反轉(zhuǎn)突破形態(tài)
【時間：2008年11月27日】 【來源：廣東局】 【字號：
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摘自《證券投資分析》 中國證券業(yè)協(xié)會編著
反轉(zhuǎn)突破形態(tài)描述了趨勢方向的反轉(zhuǎn)，是投資分析中應(yīng)該重點關(guān)注的變化形態(tài)。反轉(zhuǎn)變化形態(tài)主要有頭肩形態(tài)、雙重頂(底)形態(tài)、圓弧頂(底)形態(tài)、喇叭形以及V形反轉(zhuǎn)形態(tài)等多種形態(tài)。
1.頭肩形態(tài)。頭肩形態(tài)是實際股價形態(tài)中出現(xiàn)最多的一種形態(tài)，也是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。它一般可分為頭肩頂、頭肩底以及復(fù)合頭肩形態(tài)三種類型。
(1)頭肩頂形態(tài)。頭肩頂形態(tài)是一個可靠的沽出時機(jī)，一般通過連續(xù)的三次起落構(gòu)成該形態(tài)的三個部分，也就是要出現(xiàn)三個局部的高點。中間的高點比另外兩個都高，稱為“頭”；左右兩個相對較低的高點稱為“肩”。這就是頭肩頂形態(tài)名稱的由來(圖6—15)。
頭肩頂形態(tài)的形成過程大體如下：
①股價長期上升后，成交量大增，獲利回吐壓力亦增加，導(dǎo)致股價回落，成交量較大幅度下降，左肩形成。
②股價回升，突破左肩之頂點，成交量亦可能因充分換手而創(chuàng)記錄，但價位過高使持股者產(chǎn)生恐慌心理，競相拋售，股價回跌到前一低點水準(zhǔn)附近，頭部完成。
③股價第三上升，但前段的巨額成交量將不再重現(xiàn)，漲勢亦不再兇猛，價位到達(dá)頭部頂點之前即告回落，形成右肩。這一次下跌時，股價急速穿過頸線，再回升時，股價也僅能達(dá)到頸線附近，然后成為下跌趨勢，頭肩頂形態(tài)宣告完成。
這種頭肩頂反轉(zhuǎn)向下的道理與支撐線和壓力線的內(nèi)容有密切關(guān)系。圖6—15左圖中的直線11和直線12是兩條明顯的支撐線。從C點到D點，突破直線1，說明上升趨勢的勢頭已經(jīng)遇到了阻力，E點和F點之間的突破則是趨勢的轉(zhuǎn)向。另外，E點的反彈高度沒有超過C點，也是上升趨勢出現(xiàn)問題的信號。
圖6—15左圖中的直線12是頭肩頂形態(tài)中極為重要的直線——頸線。在頭肩頂形態(tài)中，它是支撐線，起支撐作用。
頭肩頂形態(tài)走到了E點并調(diào)頭向下，只能說是原有的上升趨勢已經(jīng)轉(zhuǎn)化成了橫向延伸，還不能說已經(jīng)反轉(zhuǎn)向下了。只有當(dāng)走到了F點，即股價向下突破了頸線時，才能說頭肩頂反轉(zhuǎn)形態(tài)已經(jīng)形成。
同大多數(shù)的突破一樣，這里頸線被突破也有一個被認(rèn)可的問題。百分比原則和時間原則在這里都適用。一般而言，以下兩種形態(tài)為假頭肩頂形態(tài)：第一，當(dāng)右肩的高點比頭部還要高時，不能構(gòu)成頭肩頂形態(tài)；第二，如果股價最后在頸線水平回升，而且回升的幅度高于頭部，或者股價跌破頸線后又回升到頸線上方，這可能是一個失敗的頭肩頂，宜作進(jìn)一步觀察。
頭肩頂形態(tài)是一個長期趨勢的轉(zhuǎn)向形態(tài)，一般出現(xiàn)在一段升勢的盡頭。這一形態(tài)具有如下特征：(1)一般來說，左肩與右肩高點大致相等，有時右肩較左肩低，即頸線向下傾斜；(2)就成交量而言，左肩最大，頭部次之，而右肩成交量最小，即呈梯狀遞減；(3)突破頸線不一定需要大成交量配合，但日后繼續(xù)下跌時，成交量會放大。
當(dāng)頸線被突破，反轉(zhuǎn)確認(rèn)以后，大勢將下跌。下跌的深度，可以借助頭肩頂形態(tài)的測算功能進(jìn)行。
從突破點算起，股價將至少要跌到與形態(tài)高度相等的距離。
形態(tài)高度的測算方法是這樣的：量出從“頭”到頸線的直線距離(圖6一15的左圖中從c點向下的箭頭長度)，這個長度稱為頭肩頂形態(tài)的形態(tài)高度。上述原則是股價下落的最起碼的深度，是最近的目標(biāo)，價格實際下落的位置要根據(jù)很多別的因素來確定。上述原則只是給出了一個范圍，只對我們有一定的指導(dǎo)作用。預(yù)計股價今后將跌到什么位置能止住，永遠(yuǎn)是進(jìn)行股票買賣的人最關(guān)心的問題，也是最不易回答的問題。
(2)頭肩底形態(tài)。頭肩底是頭肩頂?shù)牡罐D(zhuǎn)形態(tài)，是一個可靠的買進(jìn)時機(jī)。這一形態(tài)的構(gòu)成和分析方法，除了在成交量方面與頭肩頂有所區(qū)別外，其余與頭肩頂類同，只是方向正好相反，如圖6—15的右圖。例如，上升改成下降，高點改成低點，支撐改成壓力。
值得注意的是，頭肩頂形態(tài)與頭肩底形態(tài)在成交量配合方面的最大區(qū)別是：頭肩頂形態(tài)完成后，向下突破頸線時，成交量不一定放大；而頭肩底形態(tài)向上突破頸線，若沒有較大的成交量出現(xiàn)，可靠性將大為降低，甚至可能出現(xiàn)假的頭肩底形態(tài)。
(3)復(fù)合頭肩形態(tài)。股價變化經(jīng)過復(fù)雜而長期的波動所形成的形態(tài)可能不只是標(biāo)準(zhǔn)的頭肩型形態(tài)，會形成所謂的復(fù)合頭肩形態(tài)。這種形態(tài)與頭肩形態(tài)基本相似，只是左右肩部或者頭部出現(xiàn)多于一次。其形成過程也與頭肩形態(tài)類似，分析意義也和普通的頭肩形態(tài)一樣，往往出現(xiàn)在長期趨勢的底部或頂部。復(fù)合頭肩形態(tài)一旦完成，即構(gòu)成一個可靠性較大的買進(jìn)或沽出時機(jī)。
2.雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)。雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)就是市場上眾所周知的M頭和w底，是一種極為重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它在實際中出現(xiàn)得也非常頻繁。與頭肩形態(tài)相比，就是沒有頭部，只是由兩個基本等高的峰或谷組成。圖6—16是這種形態(tài)的簡單形狀。
從圖中可以看出，雙重頂(底)一共出現(xiàn)兩個頂(底)，也就是兩個相同高度的高點(低點)。下面以M頭(圖6—16的左圖)為例說明雙重頂形成的過程。
在上升趨勢過程的末期，股價急速上升到第一個高點A建立了新高點之后受阻回跌，在峰頂處留下大成交量。受上升趨勢線的支撐，這次回檔將在 B點附近停止，成交量隨股價下跌而萎縮。往后就是繼續(xù)上升，股價又回至前一峰頂附近c點(與A點幾乎等高)，成交量再度增加，卻不能達(dá)到前面的成交水準(zhǔn)，上升遇到阻力，接著股價掉頭向下，這樣就形成A和C兩個頂?shù)男螤睢?div style="height:15px;">
