裘國根：
上海重陽投資管理股份有限公司執(zhí)行事務(wù)合伙人、董事長兼首席投資官。中國人民大學經(jīng)濟學碩士，21年證券投資經(jīng)驗。1993年至1995年就職于原君安證券下屬機構(gòu)，1996年開始職業(yè)投資，2001年創(chuàng)立上海重陽投資有限公司，2008年起管理陽光私募基金，2009年參與創(chuàng)立上海重陽投資管理有限公司。熟悉資本市場各種金融工具，長于權(quán)益估值和對沖策略。
做投資的人，在自然生命結(jié)束和徹底退出這個行業(yè)之前，都不能輕言成功。投資中無時無刻不在面臨不確定性，需要時時刻刻有一種如履薄冰的警覺。
——裘國根
理性投資有三個遞進層次：概率思維、算期望值和防黑天鵝，概率思維是最初級，長期看，較高的投資期望值源自于'知行合一的數(shù)學思維'和'良好的基本面判斷能力'的合成，而最高一個層次防黑天鵝則依賴天分和勤勉而產(chǎn)生的靈感。
——裘國根
從長期看，時尚不一定有超額收益，確定的超額收益一般來自經(jīng)典，經(jīng)典是指能持續(xù)超預期成長或被嚴重低估的公司。
——裘國根
收益因其實現(xiàn)時間的長短會產(chǎn)生不同的年化收益率，這就需要和市場博弈以盡可能地縮短等候時間。對于價值投資者來說，估值優(yōu)先于博弈，因為前者的確定性更好。
——裘國根
投資依靠復合增長，但增長并非均速，機會來了能抓住，沒有機會時能守住，才能在長期取得滿意的復合增長。在機會來的時候收益幅度十分重要，我認為自己的成功在于沒有只重視頻率而忽視幅度，10次投資，有些投資者可能贏了9次，但總收益率只有15%，而有些投資者輸了8次，只贏了2次，可能總收益率卻有70%。另外牛市中獲取超額收益固然重要，但更重要的是在熊市中守好勝果，并在平衡市中獲取正常利潤。但絕大部分投資者很難兩全。
——裘國根
與市場保持近距離接觸，這樣才知道機會什么時候再次光臨。非“?！笔袌鲋兴黄谕~收益，比如眼下，在下次牛市來臨前，他覺得20%左右的年復合增長率就非常出彩，因為隨著中國經(jīng)濟和證券市場的成熟，早期那種暴利機會不復存在，業(yè)界平均的投資收益也肯定會下降。
——裘國根
不能簡單地用線性分析方法來投資，股市與諸相關(guān)因素非線性相關(guān)。股市從來不與一個或幾個變量的集合體存在簡單的線性關(guān)系，簡單地以線性分析方法作為投資的基礎(chǔ)方法是低效甚至無效的。
——裘國根
在投資中，時刻關(guān)注“估值安全邊際”和“流動性”，也是裘國根投資組合防范系統(tǒng)性風險和獲取低風險超額收益的兩個基本要素?！捌鋵嵾@也是職業(yè)投資人的共識。一旦發(fā)生你預期外的事件時，如果組合有很好的流動性，在很短的時間內(nèi)可以掉頭，或者完全、徹底地大撤退。當然，光有流動性是不可能獲取超額收益的。所選標的有充分的安全邊際，即對應(yīng)于估值的成長空間很大，這是獲取超額收益的關(guān)鍵?！?/p>
——裘國根
在裘國根看來，價值投資在當今投資世界里，有兩大代表性流派，一是鼻祖巴菲特，一是耶魯學派。前者相當程度上仰仗巴菲特本人的個人天分，超強的基本面判斷能力，投資遠見以及成功的商業(yè)模式(保險公司的資金來源長期穩(wěn)定)。而后者則依靠耶魯背景下全面的精英團隊，相對來說投資更多元化，什么樣的錢都能賺，更能適應(yīng)這個快速變化的時代。
裘國根認為，在當今中國，身處轉(zhuǎn)型時代，有太多太多的新生事物，所以耶魯模式對中國資產(chǎn)管理公司的借鑒意義更大。
——裘國根
投資追求完美，完美的第一要訣永遠是“不要虧損”。只有秉持這一點，才能消除肉質(zhì)過程中的種種盲點及誤區(qū)，從而最大程度的排除風險隱患等。
——裘國根
要談投資哲學，最終離不開人性”是裘國根一直強調(diào)的一個觀點，他認為投資人的瞬間情緒是影響市場波動的最直接或最后的力量，因而人性的理性與感性是影響投資的因素。如果說研究和博弈是理性層面的，那么決定投資人買賣的情緒往往卻是感性的，所以投資其實也是一個理性與感性博弈的過程，只是散戶往往更容易感性。
——裘國根
投資的基礎(chǔ)是研究，而高質(zhì)量的研究需要和上市公司、分析師、同行等進行深入交流，以獲取有效信息。但只有交流是不夠的，投資者需要給自己留足時間獨立思考，尤其是反思和總結(jié)自己的經(jīng)驗教訓。
——裘國根
合理運用慣性在投資過程中的作用。投資慣性是指投資者的暫存記憶對后續(xù)投資行為的影響。前一階段的市場特點對投資者后續(xù)投資決策的影響是深刻的，很多人會沿著前一段的投資邏輯去制訂下一階段的投資策略。用慣性進行投資，在一個趨勢連貫的市場中是有效的。但在市場出現(xiàn)拐點的時候，慣性將發(fā)揮致命的殺傷力，此時如能扭轉(zhuǎn)慣性將獲取超額收益。
——裘國根
眾易貸有更多精彩內(nèi)容與你分享，眾易貸理財欄目給你的財富增長助一臂之力。
聯(lián)系客服
