(jī)構(gòu)投資策略分析
來源：創(chuàng)投私董會(huì)
知名合伙人：沈南鵬、計(jì)越、周逵等
投資特點(diǎn)：賭賽道是紅杉的傳統(tǒng)。2008年之前紅杉投資了高德軟件、大眾點(diǎn)評(píng)、奇虎360、網(wǎng)秦、博納影業(yè)等項(xiàng)目，那時(shí)紅杉的章法并不明顯，處于四處撒網(wǎng)階段。2008年投資樂蜂之后，紅杉逐漸看清并在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中選定電商、旅游出行、O2O和垂直社區(qū)、互聯(lián)網(wǎng)金融等四條賽道(2008年集中投了幾個(gè)教育項(xiàng)目，后來只零星投了二、三個(gè)項(xiàng)目，基本上放棄了這條賽道)。這些行業(yè)的共同特點(diǎn)就是“離錢近”，即便是社區(qū)也是專注于某類話題的垂直社區(qū)，變現(xiàn)路途比較清晰。而除了抓熱點(diǎn)賭賽道，紅杉還有深耕賽道、在同一領(lǐng)域“多點(diǎn)占位”的習(xí)慣。比如，在化妝品電商領(lǐng)域，它同時(shí)投資了聚美優(yōu)品和樂蜂網(wǎng)，在在線旅游市場(chǎng)，驢媽媽和途牛網(wǎng)都多次被紅杉下注;而在訂餐領(lǐng)域，它不僅入股了餓了么，還投資了南京的零號(hào)線;在新興的O2O本地生活領(lǐng)域，紅杉同樣在尋找多處下注的機(jī)會(huì)。
1.今天移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的投資機(jī)會(huì)可能就少于兩年前，兩年以前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)可能占到紅杉中國(guó)早期基金40%的投資比例。
2.在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的方向上，將來細(xì)分的垂直領(lǐng)域，尤其跟一些傳統(tǒng)的行業(yè)相結(jié)合的這些方向上面，往后面有更多的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。未必大家都要找這么巨大的量，非要一個(gè)應(yīng)用所有人都用。中國(guó)很多行業(yè)里面還有很多機(jī)會(huì)，如何去結(jié)合移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的特征，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的手段來改造傳統(tǒng)的一些行業(yè)，這個(gè)里面會(huì)涌現(xiàn)出很多的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。這也是我們接下來兩三年最重點(diǎn)關(guān)注的地方。
3.跟產(chǎn)業(yè)上下游進(jìn)行了解，找到原有的垂直行業(yè)原有這些公司他們的軟肋在什么地方，用互聯(lián)網(wǎng)的方式去找到對(duì)應(yīng)原有的現(xiàn)有公司的軟肋，發(fā)現(xiàn)原來它的哪些優(yōu)勢(shì)在互聯(lián)網(wǎng)面前變成了弱勢(shì)，這樣的話，有可能進(jìn)行彎道超車，在這個(gè)過程中，我覺得會(huì)有很多機(jī)會(huì)，但這個(gè)方向上，創(chuàng)業(yè)到成功的時(shí)間比較長(zhǎng)。
4.在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)方向上面，接下來持續(xù)有機(jī)會(huì)的還是游戲領(lǐng)域，這個(gè)領(lǐng)域無論是從中國(guó)過去的發(fā)展，從PC到WEB，到原來的Social到移動(dòng)，每次的變革里面都會(huì)發(fā)現(xiàn)一些新的公司冒出來，過去一些公司某個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)做得很強(qiáng)，但是每次的轉(zhuǎn)型過程中都會(huì)有新的機(jī)會(huì)出現(xiàn)，這里面推陳出新的機(jī)會(huì)很多。而且接下來隨著運(yùn)營(yíng)商的優(yōu)勢(shì)會(huì)在用戶收費(fèi)，接下來三到五年，游戲創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該還是說黃金的時(shí)間。因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)商這樣的體量比如說數(shù)據(jù)分析、計(jì)費(fèi)，整個(gè)的環(huán)節(jié)上面，我覺得還會(huì)給這個(gè)產(chǎn)業(yè)能夠帶來巨大的價(jià)值。
5.像實(shí)用工具，基于社交的一些通訊跟娛樂相結(jié)合的這種應(yīng)用，現(xiàn)在好象機(jī)會(huì)越來越少。而且工具類的領(lǐng)域都被巨頭們掃過一遍，后面通用型的工具里再出現(xiàn)新的公司，難度也非常大。
