作者 丨AaronHarris（Tutorspree 聯(lián)合創(chuàng)始人、YC合伙人）
編譯丨拓撲社 一笑
當(dāng)創(chuàng)業(yè)者準備融資，理解投資人不同的動機十分重要，風(fēng)險投資人都希望他們的投資能得到豐厚的回報。最優(yōu)秀的投資人專注于一件事：投資科技公司。
不過投資世界已經(jīng)不一樣了，現(xiàn)在有許多不同類型的初創(chuàng)公司投資人，他們有著不同的投資動機，采取不同的方法。了解投資人的動機對于如何與投資人打交道、如何與他們進行磋商、以及如何與他們建立長期的關(guān)系十分重要。
下面，我嘗試講解一下你可能碰到的各種類型的投資者，以及他們的關(guān)鍵投資動機和相應(yīng)的結(jié)構(gòu)。首先，影響投資者行為（有時這些行為會直接傷害到創(chuàng)業(yè)者）的動機是多種多樣的，我不會試圖對所有的方式進行分類，但這應(yīng)該被當(dāng)作思考問題的起點。
在這里沒有涉及的一個重要的投資動機是優(yōu)先股股東和普通股股東的問題。這會帶來一系列其他的問題，已經(jīng)超出了本文的討論范圍。我們假設(shè)下面提到的投資者都持有普通股。
/ 風(fēng)險投資公司 /
這種類型的投資機構(gòu)的主要目的是為LP帶來回報，他們向LP募集資金。機構(gòu)當(dāng)中的合伙人通常以兩種方式獲取回報：
1、收取基金管理費，大概占總募集資金的 X%
2、從投資項目退出后的回報當(dāng)中抽取 Y%
雖然投資人能收取管理費，但只有當(dāng)所投項目退出時獲取的成倍收益才是更大的回報，所以VC們都希望能夠投出下一個獨角獸。
/ 天使投資 /
通常有錢人會選擇投資于創(chuàng)業(yè)公司。有時候這些人也會通過自己成立公司賺錢。有一些來自于不同的行業(yè)，另一些繼承了某些財產(chǎn)。如果你知道跟你談的天使投資人是屬于哪一種情況，這會有很大助益。天使投資人是非常重要的，尤其是對尚處于早期的創(chuàng)業(yè)公司而言，他們成長所需的財力超出了傳統(tǒng)投資的范圍。更加重要的是，天使投資人的廣大存在大大降低了創(chuàng)業(yè)者募集資金的門檻。
天使投資人的動機非常不同，有的是追求財務(wù)回報，有的只是為了名聲。在很多圈子里，投資創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)是種“榮耀”象征。雖然多數(shù)天使投資人，只是業(yè)余做投資，但會付出很多時間精力。了解他們頭腦中其他想法，會改善你和他們交流的方式，你還需要了解他們經(jīng)驗的豐富度、投資的規(guī)模，以及在項目里投入多少時間。
一些天使投資人本質(zhì)上是很小的種子基金，他們向創(chuàng)業(yè)公司投入少量的資金，而且投資動作很頻繁。還有一些小的、經(jīng)驗不足的天使，對投什么基本不挑，能接觸到什么，他們就投什么。這類天使通常給的資金較少，而由于不是很熟悉創(chuàng)業(yè)公司運作模式，他們經(jīng)常很難相處，并極度在乎會否丟掉“本金”。你應(yīng)該盡量避免他們。
/ 孵化器&加速器 /
大部分的孵化器、加速器是VC的一個子集，他們也從外部募集資金，擁有專業(yè)的投資人，但他們比傳統(tǒng)VC投資更多數(shù)量的公司，而且通常按批次進行。他們也需要證明自己的投資能力，以獲得投資方的繼續(xù)投資。有的孵化器也有非財務(wù)動機，他們希望幫助公司進行突破性的發(fā)展。
/ 眾籌 /
眾籌是指一種向群眾募資，以支持發(fā)起的個人或組織的行為。一般而言是通過網(wǎng)絡(luò)上的平臺連結(jié)起贊助者與提案者。比如在眾籌平臺上預(yù)定你產(chǎn)品的用戶，他們的動機通常不是出于財務(wù)回報，而是希望你能夠在一定時間內(nèi)完成項目。即使你的項目失敗，和他們公開透明說，也好過隱瞞問題。
/ 企業(yè)投資（直接投資）/
越來越多的企業(yè)開始直接投資創(chuàng)業(yè)公司，他們有的為了平衡公司的業(yè)務(wù)線而投資，通常是為了戰(zhàn)略價值。這類投資通常很難獲得巨額財務(wù)回報，這意味著他們可能希望在某個時間點收購你，或者相信投資你將幫助提升公司發(fā)展。你想要把自己賣給他們的競爭對手，他們可能會進行阻礙，但不管動機如何，他們更關(guān)心的是你會對他們的價值，而不是如何幫你發(fā)展。
/ 企業(yè)投資（風(fēng)險投資部門）/
企業(yè)風(fēng)險投資主要是為了追求財務(wù)回報，他們會像VC一樣，而且對初創(chuàng)公司如何運作更為了解。
/ 政府 /
許多政府為了促進就業(yè)，會向創(chuàng)業(yè)公司提供補助，一些政府有自己的基金，但通常只投資那些在未來可能對政府有幫助的科技公司。
/ 大學(xué)捐贈基金 /
大學(xué)捐贈基金是捐贈人發(fā)起，在大學(xué)內(nèi)設(shè)立，以捐贈資金或其投資收益用于大學(xué)教育事業(yè)，從而起到興教助學(xué)效果的非營利性社會組織。大學(xué)捐贈基金和Family Offices比較類似，動機是創(chuàng)造收益來為大學(xué)發(fā)展提供資金，并且一般不投早期公司。
/ 種子基金 /
種子基金是指專門投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)研究與發(fā)展階段的投資基金。他們主要投資早期的創(chuàng)業(yè)公司，通常投資額度較小，和 VC 有相同動機和結(jié)構(gòu)。
/ 對沖基金 /
對沖基金有大量不受限制的資金。通常他們主要投資二級市場，但近幾年也開始投資初創(chuàng)公司，不過通常投晚期，并且追求投資回報。由于上游也有 LP，他們和 VC 動機和結(jié)構(gòu)方面類似。
/ 共同基金 /
共同基金就是將眾多投資者的余額集中一起，等于眾多投資者共同聘請一個基金公司的專業(yè)投資經(jīng)理，利用其專業(yè)的知識，分散投資于各種不同的投資類別上，使這一小額投資亦能在互惠基礎(chǔ)下享受低風(fēng)險及較高的回報機會。他們沒有 LP，但有大量散戶投資者，這些投資者購買基金里的股份，因為需要大量可支配資本來確保在組合投資層面的影響力，他們一般只投后期公司。
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