作者 | 礪石商業(yè)評(píng)論
摩根大通集團(tuán)(JPMorgan Chase & Co)是美國(guó)目前實(shí)力最強(qiáng)、業(yè)務(wù)最廣的全球性銀行。它的歷史連接著摩根財(cái)團(tuán)、摩根銀行、摩根士丹利、大通曼哈頓銀行、紐約化學(xué)銀行、貝爾斯登等一個(gè)個(gè)昔日閃耀的金融巨頭。
摩根大通見(jiàn)證了美國(guó)金融業(yè)200多年的發(fā)展歷程。這家美國(guó)最大的銀行，一直被視作銀行業(yè)的晴雨表。
摩根財(cái)團(tuán)的來(lái)源
聲名顯赫的摩根財(cái)團(tuán)，前身是美國(guó)商人喬治·皮博迪(George Foster Peabody)于1838年在英國(guó)倫敦設(shè)立的一家商人銀行。
1854年，朱尼厄斯·斯潘塞·摩根(Junius Spencer Morgan)成為皮博迪的合伙人，并于1864年接管公司，將公司更名為J.S.摩根公司。
J.P.摩根公司后來(lái)以朱尼厄斯·斯潘塞·摩根的兒子約翰·皮爾龐特·摩根(John Pierpont Morgan，1837年-1913年)的名字命名。
就是這個(gè)J.P.摩根，成為了權(quán)勢(shì)比肩美國(guó)總統(tǒng)，未來(lái)很難再有人超越的卓越銀行家。
1871年，J.P.摩根與人合伙創(chuàng)辦德雷克塞爾-摩根公司(Drexel, Morgan & Co.)，從事投資與信貸等銀行業(yè)務(wù)。
1895年，公司的紐約事務(wù)所更名為J.P.摩根公司(J.P. Morgan & Co.)，開(kāi)始向鋼鐵、鐵路及公用事業(yè)等產(chǎn)業(yè)滲透。
約翰·皮爾龐特·摩根
到1906年，J.P.摩根公司已經(jīng)推動(dòng)創(chuàng)建了當(dāng)時(shí)美國(guó)三家最大的公司——美國(guó)鋼鐵公司(U.S. Steel), 通用電氣公司(GE)和美國(guó)電話電報(bào)公司(AT&T)。
到1912年，摩根財(cái)團(tuán)已經(jīng)控制了金融機(jī)構(gòu)13家，被美國(guó)金融界稱(chēng)為“銀行家的銀行家”。
約翰·皮爾龐特·摩根成為美國(guó)歷史上最著名的金融寡頭，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著不可磨滅的貢獻(xiàn)。
他在多個(gè)領(lǐng)域成就卓著——包括鐵路、鋼鐵、電話、電力、銀行、保險(xiǎn)。J.P.摩根從一個(gè)無(wú)名小輩，經(jīng)過(guò)艱辛的努力奮斗，在強(qiáng)手如林的金融界站穩(wěn)腳跟，并一一擊敗對(duì)手，終于發(fā)展成為紐約市華爾街第一號(hào)人物。
拯救美國(guó)的傳奇
1907年的大恐慌到來(lái)時(shí)，皮爾龐特已經(jīng)年屆七十。企業(yè)和經(jīng)紀(jì)公司一個(gè)接著一個(gè)倒閉，投資者紛紛拋售股票、買(mǎi)進(jìn)黃金，股市走向了深淵。一批大興鋼鐵企業(yè)破產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展需要大量的資本投入，但是，當(dāng)時(shí)的美國(guó)沒(méi)有中央銀行來(lái)調(diào)控資金供需平衡，財(cái)政部也束手無(wú)策。
美國(guó)總統(tǒng)西奧多·羅斯福當(dāng)時(shí)沒(méi)有意識(shí)到事態(tài)的嚴(yán)重性，他對(duì)華爾街并不友好，經(jīng)常批評(píng)金融家們?yōu)椤坝绣X(qián)的大惡人”。
但此時(shí)，對(duì)危機(jī)一貫敏感的皮爾龐特卻已經(jīng)做好了最壞的打算。
皮爾龐特趕回紐約，召集了所有大銀行家，以及財(cái)政部長(zhǎng)，共同商議如何應(yīng)對(duì)此次金融危機(jī)。皮爾龐特對(duì)銀行家們動(dòng)之以情，曉之以理，籌集到了需要的2000多萬(wàn)美元。皮爾龐特還下令發(fā)行1億美元的票據(jù)，以解決資金不足的問(wèn)題。
摩根財(cái)團(tuán)挽救全美的信托公司和證券交易所的信息傳遍了全國(guó)，恐慌終于平息，股市開(kāi)始上揚(yáng)。
皮爾龐特，也就是JP摩根，這位七十多歲的老人以一己之力撐起了美國(guó)的金融大廈。
