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基金如何選擇

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2011.02.26

關注

投資基金原則：

必須知道自己的投資目標是什么，期限有多長，能承擔多大的投資風險。
對不同基金管理公司投資風格、以往業(yè)務表現(xiàn)及費率水平有正確了解和判斷。
對收益率不抱不切實際的期望，因為風險總是存在的。
開放基金是中長期投資品種，不適宜短線炒作。
基金業(yè)績要經得起時間考驗。

選擇參考項目：

業(yè)績、分紅、凈值增長率都是考慮要素。
業(yè)績長期穩(wěn)定、基金經理長期穩(wěn)定，規(guī)避業(yè)績波動過大，風頭過盛的基金。
基金信息披露是否充分，例如投資策略、投資管理和費用等關鍵信息。當投資策略有重大調整、基金經理的職權甚至人員發(fā)生變更時，基金應當及時、完整地公告。注意年度報告中基金經理年度報告中，是否坦城地陳述與評價其投資定位和業(yè)績表現(xiàn)。
了解基金經理及高層管理人員的報酬機制，尤其是與業(yè)績掛勾的獎金發(fā)放制度。一切應建立在投資者利益最大化基礎上。
關注基金公司是否有一定的淘汰機制，及時更換業(yè)績差的基金經理。
考察基金累計凈值增長率=（份額累計凈值-單位面值）/單位面值。例如某基金目前份額累計凈值為1.18，單位面值1.00，則該基金的累計凈值增長率為18%。
考察基金分紅比率=基金分紅累計金額/基金面值。以某深證100指數(shù)基金為例，自2003年9月成立以來，累計分紅7次，分紅比率為16%?；鸱旨t的前提之一是必須有一定盈利，能實現(xiàn)分紅甚至持續(xù)分紅，可在一定程度上反映該基金較為理想的運作狀況。
將基金收益與大盤走勢相比較，如果大多數(shù)時間業(yè)績表現(xiàn)都比同期大盤指數(shù)好，可以說這只基金的管理是比較有效的。
將收益與其它同類型基金比較。
借助一些專業(yè)公司的評判，對基金經理的管理能力有一個比較好的度量
基金公司的投資研究實力與風險控制體系都會對投資者最終的投資效果起到非常大的影響。這些信息可來自于基金公司的投資策略報告、內部交流資料以及基金公司旗下全部基金的長期歷史業(yè)績。
了解基金規(guī)模的意義在于其對基金未來業(yè)績的影響，體現(xiàn)在兩方面，一方面規(guī)模太小的基金產生的費用高，并且存在更大的生存風險；另一方面，規(guī)模過大且投資標不夠分散，只集中在少數(shù)幾只股票的基金，靈活性會出現(xiàn)較為明顯的不足，而最終可能表現(xiàn)為收益能力無法保持高速增長。因此選擇主動管理型的股票基金時，應晝避免選擇規(guī)模過大的基金。

如何閱讀基金排行榜：

同類基金進行比較。2010年熊市中，股票基整體艱難地跑贏了指數(shù)，但平均收益不如債券基。一級債基平均凈值增長率8.14%，二級債基平均凈值增長6.36%，高于股票基3.42%的平均增長率。
一般基金投資都是中長期投資，因此業(yè)績好壞也應放在較長時間內進行觀察分析。切忌將一、兩個月的業(yè)績表現(xiàn)作為選擇的重要標準。長期業(yè)績中等偏上或是同類的前三分之一，都是可以納入投資篩選。
業(yè)績基準是另一個重要標準。除了看凈值增長率，還要比較基金業(yè)績與比較基準收益率之間的關系。一個能長期跑贏業(yè)績比較基準的基金，應屬于投資管理能力較強的基金。這一指標也要考慮運作時間，新基金往往落后于其業(yè)績比較基準，但并不預示該基金今后的業(yè)績表現(xiàn)會很差。

