1、基本面和技術面的討論，由來已久。
2、先想到，光的波動屬性，和粒子屬性，討論了很多年。
但是多年以后，隨著科技的發(fā)展，人們統(tǒng)一了認識，原來光的波動和粒子屬性，并不是矛盾的，而是相容的，兩種屬性全部都擁有，簡單說就是，光具有波粒二象性。
3、又想到，股市的有效性，和無效性，討論也是很多年，現(xiàn)在還在討論，沒有結論。
1）支持有效性的證據(jù)是：美國股市的道瓊斯百年的漲幅，和美國經(jīng)濟的GDP百年的漲幅相近，股市和經(jīng)濟是對應的，股市是有效的。
2）支持無效性的證據(jù)是：股市出現(xiàn)什么信息后，并不是所有股市參與者對信息的反應是一致的，而反應一致的股市參與者，行動往往也不是一致的，或者時間上有不同。
而短期內(nèi)，國家的經(jīng)濟上升，GDP增加，也并不是股市一定上升，也會出現(xiàn)經(jīng)濟下滑，股市上漲的情況。
3）支持有效性的人認為無法在股市中獲利，支持無效性的人認為可以在股市中獲利。而且的確有人可以在股市中穩(wěn)定獲利。是無效性贏了嗎？也不是，有效性依然在發(fā)揮作用，無效性無法完全說服有效性。
也許，又過了多年以后，人們又有可能統(tǒng)一了認識，承認了市場的有效性和無效性同時存在，只是對應的時間維度不同。
長期看，有效性占優(yōu)，短期看，無效性占優(yōu)，就像光的波粒二象性一樣。這種可能性是存在的。
4、然后又想，基本面和技術面，討論了也是很多年，現(xiàn)在還在討論，沒有結論。
1）支持基本面的證據(jù)是：很多公司股價的長期漲幅，和公司利潤的長期漲幅相近，股價和利潤是對應的，而和股票的短期價格波動無關。
所以，只需要研究公司的基本面就可以了，不用考慮技術面。
2）支持技術面的證據(jù)是：不管基本面如何變化，最終都反映在股價變化上，股價的變化包含了基本面的變化，而技術面包含的更多，還包含供求面、資金面、心理面等多個因素。
所以，只需要研究技術面就可以了，不用再重復考慮基本面。
3）基本面和技術面，真的是如此互斥，互不兼容嗎？先看看知名人士的選擇。
5、要說使用基本面的人，先想到巴菲特。巴菲特使用技術面嗎？
1）巴菲特，早期使用格雷厄姆的方法。格雷厄姆方法是什么？
簡單說，先估算股票的內(nèi)在價值，比如凈資產(chǎn)等指標，再看價格，如果價格遠遠低于價值，買入，如果價格上升到價值，賣出。
有人問格雷厄姆，你怎么知道價格一定會上漲回到價值呢？格雷厄姆的回答是，會的，這就是股票的神奇之處。
但是，哪些股票的價格會遠遠低于價值呢？那就是很多的低價股、破凈股、甚至很多垃圾股。巴菲特把它們叫做煙蒂，雖然只能抽一口，但是幾乎免費，成本低啊。
這個是格雷厄姆的價值投資。
可惜，價值投資傳到中國，已經(jīng)變味了很多，不是一個概念了。
格雷厄姆，是只看內(nèi)在價值的基本面，不看價格的技術面嗎？不是，格雷厄姆，看的是價格低于價值的幅度，是將基本面和技術面結合起來了。
為什么把格雷厄姆叫做價值投資之父，是因為在格雷厄姆之前，都在只是研究價格，江恩理論、道氏理論、波浪理論，都是純技術面的東西，沒有考慮股票內(nèi)在的價值。
而格雷厄姆，第一次將內(nèi)在價值考慮進去，價格和價值相結合進行買賣操作，所以稱為價值投資之父。
2）巴菲特，后期加入了費舍的方法。號稱“80%的格雷厄姆和20%的費舍”。
費舍的方法是什么？簡單說，公司內(nèi)在價值增長，買入，公司內(nèi)在價值不再增長，賣出。這完全是成長股的做法。所以，被稱為“成長股之父”。
可惜，傳到中國，又變味了，把成長股投資，叫做了價值投資，把原始的格雷厄姆的價值投資給覆蓋了。
很多投資者，明明進行的成長股投資，卻被叫做價值投資者，也是無奈。
費舍的典型操作就是終生持有摩托羅拉，臨終也沒有賣，更不用說中間幾十年的漲漲跌跌了。
在中國，和費舍有一拼的是劉元生，持有萬科20多年，相信萬科，就不考慮價格。
1991年，股價下跌60%，沒有賣；1993~1995年，下跌70%，沒有賣；1997~1999年，下跌60%，沒有賣；2008年下跌80%沒有賣；2005年，股價回到8年前的1997年，沒有賣；2017年，股價又回到10年前的2007年，沒有賣。