6.作為投資人需要對(duì)大格局有所把握，例如在電商行業(yè)中，不見得每一個(gè)垂直領(lǐng)域都能成功，但用戶使用頻率較高，相對(duì)線下渠道比較復(fù)雜、毛利率比較高的可能會(huì)有機(jī)會(huì)。
7.微信朋友圈天然把用戶進(jìn)行了切割和細(xì)分，你每個(gè)一群群的用戶，其實(shí)就是一個(gè)天然的，相對(duì)目標(biāo)明確的用戶群，而且這里面的互相之間產(chǎn)生轉(zhuǎn)發(fā)、溝通的效率非常高。這里其實(shí)有很多好的創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)。
8.目前比較熱的就是軟硬件的結(jié)合，從投資者角度看，我們這方面是相對(duì)謹(jǐn)慎的，這里面我們覺得相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)極高。目前的一些應(yīng)用并沒有特別好的抓到用的核心的痛點(diǎn)。事實(shí)上，目前除了小米以外，類似的公司很難出現(xiàn)。
9.中國(guó)早期的針對(duì)企業(yè)的應(yīng)用一直沒出現(xiàn)好的公司，但事實(shí)上企業(yè)的應(yīng)用，有可能是不是像過去游戲一樣。中國(guó)游戲隨著互聯(lián)網(wǎng)起來之前，中國(guó)是沒有游戲行業(yè)的，國(guó)外有巨大的單機(jī)版游戲，中國(guó)沒有。隨著互聯(lián)網(wǎng)來臨，在線游戲是一個(gè)巨大的機(jī)遇。過去針對(duì)企業(yè)方面的軟件，或者是這方面的服務(wù)應(yīng)用，中國(guó)基本上是一個(gè)小數(shù)點(diǎn)都不如，但中國(guó)到了人口紅利消失的階段，每個(gè)企業(yè)面臨著巨大的成本壓力，以及企業(yè)如何面對(duì)粗放式的增長(zhǎng)到了盡頭，怎么提高自己的效率，這方面IT的作用越來越明顯。我覺得隨著移動(dòng)的結(jié)合，這方面我覺得會(huì)有很多公司冒出來，這方面我覺得中國(guó)需要時(shí)間，但長(zhǎng)期來看，一定會(huì)出現(xiàn)，這種需求會(huì)同時(shí)一直有。
知名合伙人：熊曉鴿、周全、章蘇陽(yáng)、李豐等
投資特點(diǎn)：IDG是賭選手的典范。2005年之前，IDG發(fā)現(xiàn)了許多優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者并在早期就給予投資，包括搜狐、騰訊、攜程、當(dāng)當(dāng)、百度、土豆等。2005年之后IDG似乎失去了靈性，不但錯(cuò)過了電商這一塊的機(jī)會(huì)，所投項(xiàng)目中成功上市的也不多。不過前幾年他們開始賭賽道，這次他們賭的是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。
投資策略：還是看大的市場(chǎng)方向、項(xiàng)目的成長(zhǎng)性、團(tuán)隊(duì)做大的能力和模式創(chuàng)新性。
1.過去兩三年中，淘寶網(wǎng)銷售中度個(gè)人消費(fèi)品和輕度家庭消費(fèi)品，包括化妝品及一些基礎(chǔ)食品、用品。目前85后人群到了買房子、生孩子的階段，因此淘寶網(wǎng)的品類已經(jīng)覆蓋到重度家庭消費(fèi)品，即將發(fā)生、正在發(fā)生的增長(zhǎng)最快的品類是家居、裝修品類以及家庭使用、家庭飲食方面。以此類推，接下來兩年應(yīng)該是重度個(gè)人消費(fèi)品和家庭消費(fèi)品。當(dāng)85后成長(zhǎng)到32歲成為中堅(jiān)力量時(shí)，他們對(duì)品質(zhì)的要求驅(qū)動(dòng)他們?nèi)ベ?gòu)買高價(jià)、品質(zhì)好的商品以及重家庭消費(fèi)品(柴米油鹽)或者去給父母買東西。
2.游戲依舊會(huì)很賺錢。80后、90后幾乎在同一時(shí)間上開始接觸游戲，90后培養(yǎng)了更好的付費(fèi)可能性，并且90后對(duì)游戲的持續(xù)周期比80后長(zhǎng)。八卦和十三年前的門戶網(wǎng)站對(duì)于當(dāng)時(shí)年代的80后誕生的需求是同樣的道理，只不過現(xiàn)在是在移動(dòng)端。90后對(duì)社交的隱私保護(hù)更重視，個(gè)性化要求更高，更愿意參與娛樂的制造。90后對(duì)待工作方式是依次是快樂、學(xué)習(xí)、物質(zhì)，將會(huì)出現(xiàn)越來越多的自由職業(yè)者，以自己的技能換取生活方式。
