2017年商品與股指期貨四季度投資策略
核心觀點(diǎn)：
商品有望筑底企穩(wěn)回升可期。
1、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，導(dǎo)致聯(lián)儲加息周期與縮表，利多商品。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，供給方面，短期看，環(huán)保限產(chǎn)助推商品與采暖季停工抑制需求相互抵消，調(diào)控政策短期影響市場波動，中長期取決于去產(chǎn)能與一帶一路的深化。
2、2017年夏季淡季不淡，進(jìn)入9月趕在環(huán)保限產(chǎn)前加大開工與備貨力度，金九基本成立，銀十不確定性較大，預(yù)計對鋼鐵、焦化、電解鋁等生產(chǎn)與需求影響程度約在3%-4%左右，總體影響有限。
3、采暖季11月15開始，考慮到2018年1月春季補(bǔ)庫存高峰，冬季仍然可能淡季不淡。
4、基本面看，大宗商品黑色與有色三季度好過二季度，下半年好過上半年，做空力量屬情緒性宣泄。
5、系統(tǒng)性風(fēng)險一定程度釋放，四季度商品期貨短期企穩(wěn)后，存在重新回到上升通道的可能性。
股指有望化頂為底。
監(jiān)管層致力于推動機(jī)構(gòu)化主導(dǎo)的市場進(jìn)程。鼓勵價值投資加快市場轉(zhuǎn)型，未來的行情與以前散戶主導(dǎo)的有本質(zhì)變化，是市場走穩(wěn)走好的重要基礎(chǔ)。突破箱頂后，行情有望化頂為底，未來行情可能呈現(xiàn)三個階段。三低（低價、低估值、超跌）為第一階段，成長為第二階段，共同推升為第三階段。
風(fēng)險提示：警惕限產(chǎn)與停工引發(fā)的商品市場波動，以及滬指回踩3300點(diǎn)引發(fā)的震動。
（責(zé)任編輯：吳曉琳 HF106）
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