M頭形成以后，有兩種可能的前途：第一是未突破B點的支撐位置，股價在A、B、C三點形成的狹窄范圍內(nèi)上下波動，演變成下文將要介紹的矩形。第二是突破B點的支撐位置繼續(xù)向下，這種情況才是雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的真正出現(xiàn)。前一種情況只能說是一個潛在的雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)出現(xiàn)了。
以B點作平行于A、C連線的平行線(圖6—16的左圖中第二條虛線)，就得到一條非常重要的直線——頸線。A、C連線是趨勢線，頸線是與這條趨勢線對應(yīng)的軌道線，它在這里起支撐作用。
一個真正的雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的出現(xiàn)，除了必要的兩個相同高度的高點以外，還應(yīng)該向下突破B點支撐。
突破頸線就是突破軌道線、突破支撐線，所以也有突破被認(rèn)可的問題。前面介紹的有關(guān)支撐線、壓力線被突破的確認(rèn)原則在這里都適用。
雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)一旦得到確認(rèn)，同樣具有測算功能，即：從突破點算起，股價將至少要跌到與形態(tài)高度相等的距離。
這里的形態(tài)高度，是從頂點到頸線的垂直距離，即從A或c到B的垂直距離。圖6—16的左圖中右邊箭頭所指的將是股價至少要跌到的位置，在它之前的支撐都不足取。
總結(jié)起來，雙重頂反轉(zhuǎn)形態(tài)一般具有如下特征：(1)雙重頂?shù)膬蓚€高點不一定在同一水平，兩者相差少于3%就不會影響形態(tài)的分析意義；(2)向下突破頸線時，不一定有大成交量伴隨，但日后繼續(xù)下跌時，成交量會擴(kuò)大；(3)雙重頂形態(tài)完成后的最小跌幅度量度方法，是由頸線開始，至少會下跌從雙頭最高點到頸線之間的差價距離。
對于雙重底，有完全相似或者說完全相同的結(jié)果。只要將對雙重頂?shù)慕榻B反過來敘述就可以了。比如，向下說成向上，高點說成低點，支撐說成壓力。
需要注意的是，雙重底的頸線突破時，必須有大成交量的配合，否則即可能為無效突破。
3.三重頂(底)形態(tài)。三重頂(底)形態(tài)是雙重頂(底)形態(tài)的擴(kuò)展形式，也是頭肩頂(底)形態(tài)的變形，由三個一樣高或一樣低的頂和底組成。與頭肩形的區(qū)別是頭的價位回縮到與肩部差不多相等的位置，有時甚至低于或高于肩部一點。從這個意義上講，三重頂(底)形態(tài)與雙重頂(底)形態(tài)也有相似的地方，只是前者比后者多“折騰”了一次。
出現(xiàn)三重頂(底)形態(tài)的原因是由于沒有耐心的投資者在形態(tài)未完全確定時，便急于跟進(jìn)或跳出；走勢不盡如人意時又急于殺出或搶進(jìn)；等到大勢已定，股價正式反轉(zhuǎn)上升或下跌，仍照原預(yù)期方向進(jìn)行時，投資者卻猶豫不決，缺乏信心，結(jié)果使股價走勢比較復(fù)雜。
圖6一17是三重頂(底)形態(tài)的簡單圖形。它的頸線差不多是水平的，三個頂(底)也差不多是相等高度。
應(yīng)用和識別三重頂(底)的方法主要是用識別頭肩形態(tài)的方法。頭肩形態(tài)適用的方法三重頂(底)都適用，這是因為三重頂(底)從本質(zhì)上說就是頭肩形態(tài)。
與一般頭肩形態(tài)最大的區(qū)別是，三重頂(底)的頸線和頂部(底部)連線是水平的，這就使得三重頂(底)具有矩形的特征。比起頭肩形態(tài)來說，三重頂(底)更容易演變成持續(xù)形態(tài)，而不是反轉(zhuǎn)形態(tài)。另外，三重頂(底)的頂峰與頂峰，或谷底與谷底的間隔距離和時間在分析時不必相等。此外，如果三重頂(底)的三個頂(底)的高度從左到右依次下降(上升)，則三重頂?shù)拙脱葑兂闪酥苯侨切螒B(tài)。這些都是我們在應(yīng)用三重頂(底)時應(yīng)該注意的地方。
4.圓弧形態(tài)。將股價在一段時間的頂部高點用折線連起來，每一個局部的高點都考慮到，我們有時可能得到一條類似于圓弧的弧線，蓋在股價之上；將每個局部的低點連在一起也能得到一條弧線，托在股價之下，如圖6—18所示。
圓弧形又稱為“碟形”、“圓形”或“碗形”等，這些稱呼都很形象。不過應(yīng)該注意的是：圖中的曲線不是數(shù)學(xué)意義上的圓，也不是拋物線，而僅僅是一條曲線。人們已經(jīng)習(xí)慣于使用直線，在遇到圖6—18中這樣的頂和底時，用直線顯然就不夠了，因為頂、底的變化太頻繁，一條直線應(yīng)付不過來。 圓弧形態(tài)在實際中出現(xiàn)的機(jī)會較少，但是一旦出現(xiàn)則是絕好的機(jī)會，它的反轉(zhuǎn)深度和高度是不可測的，這一點同前面幾種形態(tài)有一定區(qū)別。
圓弧的形成過程與頭肩形態(tài)中的復(fù)合頭肩形態(tài)有相似的地方，只是圓弧形態(tài)的各種頂或底沒有明顯的頭肩的感覺。這些頂部和底部的地位都差不多。沒有明顯的主次區(qū)分。這種局面的形成在很大程度上是一些機(jī)構(gòu)大戶炒作證券的產(chǎn)物。這些人手里有足夠的股票，如果一下拋出太多，股價下落太快，手里的貨也許不能全部出手，只能一點一點地往外拋，形成眾多的來回拉鋸，直到手中股票接近拋完時，才會大幅度打壓，一舉使股價下跌到很深的位置。如果這些人手里持有足夠的資金，一下子買得太多，股價上得太快，也不利于今后的買人，也要逐漸地分批建倉，直到股價一點一點地來回拉鋸，往上接近圓弧緣時，才會用少量的資金一舉往上提拉到一個很高的高度。因為這時股票大部分在機(jī)構(gòu)大戶手中，別人無法打壓股價。
圓弧形態(tài)具有如下特征：(1)形態(tài)完成、股價反轉(zhuǎn)后，行情多屬爆發(fā)性，漲跌急速，持續(xù)時間也不長，一般是一口氣走完，中間極少出現(xiàn)回檔或反彈。因此，形態(tài)確信后應(yīng)立即順勢而為，以免踏空、套牢。(2)在圓弧頂或圓弧底形態(tài)的形成過程中，成交量的變化都是兩頭多，中間少。越靠近頂或底成交量越少，到達(dá)頂或底時成交量達(dá)到最少。在突破后的一段，都有相當(dāng)大的成交量。(3)圓弧形態(tài)形成所花的時間越長，今后反轉(zhuǎn)的力度就越強，越值得人們?nèi)ハ嘈胚@個圓弧形。一般來說，應(yīng)該與一個頭肩形態(tài)形成的時間相當(dāng)。
5.喇叭形。喇叭形也是一種重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它大多出現(xiàn)在頂部，是一種較可靠的看跌形態(tài)。更為可貴的是，喇叭形在形態(tài)完成后，幾乎總是下跌，不存在突破是否成立的問題。這種形態(tài)在實際中出現(xiàn)的次數(shù)不多，但是一旦出現(xiàn)，則極為有用。
喇叭形的正確名稱應(yīng)該是“擴(kuò)大形”或“增大形”。因為這種形態(tài)酷似一個喇叭，故得名。圖6一19是喇叭形的圖形。
