股民有一種慣性思維模式，即在市場(chǎng)量能低迷的時(shí)候，中小盤股的個(gè)股由于資金消耗少，應(yīng)該更受歡迎。尤其是長(zhǎng)假前，市場(chǎng)進(jìn)入到慣有的地量，似乎也是中小盤股要強(qiáng)于大盤股的，但近期市場(chǎng)卻并沒有出現(xiàn)類似的走勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板反而比主板跌得猛。大盤權(quán)重股護(hù)盤指數(shù)明顯，這是為何呢？背后有何市場(chǎng)信號(hào)呢？

兩個(gè)重要分水嶺讓我們看懂二八分化

回顧近期行情可以發(fā)現(xiàn)兩個(gè)重要的拐點(diǎn)，在2016年初市場(chǎng)遭遇熔斷大跌后，實(shí)際上兩個(gè)指數(shù)是重合了，回到了同一起跑線，并且持續(xù)震蕩粘合在一起。

第一個(gè)分水嶺出現(xiàn)在2016年7月27日。在這之后，金融、地產(chǎn)等權(quán)重股將主板繼續(xù)推高，而中小創(chuàng)開啟了下跌之路。尤其是9月下旬的調(diào)整，沒有壓垮主板，在10月10日節(jié)后行情開始，主板一路上行，直到12.5日筑頂。而這期間創(chuàng)業(yè)板始終沒有反彈，重心下移，導(dǎo)致了兩個(gè)指數(shù)的背離，且漸行漸遠(yuǎn)。

第二個(gè)分水嶺是在12月12日。主板和創(chuàng)業(yè)板都出現(xiàn)了跳水，但很快主板方面有了技術(shù)反彈，雖然在2017年有過5連跌，但始終保持在3100點(diǎn)，整體跌幅并不大，中國(guó)石油為首的權(quán)重股護(hù)盤明顯；而創(chuàng)業(yè)板方面始終反彈乏力，且進(jìn)入到2017年后更是開啟了一波8連跌，刷新了2016年新低；最低1783點(diǎn)，跌破2016年2月29日最低收盤1880點(diǎn)，也跌破隔天最低1841點(diǎn)，以及2015年9月15日收盤1797點(diǎn)，僅此于2015年9月2日的1779點(diǎn)。

綜合來看，近期神秘之手護(hù)盤的動(dòng)作較為頻繁，只不過其只在上證指數(shù)上護(hù)盤，而深成指、中小創(chuàng)均沒有出現(xiàn)護(hù)盤現(xiàn)象，這種二八分化已經(jīng)到了極致，已經(jīng)開始演化成一九分化。對(duì)于股民來說則是一種煎熬，因?yàn)槭种袀€(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于指數(shù)，甚至可以說已經(jīng)出現(xiàn)了個(gè)股數(shù)倍于指數(shù)的跌幅，所以不能被指數(shù)體現(xiàn)的情況所掩蓋。

大盤股的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)

隨著最近一段時(shí)間創(chuàng)業(yè)板的低迷，實(shí)際上越來越多的投資者認(rèn)為大盤股今年將強(qiáng)于中小盤股。主要依據(jù)是2017年的國(guó)家將進(jìn)一步推動(dòng)混改體制政策的加速落地，在軍工、石油、鐵路等壟斷性領(lǐng)域傳出混改破冰的消息后，市場(chǎng)更是開始了炒地圖的情況，似乎只要是國(guó)企大盤股就能夠有好的走勢(shì)。但實(shí)際上，并不是如此，走勢(shì)方面除了中國(guó)聯(lián)通之外，大盤股走勢(shì)并不是太好，反而是相關(guān)題材股紛紛活躍，尤其是績(jī)差股最活躍，但很多個(gè)股炒一波就沉寂了?；旄倪M(jìn)程中有很多的實(shí)質(zhì)因素去要解決，并不能快速帶來業(yè)績(jī)的改善，這就很容易出現(xiàn)概念常有，反彈行情卻是偶發(fā)出現(xiàn)，總是伴隨著消息面刺激而走強(qiáng)。

