有三種人的生活是離不開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)表的：企業(yè)管理者、投資人、炒股專(zhuān)家，但是大部分商業(yè)從業(yè)者是不愿意和財(cái)務(wù)報(bào)表打交道的，冷冰冰的數(shù)字、復(fù)雜的計(jì)提方法、繞口的科目（比如“應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金”“權(quán)益法認(rèn)定之投資凈損”）。
作為一個(gè)商業(yè)世界的從業(yè)者，并沒(méi)有學(xué)過(guò)財(cái)務(wù)類(lèi)的課程，面對(duì)這些復(fù)雜的報(bào)表，對(duì)于財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)人士由衷的佩服，對(duì)我來(lái)說(shuō)要看懂報(bào)表已經(jīng)很難，更別說(shuō)通過(guò)不同的計(jì)算、合并、拆解而得出不同的結(jié)果。
這篇總結(jié)，算是對(duì)自己最近學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)報(bào)表的一些總結(jié)，針對(duì)的是小白一些的商業(yè)人，如果你是初級(jí)的咨詢(xún)、風(fēng)投、商業(yè)研究從業(yè)者，歡迎一起來(lái)學(xué)習(xí)，財(cái)務(wù)大神們請(qǐng)溫柔的打擊。
【以下正文】
明確我們的目的“讓世界上沒(méi)有復(fù)雜的財(cái)務(wù)報(bào)表！”
一. 有三點(diǎn)要確立：
二. 最基礎(chǔ)的認(rèn)識(shí)
三.四張報(bào)表怎么看
首先給出一個(gè)核心奧義：
下面來(lái)一個(gè)一個(gè)看，在這里我沒(méi)辦法解釋每一個(gè)科目，不是因?yàn)閼?，主要是知識(shí)有限，實(shí)在不敢班門(mén)弄斧
我要做的是給出比較核心的財(cái)務(wù)指標(biāo)（以商業(yè)分析為目的）：
資產(chǎn)負(fù)債表算是老大哥了，最能體現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，前面提到的核心恒等式（資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益），這三項(xiàng)在其產(chǎn)負(fù)債表里可是都能找到。
需要關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)：
負(fù)債比率：總負(fù)債／總資產(chǎn)*100%
主要是反應(yīng)企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是由負(fù)債組成的，一般來(lái)說(shuō)，負(fù)債比率在50%～70%是比較合理的，如果高于100%，那就是“資不抵債”，但是如果負(fù)債太低，也可能是不好的信號(hào)（資產(chǎn)流動(dòng)性差、供應(yīng)山不給賒賬等）。跟同行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行對(duì)比會(huì)比較有效，畢竟行業(yè)不同，難以制定統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。
舉栗子：
2016年蘋(píng)果的負(fù)債比率是58%，2016年沃爾瑪?shù)呢?fù)債比率是59.6%；
可見(jiàn)兩家國(guó)際大企業(yè)的負(fù)債比率控制的是很優(yōu)秀的。
我們?cè)賮?lái)看一家，2016年招商銀行的負(fù)債比率高達(dá)93%；
當(dāng)然不是招商銀行運(yùn)營(yíng)不當(dāng)，高負(fù)債是銀行業(yè)的特點(diǎn)，能達(dá)到93%的負(fù)債比率，反而說(shuō)明招行的風(fēng)控上的信心。
流動(dòng)比率：流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債*100%
用來(lái)衡量企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。一般來(lái)說(shuō)，業(yè)界普遍將150%～200%的流動(dòng)比率作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，如果流動(dòng)比率太低，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)不靈，難以?xún)斶€短期債務(wù)；如果流動(dòng)比率太高，則說(shuō)明企業(yè)閑置資產(chǎn)過(guò)多，經(jīng)營(yíng)效率低。
不過(guò)在流動(dòng)比率的分析上，一樣要遵循“具體問(wèn)題具體分析”。
舉栗子：
2016年蘋(píng)果的流動(dòng)比率是135%；
2016年沃爾瑪?shù)牧鲃?dòng)比率是86%；
世界500強(qiáng)NO.1的沃爾瑪竟然有如此高的流動(dòng)負(fù)債，但是這是由大型零售渠道行業(yè)的特性，消費(fèi)者在沃爾瑪一般都是現(xiàn)款現(xiàn)結(jié)，即使用信用卡，銀行也會(huì)在7天之內(nèi)付給沃爾瑪，而沃爾瑪對(duì)其供應(yīng)商一般采用30天以上的賬期。所謂“快收錢(qián)、慢付賬”，因此造成了流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，不過(guò)僅僅是增速層面，86%的流動(dòng)比率反而說(shuō)明沃爾瑪現(xiàn)金流創(chuàng)造和競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)大。
資產(chǎn)負(fù)債表另外兩個(gè)需要重點(diǎn)關(guān)注的，是應(yīng)收帳款和無(wú)形資產(chǎn)。
應(yīng)收帳款：這個(gè)可以算事企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的聚集地，企業(yè)一般會(huì)計(jì)提應(yīng)收帳款的壞賬準(zhǔn)備（就是可能收不回來(lái)的錢(qián)），但是這個(gè)數(shù)據(jù)是很容易操作的，移動(dòng)要綜合分析應(yīng)收帳款里出現(xiàn)壞賬的數(shù)額和可能性。
