財(cái)務(wù)造假事件一茬接一茬，被曝光之后，證監(jiān)會(huì)義正言辭地給予公司和相關(guān)責(zé)任人罰款待遇，不痛不癢，生怕打擊沉重了似的。這樣的做法就能剎住造假之風(fēng)？就能保證得了投資人的利益？

殊不知，財(cái)務(wù)報(bào)表分析本身存在局限性，是財(cái)務(wù)造假能夠成功的重要原因。所以，我們還是自救吧。認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)分析的局限性，掌握應(yīng)對(duì)措施，從而形成對(duì)企業(yè)的正確判斷，別再投了冤枉錢(qián)還沒(méi)人主持公道。

一、扒扒參仙源造假成功的原因

1、參仙源是何方神圣？

參仙源是首家以野山參稀缺資源為主營(yíng)業(yè)務(wù)登陸新三板的公司，于2014年12月8日在新三板掛牌，然而，令市場(chǎng)始料未及的是，掛牌后第一份年報(bào)就業(yè)績(jī)變臉。數(shù)據(jù)顯示，2014年，參仙源實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.16億元，同比降41.41%；凈利潤(rùn)6630.64萬(wàn)元，同比降42.18%。

企業(yè)到底發(fā)生了什么？

2、原來(lái)參仙源是這樣造假的！

參仙源掛牌前虛增了1.29億元的利潤(rùn)，主要通過(guò)兩個(gè)途徑。

一是少計(jì)成本：公司因2013年將外購(gòu)野山參作為自挖野山參銷(xiāo)售，少計(jì)成本55,382,210元，導(dǎo)致虛增利潤(rùn)55,382,210元；

二是關(guān)聯(lián)交易：因公司2013年將野山參銷(xiāo)售給關(guān)聯(lián)方遼寧參仙源酒業(yè)有限公司，認(rèn)定關(guān)聯(lián)交易虛增收入73,729,327元，導(dǎo)致虛增利潤(rùn)73,729,327元。

3、參仙源為啥能造假成功？

農(nóng)業(yè)股參仙源成了新三板首例財(cái)務(wù)造假企業(yè)。農(nóng)業(yè)股容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假主要如下：

一是農(nóng)業(yè)存貨不好核實(shí)，難以審計(jì)；魚(yú)塘養(yǎng)了多少只魚(yú)、林子里放養(yǎng)了多少豬，這個(gè)真的不好數(shù)。

二是大量使用現(xiàn)金導(dǎo)致收入、成本確認(rèn)困難；現(xiàn)金交易不同于刷卡或者使用微信支付寶付款，是沒(méi)有大數(shù)據(jù)留下來(lái)的。

三是農(nóng)企依據(jù)國(guó)家稅收規(guī)定部分收入可以免征增值稅，利潤(rùn)可以免征、減征企業(yè)所得稅，造假成本低。企業(yè)就愛(ài)鉆稅收漏洞的空子。

二、參仙源告訴你，財(cái)務(wù)分析的局限有哪些？

如下圖所示，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性主要來(lái)自于三個(gè)方面。分析資料本身的局限性；財(cái)務(wù)報(bào)表分析人的局限性；財(cái)務(wù)分析方法的局限性。

1、財(cái)務(wù)分析資料的局限性

主要就是資料本身的不可靠。正所謂追本溯源，分析的數(shù)據(jù)本身就不對(duì)，那么你基于錯(cuò)誤的數(shù)據(jù)分析而來(lái)的結(jié)果會(huì)是真的么？由于財(cái)務(wù)報(bào)表牽涉到到企業(yè)管理者等利益相關(guān)者的利益，所以參仙源虛增利潤(rùn)粉飾報(bào)表以到達(dá)上市的目的。

就像丹東欣泰電氣股份有限公司造假似的，明明賬沒(méi)有收回來(lái)卻偽造銀行單據(jù)，甚至使用外部借款來(lái)偽造帳收回來(lái)了的假象，可是公司根本沒(méi)有那么多錢(qián)。數(shù)據(jù)都是假的，分析出的結(jié)論怎么可能代表真實(shí)的企業(yè)？