大盤股的量能消耗也很大，而整個(gè)市場(chǎng)的量能又是不足的，缺乏增量資金，總體的量能較低，之前有過一波中字頭潛在舉牌股活躍，那是源于險(xiǎn)資利用萬能險(xiǎn)等資金杠桿的炒作，而隨著險(xiǎn)資的規(guī)范，股民也看到了萬科、中國(guó)建筑、嘉凱城、廊坊發(fā)展的走勢(shì)。由于不是牛市缺乏資金，也不是2015年的資金杠桿，這也導(dǎo)致了股民在博弈大盤股時(shí)也沒有太多的利潤(rùn)，尤其是隨著中國(guó)聯(lián)通的倒下，混改股活躍就只剩下了中國(guó)石油、中國(guó)石化引領(lǐng)的石油石化板塊了，所以股民要重視策略，具體的我在《梳理歷次“國(guó)企改革”行情脈絡(luò)，三類典型股的啟示》中也分析過了。

中小盤股的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)

如今的尷尬是股民選擇了大盤股，但依然很難賺錢，而選擇中小盤股，又頻頻碰到地雷，動(dòng)輒就有20-30%的跌幅。創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在的點(diǎn)位距離2015年股災(zāi)時(shí)的1779點(diǎn)的位置并不算遠(yuǎn)，尤其是1783點(diǎn)距離此也不過才4點(diǎn)而已，實(shí)際上很多創(chuàng)業(yè)板個(gè)股先于指數(shù)回到了這個(gè)低點(diǎn)；從4000點(diǎn)來看，創(chuàng)業(yè)板跌幅算是比較大了，但問題是如果你從585點(diǎn)底部來看，這個(gè)位置也不算低。

所以，玉名認(rèn)為并不能說創(chuàng)業(yè)板就安全了，下行的風(fēng)險(xiǎn)還是很大，而且如果股民仔細(xì)思考一下，大量創(chuàng)業(yè)板個(gè)股已經(jīng)上市幾年了，有些經(jīng)過不斷地高送轉(zhuǎn)擴(kuò)張之后，流通盤大了，每股權(quán)益下降了，沒有了所謂的“創(chuàng)業(yè)”特性，那么這些個(gè)股實(shí)際上就該跌下去，這些品種也應(yīng)該規(guī)避（實(shí)際上，如果美股有這樣的個(gè)股，早就成為“仙股”或退市了）。

但這里也要談到《創(chuàng)業(yè)板機(jī)會(huì)來了嗎？?jī)深惞深I(lǐng)跌，一類股悄然走強(qiáng)》中提到的，實(shí)際上創(chuàng)業(yè)板個(gè)股還是有一些存在成長(zhǎng)性的個(gè)股，而且如果次新股方面能有破發(fā)潮，也是一種機(jī)會(huì)。如果從中線周期來看，梅安森、錦富新材、金通靈、華仁藥業(yè)、通光線纜等保持明顯的重心抬高的通道。而近期也有一些品種是大起大落提供波段機(jī)會(huì)的，如蘇大維格、南華儀器、九洲電氣、吉艾科技、萊美藥業(yè)、天山生物、易聯(lián)眾、迪森股份等近期走勢(shì)還是不錯(cuò)的。

綜合來看，中國(guó)資本市場(chǎng)步入嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代，這對(duì)于規(guī)范中國(guó)資本市場(chǎng)將起到重要的推動(dòng)作用，同時(shí)也是保護(hù)中小投資者和引導(dǎo)價(jià)值投資的重要舉措。因此，雖然未來一段時(shí)間市場(chǎng)的分化依然會(huì)加劇，低估值與業(yè)績(jī)確定將會(huì)是主線，被錯(cuò)殺的真成長(zhǎng)股也依然有機(jī)會(huì)，只是需要更加注重基本面、更加注重行業(yè)的發(fā)展才是王道，但市場(chǎng)已經(jīng)不可能有群體性普漲行情，一定是長(zhǎng)期分化的，股民要重視波段，業(yè)績(jī)?yōu)橥醪攀锹苤芷诘拿卦E。