自7月國務院發(fā)布《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》后，政策自上而下不斷傳導發(fā)酵，且不斷細化。AI進入2.0階段，龍頭企業(yè)有望強者恒強。人工智能是高研發(fā)、高投入的新興技術領域，看好政策面對產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展的促進作用。標桿企業(yè)有望以點帶面引領行業(yè)發(fā)展，持續(xù)看好AI算力、算法和場景產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)標的。

自上而下加速傳導

近期AI領域“大動作”不斷。

先是《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》啟動實施，科技部在啟動大會上介紹了新一代人工智能重大科技項目實施的總體考慮，并公布首批國家新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺名單。短短四個月，從政策層面到四個平臺的敲定，表明國家層面對人工智能領域的重視和推動力。

此后，上海市發(fā)布《關于本市推動新一代人工智能發(fā)展的實施意見》，提出到2020年要打造6個左右創(chuàng)新應用示范區(qū)、60個深度應用場景，以及100個以上應用示范項目，建設10個左右創(chuàng)新平臺、5個特色產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、10家創(chuàng)新標桿企業(yè)，重點產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過1000億元。到2030年AI總體水平進入國際先進行列。業(yè)內(nèi)人士預計，未來還將有更多地方的政策文件出臺，形成多點齊放的局面。

微觀層面，Amazon開設新的人工智能實驗室，公布圖像識別等新服務；而征服圍棋之后，谷歌DeepMind宣布利用AI對抗乳腺癌；蘋果公司也首度發(fā)表自動駕駛汽車研究報告。

近日，阿里巴巴向AI獨角獸公司商湯科技投資15億人民幣。這應該是截至目前AI領域最高的單筆融資金額。

商湯科技是目前AI創(chuàng)業(yè)公司中的頭部企業(yè)，主要業(yè)務是計算機視覺技術以及深度學習算法。與大多數(shù)搭建在已有底層系統(tǒng)的AI公司不同，商湯科技原創(chuàng)了底層算法平臺，再將技術賦能于其他行業(yè)。阿里表示，持續(xù)看好商湯科技的人臉識別技術在未來生活場景中的商業(yè)化前景。有不少行業(yè)人士此前甚至認為，商湯可能會成為BAT在人工智能領域的競爭對手。而商湯科技創(chuàng)辦人湯曉鷗透露，公司正在計劃IPO。AI公司在經(jīng)過一輪又一輪的高額融資之后，商業(yè)化落地迫在眉睫。引入巨頭的戰(zhàn)略投資更利于商業(yè)化的推進，而對于巨頭來說，這也是爭奪AI入口和話語權(quán)的快速路徑。

你可能會覺得完成個后空翻有啥了不起，這樣的把戲我分分鐘就能翻好幾個。那么如果把人工智能應用在其它領域呢？例如：

醫(yī)療（全自動的手術，誤差率比世界上最牛的醫(yī)生還要低）

交通（自動駕駛，并且智能調(diào)度車輛，緩解城市20%的擁堵）

教育（為中小學生安排教學、批改作業(yè)、識別問題、提供改進方案）

安防（進家門只需要刷個臉）

……

再比如發(fā)展到強人工智能階段，能造和人近乎一樣的人。舉個栗子，在美劇《西部世界》里，描繪了一家人工智能巨頭公司經(jīng)營下的西部小鎮(zhèn)，生活在這個小鎮(zhèn)上的人都是機器人，但是它們和正常人幾乎一模一樣，唯一不同的是它們每天晚上要被刪除記憶，這樣，不論去小鎮(zhèn)上“游玩”的顧客對它們做過什么，第二天都會忘記，而顧客僅僅需要花一張門票錢……

看完之后，有沒有很期待人工智能時代的到來？！

既然人工智能這么改變世界、國家政策這么扶持，逐利的資本自然不會錯過這個重大機遇，怎么樣也要先坐上這臺車，萬一實現(xiàn)了彎道超車呢？所以，我們看到百度搞自動駕駛，阿里云搞城市大腦，騰訊搞醫(yī)療影像……這些巨頭們紛紛在不同的場景下布局人工智能。

人工智能的核心在于技術，技術的重點在于成熟度，技術的生命力在于商業(yè)模式。而技術與商業(yè)是必須翻越的兩座山。它們之間又是緊密結(jié)合的，技術的成熟度決定了下游商業(yè)應用的可行性，市場認可之后再進行商業(yè)模式的復制和推廣。