3.用戶在經(jīng)歷了第一撥移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的興起之后，大家對(duì)高質(zhì)量?jī)?nèi)容的需求變得越來越多了，這是一個(gè)顯著的趨勢(shì)。另外一個(gè)背景是，我們發(fā)現(xiàn)叫做傳統(tǒng)媒體當(dāng)中具有媒體內(nèi)容制造能力的人，這些人歷史上第一次開始離開傳統(tǒng)媒體進(jìn)入了創(chuàng)業(yè)狀態(tài)，這個(gè)以前幾乎從沒發(fā)生過。這些人當(dāng)中有很多具有非常好的生產(chǎn)內(nèi)容、編輯內(nèi)容的能力，他們開始第一次系統(tǒng)性的離開了傳統(tǒng)媒體，進(jìn)入到了新的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境，來參與內(nèi)容的制造、編輯、整理和推薦這樣的工作。
4.不管是商品還是服務(wù)等行業(yè)的變革，都是來自于用戶驅(qū)動(dòng)，這個(gè)始終還會(huì)是個(gè)機(jī)會(huì)，我們叫用戶成熟度和消費(fèi)能力的變化所帶來的線下商業(yè)模式的不足或者叫做需求的未滿足。
5.很小眾的網(wǎng)站它也有它的價(jià)值和被人利用的前景。從互聯(lián)網(wǎng)上看這一切是通過搜索引擎的方式連起來的，你能接觸到各種網(wǎng)站。但是在移動(dòng)上現(xiàn)在的問題是，如果我們只靠應(yīng)用商店來分發(fā)的話，它顯然只有頭部的，大家都用的應(yīng)用會(huì)被重視，而那些小而美的東西會(huì)因?yàn)槭裁幢蝗税l(fā)現(xiàn)、被人記住，從而被人使用，而體現(xiàn)價(jià)值，這是再往下來看的一個(gè)機(jī)會(huì)。
主要合伙人：林欣禾、盧蓉
投資特點(diǎn)：DCM中國(guó)堅(jiān)持七人的小型投資團(tuán)隊(duì)，并且只投早期、只投美元、只投TMT，并非廣撒網(wǎng)撲向各個(gè)熱點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行投資，而是堅(jiān)持投資是智力密集型工作，所投必是精品。其投資案例中，成功上市的包括58同城、唯品會(huì)、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、前程無憂、人人網(wǎng)、易車網(wǎng)等，以及高成長(zhǎng)性或豌豆莢等。
1.硅谷的生態(tài)圈只Care產(chǎn)品，團(tuán)隊(duì)過幾年就散掉，但在中國(guó)，要投就投能帶領(lǐng)公司上市的創(chuàng)業(yè)者。所以DCM在做投資決策時(shí)，首先考慮的是這個(gè)團(tuán)隊(duì)是否在做一個(gè)公司，是否能夠和華爾街溝通，是否有品牌意識(shí)。
2.未來的話，在B2C領(lǐng)域主要看好在線教育，2015年還有發(fā)展機(jī)會(huì)可以沖一沖。
3.國(guó)內(nèi)企業(yè)正規(guī)化管理的時(shí)間點(diǎn)還沒到，市場(chǎng)還存在教育的空間，到時(shí)候企業(yè)服務(wù)會(huì)往上走。
4.我們要投一個(gè)項(xiàng)目，之前那個(gè)合伙人一定要對(duì)那個(gè)項(xiàng)目有一定深度了解,不是靠看一些報(bào)紙，看一些講課就懂，應(yīng)該是說在領(lǐng)域里面有投過，自然就有經(jīng)驗(yàn)。
知名合伙人：張穎
投資特點(diǎn)：2010年之前，經(jīng)緯成功投資了分眾和愛康國(guó)賓，2011-2012年經(jīng)緯開始布局移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。目前經(jīng)緯創(chuàng)投聚焦于移動(dòng)社交、互聯(lián)網(wǎng)金融、智能硬件、O2O以及企業(yè)級(jí)服務(wù)等領(lǐng)域，每個(gè)領(lǐng)域有三到五個(gè)人員共同負(fù)責(zé)，在國(guó)內(nèi)已經(jīng)投資超過190家公司，成為國(guó)內(nèi)投資移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目最多的基金。眾多知名公司中都浮現(xiàn)了經(jīng)緯創(chuàng)投的身影：移動(dòng)社交公司如陌陌、nice;移動(dòng)購(gòu)物應(yīng)用如口袋購(gòu)物;手機(jī)打車軟件如快的;O2O公司如餓了么等。張穎為公司設(shè)計(jì)了人海戰(zhàn)術(shù)，目前投資團(tuán)隊(duì)有四十多名成員。他希望經(jīng)緯未來能有30到40個(gè)投資團(tuán)隊(duì)去找案子。
1.經(jīng)緯到今天在國(guó)內(nèi)已經(jīng)投資超過190家公司，任何一個(gè)時(shí)間點(diǎn)我們都有30家公司在融資、M&A或準(zhǔn)備上市。這么多家公司以及背后頻繁發(fā)生的溝通與交易，使得我們?cè)谀撤N意義上，變成一家擁有豐富樣本的“大數(shù)據(jù)”機(jī)構(gòu)。我們對(duì)市場(chǎng)上任何一點(diǎn)風(fēng)向、對(duì)所有主流投資機(jī)構(gòu)的策略甚至每一個(gè)GP個(gè)人傾向的細(xì)微變化都極其敏感，也更容易基于此對(duì)某種趨勢(shì)做出預(yù)判。
