銀行信托業(yè)務主要合作模式

早期的銀信合作僅僅停留在銀行代理銷售信托產品的淺層面，但短短幾年后，銀信合作快速發(fā)展，托管、擔保、資產置換、鏈接貸款、證券化、股權代持、聯(lián)合開發(fā)等帶有強烈混業(yè)趨勢的銀信合作模式層出不窮，但一直未涉及到銀信產品。

直到2006年，銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》，準許銀行經營委托理財業(yè)務，銀信產品的大門才正式開啟。

我國銀信合作的現(xiàn)狀及模式演變

自2002 年“一法兩規(guī)”出臺以來，我國銀信合作的發(fā)展歷程大致經歷了三個基本階段。第一階段，中信托公司與商業(yè)銀行只處在淺層次的業(yè)務合作階段，業(yè)務開展形式主要為信托公司運用商業(yè)銀行的銷售網(wǎng)點和客戶規(guī)模進行信托產品的銷售，這一途徑有效地解決了集合資金信托產品“200 份”和“5 萬元”的限制，信托公司以商業(yè)銀行的客戶資源優(yōu)勢彌補自身募集能力不足的缺陷。但該項代理業(yè)務的收入占商業(yè)銀行中間業(yè)務收入的比例很小，并且商業(yè)銀行擔心該業(yè)務會造成自身存款和客戶的流失，因此積極性并不高。

第二階段，以銀行信貸類理財產品的推出為標志展開。商業(yè)銀行通過信托公司將其信貸資產轉化為理財產品向客戶發(fā)售，并將募集到的資金通過信托的方式專項用于替換商業(yè)銀行的存量貸款或向企業(yè)發(fā)放貸款。這一創(chuàng)新型理財產品為銀行靈活調整其財務結構及表外資產規(guī)模提供了途徑，自此銀行與信托公司拓展業(yè)務合作的主動性增強。商業(yè)銀行積極性的轉變將雙方引導向更深層次的合作：2006 年民生銀行推出的“雙層信托—銀信連結理財產品”使雙方看到了共贏的商機，此后銀信連結理財產品規(guī)模不斷增長；交通銀行成功收購重組湖北國投，標志著商業(yè)銀行及信托公司開啟了在股權層面上的深度合作。

第三階段，以2008 年銀監(jiān)會正式頒布《銀行和信托公司業(yè)務合作指引》為起點，主要由監(jiān)管當局對銀信合作產品的一系列規(guī)范構成。從歷年銀監(jiān)會發(fā)布的各項監(jiān)管政策來看，其內容大體由三方面組成，主要包括對銀信合作產品在風險控制方面、信貸額度、提升信托公司主動管理能力的規(guī)定。

銀信業(yè)務合作的實踐

根據(jù)2015年年報，在持有信托牌照的4家銀行控股的信托公司以及中信銀行集團母公司下的中信信托中，興業(yè)信托資產總額規(guī)模最大，為5066.5億元；中信信托、建信信托、上海信托、交銀信托的資產總額分別為237.99億元、109.68億元、99.25億元、65.75億元。中信信托凈利潤最高，達到31.54億元；上海信托、興業(yè)信托、建信信托、交銀信托凈利潤分別為20.66億元、16.11億元、11.96億元、7.12億元。中信信托的利潤占母公司利潤比例最高，為7.56%；上海信托、興業(yè)信托、交銀信托、建信信托的利潤占比分別為4.05%、3.18%、1.07%、0.52%。

