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面對(duì)通脹“漲漲不休”并刷新1998年11月以來最大增速，韓國(guó)央行邁出了歷史性的一步。

7月13日周三，韓國(guó)央行宣布首次加息50基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從1.75%上調(diào)至2.25%。自1999年將利率作為主要政策工具以來，韓國(guó)央行未曾加息50基點(diǎn)。

此舉符合大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。此前在接受彭博調(diào)查的20位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有15位認(rèn)為韓國(guó)央行會(huì)加息50基點(diǎn)，只有4位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)此次將加息25基點(diǎn)。

韓國(guó)央行史無前例加息50基點(diǎn)，使其跟隨上了眾多同行的腳步，并位于全球緊縮之路的最前列。由于韓國(guó)國(guó)內(nèi)資源相對(duì)匱乏，所以高企通脹可能變得根深蒂固，為此韓國(guó)央行正在努力應(yīng)對(duì)。

媒體稱，澳新銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Krystal Tan此前預(yù)計(jì)韓國(guó)央行將于今日加息50基點(diǎn)，因?yàn)轫n國(guó)通脹尚未見頂，央行無法控制能源成本的持續(xù)上漲，而這些成本壓力正在傳導(dǎo)至消費(fèi)者。

Tan還補(bǔ)充道：

在韓國(guó)（國(guó)際收支）狀況面臨壓力之時(shí)，強(qiáng)硬的美聯(lián)儲(chǔ)也成為支持（韓國(guó)央行）更加積極收緊政策的理由。

關(guān)于韓國(guó)央行是否會(huì)保持這種緊縮節(jié)奏，花旗集團(tuán)分析師Kim Jin-woo表示：

我們認(rèn)為韓國(guó)央行在7月和8月連續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性較小，但李昌鏞行長(zhǎng)可能會(huì)保留額外加息50個(gè)基點(diǎn)的選項(xiàng)。

目前大多數(shù)分析師認(rèn)為，到今年年底韓國(guó)基準(zhǔn)利率或?qū)⑦_(dá)到2.75%，高于5月份的2.25%。

在抗擊通脹和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)之間保持平衡

目前韓國(guó)央行需要在抗擊通脹和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)之間保持平衡。此前韓國(guó)央行行長(zhǎng)李昌鏞曾經(jīng)表示，他對(duì)大幅加息持開放態(tài)度，同時(shí)也對(duì)小型企業(yè)和房主債務(wù)負(fù)擔(dān)上升表示擔(dān)憂。

渣打銀行駐首爾的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Park Chong-hoon表示：

我們認(rèn)為韓國(guó)央行還有其他支持加息的理由，雖然外界擔(dān)心會(huì)造成經(jīng)濟(jì)放緩，以及利息增加會(huì)導(dǎo)致金融出現(xiàn)不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

Chong-hoon還認(rèn)為，如果韓國(guó)央行選擇小幅加息25基點(diǎn)，那么與其他央行相比，韓國(guó)央行將被視為鴿派，從而導(dǎo)致韓元被進(jìn)一步削弱，這會(huì)致使進(jìn)口商品更加昂貴并加劇通脹。

但也有分析師認(rèn)為韓國(guó)央行在收緊政策時(shí)應(yīng)保持謹(jǐn)慎，鑒于全球經(jīng)濟(jì)放緩和利率上行的溢出效應(yīng)或?qū)?duì)韓國(guó)造成影響。

元大證券分析師Lee Jae-hyung表示：

我們需要收緊貨幣政策來控制通脹，但我們也面臨更高利率所帶來的更大外部不確定性。

與此同時(shí)，提高企業(yè)薪資水平的壓力也是韓國(guó)央行認(rèn)為要控制通脹的另一個(gè)原因，在“工資—價(jià)格”螺旋出現(xiàn)之前需要搶先動(dòng)手。

近期韓國(guó)主要汽車制造商現(xiàn)代汽車的工人在工資談判中，威脅要進(jìn)行罷工。另外，一個(gè)韓國(guó)國(guó)家委員會(huì)決定明年將最低工資提高5%，也加劇了工資上漲對(duì)通脹的壓力。

法國(guó)興業(yè)證券（SG Securities）經(jīng)濟(jì)學(xué)家Suktae Oh和Kiyong Seong在報(bào)告中寫道：

通脹擔(dān)憂顯著增加......勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的持續(xù)收緊，也支持（韓國(guó)央行）積極收緊貨幣政策。

并且，目前韓國(guó)出口貿(mào)易保持增長(zhǎng)。出口作為韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大推動(dòng)力，為韓國(guó)央行提供了操作空間，能夠在保持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的同時(shí)收緊貨幣政策。

然而已經(jīng)有跡象表明，韓國(guó)出口貿(mào)易的前景正在面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。由于全球能源和大宗商品價(jià)格被顯著推高，今年貿(mào)易逆差已飆升至創(chuàng)紀(jì)錄高位。

同時(shí)，韓元的貶值速度也領(lǐng)先亞洲貨幣，僅次于日元，韓元對(duì)美元在6月份累計(jì)下跌4.7%，第二季度累計(jì)下跌6.7%。而如果韓國(guó)央行大幅加息，可能有助于遏制韓元的跌勢(shì)。