羅斯福也不得不對(duì)摩根拯救這場(chǎng)危機(jī)給予極高的贊譽(yù)。同時(shí)，政府意識(shí)到必須成立國(guó)家中央銀行，由一家銀行去做摩根所做的事情似乎更為妥當(dāng)。這就是美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)誕生的初衷。
1912年4月，摩根財(cái)團(tuán)精心打造的豪華游輪“泰坦尼克號(hào)”(RMS Titanic)撞上冰山沉入海底，成為一個(gè)不詳?shù)念A(yù)兆。
1913年3月31日，皮爾龐特在去歐洲旅行途中去世，一個(gè)屬于金融大佬的時(shí)代結(jié)束了。
1913年12月23日，美聯(lián)儲(chǔ)成立。
在1930年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，美國(guó)金融系統(tǒng)一度癱瘓，在這個(gè)背景下，美國(guó)國(guó)會(huì)1933年通過(guò)《格拉斯-斯蒂格爾法》(Glass-Steagall Act)，禁止公司同時(shí)提供商業(yè)銀行與投資銀行服務(wù)，保證商業(yè)銀行避免證券業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。
于是，JP摩根中的投資銀行部門(mén)被迫獨(dú)立，于1935年成立了摩根士丹利(Morgan Stanley)。JP摩根則轉(zhuǎn)為一家純商業(yè)銀行。
1940年，JP摩根公司完成了從私人合伙制向公司化轉(zhuǎn)變，杰克·摩根(J.P. “Jack” Morgan)出任董事會(huì)主席，由家族之外的人出任首席執(zhí)行官。
紐約四大銀行歸一 終成摩根大通
現(xiàn)在的摩根大通集團(tuán)，源自于總部在紐約四家著名的銀行——化學(xué)銀行、大通曼哈頓銀行、漢華實(shí)業(yè)銀行和JP摩根銀行。
1799年，曼哈頓公司(The Manhattan Company)創(chuàng)立。1848年，曼哈頓銀行的前身The Waterbury Bank開(kāi)張。
1824年，紐約化學(xué)品公司下屬的紐約化學(xué)銀行(The Chemical Bank of New York)成立。在隨后的一百多年的發(fā)展中，化學(xué)銀行通過(guò)不斷的收購(gòu)和兼并，成為美國(guó)一家大型銀行。
1877年，大通國(guó)民銀行(Chase National Bank)創(chuàng)立?！癈hase”來(lái)自于美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)和首席法官Salmon P. Chase的名字。
大通國(guó)民銀行
1920年代，大通國(guó)民銀行透過(guò)旗下的證券公司，收購(gòu)了幾家規(guī)模小的銀行。其最著名的收購(gòu)是于1930年代收購(gòu)了大股東是小約翰·勒克菲勒的紐約公平信托公司。這使它成為美國(guó)乃至世界的大型銀行。大通國(guó)民銀行也積極參與石油工業(yè)的投資中，與勒克菲勒旗下的標(biāo)準(zhǔn)石油公司繼承者長(zhǎng)期保持聯(lián)系。1955年，大通國(guó)民銀行(Chase National Bank)與曼哈頓銀行(The Bank of the Manhattan Company)合并成立大通曼哈頓銀行。
隨著化學(xué)銀行實(shí)力越來(lái)越強(qiáng)大，1988年其控股公司紐約化學(xué)公司(Chemical New York Corporation)更名為化學(xué)銀行(Chemical Banking Corporation)。1991年，當(dāng)時(shí)的美國(guó)第六大銀行化學(xué)銀行(Chemical Banking Corp.)與第九大銀行漢華實(shí)業(yè)銀行(Manufacturers Hanover Corp.)合并為化學(xué)銀行(Chemical Bank)，成為僅次于花旗的美國(guó)第二大銀行。1996年, 化學(xué)銀行(Chemical Banking Corp.)收購(gòu)了大通曼哈頓銀行(The Chase Manhattan Corp.)。因?yàn)榇笸ǖ膰?guó)際知名度比較高，新合并的公司保留了大通曼哈頓銀行的名字，并成為美國(guó)當(dāng)時(shí)最大的銀行控股公司。
2000年12月，JP摩根集團(tuán)(J.P. Morgan & Co.)與大通曼哈頓銀行(The Chase Manhattan Corp.)正式合并。合并后，公司更名為J.P. Morgan Chase & Co.(中文譯名為摩根大通銀行)。