3）巴菲特，其實還加入了芒格的方法。
芒格的方法，和費舍的方法類似，重在公司的成長性。用一般的價格買入好公司，好過用很好的價格買入一般的公司。
說白了，就是，成長股投資，好過價值投資。國內(nèi)把成長股投資和價值投資混為一談，就不羅嗦了。
芒格的方法，最重要的思想是柵格理論。
說白了，股票投資就不是簡單認為，是單要基本面，還是單要技術面的問題了，而是要考慮很多很多方面，股票的基本面、技術面、資金面等只是些與股票直接相關的方面，甚至還要學習很多看似不太相關的方面，比如物理學、生物學、社會學、心理學、哲學、文學等，全部深入學習后，再綜合給出投資股票的決策。
這可真不是一般的簡單。
4）巴菲特擁有過人的持續(xù)盈利能力，進攻能力很重要，更重要的是防守能力。 進攻能力，就是盈利能力，更多的是基本面研究到位。
防守能力，就是在熊市來臨前，及時撤退，保住勝利果實，而此時公司的基本面未必發(fā)生了大的變化，公司還是那個公司，盈利還是那個盈利，但是估值因為牛市增加了幾倍。
熊市來了后，會縮回到牛市前，就是減少到牛市頂?shù)膸追种?h-char unicode="ff0c">，這個就是技術面的問題了。
巴菲特的技術面的防守能力更強，幾次大的熊市前，都能把相當多股票轉換成現(xiàn)金，持有大量的現(xiàn)金渡過熊市。
6、要說使用技術面的人，先想到了索羅斯。索羅斯使用基本面嗎？
1）索羅斯的金融煉金術，講的反身理論，簡單點就是正反饋，強調(diào)買點和賣點，到達臨界點后，入場，做多或做空，然后利用烏合之眾的跟風效應，通過正反饋形成趨勢，利用牛頓第一定律的慣性，吃掉整個趨勢的大部分魚身，當跟風盤達到高峰時，悄然隱退，大獲全勝，贏利而逃，留下一地雞毛，隨風飄蕩。
這種技術面的手段運用，簡直如火純青，不過難度也高，一般人也學習不到。
2）那索羅斯只用技術面，不用基本面嗎？顯然不是。
在入場前，不是說隨便找個點，就入場進行呼風喚雨，而是先分析該市場的基本面，深入研究透了后，尋找市場的薄弱點，或者是過度點，簡單就是不合適的點。
比如，深入研究英國經(jīng)濟的基本面，和對應貨幣發(fā)行的各種基本面，看看有沒有不合適的點，一旦基本面不支持，或者貨幣發(fā)行過多，而當前貨幣價格卻不匹配，價格過高，怎么辦，做空。
也不是發(fā)現(xiàn)了就立馬做空，而是像獵豹一樣耐心等待，技術面上等待時機，直到最佳時機出現(xiàn)，臨界點出現(xiàn)，給予重重一擊，擊垮了英鎊。然后同樣手段，橫掃東南亞。
7、還有典型的將基本面和技術面，融合在一起的名人，歐奈爾、米勒維尼、斯泰恩，這些已經(jīng)討論太多了，就不重復了。
8、回頭看了下最著名的公式：市值=凈利潤*市盈率。
市值是什么？是我們要操作的，市值不斷增長，賣出市值大于買入市值，才有贏利，才是我們炒股的目的。
凈利潤是什么？是公司的基本面，凈利潤不斷增長，能使市值不斷增長。
市盈率是什么？是公司的技術面，市盈率不斷增長，能使市值不斷增長。
如果只研究基本面，只研究利潤，而不管技術面，不管市盈率不斷下跌的事實，市值的增長，就會打折扣。
如果只研究技術面，只研究市盈率，而不管基本面，不管利潤不斷下跌或者微利不動的事實，那就是概念炒作，垃圾股炒作，惡莊炒作，市值的增長，也是不能持久的。
如果利潤率和市盈率都增長，市值增長更快，那是什么？那就是戴維斯博士的戴維斯雙擊。
9、這樣，也許過了多年以后，大家就不再討論，只要基本面，還是只要技術面的問題了，就像波粒二象性一樣，也許是股票投資的不同必備要素而已。
也許再過多年以后，人們普遍意識到，只有基本面和技術面，也是不夠的，還要更多的面才行，那芒格的理論可能就變成基本理論了。
同時，人們也認識到了炒股，反倒是需要知識最多的人才能做的事情了，那么就是散戶逐漸減少，機構逐漸增多，就像美國股市目前的發(fā)展趨勢一樣了。
10、當然，還有另外一個問題是：
如果只討論基本面，容易達成共識，這個相對簡單些。
如果只討論技術面，不容易達成共識，這個相對困難些。
如果基本面和技術面混合在一起討論，更不容易達成共識，這個更加困難。
這樣，有時會無效的討論，掩蓋了有效的討論，有用的信息，陷入了信息的海洋，查找起來不太方便。
這些都是現(xiàn)實的問題，也是需要有解決方法，才能做到高效
