第361篇·什么是順勢(shì)而為？（3）
——對(duì)于投資價(jià)值與投機(jī)價(jià)值的深度分析
谷為陵
我上兩篇博文談了“五面順勢(shì)分析法”的理論部分，現(xiàn)在我就來談?wù)勊木唧w應(yīng)用。“五面順勢(shì)分析法”的運(yùn)用主要包括四個(gè)方面：一是選股，二是確定買賣點(diǎn)，三是資金管理，四是風(fēng)險(xiǎn)控制。今天我簡要談一下選股的問題。
在選股方面，“五面順勢(shì)分析法”的選股途徑有5條，其分別是：從基本面選股、從大盤面選股、從市場(chǎng)面選股、從技術(shù)面選股、從股性面選股。這些選股途徑可以單獨(dú)使用，也可組合起來共同使用。我認(rèn)為，這5條選股途徑及其組合，應(yīng)該是將所有的選股方法都包含在內(nèi)了。
從基本面選股，就是以股票的基本面為依據(jù)，進(jìn)行選股的方法。股票基本面包括收益與題材兩大部分，所以，基本面選股就分為兩種模式：一是從業(yè)績的角度進(jìn)行選股，主要是選擇那些業(yè)績?cè)鲩L或者業(yè)績即將出現(xiàn)拐點(diǎn)的股票，包括長期成長股、中期高成長股、短期暴增股、周期型增長股、業(yè)績反轉(zhuǎn)股、低估值股等；二是從題材的角度選股，選擇的就是擁有重大利好題材的股票?；久孢x股是所有選股方法的基礎(chǔ)，必須深入研究，也是我今后闡述的重點(diǎn)。
從大盤面選股，包括兩方面含義：一是根據(jù)大盤的強(qiáng)弱決定選股時(shí)機(jī)，比如，當(dāng)大盤處于強(qiáng)勢(shì)或者牛市的時(shí)候，就進(jìn)場(chǎng)選股；當(dāng)大盤處于弱勢(shì)或者熊市的時(shí)候，就退出市場(chǎng)觀望，不再選股；二是根據(jù)不同市場(chǎng)的強(qiáng)弱情況，選擇相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)進(jìn)行選股，比如，現(xiàn)在滬市處于熊市，而創(chuàng)業(yè)板處于強(qiáng)勢(shì)或者牛市，那么，就將選股方向定在創(chuàng)業(yè)板，而回避滬市。我以前談到過，滬深股市的幾個(gè)不同市場(chǎng)，其走勢(shì)往往不是完全同步的，是存在分化的，有時(shí)候分化還很大。比如，在歷史上就出現(xiàn)過多次的滬強(qiáng)深弱、深強(qiáng)弱滬、B股強(qiáng)A股弱、中小板強(qiáng)主板弱等情況。我記得最清楚的一次市場(chǎng)分化是1996年的大牛市，那年滬深股市出現(xiàn)了嚴(yán)重的分化行情，當(dāng)年深成指的最高漲幅達(dá)到350%，而滬指的最高漲幅只有約150%，兩者漲幅相差一倍多。在那一年，深市的股票可以說是全盤啟動(dòng)，個(gè)股黑馬遍地，不僅漲得快，而且漲上去之后還橫盤不跌，真是怎么買怎么賺錢；而滬市則不同了，滬市的股票不僅漲得慢，而且漲上去之后回調(diào)還很快很深，稍不注意就會(huì)被套，很難賺大錢。今年創(chuàng)業(yè)板與滬市的分化行情也算是非常極端的。自去年12月4日以來，滬指幾乎沒有上漲，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻幾乎翻倍。在不同的市場(chǎng)出現(xiàn)很大的分化走勢(shì)的情況下，就一定意味著投資者選擇不同的強(qiáng)弱市場(chǎng)，其收益會(huì)存在天壤之別。比如，若投資者在今年初買入且捂住了滬市股票，則至現(xiàn)在90%以上的可能性是賠錢的；而若在年初買入且捂住了創(chuàng)業(yè)板股票，則90%以上的可能性是大賺50%～100%的。從A股市場(chǎng)歷史上的多次分化行情分析，A股市場(chǎng)的分化有三個(gè)主要原因：一是喜低價(jià)厭高價(jià)，比如，1996年狂炒深市，就是因?yàn)樯钍兄暗帽葴懈鼌柡?，平均股價(jià)更低。B股的幾次走強(qiáng)也是這個(gè)原因。二是喜新厭舊，這種炒作方式不僅在個(gè)股上得以體現(xiàn)，在市場(chǎng)層面也能得到體現(xiàn)。比如，2008年底至2010年底，市場(chǎng)狂炒剛開通2年的中小板，使得中小板的漲幅達(dá)到250%，而滬指在內(nèi)期間的最高漲幅只有110%，兩者相差一倍多。三是市場(chǎng)輪炒，前幾年被狂炒的市場(chǎng)會(huì)受到冷落，而前幾年備受冷落的市場(chǎng)又會(huì)重新得到投資者的青睞。根據(jù)A股市場(chǎng)的這幾個(gè)分化特點(diǎn)，我認(rèn)為，在這次創(chuàng)業(yè)板的狂炒之后，下一次市場(chǎng)的炒作重點(diǎn)非滬市莫屬，因?yàn)闇姓剂艘陨先齻€(gè)原因的兩個(gè)：一是股價(jià)跌幅最大，平均股價(jià)最低，股票估值最低，這相當(dāng)于1996年時(shí)的深市；二是長達(dá)5～6年的長期熊市，長期備受冷落，中小板與創(chuàng)業(yè)板的幾次炒作行情都與滬市無關(guān)，按照市場(chǎng)輪炒的特性，下一次滬市被新資金看中而狂炒的可能性大增。假若今年滬市真的跌到了1500～1600點(diǎn)，那么，明年的滬市就會(huì)是資金的主戰(zhàn)場(chǎng)，會(huì)是今年創(chuàng)業(yè)板的翻版，甚至?xí)偪瘛?/font>