2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析人的局限性

財(cái)務(wù)分析是一場(chǎng)財(cái)報(bào)生成者跟財(cái)報(bào)解讀者的博弈，財(cái)會(huì)人員努力掩飾問(wèn)題甚至篡改數(shù)據(jù)，解讀者拼命發(fā)現(xiàn)問(wèn)題挖掘真相，雙方斗智斗勇。

然而，財(cái)務(wù)報(bào)表分析不是簡(jiǎn)單地分析報(bào)表上的數(shù)字，而是運(yùn)用自己的邏輯判斷能力去發(fā)現(xiàn)數(shù)字背后的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，所以，除了財(cái)會(huì)知識(shí)，還需要財(cái)務(wù)分析者對(duì)一個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、運(yùn)營(yíng)、組織結(jié)構(gòu)的全面理解，以及對(duì)一個(gè)行業(yè)發(fā)展周期和企業(yè)的企業(yè)家的理解。

如果你不強(qiáng)，就要當(dāng)心被騙咯。針對(duì)欣泰電氣造假上市一案，證監(jiān)會(huì)不是也說(shuō)么，干嘛騙我:-D就不承認(rèn)自己怎么那么容易被騙。

3、財(cái)務(wù)分析方法的局限性

“工欲善其事，必先利其器”，如果使用的分析工具有問(wèn)題，得到的結(jié)論有待考證。財(cái)務(wù)分析的誤區(qū)，最嚴(yán)重的是就數(shù)字論數(shù)字而忽視了企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)，不能站在報(bào)表之外看企業(yè)。

以比率分析法為例，因?yàn)檫@個(gè)方法簡(jiǎn)單又相對(duì)有效，所以人們會(huì)過(guò)于依賴(lài)它，依賴(lài)根據(jù)市盈率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈利率等指標(biāo)作出的判斷。可是，由于比率分析法是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中最廣泛使用的方法，所以容易被當(dāng)做衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的主要依據(jù)，企業(yè)就會(huì)“投其所好”對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假，修飾財(cái)務(wù)比率，從而達(dá)到某種目的。

比如說(shuō)企業(yè)為了獲得銀行的短期借款，就會(huì)對(duì)反映短期償債能力的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)進(jìn)行修飾，從而取得貸款；參仙源要上市，監(jiān)管層和投資者就會(huì)很在意這個(gè)企業(yè)盈利能力如何，所以參仙源會(huì)投資所好虛增利潤(rùn)，讓報(bào)表看上去很完美。但是，一旦上市之后，造假的輝煌很難持續(xù)，甚至?xí)霈F(xiàn)如大廈般頃刻轟塌的情況。

三、財(cái)務(wù)分析的局限性可以這樣克服！

哪里有政策哪里就有對(duì)策，我們可以見(jiàn)招拆招。

1、擴(kuò)大數(shù)據(jù)來(lái)源

①如果會(huì)計(jì)資料的基數(shù)足夠大，那么誤差相對(duì)就會(huì)變小。隨著移動(dòng)互聯(lián)和大數(shù)據(jù)的發(fā)展，會(huì)計(jì)信息來(lái)源日益增多，信息收集的技術(shù)手段不斷增加，信息傳遞的成本也在降低，所以，擴(kuò)大財(cái)務(wù)報(bào)表分析的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的容量變成可能，同時(shí)，及時(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，提高財(cái)報(bào)分析結(jié)果的及時(shí)性和準(zhǔn)確性也可實(shí)現(xiàn)。

②會(huì)計(jì)資料有很多的來(lái)源，可大致分為一手資料跟二手資料，特別是對(duì)上市公司而言，很多的二手資料都有很高的參考價(jià)值。

詳情見(jiàn)下圖。

2、能力，能力，能力！

提高財(cái)報(bào)分析能力，只有自己會(huì)分析，才不會(huì)那么容易吃虧?？唇炭茣?shū)，看案例，有實(shí)戰(zhàn)機(jī)會(huì)的話就更好了。這是一場(chǎng)跋涉，因?yàn)榈靥菏介喿x的過(guò)程沒(méi)人能幫得了自己。

當(dāng)時(shí)學(xué)中財(cái)費(fèi)勁了腦筋，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制根本無(wú)從下手，老師就講，要選擇幾家企業(yè)的年報(bào)，持續(xù)關(guān)注持續(xù)看，就這樣看上一年兩年，對(duì)報(bào)表的感覺(jué)就有了。