下面以上海信托、交銀信托為例，分析銀信協(xié)作的主要合作模式。

1、貸款類銀信合作產品。此類產品就是將所募集來的資金投資于某公司的信托貸款。在某些情況下，有些銀行為維護與某些大客戶的關系，在信貸規(guī)模收緊時，借助銀信產品為大客戶融資。銀行通常會和信托公司合作發(fā)行一個信托計劃，通過信托貸款的方式促成企業(yè)融資。交銀信托的信托融資業(yè)務中，由公司充分發(fā)揮融資類業(yè)務方面專業(yè)優(yōu)勢，積極開拓創(chuàng)新，及時抓住市場熱點和需求，在風險可控的前提下，針對融資方的資金財務需求，提供個性化融資產品及服務方案。包括信托貸款（流動資金貸款、固定資產貸款）、PPP項目融資、應收賬款融資、項目收益權融資、并購融資、房地產融資、外匯資金信托等產品。

2、權益類銀信合作產品。此類產品募集來的資金用來購買某公司的應收債權，并且多數(shù)是有期限的。上海信托銀信債權投資類信托產品就是將募集的信托資金運用于購買各種債權，主要包括銀行信貸資產、各類依法合規(guī)的受益權以及優(yōu)秀工商企業(yè)的應收賬款等，通過回收本息或轉讓等方式兌現(xiàn)信托財產，實現(xiàn)信托收益。

3、股權類銀信合作產品。此類產品將募集而來的資金投資于某公司的股權。如上海信托的公司及項目金融類信托產品就是如此，通過信托貸款、債權融資以及股權投資等方式，協(xié)助優(yōu)秀企業(yè)獲取融資，推動基礎設施類項目順利開展。

4、組合投資類。組合投資類作為新型理財產品，已經占據(jù)了大半市場份額。原因在于其資金來源復雜性，可以躲避監(jiān)管當局的監(jiān)管。如交銀信托的信托投資類業(yè)務，公司運用信托跨市場、多領域、組合投資的專屬優(yōu)勢和銀行系信托公司品牌優(yōu)勢，逐步培育形成了公司資產管理的核心競爭力和差異化特色，根據(jù)客戶不同風險偏好實施資產管理，為客戶提供豐富信托投資理財產品，主要包括固定收益類投資、受托境外理財（QDII）、證券投資信托、私人股權投資（PE）和產業(yè)投資基金等產品。

銀信合作帶來新的業(yè)務增長模式同時，也帶來新的風險點

不管是上述哪種合作方式，這些做法都會加大銀行的后續(xù)風險。雖然在扭曲發(fā)展中銀行是“主謀”，但信托公司擺脫不掉“嫌犯”的嫌疑。

隨著合作的深入，商業(yè)銀行的主導地位的不斷加強，雙方間平等的合作逐漸轉變?yōu)樯虡I(yè)銀行將信托視為靈活的政策手段和投融資工具。隨著政府信貸政策的變化，以規(guī)避信貸規(guī)?？刂茷橹饕康亩l(fā)行的融資類理財產品占比逐步上升。信托公司作為商業(yè)銀行曲線放貸的“平臺”及“通道”，主動管理能力嚴重喪失。

現(xiàn)行模式不利于信托公司提升主動管理水平。其一，在銀信合作業(yè)務中商業(yè)銀行長期處于強勢地位，這導致資產轉讓及信貸類產品的發(fā)行規(guī)模不斷上升，信托公司被動發(fā)揮通道作用，產品設計及資產管理優(yōu)勢難以發(fā)揮。其二，融資類銀信合作業(yè)務使信托公司在短時間內做大資產規(guī)模成為可能，因此該類業(yè)務逐漸成為某些信托公司掩蓋其資產管理能力不足的手段，進而導致信托公司提高自身核心競爭力的動力不足。

風險披露機制不完善。信息不對稱現(xiàn)象充斥銀信合作業(yè)務市場。首先，銀信理財產品對投資者的風險披露機制不完善。其次，融資類銀信理財產品導致商業(yè)銀行風險披露機制不完善，主要表現(xiàn)為銀行通過銀信合作業(yè)務調整存貸比、不良貸款率、中長期貸款比等監(jiān)管指標。銀行資產質量下降會導致銀行自身經營風險加大，進而可能損害投資者的利益。