喇叭形態(tài)的形成往往是由于投資者的沖動情緒造成的，通常在長期上升的最后階段出現(xiàn)。這是一個缺乏理性的市場，投資者受到市場熾熱的投機(jī)氣氛或市場傳聞的感染，很容易追漲殺跌。這種沖動而雜亂無章的行市，使得股價不正常地大起大落，形成巨幅震蕩的行情，繼而在震蕩中完成形態(tài)的反轉(zhuǎn)。
從圖6—19中看出，由于股價波動的幅度越來越大，形成了越來越高的三個高點，以及越來越低的兩個低點。這說明當(dāng)時的交易異常地活躍，成交量日益放大，市場已失去控制，完全由參與交易的公眾的情緒決定。在這個混亂的時候進(jìn)入證券市場是很危險的，進(jìn)行交易也十分困難。在經(jīng)過了劇烈的動蕩之后，人們的情緒會漸漸平靜，遠(yuǎn)離這個市場，股價將逐步地往下運行。
一個標(biāo)準(zhǔn)的喇叭形態(tài)應(yīng)該有三個高點，兩個低點。股票投資者應(yīng)該在第三峰(圖中的5)調(diào)頭向下時就拋出手中的股票，這在大多數(shù)情況下是正確的。如果股價進(jìn)一步跌破了第二個谷(圖中的4)，則喇叭形完全得到確認(rèn)，拋出股票更成為必然。
股價在喇叭形之后的下調(diào)過程中，肯定會遇到反撲，而且反撲的力度會相當(dāng)大，這是喇叭形的特殊性。但是，只要反撲高度不超過下跌高度的一半(圖中的7)，股價下跌的勢頭還是應(yīng)該繼續(xù)的。
喇叭形態(tài)具有如下特征：(1)喇叭形一般是一個下跌形態(tài)，暗示升勢將
到盡頭，只有在少數(shù)情況下股價在高成交量配合下向上突破時，才會改變其分析意義；(2)在成交量方面，整個喇叭形態(tài)形成期間都會保持不規(guī)則的大成交量，否則難以構(gòu)成該形態(tài)；(3)喇叭形走勢的跌幅是不可量度的，一般說來，跌幅都會很大；(4)喇叭形源于投資者的非理性，因而在投資意愿不強、氣氛低沉的市道中，不可能形成該形態(tài)。
6.V形反轉(zhuǎn)。V形走勢是一種很難預(yù)測的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它往往出現(xiàn)在市場劇烈的波動之中。無論V形頂還是V形底的出現(xiàn)，都沒有一個明顯的形成過程，這一點同其他反轉(zhuǎn)形態(tài)有較大的區(qū)別，因此往往讓投資者感到突如其來甚至難以置信。圖6—20是V形和倒V形的簡單圖示。
一般的反轉(zhuǎn)形態(tài)，都有一個較為明確的步驟：首先是原來的走勢趨緩，市場多空雙方的力量漸趨均衡；接著價格也由先前的走勢轉(zhuǎn)為橫向徘徊；最后，多空力量的對比發(fā)生改變，走勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，股價反向而行。但V形走勢卻迥然不同，它沒有中間那一段過渡性的橫盤過程，其關(guān)鍵轉(zhuǎn)向過程僅2～3個交易日，有時甚至在1個交易日內(nèi)完成整個轉(zhuǎn)向過程。
就滬、深證券市場而言，V形反轉(zhuǎn)同突發(fā)利好消息的出現(xiàn)有密切關(guān)系。上海證券市場最明顯的V形反轉(zhuǎn)的例子是1994年8月1的從低谷325點的反轉(zhuǎn)。
V形走勢的一個重要特征是在轉(zhuǎn)勢點必須有大成交量的配合，且成交量在圖形上形成倒V形。若沒有大成交量，則V形走勢不宜信賴。
V形是一種失控的形態(tài)，在應(yīng)用時要特別小心。
反轉(zhuǎn)突破形態(tài)
【時間：2008年11月27日】 【來源：廣東局】 【字號：
大 中 小】
摘自《證券投資分析》 中國證券業(yè)協(xié)會編著
反轉(zhuǎn)突破形態(tài)描述了趨勢方向的反轉(zhuǎn)，是投資分析中應(yīng)該重點關(guān)注的變化形態(tài)。反轉(zhuǎn)變化形態(tài)主要有頭肩形態(tài)、雙重頂(底)形態(tài)、圓弧頂(底)形態(tài)、喇叭形以及V形反轉(zhuǎn)形態(tài)等多種形態(tài)。
1.頭肩形態(tài)。頭肩形態(tài)是實際股價形態(tài)中出現(xiàn)最多的一種形態(tài)，也是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。它一般可分為頭肩頂、頭肩底以及復(fù)合頭肩形態(tài)三種類型。
(1)頭肩頂形態(tài)。頭肩頂形態(tài)是一個可靠的沽出時機(jī)，一般通過連續(xù)的三次起落構(gòu)成該形態(tài)的三個部分，也就是要出現(xiàn)三個局部的高點。中間的高點比另外兩個都高，稱為“頭”；左右兩個相對較低的高點稱為“肩”。這就是頭肩頂形態(tài)名稱的由來(圖6—15)。
頭肩頂形態(tài)的形成過程大體如下：
①股價長期上升后，成交量大增，獲利回吐壓力亦增加，導(dǎo)致股價回落，成交量較大幅度下降，左肩形成。
②股價回升，突破左肩之頂點，成交量亦可能因充分換手而創(chuàng)記錄，但價位過高使持股者產(chǎn)生恐慌心理，競相拋售，股價回跌到前一低點水準(zhǔn)附近，頭部完成。
③股價第三上升，但前段的巨額成交量將不再重現(xiàn)，漲勢亦不再兇猛，價位到達(dá)頭部頂點之前即告回落，形成右肩。這一次下跌時，股價急速穿過頸線，再回升時，股價也僅能達(dá)到頸線附近，然后成為下跌趨勢，頭肩頂形態(tài)宣告完成。
這種頭肩頂反轉(zhuǎn)向下的道理與支撐線和壓力線的內(nèi)容有密切關(guān)系。圖6—15左圖中的直線11和直線12是兩條明顯的支撐線。從C點到D點，突破直線1，說明上升趨勢的勢頭已經(jīng)遇到了阻力，E點和F點之間的突破則是趨勢的轉(zhuǎn)向。另外，E點的反彈高度沒有超過C點，也是上升趨勢出現(xiàn)問題的信號。
圖6—15左圖中的直線12是頭肩頂形態(tài)中極為重要的直線——頸線。在頭肩頂形態(tài)中，它是支撐線，起支撐作用。
頭肩頂形態(tài)走到了E點并調(diào)頭向下，只能說是原有的上升趨勢已經(jīng)轉(zhuǎn)化成了橫向延伸，還不能說已經(jīng)反轉(zhuǎn)向下了。只有當(dāng)走到了F點，即股價向下突破了頸線時，才能說頭肩頂反轉(zhuǎn)形態(tài)已經(jīng)形成。
同大多數(shù)的突破一樣，這里頸線被突破也有一個被認(rèn)可的問題。百分比原則和時間原則在這里都適用。一般而言，以下兩種形態(tài)為假頭肩頂形態(tài)：第一，當(dāng)右肩的高點比頭部還要高時，不能構(gòu)成頭肩頂形態(tài)；第二，如果股價最后在頸線水平回升，而且回升的幅度高于頭部，或者股價跌破頸線后又回升到頸線上方，這可能是一個失敗的頭肩頂，宜作進(jìn)一步觀察。
頭肩頂形態(tài)是一個長期趨勢的轉(zhuǎn)向形態(tài)，一般出現(xiàn)在一段升勢的盡頭。這一形態(tài)具有如下特征：(1)一般來說，左肩與右肩高點大致相等，有時右肩較左肩低，即頸線向下傾斜；(2)就成交量而言，左肩最大，頭部次之，而右肩成交量最小，即呈梯狀遞減；(3)突破頸線不一定需要大成交量配合，但日后繼續(xù)下跌時，成交量會放大。
當(dāng)頸線被突破，反轉(zhuǎn)確認(rèn)以后，大勢將下跌。下跌的深度，可以借助頭肩頂形態(tài)的測算功能進(jìn)行。
