買(mǎi)的股票跌了，你會(huì)不會(huì)越跌越買(mǎi)？
據(jù)此問(wèn)題，這個(gè)市場(chǎng)大致可以分為兩類(lèi)人，一類(lèi)會(huì)，一類(lèi)不會(huì)。
前者大概率在投資，后者大概率在投機(jī)。
我個(gè)人是認(rèn)為投資應(yīng)該要越跌越買(mǎi)的。否則你所遵循的并不是投資的邏輯。或者你根本不遵循任何邏輯，只是隨意交易。
也可能你遵循的是趨勢(shì)的邏輯，但那屬于投機(jī)的范疇。
投資和投機(jī)的區(qū)別，有諸多論述，實(shí)際上我也可以講一大堆，但簡(jiǎn)單說(shuō)吧：
1、投資是一個(gè)參與創(chuàng)造價(jià)值的行為，而投機(jī)更多是交換價(jià)值的游戲；
2、所以投資收益的主要來(lái)源在于持有（本身增值），而投機(jī)收益的主要來(lái)源在于交易（對(duì)手埋單）。
投資的邏輯大致是這樣的：我們判斷一只股票未來(lái)具備一定增值潛力，同時(shí)當(dāng)前交易價(jià)格適中，甚至偏低，于是買(mǎi)入。
當(dāng)股價(jià)下跌之后，除非該股票增值潛力（基本面）發(fā)生變化，或你前期對(duì)其判斷有誤，否則，它的吸引力顯然是在提升，預(yù)期收益率在增大。怎能不越跌越買(mǎi)？
好比10元錢(qián)你買(mǎi)了都覺(jué)得值的東西，打個(gè)五折5元賣(mài)你反而不敢買(mǎi)了。豈有此理？
投資者不敢越跌越買(mǎi)，一般無(wú)非幾個(gè)原因：
1、對(duì)上市公司沒(méi)信心。有時(shí)候股價(jià)下跌并不是沒(méi)有緣由的，再好的公司也遇到過(guò)黑天鵝事件。比如當(dāng)年塑化劑之于貴州茅臺(tái)，三聚氰胺之于伊利股份，以及前陣子王者榮耀被人民日?qǐng)?bào)之于騰訊控股?；久孀兓藛幔渴怯悬c(diǎn)。但很多是一次性事件或一次性損益，甚至有些并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性影響。關(guān)鍵還是你的信心動(dòng)搖了。當(dāng)然不排除也有未來(lái)增值潛力確實(shí)發(fā)生了大變化的，那不敢加倉(cāng)情有可原，并且要不要售出都得重新判斷。
2、對(duì)自己判斷沒(méi)信心。你說(shuō)10元就10元？市場(chǎng)明明才5元，現(xiàn)在跌到4元，你還喊10元，是不是傻？被寫(xiě)入金融學(xué)教材的有效市場(chǎng)假說(shuō)，大致意思就是市場(chǎng)都是對(duì)的，已經(jīng)充分反映了各種已知信息。這個(gè)理論是極具爭(zhēng)議的，在實(shí)際操作中并沒(méi)什么真正指導(dǎo)意義。然而你不禁還是會(huì)懷疑自己，了解的信息夠不夠、估值方式合理不合理、計(jì)算過(guò)程對(duì)不對(duì)。如果真的發(fā)現(xiàn)之前的判斷有問(wèn)題，當(dāng)然要及時(shí)修正。我們需要不斷地進(jìn)行自我批判，但沒(méi)必要過(guò)多的反復(fù)猜疑。
當(dāng)然還有一類(lèi)投資者并不是不敢買(mǎi)，而是早早打光子彈，想買(mǎi)但沒(méi)錢(qián)買(mǎi)的，那是倉(cāng)位管理問(wèn)題。處境大概比善于管理的投機(jī)者還危險(xiǎn)。
其實(shí)，股價(jià)跌了，不敢買(mǎi)并不見(jiàn)得是錯(cuò)的，而想買(mǎi)但沒(méi)錢(qián)買(mǎi)才是無(wú)藥可救。
不敢買(mǎi)實(shí)際上是對(duì)這個(gè)客觀世界保留著敬畏之心。一切都是概率，沒(méi)有什么100%的事情。公司看不清，人心更看不清。誰(shuí)要是認(rèn)為自己可以看清，那不是說(shuō)謊就是傻子。
價(jià)值投資者都需要深入的研究、廣泛的閱讀，不斷地驗(yàn)算，反復(fù)論證，一次又一次地嘗試反駁自己，最終才能堅(jiān)定和樹(shù)立起信心——這都是從跌了不敢買(mǎi)到又敢買(mǎi)的過(guò)程。
而想買(mǎi)沒(méi)錢(qián)買(mǎi)是技術(shù)層面問(wèn)題，是主觀上過(guò)分的樂(lè)觀和根基不牢的自信。要么你前期買(mǎi)入時(shí)充滿(mǎn)美好卻不切實(shí)際的愿景（比如隔天就漲停），要么你賭性太重一跌就拼命加倉(cāng)?？傊f(shuō)明你把自己的判斷絕對(duì)化了，明明是個(gè)概率的世界，全當(dāng)0和1在看待。
價(jià)值投資者更需要有概率思維，需要做好倉(cāng)位管理，需要適度分散，才有能力真正做到在看好的股票跌了之后能夠持續(xù)不斷地買(mǎi)入。
事實(shí)上，投機(jī)是一個(gè)正反饋系統(tǒng)，而投資是一個(gè)負(fù)反饋系統(tǒng)。正反饋會(huì)引致癲狂，而負(fù)反饋則相對(duì)穩(wěn)定。
投機(jī)會(huì)發(fā)酵人性的貪婪和恐懼，而投資期許能保存一絲冷靜。看好的股票越跌越買(mǎi)，某種程度上，也算是對(duì)這個(gè)市場(chǎng)健康發(fā)展作出貢獻(xiàn)吧。:)
參考閱讀：
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