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本文將一一解答。

要了解供應(yīng)鏈金融，首先我們來了解一下什么是供應(yīng)鏈。

中國最早研究供應(yīng)鏈的學(xué)者把供應(yīng)鏈定義為'圍繞核心企業(yè)，通過對商流，信息流，物流，資金流的控制，從采購原材料開始，制成中間產(chǎn)品以及最終產(chǎn)品，最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費者手中的叫供應(yīng)商，制造商，分銷商，零售商，直到最終用戶連成一個整體的功能網(wǎng)鏈結(jié)'。

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以聯(lián)想公司為例。

它有一個產(chǎn)品是筆記本電腦，筆記本電腦的零件由聯(lián)想的上游供應(yīng)商提供，這些供應(yīng)商可能為了組裝這些零件需要更底層的零配件，比如螺絲，鋼板等，他們也需要從自己的上游供應(yīng)商進貨。聯(lián)想制造和裝配（也可能外包給其他第三方來做）筆記本電腦后，就賣給它的客戶，這個客戶可能是最終的客戶，比如說聯(lián)想官網(wǎng)賣電腦給用戶，也可能是一級經(jīng)銷商，一級經(jīng)銷商下面還可能有二級經(jīng)銷商，諸如此類，最終終端用戶在當(dāng)?shù)氐囊粋€電器城買到了這臺筆記本電腦。這整條鏈稱之為供應(yīng)鏈，整個中國乃至世界的貿(mào)易都由類似這樣供應(yīng)鏈所組成。

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供應(yīng)鏈中每一個玩家都會產(chǎn)生資金的需求，上圖的現(xiàn)金缺口是一個正常情況下的缺口，但是他們在供應(yīng)鏈中的位置和地位以及行業(yè)的不同會很大地影響著這種需求，去擴大或者縮小這個現(xiàn)金缺口。

比如核心企業(yè)采用延遲存貨或者賒銷，壓供應(yīng)商的賬期，這樣供應(yīng)商的資金需求就會變大。比如核心企業(yè)向分銷商壓貨或者采用大批采購返點的形式，這樣下游的分銷商為了付款就會尋求大量資金。很多強勢的核心企業(yè)甚至可能主營業(yè)務(wù)是不賺錢的，但是由于在供應(yīng)鏈上壓榨上下游，所以手握了大量的現(xiàn)金。很多供應(yīng)商或者經(jīng)銷商對于核心企業(yè)來說都是可以替代的，所以他們也只能忍受核心企業(yè)的壓榨。

另外整個中國的市場總體來說是一個產(chǎn)能過剩，供大于求的市場，買家相對來說會處于一個比較強勢的地位。正由于這些資金缺口的存在，供應(yīng)鏈中的金融服務(wù)孕育而生。

為了填補這些資金缺口，供應(yīng)鏈中的企業(yè)會尋求貸款。除了核心企業(yè)，供應(yīng)鏈上的其他參與者很有可能是中小企業(yè)，甚至是個體戶。他們的資質(zhì)不足以拿到銀行的授信。他們也沒有銀行認(rèn)可的抵押物或者是抵押借款后仍有資金缺口。這時候供應(yīng)鏈金融就參與了進來。

其本質(zhì)是幫助企業(yè)盤活資產(chǎn)負(fù)債表中的流動資產(chǎn)部分，即現(xiàn)金及等價物、應(yīng)收賬款和存貨，把流動資產(chǎn)變現(xiàn)。供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品也因此分為應(yīng)收類（基于應(yīng)收賬款的融資）、預(yù)付類（預(yù)付款融資）和存貨類（現(xiàn)貨質(zhì)押融資）三大類產(chǎn)品。

應(yīng)收類融資幫助企業(yè)將不能流通的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或者票據(jù)。它分為應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓（保理）和應(yīng)收賬款質(zhì)押這兩個形式。

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應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的流程是：賣方向買方銷售商品或提供服務(wù)所形成了應(yīng)收賬款，在賒銷的情況下，賣方將應(yīng)收賬款的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給資金方，資金方按照應(yīng)收賬款的一定比例提供給賣方融資，隨后向買家索要貨款，待收到全部貨款后，扣除利息，費用后，將剩余的款項支付給賣方。