2.在未來10年內(nèi)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)/無線新興公司占GDP的份額將越來越大、前景也必然越來越光明。但物極必反，國(guó)內(nèi)的VC行業(yè)在2011年有過一個(gè)短暫的高峰然后由于窗口期的問題在2012年迅速回冷，由熱轉(zhuǎn)冷的變化僅僅發(fā)生在幾個(gè)月之內(nèi)。
知名合伙人：符績(jī)勛、李宏瑋、童士豪等
投資特點(diǎn)：在紀(jì)源資本內(nèi)部，投資主要圍繞TMT及消費(fèi)健康兩大主題。成立初始紀(jì)源資本定位于關(guān)注成長(zhǎng)型企業(yè)的投資，集中在B輪到C輪階段，但這樣的思路在近幾年悄然發(fā)生了改變。他們表示，之前的4—5年一直在深化對(duì)行業(yè)的認(rèn)識(shí)，接下來會(huì)深化垂直領(lǐng)域，每個(gè)合伙人都會(huì)往垂直領(lǐng)域扎根。比如合伙人符績(jī)勛更多地關(guān)注旅游、汽車、房產(chǎn)等在線垂直領(lǐng)域，另一位合伙人李宏瑋則會(huì)在金融、游戲、可穿戴方面聚焦。
李宏瑋表示，他們目前比較關(guān)注三個(gè)方向：第一就是物聯(lián)網(wǎng)，這是一個(gè)跨界的商業(yè)模式，是軟件、硬件和數(shù)據(jù)結(jié)合的一個(gè)點(diǎn)。同時(shí)它也是跨中美的鏈條：美國(guó)有帶動(dòng)新事物的精神跟欲望;而中國(guó)則有全球第一的供應(yīng)鏈跟廠家，大部分產(chǎn)品會(huì)在中國(guó)制造。紀(jì)源資本在中美兩地加起來投了十家企業(yè)，其中中國(guó)八家，美國(guó)兩家。第二是通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)去中心化的商業(yè)模式。這是一個(gè)相對(duì)比較新的市場(chǎng)，還沒有巨頭，所以給了創(chuàng)業(yè)者新的機(jī)會(huì)。紀(jì)源資本關(guān)心的另一個(gè)趨勢(shì)，就是跨境的活動(dòng)。而其中，跨境電商是在中美觀察到的最明顯的點(diǎn)，而且這個(gè)趨勢(shì)是雙向的。
1.幾個(gè)趨勢(shì)是大家值得關(guān)注的：一個(gè)是經(jīng)濟(jì)模式的變化。我覺得移動(dòng)化導(dǎo)致Sharing
Economy“分享經(jīng)濟(jì)”。第二個(gè)趨勢(shì)是圍繞智能化的開發(fā)，包括智能家具和智能終端?，F(xiàn)在看到的可穿戴只是一方面，未來它可能會(huì)變得更重一些，因?yàn)楹竺婺阋龅臇|西——智能家居，過程就是一個(gè)大數(shù)據(jù)(累積的過程)，通過硬件的方式來累積對(duì)用戶消費(fèi)，用戶習(xí)慣的了解，最后做出不同的推薦。第三個(gè)我覺得是圍繞企業(yè)和企業(yè)端的服務(wù)。企業(yè)現(xiàn)在通過有大量的中小企業(yè)，其實(shí)是沒有被服務(wù)到的，他們現(xiàn)在用的軟件，用的都是非常簡(jiǎn)單，之前的發(fā)展規(guī)律，都是通過投資，通過家人來運(yùn)作，但是現(xiàn)在效率越來越重要了，所以企業(yè)的軟件還有想象的空間。
2.有時(shí)候你花了大量的錢去教育這個(gè)市場(chǎng)，之后怎么把錢花好，也是很重要的。只有算出經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)濟(jì)模型的時(shí)候，你的錢才花得到位。但是當(dāng)你算不清楚的時(shí)候，你發(fā)現(xiàn)你很容易花出去，但是后面的收入，并不一定可以長(zhǎng)出來。
3.移動(dòng)端還有一個(gè)考慮就是它必須牽扯到交易，對(duì)于一個(gè)用戶來說，如果我點(diǎn)擊網(wǎng)頁(yè)還要跳轉(zhuǎn)到另一個(gè)地方，是沒有很好的價(jià)值的。移動(dòng)端擁有了服務(wù)的性質(zhì)，如果僅僅是一個(gè)入口，它的價(jià)值也是有限的。你要把用戶更好的抓住，就肯定要把交易這個(gè)環(huán)節(jié)做起來。
1.現(xiàn)階段，從投資的角度，看的更多是針對(duì)C端的模式，關(guān)注圍繞用戶消費(fèi)數(shù)據(jù)這樣的公司。但這里的數(shù)據(jù)是源頭，而不是單單是一個(gè)商業(yè)模式，不是賣一個(gè)產(chǎn)品的問題，更多是積累用戶的消費(fèi)行為。從數(shù)據(jù)里面開始來做事。GGV在投互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候，其實(shí)我們還是更多的圍繞著我們到底面向的用戶是誰?圍繞這個(gè)用戶去考慮這個(gè)事更重要。你要理解用戶才能理解最能夠使用的商業(yè)模式。比如眾籌平臺(tái)是一種平臺(tái)，可是它面向的用戶現(xiàn)階段更多是一類企業(yè)。當(dāng)然我們的問題更多的是能不能做大，那個(gè)領(lǐng)域是多大?每個(gè)領(lǐng)域都會(huì)接觸，但是更多的還是說以C端為出發(fā)點(diǎn)，我們先考慮最大的市場(chǎng)，之后再來看考慮后續(xù)有沒有細(xì)分的市場(chǎng)可以延伸出來。
