我們可以把投資類(lèi)型細(xì)分為三種：第一種，高風(fēng)險(xiǎn)與低回報(bào)；第二種，風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)對(duì)稱(chēng)（有效市場(chǎng)理論信奉的那種）；第三種，低風(fēng)險(xiǎn)與高回報(bào)。但凡投資者，永遠(yuǎn)都在尋找第三種投資。這就要求投資者平時(shí)做好功課，開(kāi)闊視野，并準(zhǔn)備好頭寸隨時(shí)出手。在大多數(shù)時(shí)候，投資者就像一頭倚伏于叢林中靜等獵物出現(xiàn)的獵豹，當(dāng)市場(chǎng)因各種原因出現(xiàn)利好轉(zhuǎn)機(jī)時(shí)，投資者就應(yīng)該全力出擊。從這個(gè)角度看，投資者更喜歡的不是長(zhǎng)牛市的逼空上漲，而是像2008年世界金融危機(jī)期間或者像2009年8月至今的股市調(diào)整期，因?yàn)樵诠墒写蠓蠞q中尋覓被低估的股票其實(shí)是一件非常費(fèi)力的事，但在調(diào)整市里我們可以游刃有余地找出大把好股票來(lái)。
投資者通常應(yīng)采取巴菲特的投資策略，在投資前對(duì)所要投資的企業(yè)小心求證，做足功課，進(jìn)行調(diào)查研究，分析財(cái)務(wù)報(bào)表。例如，在投資萬(wàn)科A股時(shí)，去它遍布全國(guó)的樓盤(pán)考察?？傊?，在每一次重要的投資決策形成前，投資者一定要問(wèn)自己，今天如果將頭寸投在某個(gè)股票標(biāo)的上是否就可以高枕無(wú)憂了。由于每一次投資行為都需要耗費(fèi)大量精力，所以一旦買(mǎi)入，就應(yīng)該長(zhǎng)期持有，幾年都不換手。鉆石級(jí)的投資機(jī)遇永遠(yuǎn)是稀缺的。
拋棄技術(shù)分析而專(zhuān)注公司基本面進(jìn)行投資的策略在中國(guó)已漸成氣候。證券市場(chǎng)每日價(jià)格波動(dòng)甚至大震蕩，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)都已成為一種常態(tài)，市場(chǎng)只不過(guò)是大眾各種心理的隨機(jī)反映。市場(chǎng)的“二八”現(xiàn)象表明，永遠(yuǎn)有80%的投資者虧損，成功的投資者永遠(yuǎn)都不是大多數(shù)。投資者不是先知，無(wú)法預(yù)測(cè)未來(lái)股指會(huì)怎么變化，指數(shù)的底和頂在哪里，這些只有上帝才知道。為此，投資者應(yīng)該拋棄指數(shù)分析和量?jī)r(jià)分析，也不要用個(gè)股圖形作為判斷投資的依據(jù)。所謂圖形只是一種工具，是大眾?公司每日看法的圖表化反映。從歷史曲線試圖引申出未來(lái)走勢(shì)，那是荒唐的！但投資者仍然應(yīng)該看重基本面分析，尋找不同行業(yè)中能在未來(lái)10年、15年、20年甚至30年內(nèi)都能存活下來(lái)的優(yōu)秀企業(yè)。
現(xiàn)在世人對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)已有了一個(gè)比較統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，但對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)認(rèn)識(shí)的高度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。2010年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值接近40萬(wàn)億元人民幣，日益改善的法制環(huán)境，這些都為跨國(guó)公司巨頭的誕生提供了土壤。同時(shí)，中國(guó)本土企業(yè)也具備了成為世界巨頭的各種素質(zhì)。本土企業(yè)可以發(fā)揮本土文化融合性強(qiáng)和成本低的優(yōu)勢(shì)，迅速崛起。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，要看到這樣一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)，都從中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、生產(chǎn)力比較優(yōu)勢(shì)中挖掘未來(lái)可能成為國(guó)際巨頭的本土企業(yè)。如中興通訊就是這樣一個(gè)企業(yè)，它有非常清晰的主業(yè)，無(wú)論是領(lǐng)導(dǎo)層還是管理團(tuán)隊(duì)都很優(yōu)秀。過(guò)去10多年里它的國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售額直線上升，從40億元上升到160億元，海外銷(xiāo)售額從3億美元上升到10多億美元。通常認(rèn)為，中國(guó)高科技企業(yè)在做到20億元的銷(xiāo)售規(guī)模后很難再有增長(zhǎng)，但中興、華為、UT等一批企業(yè)在突破了20億元后仍在高速增長(zhǎng)。這表明，它們已具備了很強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，因此，現(xiàn)在正是投資這些企業(yè)的最佳時(shí)機(jī)。
在我眼里，類(lèi)似的中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)還有萬(wàn)科和招商銀行，其股票都到了可以長(zhǎng)期持有的時(shí)候。此外就是招商局、華潤(rùn)等，這些企業(yè)都不必完全依賴(lài)人的因素，因?yàn)樗鼈儽旧硪呀?jīng)是一個(gè)比較完善的系統(tǒng)。
一些投資者可能因所投資的上市公司股票出現(xiàn)短期調(diào)整而忽略其長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)，這是目光短淺的！未來(lái)10年將是中國(guó)上市公司發(fā)展的黃金時(shí)期，不要把目光僅僅停留在短期收益率上，要有長(zhǎng)期發(fā)展觀和前瞻性預(yù)見(jiàn)。中國(guó)經(jīng)過(guò)30多年的改革開(kāi)放，企業(yè)家這一職業(yè)階層正在崛起。過(guò)去30年企業(yè)家經(jīng)受的各種考驗(yàn)和面臨的各種艱難困苦，已使得這些本土企業(yè)迅速成長(zhǎng)并成熟起來(lái)。也許在未來(lái)10年、20年里，我們可能需要不斷修正對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期，但這不為過(guò)，因?yàn)槲覀兛偸前l(fā)現(xiàn)自己的預(yù)期過(guò)于保守。我認(rèn)為，在未來(lái)5~10年，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占全球的比重將越來(lái)越高，中國(guó)證券市場(chǎng)也將面臨史無(wú)前例的機(jī)遇，并將改變以前的投資贏利模式，這個(gè)贏利模式就是我們所說(shuō)的“價(jià)值投資”。
我們生活在一個(gè)進(jìn)行著深刻變革的國(guó)家，處在一個(gè)偉大的投資時(shí)代。從現(xiàn)在開(kāi)始，投資者的主要任務(wù)，就是尋找中國(guó)最優(yōu)秀的公司，能帶來(lái)最大利潤(rùn)的公司。以前我們不敢說(shuō)這樣的公司很多，現(xiàn)在可以說(shuō)了，特別是那些即將爆發(fā)的成長(zhǎng)型企業(yè)。我們深信，如果你手中擁有這些發(fā)展?jié)摿薮蟮钠髽I(yè)的股票，堅(jiān)持?jǐn)?shù)年，甚至10~20年，你的財(cái)富將隨著這些企業(yè)的高速增長(zhǎng)達(dá)到驚人的地步。因此從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，每個(gè)投資者與其說(shuō)是證券投資者，不如說(shuō)是一個(gè)企業(yè)投資者，投資股票就代表著投資企業(yè)，投資了一個(gè)企業(yè)，在短期內(nèi)企業(yè)還沒(méi)有來(lái)得及表現(xiàn)出其深層次價(jià)值時(shí)就被你賣(mài)掉了，那就太愚蠢了！
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