另外，除了報(bào)表本身，重視企業(yè)的非財(cái)務(wù)信息也是很重要的。銀廣夏造假屬于系統(tǒng)造假，所以審計(jì)師僅通過(guò)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表很難發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。銀廣夏造假最終被發(fā)現(xiàn)，源于一位基金經(jīng)理調(diào)查發(fā)現(xiàn)銀廣夏的用電量只有幾百度，這與報(bào)表顯示的企業(yè)銷(xiāo)量增長(zhǎng)迅速的情況不符，以此為線索進(jìn)一步調(diào)查得出了銀廣夏財(cái)務(wù)造假的實(shí)情。

3、多種分析方法相結(jié)合

①定量分析與定性分析相結(jié)合

如果不做定性分析直接做定量分析，就會(huì)把精力單純集中于報(bào)表數(shù)字上，從而忽視了企業(yè)的實(shí)際情況、對(duì)企業(yè)發(fā)展發(fā)展起決定作用的因素。所以，在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析的時(shí)候，要先用定性分析對(duì)企業(yè)的整體情況作出大致判斷，然后在此基礎(chǔ)上進(jìn)行精確的定量分析。

有的公司為了沖刺上市，報(bào)表數(shù)據(jù)顯示連續(xù)3年盈利，業(yè)務(wù)發(fā)展良好，可是如果到企業(yè)實(shí)際調(diào)查的話，會(huì)發(fā)現(xiàn)整個(gè)公司員工松散工作沒(méi)效率，領(lǐng)導(dǎo)與基層員工溝通極少不接地氣，重點(diǎn)是，主營(yíng)業(yè)務(wù)不斷萎縮只得虛開(kāi)發(fā)票增加收入。那么，這家企業(yè)還要投資么？

②個(gè)別分析與綜合分析相結(jié)合

只有綜合多個(gè)相關(guān)聯(lián)的財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)進(jìn)行分析，才能形成對(duì)一個(gè)企業(yè)較為全面的判斷。不同的指標(biāo)適用于不同的企業(yè)境況，同一指標(biāo)在不同的企業(yè)境況下進(jìn)行分析結(jié)論也會(huì)不同。所以將個(gè)別分析與綜合分析相結(jié)合有其必要性。而凈資產(chǎn)收益率就是一個(gè)綜合性比較強(qiáng)的指標(biāo)。

四、總結(jié)

企業(yè)復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及經(jīng)營(yíng)成果轉(zhuǎn)化成以貨幣為表達(dá)單位的數(shù)字，并匯總成財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)報(bào)也就成為了投資者判斷企業(yè)的重要依據(jù)。你能忽略財(cái)報(bào)不計(jì)來(lái)投資一個(gè)企業(yè)么？這樣的水平似乎很難修煉。財(cái)報(bào)讓人不得不愛(ài)，好無(wú)奈。

可是，任何一件財(cái)務(wù)造假案，背后都是投資人的傷痛。或許很多財(cái)務(wù)造假只是為了粉飾經(jīng)營(yíng)上的失敗，并非只是貪婪，可是投資人也是無(wú)辜的呀。財(cái)務(wù)造假的根源其實(shí)絕大多數(shù)都是業(yè)務(wù)造假，當(dāng)然不排除財(cái)務(wù)人員傻傻的直接改數(shù)據(jù)的情況。 有報(bào)道稱(chēng)，“今年以來(lái)共有X家上市公司發(fā)布整改報(bào)告，其中不少涉嫌財(cái)務(wù)造假。證監(jiān)會(huì)表示，未來(lái)將加大打擊力度，要讓欺詐上市者直接退市。”各家為了上市，也是蠻拼的。不過(guò)看到“未來(lái)”這倆字……未來(lái)有多遠(yuǎn)？如果可以的話，會(huì)不會(huì)是一萬(wàn)年/(ㄒoㄒ)/~~為什么不能“現(xiàn)在”就加大打擊力度？？？

所以，天助自助者，君子求內(nèi)不求外。眼下還是先修煉好內(nèi)功吧。

That’s all.

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