無(wú)形資產(chǎn)：一般指的是品牌、專(zhuān)利、商標(biāo)、著作權(quán)等等，對(duì)于上市公司或者中大型企業(yè)，都有專(zhuān)門(mén)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行計(jì)算，但是對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行估值的時(shí)候，可能沒(méi)有很多的數(shù)據(jù)參考，就需要做更多的行業(yè)研究了。
2. 利潤(rùn)表
利潤(rùn)表很好理解，主要就是看企業(yè)的獲利能力，是否賺錢(qián)。利潤(rùn)表是最需要對(duì)比著看的，除了對(duì)比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也要對(duì)吧同一家企業(yè)每年利潤(rùn)的變化。
需要關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)：
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總收入／總資產(chǎn)*100%
企業(yè)最核心的能力就是用資產(chǎn)創(chuàng)造收入，是最能體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)。
舉栗子：
2016年沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到了244%（2.44次）
2016年蘋(píng)果的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則為66%（0.66次）
兩家所處的行業(yè)不同，沃爾瑪是大型零售商，本身就要求把資產(chǎn)做輕；蘋(píng)果是科技制造業(yè)，要有研發(fā)生產(chǎn)以及大量的庫(kù)存，因此會(huì)有較大差異，所以分析報(bào)表一定要結(jié)合行業(yè)。
成本控制：這個(gè)不是某個(gè)具體指標(biāo)，而是一系列指標(biāo)（毛利凈利、銷(xiāo)售成本、管理費(fèi)用等）
但是做商業(yè)分析的時(shí)候，這些數(shù)據(jù)最能體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略。商業(yè)世界發(fā)展這么多久，主流策略無(wú)非就是“成本領(lǐng)先”和“差異化”。所以一個(gè)企業(yè)是什么發(fā)展策略，是否有效執(zhí)行了策略，可以通過(guò)成本相關(guān)的指標(biāo)一探究竟。
比如，一家迎合消費(fèi)升級(jí)，目標(biāo)客戶(hù)新中產(chǎn)階級(jí)的家居用品品牌，但是其成本結(jié)構(gòu)里，毛利只有20%，然后5%屬于營(yíng)銷(xiāo)管理費(fèi)用，這個(gè)并不太符合做精品產(chǎn)品和品牌的邏輯。生產(chǎn)成本如此高，沒(méi)有足夠的空間留給營(yíng)銷(xiāo)和品牌，是很難達(dá)到目標(biāo)的。
（在這里多說(shuō)一句，利潤(rùn)表還涉及一個(gè)投資行業(yè)經(jīng)常接觸的“市盈率”，之后有機(jī)會(huì)寫(xiě)關(guān)于估值的文章再與大家討論吧。）
3. 現(xiàn)金流量表
反映企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金的收入和支出情況，對(duì)于評(píng)估企業(yè)持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要，要知道有很多企業(yè)在沒(méi)有盈利的時(shí)候，都是靠現(xiàn)金流活著的。
影響現(xiàn)金流的就是企業(yè)的三個(gè)活動(dòng)，“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)”“投資活動(dòng)”“籌資活動(dòng)”。
需要關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)：
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流：
投資和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流：
企業(yè)是否做出了較多有利于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的投資（長(zhǎng)期或短期）？是否通過(guò)籌資的方式獲取了所需資金？籌資的方式是哪種（股權(quán)融資、債權(quán)融資）？通過(guò)這些，可以看出企業(yè)管理者在經(jīng)營(yíng)上的信息，以及專(zhuān)注度。
一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)融資會(huì)有一個(gè)順位：盈利能力突出的公司，用自有資金（保留盈余）的方式發(fā)展／前景比較穩(wěn)健的公司，可以進(jìn)行債券融資／前景不明確（初創(chuàng)企業(yè)），采用股權(quán)融資的方式（VC風(fēng)險(xiǎn)投資）。
4.所有者權(quán)益表
所有者權(quán)益表主要用來(lái)了解公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東構(gòu)成，以及股東們對(duì)于企業(yè)發(fā)展的支持程度，也可以看出企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中對(duì)股東的利益分配。
一般來(lái)說(shuō)，所有者權(quán)益可以分為：
另外要加一點(diǎn)的是“市值與凈值比”，炒股的朋友比較關(guān)注這一點(diǎn)，理由是代表企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)空間。當(dāng)然，在股市波動(dòng)比較大的市場(chǎng)（比如說(shuō)...），參考價(jià)值有待商榷。舉栗子看一下：沃爾瑪曾經(jīng)在1998年達(dá)到過(guò)12倍的市值凈值比（股市大好，且那一年沃爾瑪凈利較少），正常來(lái)看，沃爾瑪?shù)倪@一比值維持在5左右。
噔噔噔噔
總結(jié)一下，看財(cái)務(wù)報(bào)表，要記住這個(gè)1234:
最好再來(lái)歸納優(yōu)質(zhì)企業(yè)的三種特性：
聯(lián)系客服