2.移動(dòng)電商實(shí)際上還沒有真正起來，還沒有看到千萬級(jí)市值的公司，但我相信兩三年之后一定會(huì)有，不是三到五年，是兩到三年。實(shí)際上已經(jīng)開始了，可以分析用戶移動(dòng)購(gòu)物的習(xí)慣，其實(shí)頻率是越來越高的。我們?cè)谕顿Y的公司，包括最近在國(guó)內(nèi)也有幾家在布局的公司，我看到他的移動(dòng)電商的量往上走得比較快，一個(gè)月內(nèi)可以翻五到十倍的。
3.移動(dòng)金融這一塊從真正敢于去理財(cái)，需要一定的培育。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)可以做長(zhǎng)線的領(lǐng)域，但是現(xiàn)階段是要慢慢經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)，所以要先把這個(gè)C端做好。在今天的新互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，你要真正作出平臺(tái)性的公司，不會(huì)是一跳進(jìn)去，就出來了，如果已經(jīng)是存在的市場(chǎng)，其實(shí)大佬都在做，但如果說兩到三年還有機(jī)會(huì)的領(lǐng)域，必須是今天要培育出來的，但這個(gè)培育需要從產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、從流程的優(yōu)化做出來。
4.投游戲的有兩種不一樣的商業(yè)模式：一種是投內(nèi)容，比如工作室。這就是賭它一款產(chǎn)品能成名，跟拍電影一樣，你要有大作才能有利潤(rùn)。從這個(gè)角度來說，退出的途徑更多的是現(xiàn)金流很好可以分紅或者被收購(gòu)。第二種就是找平臺(tái)。像發(fā)行，擁有了渠道跟用戶，可以找不一樣的內(nèi)容，分散掉所謂單一產(chǎn)品集中度的問題。發(fā)行模式的好處是收入會(huì)相對(duì)比較穩(wěn)定，從預(yù)測(cè)的角度會(huì)比單一產(chǎn)品好一些。
5.其實(shí)游戲的玩法在很多互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品里面，是可以帶動(dòng)出來的。就說我們的移動(dòng)應(yīng)用，新手的導(dǎo)入，其實(shí)可以借鑒很多游戲新手的玩法，把它變成更人性化。第二方面，所謂社交跟虛擬貨幣的生態(tài)鏈。其實(shí)在移動(dòng)應(yīng)用里面，如果可以把它設(shè)計(jì)好的話，實(shí)際上也是一種提高黏度的做法。其實(shí)這些東西都是可用的一些交界的方式，在互聯(lián)網(wǎng)的世界里，如果你只想單點(diǎn)的打法，你是永遠(yuǎn)贏不了，但是如果你可以多方位去考慮，你的商業(yè)模式跟產(chǎn)品怎么去優(yōu)化的時(shí)候，其實(shí)你就可以帶動(dòng)很多這方面的產(chǎn)品的獨(dú)特性。
1.在過去的8年里，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司通過廣告賺取的收入與美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司相比是非常少的。因此中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司不得不去思考如何通過用戶流量創(chuàng)造更多的商業(yè)價(jià)值。借此，兩個(gè)創(chuàng)新性事物產(chǎn)生了，一個(gè)是電子商務(wù)，另外一個(gè)是虛擬物品。
2.對(duì)比中國(guó)、美國(guó)創(chuàng)投，美國(guó)是精英創(chuàng)業(yè)，中國(guó)是屌絲創(chuàng)業(yè)。三種中國(guó)模式在海外是有成功機(jī)會(huì)的：(1)做工具。典型如3G門戶、獵豹、UCWEB等，這三家都是從海外逆襲取得成功。他們共同的做法是從工具變成平臺(tái)，工具可以獲得流量，之后再引導(dǎo)消費(fèi)者做其他消費(fèi)，比如用瀏覽器、娛樂、電商等。這種從工具切入，單點(diǎn)突破的思維方式是美國(guó)、歐洲公司所不具備的;(2)做跨境的電子商務(wù)。全球的屌絲用戶市場(chǎng)大概就是中國(guó)的三四倍，如果懂國(guó)際化的話，其實(shí)中國(guó)的模式在海外是有市場(chǎng)的。(3)做虛擬產(chǎn)品。道具、娛樂方面的貨幣模式在海外很少，只有韓國(guó)、日本、中國(guó)有，而Zynga已證明這模式在美國(guó)市場(chǎng)也有機(jī)會(huì)。