人工智能在不同領域的應用難度不一，帶來的影響深度也不同。但從投資人的角度出發(fā)，關注的自然是選擇那些商業(yè)化最成熟的標的。在技術沒有從實驗室走入市場之前的買入，那就變成了炒概念。

以純正的人工智能標的科大訊飛為例，公司是語音識別細分行業(yè)龍頭，目前公司已經(jīng)在翻譯、輸入、車載、家居等領域開啟應用。上個月在北京的發(fā)布會上，公布了在教育、醫(yī)療、客服等領域的新品。換而言之，科大訊飛已經(jīng)在下游應用場景發(fā)展到了相當?shù)囊?guī)模。而以公司“AI+教育”為例，公司與多家學校推進智慧校園項目，前三季度營收同比增長86%，毛利潤同比增長超過90%，毛利率提高。得益于下游的爆發(fā)，科大訊飛近年營收增長在30%-60%之間。

數(shù)據(jù)來源：Wind

在技術研發(fā)投入上，科大訊飛也不含糊，畢竟這是核心競爭力。根據(jù)公司三季報顯示，公司研發(fā)投入占比高達23.38%，研發(fā)費用7.92億元，同比增長62.37%，占毛利潤的比例為48%，換句話說，科大訊飛把毛利潤的一半拿來做研發(fā)！

人工智能高技術壁壘注定這個游戲只和實力雄厚的大公司有關，絕大多數(shù)前來抱大腿的都是渣渣?，F(xiàn)階段，能夠在應用領域打開市場的已經(jīng)是快人一步了。即便是BAT這些巨頭們，還在第一階段摸爬滾打。

百度雖然早已宣布進軍無人駕駛汽車領域，但本質(zhì)上尚處于技術研發(fā)階段，在剛剛結(jié)束的百度世界大會上，李彥宏表示2020年將實現(xiàn)無人駕駛車輛的量產(chǎn)，但這只是最快的時間，計劃趕不上變化，當初馬斯克也信誓旦旦地說特斯拉model 3的產(chǎn)能沒有問題。另外，自動駕駛涉及到交通政策、客戶信任度等一系列問題，市場驗證周期更長。

阿里云與杭州試驗城市大腦一年，雖然也取得了一些成績，例如“幫助交警智能調(diào)節(jié)紅綠燈，道路車輛通行速度平均提升了3%-5%，部分路段甚至提升了11%”，但分散技術的有機結(jié)合成為瓶頸，顯示了城市大腦的推廣。

騰訊在今年8月和廣東多家醫(yī)院臨床試驗AI醫(yī)學影像的食管癌項目，也就是說，醫(yī)療影像還處在很初級的合作研究階段，距離大規(guī)模應用仍有不短距離。

當然，也正是由于大部分企業(yè)處在技術探索的階段，這也決定了人工智能的故事還得慢慢講?！缎乱淮斯ぶ悄馨l(fā)展規(guī)劃》計劃在2030年搶占人工智能全球制高點，也就意味著，指數(shù)在未來10年，人工智能作為一個主題，不會輕易被市場所淡忘。

關于選股，首選自然是已經(jīng)大規(guī)模商用的公司，科大訊飛作為第一梯隊的龍頭，肩負著打開了行業(yè)的估值空間的使命，但是400倍的PE確實很尷尬；技術面上看，至少得調(diào)到下軌再考慮買入吧。

行業(yè)龍頭率先受益

多項國家政策出臺推動人工智能產(chǎn)業(yè)在我國快速發(fā)展，AI+場景正在逐步落地。在金融、交通、安防等領域，人工智能相關技術的滲透率正在快速提升，這將帶給相關領域企業(yè)發(fā)展機遇。建議關注人工智能領域中語音識別、計算機視覺、無人駕駛等細分領域的相關龍頭個股。

根據(jù)IHS、Gartner、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院等機構(gòu)預測，2021年全球智能駕駛市場規(guī)模將超過70億美元，復合增長率達到11.8%，而2021年我國智慧城市市場規(guī)模將達到18.7萬億元，2017-2021年年均復合增長率約為32.64%；2020年我國智慧醫(yī)療建設行業(yè)規(guī)模將超過1000億元。

根據(jù)技術演進路線，人工智能商業(yè)場景逐步成熟的三個層次：

一線為安防、工業(yè)；

二線為教育、醫(yī)療；

三線為金融、無人駕駛。

從目前總體情況看，安防場景將馬上步入商業(yè)化，教育、醫(yī)療正孕育商業(yè)模式。