A股市場環(huán)境不佳，發(fā)債成為上市公司再融資主要途徑。
去年11月，僅有煤氣化（000968）一家公司發(fā)行了10億元公司債。今年11月以來，上市公司的公司債發(fā)行達到高峰，數(shù)據(jù)顯示，11月公告實施發(fā)行公司債的有凱迪電力（000939）、宗申動力（001696）、華孚色紡（002042）等9家，擬發(fā)數(shù)量122億元。今年截至11月17日，發(fā)行公司債的上市公司達335家，且數(shù)量還在增長中。
隨著發(fā)行公司債的公司越來越多，公司債也不得不以更高的利率來吸引投資者。這也解釋了，最近不少機構(gòu)將投資重點瞄向債券市場的原因。天相統(tǒng)計，截至11月20日，211只債基十月來平均上漲了3.4%，債市的環(huán)境相對股票更好。
對此，正在發(fā)行的大成可轉(zhuǎn)債基金擬任基金經(jīng)理朱文輝表示，鑒于可轉(zhuǎn)債估值處于歷史底部區(qū)域，債市走強趨勢仍將保持，同時股市估值也處于歷史低位，可轉(zhuǎn)債已經(jīng)具備較好的投資價值。從到期收益率、底價溢價率、平價溢價率等指標(biāo)看，轉(zhuǎn)債目前仍處于歷史低位，這意味著轉(zhuǎn)債市場未來下跌空間有限，具有一定的安全邊際。同時，近期轉(zhuǎn)債質(zhì)押式回購可能放開，對于轉(zhuǎn)債市場將是利好，因為這將在一定程度上增加市場對轉(zhuǎn)債尤其是大盤轉(zhuǎn)債的需求。
“當(dāng)股市還陰晴不定時，債券市場已率先反轉(zhuǎn)?！备粐a(chǎn)業(yè)債擬任基金經(jīng)理鐘智倫表示，經(jīng)歷了高等級債券的上漲后，中高等級信用債券正面臨投資機遇。未來一兩季度間，2A級信用產(chǎn)品優(yōu)勢將更加突出。10月以來的債市上漲，反映經(jīng)濟周期的內(nèi)在邏輯，體現(xiàn)了今年債券市場超跌的估值修復(fù)，預(yù)計未來一兩個季度，債券市場仍將有較好表現(xiàn)。
鐘智倫表示，受益于貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期，本輪債市首先從利率產(chǎn)品發(fā)動。經(jīng)過一個多月的上漲，十年期國債的收益率已從九月初近4.1%下降到目前的3.6%。高等級信用債亦在十月之后步入上升，目前一些中高等級債券，比如2A級信用債正顯示出上漲跡象。需要更加仔細的去甄別其中的信用差別，從中抓到一些風(fēng)險收益比更高的投資機會。
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