知名合伙人：劉芹
投資特點(diǎn)：晨興資本投資了小米科技、YY、多玩、UC、鳳凰新媒體、迅雷、雪球財(cái)經(jīng)、有利網(wǎng)等。其合伙人之一劉芹與雷軍關(guān)系緊密。
1.互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的核心就是超級(jí)鏈接，每個(gè)鏈接之間信息的流動(dòng)就是流量。有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：一個(gè)是節(jié)點(diǎn)和連接，一個(gè)是數(shù)據(jù)信息。信息的采集和傳播發(fā)生變化，每個(gè)人都是一個(gè)信息的節(jié)點(diǎn)，每個(gè)人都是信息的采集器，每個(gè)人又都是信息的接收器和廣播器，而且facebook這種社交網(wǎng)絡(luò)，都用社交關(guān)系把信息流動(dòng)變得更為有序，所以效率上帶來變化。
2.當(dāng)信息不對(duì)稱打破，信息流動(dòng)開始簡(jiǎn)單容易，原有的暗箱消失，很多產(chǎn)業(yè)鏈里面的價(jià)值會(huì)消融。原本的組織行為、管理學(xué)里面，特別是在商業(yè)價(jià)值鏈上下游的關(guān)系里面，所有依托于傳統(tǒng)的信息不對(duì)稱方式所存在的“合理性結(jié)構(gòu)和流程”，都會(huì)面臨非常大的挑戰(zhàn)。所以原來利用信息不對(duì)稱來做生意的企業(yè)都可能面臨被淘汰的局面。
3.信息的發(fā)生和流動(dòng)的方式影響了消費(fèi)者的行為，從而影響了產(chǎn)品營(yíng)銷的若干問題，怎么做產(chǎn)品，怎么找市場(chǎng)需求。參與感本質(zhì)上就是把營(yíng)銷的事情顛覆了，以前是B2C，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是反過來做，一般的傳統(tǒng)營(yíng)銷方式是做不到的，因?yàn)椴恢老M(fèi)者在哪里，但凡離消費(fèi)者太遠(yuǎn)的行業(yè)都沒有對(duì)互聯(lián)網(wǎng)有更深的理解。
4.互聯(lián)網(wǎng)只是手段和工具，可以幫助你更好地了解、挖掘和認(rèn)識(shí)消費(fèi)者，認(rèn)識(shí)你的目標(biāo)人群，但商業(yè)的本質(zhì)沒有變!其實(shí)真正的變化是他把很多成本結(jié)構(gòu)、效率給變了。商業(yè)的本質(zhì)就是你離消費(fèi)者近，0距離，你能知道他要什么，而且你能給他極致的體驗(yàn)和極致的差異化。以往你要給消費(fèi)者極致的差異化意味著很貴的成本，但是互聯(lián)網(wǎng)是去中心化的，人人都是服務(wù)提供商，大大降低了商業(yè)成本。前端的用戶要極致的差異化，后端的成本結(jié)構(gòu)要極致的高效化。如果能做到這一點(diǎn)，就是利用互聯(lián)網(wǎng)的思維方式來管理，就算沒有互聯(lián)網(wǎng)，也活得會(huì)很好。
5.中國(guó)現(xiàn)在不光面臨全球化和科技互聯(lián)網(wǎng)化帶來的變革挑戰(zhàn)，我們現(xiàn)在還面臨著社會(huì)結(jié)構(gòu)的深層次變化。消費(fèi)是個(gè)很寬泛的概念，具有很寬廣的容量。每過幾年具體的投資熱點(diǎn)會(huì)變，但消費(fèi)與科技創(chuàng)新的大方向還會(huì)有很長(zhǎng)的演進(jìn)路徑，也依然會(huì)有極大的投資機(jī)會(huì)。
6.有一些方向資本并不會(huì)有那么大幫助，而有些行業(yè)資本會(huì)在里面起到關(guān)鍵性要素的作用。社交方向就特別符合這個(gè)趨勢(shì)，而且社交性的產(chǎn)品方向，我作為70后都開始面臨判斷困難，這說明資本在這里面其實(shí)很難扮演關(guān)鍵性角色，因?yàn)檫@個(gè)東西是你對(duì)消費(fèi)者的理解，消費(fèi)偏好就變成了關(guān)鍵因素，比如最近大家都知道“二次元”，二次元是年輕的消費(fèi)者，90后特別敏感的一些消費(fèi)行為，像這樣的東西，我覺得單純的資本很難在里面產(chǎn)生像剛才說的O2O那個(gè)方向上那么大的疊加效應(yīng)。
7.我相信單點(diǎn)突破，不像傳統(tǒng)行業(yè)需要以陣地戰(zhàn)擺開正面戰(zhàn)場(chǎng)。其實(shí)UC，YY都只解決了一個(gè)很小的問題，其實(shí)每個(gè)殺手級(jí)的產(chǎn)品背后，用戶對(duì)那個(gè)產(chǎn)品的認(rèn)知是極清晰的。當(dāng)你把戰(zhàn)略想明白，方向想明白，就忘了吧，你剩下要做的就是踏踏實(shí)實(shí)的把你所有的宏大敘事收載在一個(gè)極小的點(diǎn)上，單點(diǎn)突破。其實(shí)小米整個(gè)這么龐大的敘事，第一個(gè)真正核心的產(chǎn)品就是MIUI。小米是用精益求精的聚焦，用公司最擅長(zhǎng)的操作系統(tǒng)來打動(dòng)目標(biāo)人群，解決安卓機(jī)器里面中國(guó)人的痛點(diǎn)問題。