從突破點算起，股價將至少要跌到與形態(tài)高度相等的距離。
形態(tài)高度的測算方法是這樣的：量出從“頭”到頸線的直線距離(圖6一15的左圖中從c點向下的箭頭長度)，這個長度稱為頭肩頂形態(tài)的形態(tài)高度。上述原則是股價下落的最起碼的深度，是最近的目標(biāo)，價格實際下落的位置要根據(jù)很多別的因素來確定。上述原則只是給出了一個范圍，只對我們有一定的指導(dǎo)作用。預(yù)計股價今后將跌到什么位置能止住，永遠(yuǎn)是進(jìn)行股票買賣的人最關(guān)心的問題，也是最不易回答的問題。
(2)頭肩底形態(tài)。頭肩底是頭肩頂?shù)牡罐D(zhuǎn)形態(tài)，是一個可靠的買進(jìn)時機(jī)。這一形態(tài)的構(gòu)成和分析方法，除了在成交量方面與頭肩頂有所區(qū)別外，其余與頭肩頂類同，只是方向正好相反，如圖6—15的右圖。例如，上升改成下降，高點改成低點，支撐改成壓力。
值得注意的是，頭肩頂形態(tài)與頭肩底形態(tài)在成交量配合方面的最大區(qū)別是：頭肩頂形態(tài)完成后，向下突破頸線時，成交量不一定放大；而頭肩底形態(tài)向上突破頸線，若沒有較大的成交量出現(xiàn)，可靠性將大為降低，甚至可能出現(xiàn)假的頭肩底形態(tài)。
(3)復(fù)合頭肩形態(tài)。股價變化經(jīng)過復(fù)雜而長期的波動所形成的形態(tài)可能不只是標(biāo)準(zhǔn)的頭肩型形態(tài)，會形成所謂的復(fù)合頭肩形態(tài)。這種形態(tài)與頭肩形態(tài)基本相似，只是左右肩部或者頭部出現(xiàn)多于一次。其形成過程也與頭肩形態(tài)類似，分析意義也和普通的頭肩形態(tài)一樣，往往出現(xiàn)在長期趨勢的底部或頂部。復(fù)合頭肩形態(tài)一旦完成，即構(gòu)成一個可靠性較大的買進(jìn)或沽出時機(jī)。
2.雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)。雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)就是市場上眾所周知的M頭和w底，是一種極為重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它在實際中出現(xiàn)得也非常頻繁。與頭肩形態(tài)相比，就是沒有頭部，只是由兩個基本等高的峰或谷組成。圖6—16是這種形態(tài)的簡單形狀。
從圖中可以看出，雙重頂(底)一共出現(xiàn)兩個頂(底)，也就是兩個相同高度的高點(低點)。下面以M頭(圖6—16的左圖)為例說明雙重頂形成的過程。
在上升趨勢過程的末期，股價急速上升到第一個高點A建立了新高點之后受阻回跌，在峰頂處留下大成交量。受上升趨勢線的支撐，這次回檔將在 B點附近停止，成交量隨股價下跌而萎縮。往后就是繼續(xù)上升，股價又回至前一峰頂附近c點(與A點幾乎等高)，成交量再度增加，卻不能達(dá)到前面的成交水準(zhǔn)，上升遇到阻力，接著股價掉頭向下，這樣就形成A和C兩個頂?shù)男螤睢?div style="height:15px;">
M頭形成以后，有兩種可能的前途：第一是未突破B點的支撐位置，股價在A、B、C三點形成的狹窄范圍內(nèi)上下波動，演變成下文將要介紹的矩形。第二是突破B點的支撐位置繼續(xù)向下，這種情況才是雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的真正出現(xiàn)。前一種情況只能說是一個潛在的雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)出現(xiàn)了。
以B點作平行于A、C連線的平行線(圖6—16的左圖中第二條虛線)，就得到一條非常重要的直線——頸線。A、C連線是趨勢線，頸線是與這條趨勢線對應(yīng)的軌道線，它在這里起支撐作用。
一個真正的雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的出現(xiàn)，除了必要的兩個相同高度的高點以外，還應(yīng)該向下突破B點支撐。
突破頸線就是突破軌道線、突破支撐線，所以也有突破被認(rèn)可的問題。前面介紹的有關(guān)支撐線、壓力線被突破的確認(rèn)原則在這里都適用。
雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)一旦得到確認(rèn)，同樣具有測算功能，即：從突破點算起，股價將至少要跌到與形態(tài)高度相等的距離。
這里的形態(tài)高度，是從頂點到頸線的垂直距離，即從A或c到B的垂直距離。圖6—16的左圖中右邊箭頭所指的將是股價至少要跌到的位置，在它之前的支撐都不足取。
總結(jié)起來，雙重頂反轉(zhuǎn)形態(tài)一般具有如下特征：(1)雙重頂?shù)膬蓚€高點不一定在同一水平，兩者相差少于3%就不會影響形態(tài)的分析意義；(2)向下突破頸線時，不一定有大成交量伴隨，但日后繼續(xù)下跌時，成交量會擴(kuò)大；(3)雙重頂形態(tài)完成后的最小跌幅度量度方法，是由頸線開始，至少會下跌從雙頭最高點到頸線之間的差價距離。
對于雙重底，有完全相似或者說完全相同的結(jié)果。只要將對雙重頂?shù)慕榻B反過來敘述就可以了。比如，向下說成向上，高點說成低點，支撐說成壓力。
需要注意的是，雙重底的頸線突破時，必須有大成交量的配合，否則即可能為無效突破。
3.三重頂(底)形態(tài)。三重頂(底)形態(tài)是雙重頂(底)形態(tài)的擴(kuò)展形式，也是頭肩頂(底)形態(tài)的變形，由三個一樣高或一樣低的頂和底組成。與頭肩形的區(qū)別是頭的價位回縮到與肩部差不多相等的位置，有時甚至低于或高于肩部一點。從這個意義上講，三重頂(底)形態(tài)與雙重頂(底)形態(tài)也有相似的地方，只是前者比后者多“折騰”了一次。
出現(xiàn)三重頂(底)形態(tài)的原因是由于沒有耐心的投資者在形態(tài)未完全確定時，便急于跟進(jìn)或跳出；走勢不盡如人意時又急于殺出或搶進(jìn)；等到大勢已定，股價正式反轉(zhuǎn)上升或下跌，仍照原預(yù)期方向進(jìn)行時，投資者卻猶豫不決，缺乏信心，結(jié)果使股價走勢比較復(fù)雜。
圖6一17是三重頂(底)形態(tài)的簡單圖形。它的頸線差不多是水平的，三個頂(底)也差不多是相等高度。
應(yīng)用和識別三重頂(底)的方法主要是用識別頭肩形態(tài)的方法。頭肩形態(tài)適用的方法三重頂(底)都適用，這是因為三重頂(底)從本質(zhì)上說就是頭肩形態(tài)。
與一般頭肩形態(tài)最大的區(qū)別是，三重頂(底)的頸線和頂部(底部)連線是水平的，這就使得三重頂(底)具有矩形的特征。比起頭肩形態(tài)來說，三重頂(底)更容易演變成持續(xù)形態(tài)，而不是反轉(zhuǎn)形態(tài)。另外，三重頂(底)的頂峰與頂峰，或谷底與谷底的間隔距離和時間在分析時不必相等。此外，如果三重頂(底)的三個頂(底)的高度從左到右依次下降(上升)，則三重頂?shù)拙脱葑兂闪酥苯侨切螒B(tài)。這些都是我們在應(yīng)用三重頂(底)時應(yīng)該注意的地方。
