由于貨幣政策和監(jiān)管政策不斷收緊,2011年貨幣供應(yīng)量增長不斷放緩,廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速由年初的17.2%一路回落到年末的13.6%,今年1月份再次回落到12.4%。但2月份M2增長13%,比1月份小幅回升了0.6個(gè)百分點(diǎn)。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員范建軍認(rèn)為,M2增速回升是個(gè)趨勢,3月份會(huì)在2月份的基礎(chǔ)上進(jìn)一步回升。據(jù)他預(yù)計(jì),今年全年M2增速可能達(dá)到15.3%,高于央行初定的14%的目標(biāo)。
和2011年相比,雖然2012年我國仍將實(shí)行“穩(wěn)健的貨幣政策”,但我們認(rèn)為,兩個(gè)年份的“穩(wěn)”有不同的含義。如果說2011年是“穩(wěn)中趨緊”的話,那么2012年很可能是“穩(wěn)中趨松”。
綜合來看,為了避免經(jīng)濟(jì)的快速下滑,中國貨幣政策均有放松必要,關(guān)鍵是時(shí)間點(diǎn)問題。此前,機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)放松將采取調(diào)降存款準(zhǔn)備金的方式進(jìn)行,最新預(yù)測4月份將要調(diào)整。
根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)分析,市場見底前比較明顯的特征是穩(wěn)定類行業(yè)跌幅縮小,而市場出現(xiàn)趨勢性拐點(diǎn)一定開始于信貸為標(biāo)志的放松政策。
聯(lián)系客服