JP摩根、大通、化學(xué)和漢華這四家曾經(jīng)在美國(guó)最大和歷史最悠久的紐約銀行終于合為一體。
合并后的摩根大通主要在兩大領(lǐng)域內(nèi)運(yùn)作：一是在摩根大通的名義下為企業(yè)、機(jī)構(gòu)及富裕的個(gè)人提供全球金融批發(fā)業(yè)務(wù)；二是在美國(guó)以“大通銀行”的品牌為3千萬(wàn)客戶(hù)提供零售銀行服務(wù)。
杰米·戴蒙讓摩根重現(xiàn)輝煌
1956年出生的哈佛大學(xué)MBA杰米·戴蒙(Jamie Dimon)是一位金融天才，1982年進(jìn)入美國(guó)運(yùn)通公司(American Express)，任華爾街傳奇人物、美國(guó)運(yùn)通總裁桑迪·韋爾(Sanford I.Weill)的助手。
1985年，兩人被趕出美國(guó)運(yùn)通。此后，他們兩人通過(guò)一系列并購(gòu)行動(dòng)，打造了旅行者集團(tuán)。
1998年，旅行者集團(tuán)(Travelers Group)與花旗銀行(Citi Group)進(jìn)行了價(jià)值700億美元的并購(gòu)交易，誕生了龐大的花旗集團(tuán)，桑迪·韋爾與花旗原CEO約翰·里德共同執(zhí)掌新花旗。但合并后不久，戴蒙和桑迪·韋爾不合，并離開(kāi)了花旗，結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)17年的“父子型”黃金搭檔關(guān)系。
2001年，戴蒙前往芝加哥，接手美一銀行(BankOne Corp)，短短幾年后，把美一銀行打造成一個(gè)“西部花旗”。
而此時(shí)，大通曼哈頓銀行與J.P.摩根合并后的摩根大通卻厄運(yùn)不斷，風(fēng)險(xiǎn)投資全盤(pán)盡墨，不良貸款數(shù)量巨大。更糟糕的是，摩根大通因缺乏人才倍受嘲笑：60歲的CEO威廉·哈里森(William Harrison)甚至推選不出一名合格的接班人。
2004年7月1日，摩根大通與美一銀行(BankOne Corp)正式合并。杰米·戴蒙任摩根大通集團(tuán)總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官。此次合并打造了一家在貸款、信用卡、投行、資產(chǎn)管理、私人銀行、資金管理和證券服務(wù)、中間市場(chǎng)及私人股本領(lǐng)域均名列前茅的金融服務(wù)集團(tuán)，兩家銀行合并后規(guī)模僅次于花旗集團(tuán)。
哈里森收購(gòu)美一銀行的一個(gè)重要原因就是為了選擇戴蒙作為其接班人。2005年戴蒙正式接任摩根大通的CEO，2006年成為董事會(huì)主席。
杰米·戴蒙(Jamie Dimon)
在2008年美國(guó)金融危機(jī)之下，雷曼兄弟(Lehman Brothers)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，美林(Merrill Lynch)被美國(guó)銀行(Bank of America)收購(gòu)，高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利轉(zhuǎn)變成商業(yè)銀行，美國(guó)銀行和花旗集團(tuán)接連宣布巨額虧損。而戴蒙領(lǐng)導(dǎo)的摩根大通成功避開(kāi)了最具危害的資產(chǎn)，成為全美唯一一家沒(méi)有受次貸危機(jī)波及的銀行，還借助政府資助的廉價(jià)交易，收購(gòu)了投行貝爾斯登(Bear Stearns)和地方銀行華盛頓互惠(Washington Mutual)，成為華爾街最堅(jiān)挺的巨頭。收購(gòu)貝爾斯登讓摩根大通獲得了為對(duì)沖基金提供服務(wù)的寶貴業(yè)務(wù)，而收購(gòu)華盛頓互惠則讓摩根大通完成了在美國(guó)零售銀行業(yè)的布局。
在危機(jī)大規(guī)模爆發(fā)前，戴蒙就對(duì)次級(jí)金融衍生品采取了及時(shí)堅(jiān)決的規(guī)避策略，不僅拒絕承銷(xiāo)該類(lèi)產(chǎn)品，更大刀闊斧地削減和出售次級(jí)債券資產(chǎn)。此外，摩根大通對(duì)公司債進(jìn)行了對(duì)沖操作，正是這些對(duì)沖交易給后來(lái)的摩根大通創(chuàng)造了數(shù)億美元收益。
一系列的成功讓杰米·戴蒙成為美國(guó)銀行業(yè)近20年來(lái)最偉大的CEO，同時(shí)也是世界上最讓人敬畏的銀行家。