4.圓弧形態(tài)。將股價在一段時間的頂部高點用折線連起來，每一個局部的高點都考慮到，我們有時可能得到一條類似于圓弧的弧線，蓋在股價之上；將每個局部的低點連在一起也能得到一條弧線，托在股價之下，如圖6—18所示。
圓弧形又稱為“碟形”、“圓形”或“碗形”等，這些稱呼都很形象。不過應(yīng)該注意的是：圖中的曲線不是數(shù)學(xué)意義上的圓，也不是拋物線，而僅僅是一條曲線。人們已經(jīng)習(xí)慣于使用直線，在遇到圖6—18中這樣的頂和底時，用直線顯然就不夠了，因為頂、底的變化太頻繁，一條直線應(yīng)付不過來。 圓弧形態(tài)在實際中出現(xiàn)的機(jī)會較少，但是一旦出現(xiàn)則是絕好的機(jī)會，它的反轉(zhuǎn)深度和高度是不可測的，這一點同前面幾種形態(tài)有一定區(qū)別。
圓弧的形成過程與頭肩形態(tài)中的復(fù)合頭肩形態(tài)有相似的地方，只是圓弧形態(tài)的各種頂或底沒有明顯的頭肩的感覺。這些頂部和底部的地位都差不多。沒有明顯的主次區(qū)分。這種局面的形成在很大程度上是一些機(jī)構(gòu)大戶炒作證券的產(chǎn)物。這些人手里有足夠的股票，如果一下拋出太多，股價下落太快，手里的貨也許不能全部出手，只能一點一點地往外拋，形成眾多的來回拉鋸，直到手中股票接近拋完時，才會大幅度打壓，一舉使股價下跌到很深的位置。如果這些人手里持有足夠的資金，一下子買得太多，股價上得太快，也不利于今后的買人，也要逐漸地分批建倉，直到股價一點一點地來回拉鋸，往上接近圓弧緣時，才會用少量的資金一舉往上提拉到一個很高的高度。因為這時股票大部分在機(jī)構(gòu)大戶手中，別人無法打壓股價。
圓弧形態(tài)具有如下特征：(1)形態(tài)完成、股價反轉(zhuǎn)后，行情多屬爆發(fā)性，漲跌急速，持續(xù)時間也不長，一般是一口氣走完，中間極少出現(xiàn)回檔或反彈。因此，形態(tài)確信后應(yīng)立即順勢而為，以免踏空、套牢。(2)在圓弧頂或圓弧底形態(tài)的形成過程中，成交量的變化都是兩頭多，中間少。越靠近頂或底成交量越少，到達(dá)頂或底時成交量達(dá)到最少。在突破后的一段，都有相當(dāng)大的成交量。(3)圓弧形態(tài)形成所花的時間越長，今后反轉(zhuǎn)的力度就越強，越值得人們?nèi)ハ嘈胚@個圓弧形。一般來說，應(yīng)該與一個頭肩形態(tài)形成的時間相當(dāng)。
5.喇叭形。喇叭形也是一種重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它大多出現(xiàn)在頂部，是一種較可靠的看跌形態(tài)。更為可貴的是，喇叭形在形態(tài)完成后，幾乎總是下跌，不存在突破是否成立的問題。這種形態(tài)在實際中出現(xiàn)的次數(shù)不多，但是一旦出現(xiàn)，則極為有用。
喇叭形的正確名稱應(yīng)該是“擴(kuò)大形”或“增大形”。因為這種形態(tài)酷似一個喇叭，故得名。圖6一19是喇叭形的圖形。
喇叭形態(tài)的形成往往是由于投資者的沖動情緒造成的，通常在長期上升的最后階段出現(xiàn)。這是一個缺乏理性的市場，投資者受到市場熾熱的投機(jī)氣氛或市場傳聞的感染，很容易追漲殺跌。這種沖動而雜亂無章的行市，使得股價不正常地大起大落，形成巨幅震蕩的行情，繼而在震蕩中完成形態(tài)的反轉(zhuǎn)。
從圖6—19中看出，由于股價波動的幅度越來越大，形成了越來越高的三個高點，以及越來越低的兩個低點。這說明當(dāng)時的交易異常地活躍，成交量日益放大，市場已失去控制，完全由參與交易的公眾的情緒決定。在這個混亂的時候進(jìn)入證券市場是很危險的，進(jìn)行交易也十分困難。在經(jīng)過了劇烈的動蕩之后，人們的情緒會漸漸平靜，遠(yuǎn)離這個市場，股價將逐步地往下運行。
一個標(biāo)準(zhǔn)的喇叭形態(tài)應(yīng)該有三個高點，兩個低點。股票投資者應(yīng)該在第三峰(圖中的5)調(diào)頭向下時就拋出手中的股票，這在大多數(shù)情況下是正確的。如果股價進(jìn)一步跌破了第二個谷(圖中的4)，則喇叭形完全得到確認(rèn)，拋出股票更成為必然。
股價在喇叭形之后的下調(diào)過程中，肯定會遇到反撲，而且反撲的力度會相當(dāng)大，這是喇叭形的特殊性。但是，只要反撲高度不超過下跌高度的一半(圖中的7)，股價下跌的勢頭還是應(yīng)該繼續(xù)的。
喇叭形態(tài)具有如下特征：(1)喇叭形一般是一個下跌形態(tài)，暗示升勢將
到盡頭，只有在少數(shù)情況下股價在高成交量配合下向上突破時，才會改變其分析意義；(2)在成交量方面，整個喇叭形態(tài)形成期間都會保持不規(guī)則的大成交量，否則難以構(gòu)成該形態(tài)；(3)喇叭形走勢的跌幅是不可量度的，一般說來，跌幅都會很大；(4)喇叭形源于投資者的非理性，因而在投資意愿不強、氣氛低沉的市道中，不可能形成該形態(tài)。
6.V形反轉(zhuǎn)。V形走勢是一種很難預(yù)測的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它往往出現(xiàn)在市場劇烈的波動之中。無論V形頂還是V形底的出現(xiàn)，都沒有一個明顯的形成過程，這一點同其他反轉(zhuǎn)形態(tài)有較大的區(qū)別，因此往往讓投資者感到突如其來甚至難以置信。圖6—20是V形和倒V形的簡單圖示。
一般的反轉(zhuǎn)形態(tài)，都有一個較為明確的步驟：首先是原來的走勢趨緩，市場多空雙方的力量漸趨均衡；接著價格也由先前的走勢轉(zhuǎn)為橫向徘徊；最后，多空力量的對比發(fā)生改變，走勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，股價反向而行。但V形走勢卻迥然不同，它沒有中間那一段過渡性的橫盤過程，其關(guān)鍵轉(zhuǎn)向過程僅2～3個交易日，有時甚至在1個交易日內(nèi)完成整個轉(zhuǎn)向過程。
就滬、深證券市場而言，V形反轉(zhuǎn)同突發(fā)利好消息的出現(xiàn)有密切關(guān)系。上海證券市場最明顯的V形反轉(zhuǎn)的例子是1994年8月1的從低谷325點的反轉(zhuǎn)。
V形走勢的一個重要特征是在轉(zhuǎn)勢點必須有大成交量的配合，且成交量在圖形上形成倒V形。若沒有大成交量，則V形走勢不宜信賴。
V形是一種失控的形態(tài)，在應(yīng)用時要特別小心。
反轉(zhuǎn)突破形態(tài)
【時間：2008年11月27日】 【來源：廣東局】 【字號：
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摘自《證券投資分析》 中國證券業(yè)協(xié)會編著
反轉(zhuǎn)突破形態(tài)描述了趨勢方向的反轉(zhuǎn)，是投資分析中應(yīng)該重點關(guān)注的變化形態(tài)。反轉(zhuǎn)變化形態(tài)主要有頭肩形態(tài)、雙重頂(底)形態(tài)、圓弧頂(底)形態(tài)、喇叭形以及V形反轉(zhuǎn)形態(tài)等多種形態(tài)。
