前兩天有同學(xué)問了一個(gè)問題，老師，為什么華寶科技ETF場(chǎng)內(nèi)基金當(dāng)天漲了7%，而場(chǎng)外的ETF連接只漲了4%。都是跟蹤同一指數(shù)，只是場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外的區(qū)別，怎么有時(shí)候漲幅差距會(huì)有這么大呢？今天的節(jié)目咱們就把場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外這件事講講清楚。

首先，先說(shuō)說(shuō)什么是“場(chǎng)”？其實(shí)這個(gè)“場(chǎng)“指的就是平時(shí)咱們天天說(shuō)的股票市場(chǎng)，也就是滬深兩個(gè)股票交易所。明白了“場(chǎng)”的含義，就不難理解場(chǎng)內(nèi)基金和場(chǎng)外基金了。

所謂場(chǎng)內(nèi)基金，就是基金在股票交易所掛牌上市了，和股票一樣，可以用股票賬戶買賣交易。比如ETF和LOF、封閉基金都是最常見的場(chǎng)內(nèi)基金。

場(chǎng)外基金，顧名思義，就是沒有在交易所上市，在股票市場(chǎng)以外交易的基金。交易渠道咱們之前也講過，在基金公司網(wǎng)站、支付寶天天基金等第三方平臺(tái)、銀行等這些場(chǎng)所，只要能開基金賬戶就可以買到場(chǎng)外基金了。

概念講清楚之后，我們?cè)賮?lái)具體分析為什么都是跟蹤同一指數(shù)，場(chǎng)內(nèi)ETF和場(chǎng)外基金收益相差比較大。

咱們來(lái)看一下ETF基金的幾個(gè)特點(diǎn)。

第一，ETF基金的成交價(jià)格透明及時(shí)。

大部分買過場(chǎng)外基金的同學(xué)都知道，場(chǎng)外基金的申購(gòu)價(jià)格是以當(dāng)天的收盤價(jià)格確定的，也就是說(shuō)當(dāng)你下單申購(gòu)基金的時(shí)候，并不知道具體的成交價(jià)格，最終你能買到的基金份額是用你的申購(gòu)金額除以當(dāng)天收盤后的基金凈值來(lái)計(jì)算的，這個(gè)收盤后的基金凈值才是所謂的“成交價(jià)格”。

而ETF基金就不一樣了，買賣ETF基金，和我們買賣股票一樣，價(jià)格是實(shí)時(shí)刷新的。只要在交易時(shí)間內(nèi)，按照買賣雙方的競(jìng)價(jià)來(lái)成交，這個(gè)成交價(jià)格你當(dāng)時(shí)就能知道。比如你看到有賣家報(bào)價(jià)1.25元，你只要出價(jià)1.25就能立刻成交，幾乎分毫不差。

比如，春節(jié)之后的第一個(gè)交易日暴跌之后，第二天開盤地時(shí)候依然大幅低開，這時(shí)候如果我們?cè)诠善辟~戶下單買入場(chǎng)內(nèi)ETF基金，應(yīng)該說(shuō)是撿到絕對(duì)便宜貨了。但如果當(dāng)天下午三點(diǎn)之前下單申購(gòu)?fù)恢笖?shù)的場(chǎng)外基金，就要以當(dāng)天收盤價(jià)格計(jì)算，而這一天市場(chǎng)低開高走出現(xiàn)了大幅反彈，價(jià)格已經(jīng)從1.4漲到了1.7。這樣場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外一對(duì)比，場(chǎng)外買進(jìn)的價(jià)格就高很多了。因此，購(gòu)買ETF基金的價(jià)格既精準(zhǔn)又及時(shí)，可以說(shuō)是非常透明。

第二，ETF基金的交易成本比較低

ETF基金既然是用股票賬戶交易，那就會(huì)遵守股票交易的規(guī)則，收費(fèi)也和股票交易傭金一樣。目前，大部分券商傭金都是交易額的萬(wàn)分之三，但有最低“起收限額”，一般是5塊，意思是說(shuō)如果交易量特別小，按傭金比例計(jì)算不足5塊錢的就按5塊錢收取。但是，也有部分券商的傭金能降到萬(wàn)分之二，而且還沒有“起收限額”。

而場(chǎng)外基金的交易費(fèi)率明顯要比ETF基金要高。先看交易費(fèi)用，一般場(chǎng)外申購(gòu)費(fèi)率是1%-1.5%，第三方平臺(tái)優(yōu)惠打一折，也是千分之1-1.5，比ETF的萬(wàn)分之三還是高了不少。以上是交易費(fèi)用。

除此之外還有基金的運(yùn)作費(fèi)用，也就是交給基金公司的管理費(fèi)，和交給資金托管機(jī)構(gòu)的托管費(fèi)。這兩項(xiàng)費(fèi)用可能有的投資者之前沒有意識(shí)到，因?yàn)橐呀?jīng)在每日凈值中直接扣除了。這兩項(xiàng)費(fèi)用場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外都要收的。

第三，ETF基金的資金利用效率更高。

我們知道，普通場(chǎng)外基金的倉(cāng)位最高只有95%，也就是說(shuō)整個(gè)基金最多只能拿出95%的錢去買股票，至少要留出5%的資金做流動(dòng)性管理，用來(lái)應(yīng)對(duì)客戶的贖回。而ETF基金，則可以達(dá)到100%的倉(cāng)位，資金利用效率可以高達(dá)100%。因此，在市場(chǎng)上漲的時(shí)候，比如最近的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)接連創(chuàng)出新高，場(chǎng)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板ETF基金的漲幅就會(huì)高于場(chǎng)外的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金，因?yàn)橄喈?dāng)于全倉(cāng)殺入。所以會(huì)出現(xiàn)那天場(chǎng)內(nèi)科技ETF漲了7%，場(chǎng)外漲幅不到5%的情況。

雖然ETF基金有很多優(yōu)點(diǎn)，但也不是沒有缺點(diǎn)，比如不能進(jìn)行定投、起投金額相對(duì)較高、不能選紅利再投資、數(shù)量種類也比較少等。場(chǎng)外基金中還是有很優(yōu)秀標(biāo)的值得我們關(guān)注。

至于到底選場(chǎng)內(nèi)還是場(chǎng)外，先問自己三個(gè)問題。1.你是否有股票賬戶，并且可以熟練使用；2.你是否有時(shí)間每天盯盤；3.你是否能夠按住自己的手，漲時(shí)不追，跌了不賣，堅(jiān)持自己得定投計(jì)劃。如果三個(gè)答案都是：是！那么用場(chǎng)內(nèi)；如果不確定，特別是第三點(diǎn)你不確定是否能控制自己，那么就直接場(chǎng)外。否則最后變成炒股，每天追漲殺跌就得不償失了。