8.游戲行業(yè)實(shí)際是個(gè)電影行業(yè)，做內(nèi)容非常難持續(xù)，內(nèi)容產(chǎn)業(yè)很難預(yù)測(cè)。早期我發(fā)現(xiàn)那時(shí)候很多人玩兒戰(zhàn)隊(duì)，打CS的戰(zhàn)隊(duì)，有公會(huì)，我意識(shí)到可能游戲行業(yè)的價(jià)值會(huì)逐步從內(nèi)容向用戶端遷移。游戲產(chǎn)業(yè)一年差不多兩百億到四百億的成長(zhǎng)，抓住用戶，就抓住了未來的價(jià)值入口。
9.迅雷下載的背后其實(shí)是搜索技術(shù)，加上一個(gè)P2P分布式計(jì)算技術(shù)，這兩個(gè)技術(shù)都有極強(qiáng)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)就都有做大的可能，而且又切的是下載，是殺手應(yīng)用。它的挑戰(zhàn)和困惑是商業(yè)模式的摸索，它又趕上了2008年視頻這一仗。視頻這一仗偏偏是媒體、內(nèi)容、銷售，是他們不擅長(zhǎng)的，又把他們整個(gè)戰(zhàn)略方向拖到那個(gè)里面去。這個(gè)公司在商業(yè)模式摸索中有一些波動(dòng)，但是它技術(shù)上的門檻還是有的。
知名合伙人：李開復(fù)、汪華
投資特點(diǎn)：創(chuàng)新工場(chǎng)的投資思路，從大方向上分，一條是通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)改善整個(gè)行業(yè)效率的，另一條是提供精神消費(fèi)品，尤其是針對(duì)95后的精神消費(fèi)品。創(chuàng)新工場(chǎng)注重產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)降耐顿Y，這點(diǎn)在當(dāng)初的安卓生態(tài)體系的布局上可以很好地觀察到。
當(dāng)時(shí)中國(guó)處于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的早期，工場(chǎng)安卓產(chǎn)業(yè)鏈的布局是從底層ROM/OS(點(diǎn)心OS)，到中間層分發(fā)：應(yīng)用商店(應(yīng)用匯)和PC-移動(dòng)連接軟件(豌豆莢)，再到應(yīng)用層較活躍的場(chǎng)景化應(yīng)用，魔圖精靈(移動(dòng)拍照強(qiáng)需求)、布丁優(yōu)惠券(O2O)、涂鴉移動(dòng)(移動(dòng)游戲)。這是一個(gè)一條枝干上開三朵花的結(jié)構(gòu)。這種思路延續(xù)到了其在數(shù)字內(nèi)容娛樂產(chǎn)業(yè)鏈的布局。他們將這條產(chǎn)業(yè)鏈分成3個(gè)部分：內(nèi)容的創(chuàng)作 Content Provider/ContentPlatform)、內(nèi)容渠道(ContentChannel/UserPlatform)、內(nèi)容的最終變現(xiàn)方式(E-Commerce/O2O/Game)。創(chuàng)新工場(chǎng)目前在這條產(chǎn)業(yè)鏈里已經(jīng)布局了近10家公司。最起碼在二次元領(lǐng)域，創(chuàng)新工場(chǎng)可能已成為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈布局最深入最多最完整的VC。內(nèi)容變現(xiàn)端，創(chuàng)新工場(chǎng)有自己的移動(dòng)游戲產(chǎn)業(yè)鏈，覆蓋從游戲制作、游戲發(fā)行、游戲渠道的全部環(huán)節(jié)，當(dāng)內(nèi)容公司做出了IP和粉絲社區(qū)之后會(huì)很容易就能變現(xiàn)。
1.移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的第一波是工具類型的應(yīng)用，解決安卓手機(jī)不好用的問題(例如豌豆莢)，第二波是娛樂類型的應(yīng)用，例如游戲、社交，第三波是商務(wù)類型的應(yīng)用。
2.如果一款針對(duì)年輕人的產(chǎn)品想做得持久，除了要好玩，它最好還能跟人的一些基本需求掛上鉤。就算90后在很多方面都變了，但人的基本需求不太會(huì)變，它只會(huì)放大或者縮小，比如你要吃飯，要表達(dá)，要交友。另外一點(diǎn)，這個(gè)產(chǎn)品本身是屬于年輕人作為先導(dǎo)用戶群，但最后這個(gè)需求是能夠被社會(huì)主流人群所接受的，它必須是可以完成人群擴(kuò)張的一款產(chǎn)品。有的產(chǎn)品從出生的第一天不需要產(chǎn)品轉(zhuǎn)型就符合上述兩個(gè)特點(diǎn)，但也有的產(chǎn)品會(huì)先打下一個(gè)非常大的用戶群，然后再做產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，F(xiàn)acebook就是很好地完成了這個(gè)轉(zhuǎn)型，相反人人網(wǎng)就沒有完成這件事。