如何讀懂基金業(yè)績：

以時間進行分段，將基金歷史業(yè)績分為一年以年的長期業(yè)績、半年到一年的中期業(yè)績、半年以內的短期業(yè)績。原則上更傾向于參考基金的長期歷史業(yè)績，這樣的比較前提是比較周期內基金經理是穩(wěn)定的，沒有發(fā)生變動。
以可比基準進行分類，將基金歷史業(yè)績分成絕對收益和相對排名。絕對收益指的是基金增長率參照某一特定指數(shù)的比較差值，比如無風險收益率（一般為一年期定期銀行存款），滬深300指數(shù)，同類基金業(yè)績指數(shù)等；而相對排名則是指基金在同類基金中的業(yè)績排名。
一般牛市中，主要關注相對排名，因為此時幾乎所有基金都在漲，排名越靠前自然水平越高；而熊市中，則要關注基金的絕對損益，絕對損失越少，基民的資產越安全。
以比較對象分類，將基金業(yè)績的比較分成增長率比較和偏離度比較。增長率比較就是基金在過去一段時間中實際增長了多少，是基民最主要的參考指標；偏離度反映的是基金業(yè)績的穩(wěn)定性，在增長率相同的情況下，偏離度越大的基金其自身業(yè)績表現(xiàn)越不穩(wěn)定。

怎樣看基金招募說明書：

看基金管理人。要細看基金管理公司和公司高管的情況介紹，以及擬任基金經理的專業(yè)背景和從業(yè)經驗介紹。優(yōu)質專業(yè)的基金公司和投資研究團隊是基金得以良好運作的保障。
看過往業(yè)績。在一定程度上反映出基金業(yè)績的持續(xù)性和穩(wěn)定性。開放式基金每6個月會更新招募說明書，其中投資業(yè)績部分值得好好分析比較一下。
最為關鍵的部分之一看風險。說明書中會詳細說明潛在風險，一般會從市場風險、信用風險、流動性風險、管理風險等方面來說明。只有明了風險，投資才能更加理性。
看投資策略。這是基金實現(xiàn)投資目標的具體計劃，描述基金將如何選擇以及在股票、債券和其他金融工具與產品之間進行配置。目前大多數(shù)基金均對投資組合中各類資產的配置比例作出明確限定，這和基金投資風險是直接相關的。應避免持有那些注重短線投機以及投資范圍狹窄的基金。
看費用。主要有認購/申購費、贖回費、管理費和托管費等。據(jù)此比較各個基金的費率水平。

如何選擇基金經理：

看基金經理的過往業(yè)績表現(xiàn)。重點考查基金經理是否具有敏銳的投資見解以及五年以上的投資經驗并且要有較高的道德水素質。
相關機構評級。例如國金證券基金經理評價體系，從收益獲取能力、風險控制能力兩角度，兼顧短期（過去1年內）、中期（過去2年內）、長期（過去3年內）3個時間階段，對其過往持續(xù)性的綜合投資管理能力進行評價比較，每3個月評價一次。此評級結果，也能在一定程度上反映出所屬基金公司的整體投資管理能力。華夏基金參與評級的12人中有11人獲得四星級評價，其中5人獲得五星級評價，在所有參加評級的24家基金管理公司中表現(xiàn)出色。公司品牌、投研團隊和公司旗下基金整體業(yè)績表現(xiàn)，都是考量的重點。

轉換基金的時機：

目標基金投資能力突出，基金凈值增長潛力大。
目標基金具有較好的分紅條件，即將進行分紅。
中長期證券市場環(huán)境最有利于目標基金的主要資產運作。
手中持有的基金單位凈值已處于歷史相對高位，而目標基金單位則處于歷史相對低位。
股市經過長期下跌后開始中長期回升時，宜將貨幣型、債券型基金轉換成股票型基金。
股市經過長期上漲后開始下跌時，宜將股票型基金轉換成貨幣型或債券型基金。

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