西爾斯控股集團(tuán)首席執(zhí)行官、對沖基金經(jīng)理愛德華。蘭伯特上周四(12月29日)宣布，其基金再次向這家陷入困境的零售商提供了大量貸款。
算上這筆2億美元的貸款(可以選擇將金額增加至5億美元)，蘭伯特在過去兩年里向西爾斯提供了至少10億美元貸款。
蘭伯特曾被認(rèn)為是“下一個(gè)沃倫巴菲特”，而實(shí)際上伯克希爾。哈撒韋首席執(zhí)行官巴菲特在11年前就預(yù)測到了西爾斯的衰落。
巴菲特和一群堪薩斯大學(xué)的學(xué)生之間的談話在2005年就開始流傳，巴菲特被問到關(guān)于蘭伯特的問題，以及他試圖扭轉(zhuǎn)西爾斯的努力。在他的回復(fù)中，這位著名的投資者指出了零售商持續(xù)下滑的趨勢。
“愛德華是一個(gè)非常聰明的人，但是把凱馬特和西爾斯整合在一起是很困難的，”巴菲特對堪薩斯的學(xué)生說，“扭轉(zhuǎn)長期以來一直在下滑的零售商，將是非常困難的。你能想到一個(gè)成功的例子嗎？”
巴菲特還將其與他上世紀(jì)70年代投資零售的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了對比。對他來說，消費(fèi)者偏好的不斷變化，使得任何零售商在落后的時(shí)候都無法趕上更有遠(yuǎn)見的商店。
巴菲特表示：“零售就像是在瞄準(zhǔn)一個(gè)移動(dòng)的目標(biāo)。在過去，人們不喜歡從街頭車?yán)镒叩胶苓h(yuǎn)的地方去買東西。人們會(huì)涌向附近的零售商。1996年，我們在巴爾的摩買下了Hochschild Kohn百貨公司。我們很快就知道，在短時(shí)間內(nèi)，它不會(huì)成為長期的贏家。我們有一個(gè)過時(shí)的分配系統(tǒng)。我們做了其他的事情。我們安裝了自動(dòng)扶梯。我們給予人們更多的信任。我們有一個(gè)很棒的人在經(jīng)營，我們還是贏不了。所以我們在1970年左右賣掉了它。那家店已經(jīng)不在那里了。即使有聰明的人去運(yùn)營，這也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的?！?/p>
巴菲特說，像好市多和沃爾瑪這樣的其他競爭對手，可以在經(jīng)營利潤率較低的情況下提供更好的交易，這使得西爾斯和凱馬特難以競爭。
巴菲特說：“好市多致力于實(shí)現(xiàn)10%-11%的毛利率，比沃爾瑪和山姆會(huì)員商店都要高。相比之下，百貨公司的毛利率為35%。要想與那些為顧客提供最好交易的商店競爭是很難的。百貨公司會(huì)讓他們的老顧客在那里購物，但他們不會(huì)吸引新顧客。”
這就是發(fā)生的事情。在蘭伯特的管理下，零售商店專注于縮小店鋪規(guī)模、節(jié)省資源，但這并沒有轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的銷售或利潤。相反，這些商店一直在流失顧客，并且其他零售競爭對手超過了西爾斯和凱馬特。
巴菲特當(dāng)時(shí)預(yù)測，西爾斯的未來不會(huì)與當(dāng)前的困境有很大不同。
“有多少零售商真正沒落了，然后又回來了？”這位著名的投資者說?！安皇呛芏?。我想不出任何一個(gè)?！?/p>
他被稱為“奧馬哈先知”是絕對名副其實(shí)的。
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