3.其實(shí)好多詞，比如O2O、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)再造……說來說去都是一回事兒。這相當(dāng)于是以軟件為基礎(chǔ)的一場(chǎng)工業(yè)革命。這場(chǎng)新的工業(yè)革命，第一步是完成互聯(lián)網(wǎng)流程的再造，介入所有領(lǐng)域，拼命提高效率。第二步，當(dāng)效率被提高，量變到質(zhì)變，又會(huì)產(chǎn)生新的一輪消費(fèi)革命——有大量全新的消費(fèi)產(chǎn)品，是我們現(xiàn)在已經(jīng)想得到的和想不到的。再往后，也就是第三步、也是更恐怖的——大量的勞動(dòng)人口會(huì)被甩出傳統(tǒng)制造服務(wù)領(lǐng)域，那就需要制造新的消費(fèi)和生產(chǎn)的門類來吸納這些人。我就想未來大量的人口會(huì)去做更新的產(chǎn)業(yè)，就是在全虛擬世界中的審核虛擬產(chǎn)品的生產(chǎn)和分發(fā)，其實(shí)這個(gè)苗頭也已經(jīng)產(chǎn)生了。
4.有些產(chǎn)業(yè)，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，其整體商業(yè)模式的根基都變了，比如媒體。這樣的公司，最好別忙著自殺進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)化了。不如投資新的行業(yè)，維持現(xiàn)有現(xiàn)金流。尤其是那些傳統(tǒng)的大企業(yè)，完成互聯(lián)網(wǎng)化的正確的方式，不應(yīng)該是自我閹割，不應(yīng)該是把自己的現(xiàn)金流一刀自己捅死，而可以通過投資給自己找個(gè)全新的產(chǎn)業(yè)，在新的投資項(xiàng)目里面，只注入資源而不放入原有的團(tuán)隊(duì)去做。如果是基本商業(yè)模式?jīng)]有發(fā)生變化的領(lǐng)域，企業(yè)可順應(yīng)形勢(shì)進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)化，過程中可能會(huì)經(jīng)歷一些痛苦，但最終帶來的是提升而不是下降。此外，還有第三種情況，就是線下零售這樣的，原來提供的最核心的價(jià)值不核心了，但你需要尋找新的價(jià)值，比如展示啊、體驗(yàn)啊。
5.我們第一階段對(duì)于新聞化、新內(nèi)容領(lǐng)域的投資，大致是三個(gè)點(diǎn)：新人群、新渠道、新內(nèi)容。新人群其實(shí)就是媒體上常說的90后。新渠道是人人都能生產(chǎn)，既得利益將被顛覆。最后是90后要參與內(nèi)容建構(gòu)。內(nèi)容的表現(xiàn)形式、媒體，以及內(nèi)容本身就會(huì)發(fā)生根本性的變化。但是有一些東西是永遠(yuǎn)不會(huì)變的，無論是到了什么年代，永遠(yuǎn)都需要有深度，高質(zhì)量的專業(yè)內(nèi)容，而且這些專業(yè)內(nèi)容并不是每個(gè)人都能產(chǎn)生的，真正高質(zhì)量的專業(yè)內(nèi)容實(shí)際上必須要有垂直領(lǐng)域真正的專業(yè)人士來創(chuàng)建，或者是說哪怕從草根里邊冒出來的好的作者或者是說內(nèi)容創(chuàng)建者也需要經(jīng)過專業(yè)的培訓(xùn)。
6.怎么用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的方法做媒體?首先用做產(chǎn)品的態(tài)度去做內(nèi)容，然后用運(yùn)營(yíng)社區(qū)的態(tài)度去運(yùn)營(yíng)讀者和作者，最后用做流量的方法去做發(fā)行。移動(dòng)時(shí)代媒體的商業(yè)模式主要是廣告和付費(fèi)訂閱，粉絲經(jīng)濟(jì)，以及高端深度服務(wù)。
7.人的根本需求實(shí)際上是不變的，但人實(shí)現(xiàn)需求的方式經(jīng)常會(huì)發(fā)生根本性的變化，但人經(jīng)常犯的一個(gè)錯(cuò)誤是錯(cuò)把實(shí)現(xiàn)需求的方式當(dāng)作人的根本性需求。這樣的例子很多。把電子雜志搬到網(wǎng)上就是錯(cuò)誤地把人實(shí)現(xiàn)需求的手段置換成人的根本性需求。用戶在網(wǎng)上購(gòu)物，從不習(xí)慣到很習(xí)慣。你有沒有意識(shí)到自己在發(fā)生改變?人的生活方式和習(xí)慣一直在改變，而不僅僅是技術(shù)或者別的什么。因?yàn)橛辛思夹g(shù)，人們的生活有了巨大的改變，所有的這些可能性里面，造成人們生活方式改變的東西就有投資的價(jià)值。
作者： 趙俊
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