2017年12月14日，美聯(lián)儲將公布下一次利率決議，市場普遍預(yù)測這次會議上美聯(lián)儲將進行年內(nèi)第三次加息，這是美聯(lián)儲多次在公開市場暗示的方向，資本市場的走勢也早已包含了這次加息的預(yù)期，而韓國日前也成為首個跟進美聯(lián)儲加息的亞洲國家，打響了亞洲加息第一槍。
于是市場上對于中國加息與否的討論頓時熱烈起來，更有官方學(xué)者表示支持中國加息，且根據(jù)其身份許又像是在提前給市場提前“打預(yù)防針”？ 該學(xué)者表示：“央行不能給予市場長期低利率預(yù)期，防止市場過度冒險倒逼央行。他還指出，貨幣政策的國際協(xié)調(diào)有利于防范跨境資金流動的風(fēng)險”。有媒體更甚給出了：“要打破這種炒作（資產(chǎn)價格和金融產(chǎn)品）亂象的唯一辦法，就要制造杠桿大規(guī)模斷裂——事實上，中國央行只有加息一條路可走，沒有其它辦法”
鼓動央行加息，讓高杠桿企業(yè)和私人杠桿杠桿斷裂，并實現(xiàn)市場出清，然后再恢復(fù)經(jīng)濟，讓金融資源配置到很有效率的部門？這是多么“垃圾”的建議。這無異于在說，引爆中國金融危機，引爆系統(tǒng)性金融風(fēng)險，然后再恢復(fù)。且不說這些人是如何理解中央“守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線”的指示精神的，單就結(jié)果而論，他們好像在完成中國經(jīng)濟對手想完成而無法完成的任務(wù)，大有“送囯”之嫌。
歷史地看，一個發(fā)展中國家一旦發(fā)生金融危機，不是本國企業(yè)出清的問題，而是這個國家的經(jīng)濟被地球出清的問題，去看看當年的亞洲四小龍、四小虎吧，今天還有它們什么事兒嗎？它們的經(jīng)濟輝煌在哪？
我真懷疑一些冠冕堂皇的經(jīng)濟言論其背后的叵測居心。
當然，如果按照這些人的建議，讓中國不斷加息，結(jié)果真可能是引爆系統(tǒng)性金融風(fēng)險，因為杠桿不是個別領(lǐng)域的問題，而是金融、非金融以及私人——整體經(jīng)濟杠桿化的問題。不解決根本問題而引爆債務(wù)危機，中國經(jīng)濟不可能恢復(fù)，而更可能換來的是20年停滯。
或許有人擔心美國加息，中國不加息，會導(dǎo)致資本外流。這樣的觀點過于簡單籠統(tǒng)，因為他們還不懂得資本細分。我們必須懂得，高息只能吸引的金融套利資本，而趕跑的是實業(yè)資本、股權(quán)資本。在套利資本和股權(quán)實業(yè)資本的選擇面前，中國該留住誰？
當然，如果央行壓住貨幣市場利率，而上調(diào)商業(yè)銀行存貸款利率另當別論。因為，貨幣市場利率已經(jīng)遠遠高過同期銀行利率250個基點，而且已經(jīng)持續(xù)了很長很長時間，在貨幣投機基金尤其在的作用下，商業(yè)銀行存款利率已經(jīng)失去“基準利率”的意義。所以讓商業(yè)銀行存款利率接軌貨幣市場利率應(yīng)當不會導(dǎo)致大問題，但前提是，央行必須按住貨幣市場利率。
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