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程序化交易中把握股指期貨投資機會

2016.04.11

程序化交易在華爾街被廣泛應(yīng)用，其中與股指期貨投資有關(guān)的程序化交易占有相當?shù)谋戎?，下面筆者將著重介紹程序化交易在股指期貨投資中如何應(yīng)用。

通常來說，程序化交易是投資者根據(jù)自身的投資經(jīng)驗和技術(shù)理論來編寫交易模型，然后電腦依據(jù)交易模型自動進行交易，交易模型的好壞將直接決定程序化交易是否成功。程序化交易有兩大優(yōu)勢，一是利用電腦的高速計算能力來尋找交易機會，并瞬間下單交易，交易速度即使是下單最快的交易員也望塵莫及；另外，投資者可以通過程序化交易來避免情緒波動的影響，使投資理性化。

由于程序化交易具有快速交易和控制投資者情緒的優(yōu)點，投資者在股指期貨交易中普遍利用程序化交易進行投資。一般來說，在股指期貨市場中，程序化交易主要應(yīng)用于投機、套期保值、套利三個方面。

在股指期貨投機交易中，投資者根據(jù)自己常用的技術(shù)理論和經(jīng)驗來尋找買賣點位，當股指期貨價格觸及買賣點時，投資者可以選擇人工或者電腦自動交易，這對于短線交易頻繁的投資者尤為適用。但是缺點也很明顯，固定的交易模型無法適應(yīng)變化的市場，需要投資者根據(jù)市場的變化隨時調(diào)整交易模型，這就要求程序編寫者既要有豐富的投資經(jīng)驗，能夠敏銳的掌握市場的變化，同時還要有較高的程序編寫能力，這是一般投資者很難做到的。

利用程序化交易進行投機對資金沒有要求，但是進行套期保值和套利策略就對資金就有較高的要求，一般只有資金量較大的機構(gòu)投資者才會采用。在套期保值的程序化交易中，交易模型需要對所持股票組合和股指期貨的相關(guān)性進行分析，從而決定套期保值比例，同時還對套期保值時機做出指示。在中國市場，投資者只能對所持股票組合進行賣出套期保值，這對程序的要求就遠遠低于股指期貨套利的交易模型。

股指期貨套利分為跨期套利和期現(xiàn)套利兩種，跨期套利的程序化交易只需分析各個合約之間價差即可；期現(xiàn)套利就復雜的多，需要考慮股票組合的構(gòu)建，組合與股指期貨關(guān)聯(lián)性分析，以及風險策略等各個方面。期現(xiàn)套利的程序化交易會在期貨市場和股票市場同時交易，這對兩個市場的作用是相反的，必定一個助漲一個助跌，這就使套利機會稍縱即逝，所以只有運用電腦來觀測套利時機并下達交易指令才能夠迅速的把握機會。

目前，大多數(shù)證券和期貨公司都在進行程序化交易系統(tǒng)的研發(fā)，以期為客戶進行更好的產(chǎn)品服務(wù)。未來股指期貨程序化交易產(chǎn)品將成為吸引客戶的利器。

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