每年三月份通常是豬肉的消費(fèi)淡季，但今年豬肉價(jià)格卻出現(xiàn)逆勢大漲。據(jù)了解，同步上漲的還有生豬的價(jià)格，目前已是近四年最高價(jià)。在豬肉面前，感覺錢都不值錢了。
國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平指出：超發(fā)的貨幣被股市房市泡沫吸收，未流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也未傳導(dǎo)到CPI、PPI等。2015年6月前后市場曾因豬價(jià)上漲而擔(dān)心滯脹，我們提示沒有通脹，拿掉豬以后全是通縮。現(xiàn)在我們再次提示市場，資產(chǎn)泡沫大于滯脹風(fēng)險(xiǎn)。
什么是通縮？
不是錢升值、貶值的問題，而是直接就沒錢了！
據(jù)IMF (國際貨幣基金組織)定義，通貨緊縮是CPI(消費(fèi)者物價(jià)指數(shù))或GDP平減指數(shù)來衡量的總體物價(jià)水平的持續(xù)下降。由于CPI與居民生活更密切，因此通常 選擇CPI同比漲幅來作為通貨緊縮的度量指標(biāo)。國家信息中心一般認(rèn)為CPI同比漲幅低于1%，且持續(xù)6個月以上，就認(rèn)為是通貨緊縮。
通縮怎么了？
首先表現(xiàn)為國內(nèi)物價(jià)整體下降——各企業(yè)投資收益下降——國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展將下降——民眾的收入降低或面臨失業(yè)無收入，溫飽問題無法解決——導(dǎo)致民眾消極消費(fèi)——社會購買需求下降——為刺激民眾消費(fèi)，物價(jià)再次下降……長期通縮會發(fā)生惡性循環(huán)，最終導(dǎo)致國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度減慢或下降，民眾生活越來越不好過。
貨幣將越來越貴，那些借款買房、買車或做投資的人的債務(wù)負(fù)擔(dān)也將增大。以前每月8000 元收入時(shí)，每月還貸3000元，那是小意思，但是通縮來臨后，工資降到4500元或面臨“被失業(yè)”，失去經(jīng)濟(jì)來源，這些人就會面臨巨大的還貸困難。再往下，導(dǎo)致銀行形成大量的不良資產(chǎn)，甚至倒閉，金融體系最終崩潰。
通縮怎么辦？
1、現(xiàn)金
在通縮環(huán)境中，當(dāng)然是現(xiàn)金為王。雖然持有現(xiàn)金沒有太多利息收益，因?yàn)槟菚r(shí)，儲蓄類產(chǎn)品的利率、貨幣市場基金的收益率會比較低，但物價(jià)下跌相當(dāng)于現(xiàn)金增值，而且持有現(xiàn)金能擁有最大的靈活性。
2、硬資產(chǎn)
通縮環(huán)境下，大宗商品、房地產(chǎn)和其他硬資產(chǎn)的價(jià)格往往會出現(xiàn)下跌，特別要當(dāng)心商業(yè)地產(chǎn)和住宅地產(chǎn)，以及該領(lǐng)域的房地產(chǎn)信托基金等。但對于黃金可能要另眼相看，黃金既可以抵御通脹，其實(shí)也可以用來對付通縮，因?yàn)檎鶗「嗟拟n票來應(yīng)對通縮，從而引發(fā)未來通脹的恐懼，推動黃金的上漲。
3、股票
一般來說，通縮對于股票有短期提振的作用，因?yàn)橛薪迪⒔禍?zhǔn)的預(yù)期，但長久的通縮對股票而言則是一壞消息。持續(xù)的物價(jià)下跌和需求疲軟最終會導(dǎo)致企業(yè)利潤減少，從而打壓股價(jià)。
如果要投資股票，則需要選擇現(xiàn)金充足、低債務(wù)率、派息穩(wěn)定、產(chǎn)品即使在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期也會有人購買的企業(yè)，例如消費(fèi)必需品公司。而金融類公司要尤其小心，由于借款人償付能力下降可能面臨大量的債務(wù)違約，貸款需求也會減少，沖擊這類公司的盈利能力。
4、債券
通縮的狀況之下，期限長的政府債往往表現(xiàn)良好。固定收益的國債是防御通縮最好的武器，因?yàn)槭找媛适擎i定的。
5、債務(wù)
通脹情況下是利于借款人，而通縮情況下則有利于債務(wù)人，如果不得不承擔(dān)一些債務(wù)，盡可能縮短借款期限，最好提前還清貸款。
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