1.頭肩形態(tài)。頭肩形態(tài)是實際股價形態(tài)中出現(xiàn)最多的一種形態(tài)，也是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。它一般可分為頭肩頂、頭肩底以及復(fù)合頭肩形態(tài)三種類型。
(1)頭肩頂形態(tài)。頭肩頂形態(tài)是一個可靠的沽出時機(jī)，一般通過連續(xù)的三次起落構(gòu)成該形態(tài)的三個部分，也就是要出現(xiàn)三個局部的高點。中間的高點比另外兩個都高，稱為“頭”；左右兩個相對較低的高點稱為“肩”。這就是頭肩頂形態(tài)名稱的由來(圖6—15)。
頭肩頂形態(tài)的形成過程大體如下：
①股價長期上升后，成交量大增，獲利回吐壓力亦增加，導(dǎo)致股價回落，成交量較大幅度下降，左肩形成。
②股價回升，突破左肩之頂點，成交量亦可能因充分換手而創(chuàng)記錄，但價位過高使持股者產(chǎn)生恐慌心理，競相拋售，股價回跌到前一低點水準(zhǔn)附近，頭部完成。
③股價第三上升，但前段的巨額成交量將不再重現(xiàn)，漲勢亦不再兇猛，價位到達(dá)頭部頂點之前即告回落，形成右肩。這一次下跌時，股價急速穿過頸線，再回升時，股價也僅能達(dá)到頸線附近，然后成為下跌趨勢，頭肩頂形態(tài)宣告完成。
這種頭肩頂反轉(zhuǎn)向下的道理與支撐線和壓力線的內(nèi)容有密切關(guān)系。圖6—15左圖中的直線11和直線12是兩條明顯的支撐線。從C點到D點，突破直線1，說明上升趨勢的勢頭已經(jīng)遇到了阻力，E點和F點之間的突破則是趨勢的轉(zhuǎn)向。另外，E點的反彈高度沒有超過C點，也是上升趨勢出現(xiàn)問題的信號。
圖6—15左圖中的直線12是頭肩頂形態(tài)中極為重要的直線——頸線。在頭肩頂形態(tài)中，它是支撐線，起支撐作用。
頭肩頂形態(tài)走到了E點并調(diào)頭向下，只能說是原有的上升趨勢已經(jīng)轉(zhuǎn)化成了橫向延伸，還不能說已經(jīng)反轉(zhuǎn)向下了。只有當(dāng)走到了F點，即股價向下突破了頸線時，才能說頭肩頂反轉(zhuǎn)形態(tài)已經(jīng)形成。
同大多數(shù)的突破一樣，這里頸線被突破也有一個被認(rèn)可的問題。百分比原則和時間原則在這里都適用。一般而言，以下兩種形態(tài)為假頭肩頂形態(tài)：第一，當(dāng)右肩的高點比頭部還要高時，不能構(gòu)成頭肩頂形態(tài)；第二，如果股價最后在頸線水平回升，而且回升的幅度高于頭部，或者股價跌破頸線后又回升到頸線上方，這可能是一個失敗的頭肩頂，宜作進(jìn)一步觀察。
頭肩頂形態(tài)是一個長期趨勢的轉(zhuǎn)向形態(tài)，一般出現(xiàn)在一段升勢的盡頭。這一形態(tài)具有如下特征：(1)一般來說，左肩與右肩高點大致相等，有時右肩較左肩低，即頸線向下傾斜；(2)就成交量而言，左肩最大，頭部次之，而右肩成交量最小，即呈梯狀遞減；(3)突破頸線不一定需要大成交量配合，但日后繼續(xù)下跌時，成交量會放大。
當(dāng)頸線被突破，反轉(zhuǎn)確認(rèn)以后，大勢將下跌。下跌的深度，可以借助頭肩頂形態(tài)的測算功能進(jìn)行。
從突破點算起，股價將至少要跌到與形態(tài)高度相等的距離。
形態(tài)高度的測算方法是這樣的：量出從“頭”到頸線的直線距離(圖6一15的左圖中從c點向下的箭頭長度)，這個長度稱為頭肩頂形態(tài)的形態(tài)高度。上述原則是股價下落的最起碼的深度，是最近的目標(biāo)，價格實際下落的位置要根據(jù)很多別的因素來確定。上述原則只是給出了一個范圍，只對我們有一定的指導(dǎo)作用。預(yù)計股價今后將跌到什么位置能止住，永遠(yuǎn)是進(jìn)行股票買賣的人最關(guān)心的問題，也是最不易回答的問題。
(2)頭肩底形態(tài)。頭肩底是頭肩頂?shù)牡罐D(zhuǎn)形態(tài)，是一個可靠的買進(jìn)時機(jī)。這一形態(tài)的構(gòu)成和分析方法，除了在成交量方面與頭肩頂有所區(qū)別外，其余與頭肩頂類同，只是方向正好相反，如圖6—15的右圖。例如，上升改成下降，高點改成低點，支撐改成壓力。
值得注意的是，頭肩頂形態(tài)與頭肩底形態(tài)在成交量配合方面的最大區(qū)別是：頭肩頂形態(tài)完成后，向下突破頸線時，成交量不一定放大；而頭肩底形態(tài)向上突破頸線，若沒有較大的成交量出現(xiàn)，可靠性將大為降低，甚至可能出現(xiàn)假的頭肩底形態(tài)。
(3)復(fù)合頭肩形態(tài)。股價變化經(jīng)過復(fù)雜而長期的波動所形成的形態(tài)可能不只是標(biāo)準(zhǔn)的頭肩型形態(tài)，會形成所謂的復(fù)合頭肩形態(tài)。這種形態(tài)與頭肩形態(tài)基本相似，只是左右肩部或者頭部出現(xiàn)多于一次。其形成過程也與頭肩形態(tài)類似，分析意義也和普通的頭肩形態(tài)一樣，往往出現(xiàn)在長期趨勢的底部或頂部。復(fù)合頭肩形態(tài)一旦完成，即構(gòu)成一個可靠性較大的買進(jìn)或沽出時機(jī)。
2.雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)。雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)就是市場上眾所周知的M頭和w底，是一種極為重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它在實際中出現(xiàn)得也非常頻繁。與頭肩形態(tài)相比，就是沒有頭部，只是由兩個基本等高的峰或谷組成。圖6—16是這種形態(tài)的簡單形狀。
從圖中可以看出，雙重頂(底)一共出現(xiàn)兩個頂(底)，也就是兩個相同高度的高點(低點)。下面以M頭(圖6—16的左圖)為例說明雙重頂形成的過程。
在上升趨勢過程的末期，股價急速上升到第一個高點A建立了新高點之后受阻回跌，在峰頂處留下大成交量。受上升趨勢線的支撐，這次回檔將在 B點附近停止，成交量隨股價下跌而萎縮。往后就是繼續(xù)上升，股價又回至前一峰頂附近c點(與A點幾乎等高)，成交量再度增加，卻不能達(dá)到前面的成交水準(zhǔn)，上升遇到阻力，接著股價掉頭向下，這樣就形成A和C兩個頂?shù)男螤睢?div style="height:15px;">
M頭形成以后，有兩種可能的前途：第一是未突破B點的支撐位置，股價在A、B、C三點形成的狹窄范圍內(nèi)上下波動，演變成下文將要介紹的矩形。第二是突破B點的支撐位置繼續(xù)向下，這種情況才是雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的真正出現(xiàn)。前一種情況只能說是一個潛在的雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)出現(xiàn)了。
