1，能力圈：只投資能夠看清全部重要影響因素并且可以還原底層邏輯的公司。
2，安全邊際：為主管判斷和預(yù)測留有充分的余地，不會因為公司的“偉大前景”投資靜態(tài)估值過高的公司。
3，買股票就是買公司，買公司就是買公司在全生命周期產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流。
4，巴菲特說：投資的第一項原則是不要虧損。第二項原則是永遠記住第一項。
5，芒格說：如果知道我會死在哪里，我將永遠不會去那里。
6，芒格說：“伯克希爾能有今天，是通過不斷押注于確定性的機會?！?/p>
7，如果受到市場情緒影響，當前股價（估值）不斷下跌，而這并不會影響三年或者五年后公司的價值中樞，因此，當前股價每下跌n%，我們在未來三至五年內(nèi)都將多獲得n%的收益。
8，想要知道股票值多少錢，首先要知道公司整體值多少錢。
9，價值投資的前提是估算股票價值的多少。
10，估計價值區(qū)間，重要的不是最高價值，而是對這只股票的最低價值估計得是否準確。
11，要估算每股股票值多少錢，一個方法就是知道整個公司值多少錢，然后再除以股份總數(shù)就行了。
12，芒格簡單有效的估值方法：像估算債券一樣估算股票價值。
13，內(nèi)在價值可以簡單定義如下：它是一家企業(yè)在余下的壽命中可以產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值。
14，在芒格來看，股票就是利息不固定的債券而已。
15，估計公司的整體價值，估計股票的價值和估計債券的價值在方法上是一樣的。公司每年的利潤，股票享有的利潤如同債券的利息，但在操作上卻有很大的不同，公司利潤和股票享有的利潤每年都是變動的，而債券每年的利息卻是固定的。
16，一個很笨卻很有用的方法是，放棄那些盈利很不穩(wěn)定，很難預(yù)測的公司，只尋找未來現(xiàn)金流量十分穩(wěn)定，十分容易預(yù)測的公司。這類公司有三個特點：一是業(yè)務(wù)簡單而且穩(wěn)定，二是有持續(xù)競爭優(yōu)勢，三是盈利持續(xù)穩(wěn)定。
17，那些過去很多年盈利，長期保持穩(wěn)定的公司，未來現(xiàn)金流量也很可能繼續(xù)保持穩(wěn)定。
18，芒格堅持固守我們相信可以了解的公司。這意味著這些公司的業(yè)務(wù)本身通常具有相當簡單且穩(wěn)定的特點，如果企業(yè)很復(fù)雜，而且產(chǎn)業(yè)環(huán)境也在不斷變化，那么我們實在沒有足夠的聰明才智去預(yù)測其未來的現(xiàn)金流量，碰巧的是，這個缺點一點也不會讓我們感到困擾。
19，只要能夠盡量避免犯重大的錯誤，投資人只需要做很少幾件正確的事情就足可以保證盈利了。
20，買入價格上留有安全邊際。如果我們計算出一只普通股的價值僅僅略高于它的價格，那么我們不會對買入它產(chǎn)生興趣。我們相信這一安全邊際原則是成功投資的基石。
21，既然這些公司的盈利想債券一樣穩(wěn)定，我們就可以用類似于債券的簡單估值方法進行估值。
22，芒格只選擇那些具有持續(xù)競爭優(yōu)勢的公司，這類公司的股票相當于一種股權(quán)債券。所謂股權(quán)債券，指的是其本質(zhì)上是股票，擁有公司部分股權(quán)、能夠享有相應(yīng)的利潤分成，但形式上像債券，每年享有的利潤像債券利息一樣穩(wěn)定，公司的稅前利潤就相當于債券所支付的利息。
23.不同于普通的債券，股權(quán)債券所支付的利息穩(wěn)定，但并不是固定的，而是年復(fù)一年地保持增長態(tài)勢，股權(quán)債券的內(nèi)在價值自然也在不斷的攀升，最終會推動公司股價在長期內(nèi)持續(xù)增長。
24，股市長期而言是一臺稱重機，最終會反映公司的內(nèi)在價值增長。
25，芒格閱讀最多的是企業(yè)的年度財務(wù)報告。
26，選最好的公司，做時間的朋友。
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