如果買方拒絕付貨款或者無力支付，資金方有權(quán)向賣方追索已經(jīng)提供的融資，要求其回購應(yīng)收賬款，這種產(chǎn)品稱之為有追索權(quán)保理。如果資金方獨立承擔(dān)買方拒絕付款或無力付款的風(fēng)險，則稱之為無追索權(quán)保理。如果在應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的時候，賣方不把應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)上的事實通知買方，這類產(chǎn)品稱為暗保理，反之，稱為明保理。

應(yīng)收賬款質(zhì)押是一種融資從屬的擔(dān)保方式，在應(yīng)收賬款質(zhì)押擔(dān)保的基礎(chǔ)上開展貸款。應(yīng)收賬款的債權(quán)人并沒有發(fā)生變更。應(yīng)收賬款質(zhì)押屬擔(dān)保物權(quán)中的普通債權(quán)權(quán)利質(zhì)押，適用《物權(quán)法》，而應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓屬債權(quán)讓與，適用《合同法》。

應(yīng)收賬款質(zhì)押獲得的融資要納入賣方資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債科目，增大了其資產(chǎn)負(fù)債率；而通過保理獲得融資（根據(jù)《關(guān)于企業(yè)與銀行等金融機構(gòu)之間從事應(yīng)收債權(quán)融資等有關(guān)業(yè)務(wù)會計處理的暫行規(guī)定》(財會[2003]14號)規(guī)定僅限于無追索權(quán)保理）可視為提前收回的應(yīng)收賬款，在資產(chǎn)負(fù)債表中列入賣方的流動資產(chǎn)科目，對資產(chǎn)負(fù)債率沒有影響，實質(zhì)上降低了資產(chǎn)負(fù)債率，改善了財務(wù)結(jié)構(gòu)。

預(yù)付類融資將買方本應(yīng)即期支出的現(xiàn)金資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為短期借款或應(yīng)付票據(jù)，提高了采購能力。

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保兌倉是一個比較典型的產(chǎn)品。資金方預(yù)付全額貨款給賣方，賣方出具全額提單給資金方作為抵押物。買方分次向資金方提交提貨保證金，資金方通知賣方發(fā)等價的貨物。還有一種形式是貨物不存放在賣方這里，而是存放在資金方指定的物流監(jiān)管企業(yè)。

在保兌倉業(yè)務(wù)中，買方實際上是先用自有資金提取一部分訂購的貨物，然后在銷售過程中用銷售款多次提貨，但整個過程中只有一次訂貨。賣方則在銷售一開始時就獲得了金額等于全部貨款的現(xiàn)金或者等價物。

在現(xiàn)實運用中，一些熱銷產(chǎn)品的庫存比較少，或者賣方強勢，強壓批量采購，或者賣方采用大規(guī)模采購返點的分銷策略，買方需要大量資金的支持，從而可以從賣方爭取較高的商業(yè)折扣，對熱銷產(chǎn)品也可以提前鎖定價格（淡季打款，旺季銷售）。對于賣方來說，用保兌倉，可以擴大銷售。另外和能擴大銷售的另外一個方式--賒銷相比，保兌倉對于財務(wù)報表的美化是顯而易見。賒銷增加了應(yīng)收賬款，而保兌倉帶來的是現(xiàn)金。

存貨類融資

存貨類融資的邏輯更簡單，以企業(yè)的存貨作為擔(dān)保方式，換取流動性更強的現(xiàn)金資產(chǎn)。存貨質(zhì)押融資和倉單融資是其中的兩大類。倉單融資里又包含普通倉單和標(biāo)準(zhǔn)倉單，顧名思義，是以標(biāo)準(zhǔn)倉單（期貨交割用倉單）或者是普通倉單（非期貨交割用倉單）為抵押物的融資。

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存貨質(zhì)押融資有靜態(tài)和動態(tài)之分，靜態(tài)存貨質(zhì)押融資中，貨一旦押了，就不能以貨易貨，必須打款贖貨。而動態(tài)則會設(shè)置一個抵押物的最低限額，允許在限額以上的商品出庫，客戶可以以貨換貨，這個模式對借款人的日常經(jīng)營活動的影響會比較小。