以B點作平行于A、C連線的平行線(圖6—16的左圖中第二條虛線)，就得到一條非常重要的直線——頸線。A、C連線是趨勢線，頸線是與這條趨勢線對應(yīng)的軌道線，它在這里起支撐作用。
總結(jié)起來，雙重頂反轉(zhuǎn)形態(tài)一般具有如下特征：(1)雙重頂?shù)膬蓚€高點不一定在同一水平，兩者相差少于3%就不會影響形態(tài)的分析意義；(2)向下突破頸線時，不一定有大成交量伴隨，但日后繼續(xù)下跌時，成交量會擴(kuò)大；(3)雙重頂形態(tài)完成后的最小跌幅度量度方法，是由頸線開始，至少會下跌從雙頭最高點到頸線之間的差價距離。
3.三重頂(底)形態(tài)。三重頂(底)形態(tài)是雙重頂(底)形態(tài)的擴(kuò)展形式，也是頭肩頂(底)形態(tài)的變形，由三個一樣高或一樣低的頂和底組成。與頭肩形的區(qū)別是頭的價位回縮到與肩部差不多相等的位置，有時甚至低于或高于肩部一點。從這個意義上講，三重頂(底)形態(tài)與雙重頂(底)形態(tài)也有相似的地方，只是前者比后者多“折騰”了一次。
出現(xiàn)三重頂(底)形態(tài)的原因是由于沒有耐心的投資者在形態(tài)未完全確定時，便急于跟進(jìn)或跳出；走勢不盡如人意時又急于殺出或搶進(jìn)；等到大勢已定，股價正式反轉(zhuǎn)上升或下跌，仍照原預(yù)期方向進(jìn)行時，投資者卻猶豫不決，缺乏信心，結(jié)果使股價走勢比較復(fù)雜。
應(yīng)用和識別三重頂(底)的方法主要是用識別頭肩形態(tài)的方法。頭肩形態(tài)適用的方法三重頂(底)都適用，這是因為三重頂(底)從本質(zhì)上說就是頭肩形態(tài)。
與一般頭肩形態(tài)最大的區(qū)別是，三重頂(底)的頸線和頂部(底部)連線是水平的，這就使得三重頂(底)具有矩形的特征。比起頭肩形態(tài)來說，三重頂(底)更容易演變成持續(xù)形態(tài)，而不是反轉(zhuǎn)形態(tài)。另外，三重頂(底)的頂峰與頂峰，或谷底與谷底的間隔距離和時間在分析時不必相等。此外，如果三重頂(底)的三個頂(底)的高度從左到右依次下降(上升)，則三重頂?shù)拙脱葑兂闪酥苯侨切螒B(tài)。這些都是我們在應(yīng)用三重頂(底)時應(yīng)該注意的地方。
4.圓弧形態(tài)。將股價在一段時間的頂部高點用折線連起來，每一個局部的高點都考慮到，我們有時可能得到一條類似于圓弧的弧線，蓋在股價之上；將每個局部的低點連在一起也能得到一條弧線，托在股價之下，如圖6—18所示。
圓弧形又稱為“碟形”、“圓形”或“碗形”等，這些稱呼都很形象。不過應(yīng)該注意的是：圖中的曲線不是數(shù)學(xué)意義上的圓，也不是拋物線，而僅僅是一條曲線。人們已經(jīng)習(xí)慣于使用直線，在遇到圖6—18中這樣的頂和底時，用直線顯然就不夠了，因為頂、底的變化太頻繁，一條直線應(yīng)付不過來。 圓弧形態(tài)在實際中出現(xiàn)的機(jī)會較少，但是一旦出現(xiàn)則是絕好的機(jī)會，它的反轉(zhuǎn)深度和高度是不可測的，這一點同前面幾種形態(tài)有一定區(qū)別。
圓弧的形成過程與頭肩形態(tài)中的復(fù)合頭肩形態(tài)有相似的地方，只是圓弧形態(tài)的各種頂或底沒有明顯的頭肩的感覺。這些頂部和底部的地位都差不多。沒有明顯的主次區(qū)分。這種局面的形成在很大程度上是一些機(jī)構(gòu)大戶炒作證券的產(chǎn)物。這些人手里有足夠的股票，如果一下拋出太多，股價下落太快，手里的貨也許不能全部出手，只能一點一點地往外拋，形成眾多的來回拉鋸，直到手中股票接近拋完時，才會大幅度打壓，一舉使股價下跌到很深的位置。如果這些人手里持有足夠的資金，一下子買得太多，股價上得太快，也不利于今后的買人，也要逐漸地分批建倉，直到股價一點一點地來回拉鋸，往上接近圓弧緣時，才會用少量的資金一舉往上提拉到一個很高的高度。因為這時股票大部分在機(jī)構(gòu)大戶手中，別人無法打壓股價。
圓弧形態(tài)具有如下特征：(1)形態(tài)完成、股價反轉(zhuǎn)后，行情多屬爆發(fā)性，漲跌急速，持續(xù)時間也不長，一般是一口氣走完，中間極少出現(xiàn)回檔或反彈。因此，形態(tài)確信后應(yīng)立即順勢而為，以免踏空、套牢。(2)在圓弧頂或圓弧底形態(tài)的形成過程中，成交量的變化都是兩頭多，中間少。越靠近頂或底成交量越少，到達(dá)頂或底時成交量達(dá)到最少。在突破后的一段，都有相當(dāng)大的成交量。(3)圓弧形態(tài)形成所花的時間越長，今后反轉(zhuǎn)的力度就越強，越值得人們?nèi)ハ嘈胚@個圓弧形。一般來說，應(yīng)該與一個頭肩形態(tài)形成的時間相當(dāng)。
5.喇叭形。喇叭形也是一種重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它大多出現(xiàn)在頂部，是一種較可靠的看跌形態(tài)。更為可貴的是，喇叭形在形態(tài)完成后，幾乎總是下跌，不存在突破是否成立的問題。這種形態(tài)在實際中出現(xiàn)的次數(shù)不多，但是一旦出現(xiàn)，則極為有用。
喇叭形態(tài)的形成往往是由于投資者的沖動情緒造成的，通常在長期上升的最后階段出現(xiàn)。這是一個缺乏理性的市場，投資者受到市場熾熱的投機(jī)氣氛或市場傳聞的感染，很容易追漲殺跌。這種沖動而雜亂無章的行市，使得股價不正常地大起大落，形成巨幅震蕩的行情，繼而在震蕩中完成形態(tài)的反轉(zhuǎn)。
從圖6—19中看出，由于股價波動的幅度越來越大，形成了越來越高的三個高點，以及越來越低的兩個低點。這說明當(dāng)時的交易異常地活躍，成交量日益放大，市場已失去控制，完全由參與交易的公眾的情緒決定。在這個混亂的時候進(jìn)入證券市場是很危險的，進(jìn)行交易也十分困難。在經(jīng)過了劇烈的動蕩之后，人們的情緒會漸漸平靜，遠(yuǎn)離這個市場，股價將逐步地往下運行。
一個標(biāo)準(zhǔn)的喇叭形態(tài)應(yīng)該有三個高點，兩個低點。股票投資者應(yīng)該在第三峰(圖中的5)調(diào)頭向下時就拋出手中的股票，這在大多數(shù)情況下是正確的。如果股價進(jìn)一步跌破了第二個谷(圖中的4)，則喇叭形完全得到確認(rèn)，拋出股票更成為必然。
股價在喇叭形之后的下調(diào)過程中，肯定會遇到反撲，而且反撲的力度會相當(dāng)大，這是喇叭形的特殊性。但是，只要反撲高度不超過下跌高度的一半(圖中的7)，股價下跌的勢頭還是應(yīng)該繼續(xù)的。
到盡頭，只有在少數(shù)情況下股價在高成交量配合下向上突破時，才會改變其分析意義；(2)在成交量方面，整個喇叭形態(tài)形成期間都會保持不規(guī)則的大成交量，否則難以構(gòu)成該形態(tài)；(3)喇叭形走勢的跌幅是不可量度的，一般說來，跌幅都會很大；(4)喇叭形源于投資者的非理性，因而在投資意愿不強、氣氛低沉的市道中，不可能形成該形態(tài)。
