對于投資者來說，買基金是為了投資，投資是為了收益，而基金的風(fēng)險控制能力是影響基金收益的因素之一，衡量一只基金風(fēng)險控制能力的重要指標(biāo)是“最大回撤”。
一、什么是最大回撤
最大回撤是用來描述任一投資者可能面臨的最大虧損的指標(biāo)，是在選定周期內(nèi)任一歷史時點往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值。通俗的說，就是指買入產(chǎn)品后可能出現(xiàn)的最糟糕的情況。
舉個栗子：
在某一個周期內(nèi)，某只基金凈值的最高點是1.5，最低點是1.1元，則最大虧損是0.4元，那么最大回撤就是用0.4元除以最高點的1.5元，結(jié)果是26.6%，這就是最大回撤率，最大回撤是26.6%。
二、選基時為什么要關(guān)注“最大回撤”？
最大回撤是一個非常重要的風(fēng)險指標(biāo)。
第一，它反映了管理人的風(fēng)控水平。
第二，它形成了投資者的投資體驗。
第三，它決定了投資者收益的高低。
最大回撤是傷害復(fù)利的，前一年漲了一倍，后一年只要回撤50%就能使復(fù)利歸零。反向也是一樣的，回撤50%，就需要漲100%才能回本。
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舉個栗子：
小明10元購入的一只基金漲到了10.2元，繼續(xù)上漲到12元后，出現(xiàn)下跌，直到6元才停止，后續(xù)又上升到9元。
那么這段時間里小明買基金的最大回撤率就是（6-12）/12≈-50%，最大回撤是50%。
那如果要從6元再漲回12元，需要上漲多少呢？
答案是：（12-6）/6≈100%。
三、在投資中如何控制最大回撤？
從行為金融學(xué)理論來看，投資者是非理性的，受到很多情緒和信息類因素的影響，而回撤指標(biāo)會影響著投資者對投資決策的判斷。
1.風(fēng)控
運用模型對所投資股票或者其他投資品種的數(shù)據(jù)進行實時監(jiān)控和判斷，進行風(fēng)險控制。優(yōu)秀的風(fēng)險控制會使得投資品種在凈值回撤小于大盤指數(shù)，而在大盤指數(shù)上漲時，卻漲幅超過大盤指數(shù)。智能投顧產(chǎn)品基本上都設(shè)計了這個功能。
2.投資組合
不同板塊的配置比重和股票的個股選擇，直接影響著主動投資產(chǎn)品的回撤幅度。用多只基金來分散單一基金的風(fēng)險。通過優(yōu)選基金，并對不同風(fēng)格的基金進行組合，其最大回撤的幅度明顯要低于單只基金。
3.資產(chǎn)配置
股票、債券、黃金、原油等大類資產(chǎn)波動的關(guān)聯(lián)性較低，甚至是逆向波動。通過對這些大類資產(chǎn)進行合理配置，達到降低波動、控制最大回撤的目的。
4.總結(jié)
投資者在選基時，除了關(guān)心凈值情況，還應(yīng)該了解買入之后，凈值可能出現(xiàn)的下跌幅度。需要注意的是：
大盤的回撤≠基金的回撤，
單個基金的回撤≠基金組合的回撤
一般來說：
1.最大回撤越小越好；
2.回撤和風(fēng)險成正比，回撤越大，風(fēng)險越大，回撤越小，風(fēng)險越小。
選擇基金時應(yīng)該盡量選擇同類基金中在同一時間段內(nèi)最大回撤比較小的基金。
不過，僅用基金的最大回撤來衡量一只產(chǎn)品的優(yōu)劣是不全面的，基金的最大回撤受到市場行情、基金經(jīng)理的管理能力、對市場的敏銳度和判斷力、倉位的控制能力等多方面影響，面對極端惡劣背景下的大回撤，凈值能否起死回生也很重要
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