“倫敦鯨”事件后穩(wěn)健前行
2012年5月10日，杰米·戴蒙在電話會(huì)議上承認(rèn)，其首席投資辦公室(CIO)在合成債券頭寸上出現(xiàn)了20億美元的交易虧損。
這證實(shí)了業(yè)界此前一個(gè)月廣為流傳的說(shuō)法，即摩根大通倫敦辦公室的一位交易員對(duì)信貸違約互換(CDS)下了1000億美元的重注。這位交易員叫布魯諾·伊克希爾(Bruno Iskil)，由于他對(duì)企業(yè)債的交易造成信貸市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，這一事件被稱(chēng)為“倫敦鯨”(London whale)。
“倫敦鯨”事件最終令摩根大通損失了60億美元。
2013年第三季度，摩根大通出現(xiàn)了杰米戴蒙任內(nèi)的首次虧損，因該行卷入的法律和監(jiān)管風(fēng)暴使其在第三季度付出92億美元訴訟費(fèi)用。戴蒙宣布自2005年他出任首席執(zhí)行官以來(lái)該行無(wú)可比擬的盈利記錄終于結(jié)束。他表示：“這對(duì)我個(gè)人來(lái)說(shuō)非常痛苦?！?/p>
2014年7月1日發(fā)給員工和股東的備忘錄中，戴蒙宣布自己患上了咽喉癌并詳細(xì)披露了自己的病情和治療計(jì)劃。隨后，戴蒙開(kāi)始進(jìn)入醫(yī)院進(jìn)行為期八周的放射性治療和化療。當(dāng)年12月，杰米·戴蒙表示，醫(yī)學(xué)檢測(cè)結(jié)果顯示，他的體內(nèi)沒(méi)有癌癥跡象，也就是說(shuō)，他幾個(gè)月前患上的早期喉癌已經(jīng)治愈。
摩根大通從2004年-2015年的凈利潤(rùn)情況
2015年摩根大通凈利潤(rùn)為244億美元，是美國(guó)最賺錢(qián)的銀行，令老牌國(guó)際銀行花旗、美國(guó)銀行望其項(xiàng)背。
摩根大通的業(yè)務(wù)主要由消費(fèi)與社區(qū)銀行、公司與投資銀行、公司銀行和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)四部分組成，從營(yíng)收角度看，消費(fèi)與社區(qū)銀行(零售銀行)業(yè)務(wù)是該行最主要的收入來(lái)源，近三年收入收入占比在45%以上，第二大業(yè)務(wù)收入來(lái)源是公司與投行業(yè)務(wù)，主要是非利息收入，約占該行營(yíng)業(yè)收入的35%，第三大業(yè)務(wù)收入來(lái)源于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，約占總收入的12%，占比最小的業(yè)務(wù)是公司銀行業(yè)務(wù)，收入占比僅為7%。從凈利潤(rùn)構(gòu)成看，摩根大通的利潤(rùn)業(yè)務(wù)占比與收入占比基本一致。
在英國(guó)《銀行家》雜志(The Banker)不久前公布的2016年全球1000家大銀行排行榜(Top 1000 World Banks 2016)上，摩根大通銀行以2004.82億美元的一級(jí)資本排名全球第三，在美國(guó)銀行中依然排名第一(美國(guó)銀行為1807.78億美元，花旗集團(tuán)為1764.20億美元，富國(guó)銀行為1645.84億美元)。
2016年7月14日，摩根大通宣布，公司在2016年第二財(cái)季實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)62億美元。其交易收入超出預(yù)期，同比增幅達(dá)到了23%，固定收益交易業(yè)務(wù)的營(yíng)收也同比增長(zhǎng)35%，股票業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)2%。
華爾街分析師稱(chēng)，摩根大通的季度財(cái)報(bào)有著“很高的質(zhì)量”。在銀行業(yè)備受英國(guó)脫歐以及低利率環(huán)境的擔(dān)憂情緒的大背景下，摩根大通給銀行業(yè)財(cái)報(bào)季開(kāi)了一個(gè)好頭。
本文作者全球君為礪石商業(yè)評(píng)論聯(lián)合創(chuàng)始人，礪石研究院院長(zhǎng)，專(zhuān)注全球大企業(yè)成長(zhǎng)史研究，為中國(guó)多家企業(yè)提供全球化戰(zhàn)略咨詢(xún)服務(wù)。
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