6.V形反轉(zhuǎn)。V形走勢是一種很難預(yù)測的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它往往出現(xiàn)在市場劇烈的波動之中。無論V形頂還是V形底的出現(xiàn)，都沒有一個明顯的形成過程，這一點同其他反轉(zhuǎn)形態(tài)有較大的區(qū)別，因此往往讓投資者感到突如其來甚至難以置信。圖6—20是V形和倒V形的簡單圖示。
一般的反轉(zhuǎn)形態(tài)，都有一個較為明確的步驟：首先是原來的走勢趨緩，市場多空雙方的力量漸趨均衡；接著價格也由先前的走勢轉(zhuǎn)為橫向徘徊；最后，多空力量的對比發(fā)生改變，走勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，股價反向而行。但V形走勢卻迥然不同，它沒有中間那一段過渡性的橫盤過程，其關(guān)鍵轉(zhuǎn)向過程僅2～3個交易日，有時甚至在1個交易日內(nèi)完成整個轉(zhuǎn)向過程。
就滬、深證券市場而言，V形反轉(zhuǎn)同突發(fā)利好消息的出現(xiàn)有密切關(guān)系。上海證券市場最明顯的V形反轉(zhuǎn)的例子是1994年8月1的從低谷325點的反轉(zhuǎn)。
反轉(zhuǎn)突破形態(tài)描述了趨勢方向的反轉(zhuǎn)，是投資分析中應(yīng)該重點關(guān)注的變化形態(tài)。反轉(zhuǎn)變化形態(tài)主要有頭肩形態(tài)、雙重頂(底)形態(tài)、圓弧頂(底)形態(tài)、喇叭形以及V形反轉(zhuǎn)形態(tài)等多種形態(tài)。
1.頭肩形態(tài)。頭肩形態(tài)是實際股價形態(tài)中出現(xiàn)最多的一種形態(tài)，也是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。它一般可分為頭肩頂、頭肩底以及復(fù)合頭肩形態(tài)三種類型。
(1)頭肩頂形態(tài)。頭肩頂形態(tài)是一個可靠的沽出時機(jī)，一般通過連續(xù)的三次起落構(gòu)成該形態(tài)的三個部分，也就是要出現(xiàn)三個局部的高點。中間的高點比另外兩個都高，稱為“頭”；左右兩個相對較低的高點稱為“肩”。這就是頭肩頂形態(tài)名稱的由來(圖6—15)。
②股價回升，突破左肩之頂點，成交量亦可能因充分換手而創(chuàng)記錄，但價位過高使持股者產(chǎn)生恐慌心理，競相拋售，股價回跌到前一低點水準(zhǔn)附近，頭部完成。
③股價第三上升，但前段的巨額成交量將不再重現(xiàn)，漲勢亦不再兇猛，價位到達(dá)頭部頂點之前即告回落，形成右肩。這一次下跌時，股價急速穿過頸線，再回升時，股價也僅能達(dá)到頸線附近，然后成為下跌趨勢，頭肩頂形態(tài)宣告完成。
這種頭肩頂反轉(zhuǎn)向下的道理與支撐線和壓力線的內(nèi)容有密切關(guān)系。圖6—15左圖中的直線11和直線12是兩條明顯的支撐線。從C點到D點，突破直線1，說明上升趨勢的勢頭已經(jīng)遇到了阻力，E點和F點之間的突破則是趨勢的轉(zhuǎn)向。另外，E點的反彈高度沒有超過C點，也是上升趨勢出現(xiàn)問題的信號。
頭肩頂形態(tài)走到了E點并調(diào)頭向下，只能說是原有的上升趨勢已經(jīng)轉(zhuǎn)化成了橫向延伸，還不能說已經(jīng)反轉(zhuǎn)向下了。只有當(dāng)走到了F點，即股價向下突破了頸線時，才能說頭肩頂反轉(zhuǎn)形態(tài)已經(jīng)形成。
同大多數(shù)的突破一樣，這里頸線被突破也有一個被認(rèn)可的問題。百分比原則和時間原則在這里都適用。一般而言，以下兩種形態(tài)為假頭肩頂形態(tài)：第一，當(dāng)右肩的高點比頭部還要高時，不能構(gòu)成頭肩頂形態(tài)；第二，如果股價最后在頸線水平回升，而且回升的幅度高于頭部，或者股價跌破頸線后又回升到頸線上方，這可能是一個失敗的頭肩頂，宜作進(jìn)一步觀察。
頭肩頂形態(tài)是一個長期趨勢的轉(zhuǎn)向形態(tài)，一般出現(xiàn)在一段升勢的盡頭。這一形態(tài)具有如下特征：(1)一般來說，左肩與右肩高點大致相等，有時右肩較左肩低，即頸線向下傾斜；(2)就成交量而言，左肩最大，頭部次之，而右肩成交量最小，即呈梯狀遞減；(3)突破頸線不一定需要大成交量配合，但日后繼續(xù)下跌時，成交量會放大。
形態(tài)高度的測算方法是這樣的：量出從“頭”到頸線的直線距離(圖6一15的左圖中從c點向下的箭頭長度)，這個長度稱為頭肩頂形態(tài)的形態(tài)高度。上述原則是股價下落的最起碼的深度，是最近的目標(biāo)，價格實際下落的位置要根據(jù)很多別的因素來確定。上述原則只是給出了一個范圍，只對我們有一定的指導(dǎo)作用。預(yù)計股價今后將跌到什么位置能止住，永遠(yuǎn)是進(jìn)行股票買賣的人最關(guān)心的問題，也是最不易回答的問題。
(2)頭肩底形態(tài)。頭肩底是頭肩頂?shù)牡罐D(zhuǎn)形態(tài)，是一個可靠的買進(jìn)時機(jī)。這一形態(tài)的構(gòu)成和分析方法，除了在成交量方面與頭肩頂有所區(qū)別外，其余與頭肩頂類同，只是方向正好相反，如圖6—15的右圖。例如，上升改成下降，高點改成低點，支撐改成壓力。
值得注意的是，頭肩頂形態(tài)與頭肩底形態(tài)在成交量配合方面的最大區(qū)別是：頭肩頂形態(tài)完成后，向下突破頸線時，成交量不一定放大；而頭肩底形態(tài)向上突破頸線，若沒有較大的成交量出現(xiàn)，可靠性將大為降低，甚至可能出現(xiàn)假的頭肩底形態(tài)。
(3)復(fù)合頭肩形態(tài)。股價變化經(jīng)過復(fù)雜而長期的波動所形成的形態(tài)可能不只是標(biāo)準(zhǔn)的頭肩型形態(tài)，會形成所謂的復(fù)合頭肩形態(tài)。這種形態(tài)與頭肩形態(tài)基本相似，只是左右肩部或者頭部出現(xiàn)多于一次。其形成過程也與頭肩形態(tài)類似，分析意義也和普通的頭肩形態(tài)一樣，往往出現(xiàn)在長期趨勢的底部或頂部。復(fù)合頭肩形態(tài)一旦完成，即構(gòu)成一個可靠性較大的買進(jìn)或沽出時機(jī)。
2.雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)。雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)就是市場上眾所周知的M頭和w底，是一種極為重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它在實際中出現(xiàn)得也非常頻繁。與頭肩形態(tài)相比，就是沒有頭部，只是由兩個基本等高的峰或谷組成。圖6—16是這種形態(tài)的簡單形狀。
在上升趨勢過程的末期，股價急速上升到第一個高點A建立了新高點之后受阻回跌，在峰頂處留下大成交量。受上升趨勢線的支撐，這次回檔將在 B點附近停止，成交量隨股價下跌而萎縮。往后就是繼續(xù)上升，股價又回至前一峰頂附近c點(與A點幾乎等高)，成交量再度增加，卻不能達(dá)到前面的成交水準(zhǔn)，上升遇到阻力，接著股價掉頭向下，這樣就形成A和C兩個頂?shù)男螤睢?div style="height:15px;">