從市場(chǎng)面選股，就是根據(jù)市場(chǎng)的炒作主題、炒作熱點(diǎn)進(jìn)行選股的方法。市場(chǎng)熱點(diǎn)是一個(gè)很有意思的東西，它有兩個(gè)特點(diǎn)：一是經(jīng)常出現(xiàn)，只要股市不是處于熊市的主跌浪，當(dāng)市場(chǎng)處于振蕩、強(qiáng)勢(shì)、中級(jí)上漲行情、大牛市等市況時(shí)，均能出現(xiàn)市場(chǎng)熱點(diǎn)。市場(chǎng)越強(qiáng)，市場(chǎng)熱點(diǎn)越多，市場(chǎng)熱點(diǎn)炒作力度越大。二是市場(chǎng)熱點(diǎn)總是不斷變化，沒有永恒的熱點(diǎn)，越是新的熱點(diǎn)，越能吸引市場(chǎng)的炒作熱情。市場(chǎng)熱點(diǎn)的類型是多種多樣的，比如，有題材型熱點(diǎn)（2010年稀土題材）、概念型熱點(diǎn)、次新股熱點(diǎn)（2009年中小板、今年的創(chuàng)業(yè)板）、低價(jià)股熱點(diǎn)（2007年初的低價(jià)垃圾股板塊）、藍(lán)籌股熱點(diǎn)（去年年底的銀行股板塊）等。當(dāng)然，在A股市場(chǎng)，最常見的市場(chǎng)熱點(diǎn)，還是概念型熱點(diǎn)。今年以來，出現(xiàn)過的市場(chǎng)熱點(diǎn)較多，包括3D打印、北斗導(dǎo)航、鋰電池、大數(shù)據(jù)、手機(jī)游戲、醫(yī)藥醫(yī)療，還有最近幾天橫空出世的互聯(lián)網(wǎng)金融概念等。處于市場(chǎng)熱點(diǎn)中的股票，一般都會(huì)成為大黑馬或者大牛股，是投機(jī)者短期操作的主要目標(biāo)之一。從A股的歷史來看，大牛股與大黑馬主要包括三種類型：一是成長股，二是題材股，三是概念股。成長股和題材股屬于基本面的選股范疇，而概念股就屬于市場(chǎng)面的選股范疇。所以，通過市場(chǎng)面選股，所挖掘出的股票，都是短期暴漲的熱門概念股。概念股的特點(diǎn)是，股價(jià)往往會(huì)暴漲暴跌。要成功挖掘和參與熱門概念股，就需要對(duì)于深入了解概念股的炒作規(guī)律，以便能夠在合適的價(jià)位介入，避免過度追高而被套。
從技術(shù)面選股，是根據(jù)股票的走勢(shì)進(jìn)行選股的方法。從直觀上看，股票走勢(shì)是按照趨勢(shì)運(yùn)行的，當(dāng)然，這只是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，并無嚴(yán)格的證明，好像也無法證明，就像“直線就是直線”，已經(jīng)成了公理，不容置疑。一般認(rèn)為，趨勢(shì)分為三種：水平、下跌、上漲。股價(jià)運(yùn)行是連續(xù)的，因此，趨勢(shì)之間也是相互連接的，其“兩兩”連接方式不外乎6種模式：水平—下跌、上漲—下跌、下跌——水平、上漲—水平、水平—上漲、下跌—上漲。對(duì)于選股來說，僅僅根據(jù)趨勢(shì)的“兩兩”連接方式是不夠的，還應(yīng)該參照三種趨勢(shì)的“三三”連接方式。最應(yīng)該關(guān)注的連接方式是：“下跌—上漲”、“下跌—水平—上漲”、“上漲—水平—上漲”這3種連接方式。假若我們所談的趨勢(shì)均為大趨勢(shì)，那么，“下跌—上漲”就代表V型反轉(zhuǎn)；“下跌—水平—上漲”代表U型（馬鞍形）反轉(zhuǎn)，或者說長期底部突破；“上漲—水平—上漲”代表上漲趨勢(shì)的持續(xù)。這3種連接方式的一個(gè)重要意義是，可以用它們分別挖掘不同的股票。比如，利用V型反轉(zhuǎn)，可以挖掘短期崩盤股、重大題材股、業(yè)績暴增股等，而長期成長股、周期股一般不會(huì)出現(xiàn)這樣的形態(tài)。又如，利用U型反轉(zhuǎn)，可以挖掘業(yè)績反轉(zhuǎn)股、周期股、暴增股、題材股、熱門概念股、隱蔽資產(chǎn)股、比價(jià)關(guān)系股等，而短期崩盤股一般不會(huì)出現(xiàn)這樣的形態(tài)。再如，利用“上漲—水平—上漲”形態(tài)，可以選擇長期成長股、業(yè)績暴增股、重大題材股、某些熱門概念股（最熱的可持續(xù)熱點(diǎn)）、周期股、隱蔽資產(chǎn)股等，而比價(jià)關(guān)系股一般不會(huì)出現(xiàn)這樣的形態(tài)。利用技術(shù)面選股的關(guān)鍵，就是發(fā)現(xiàn)股價(jià)突破信號(hào)，其中往往隱含著主升浪的啟動(dòng)信號(hào)。股價(jià)突破只有三種：V型突破、U型底部突破、平臺(tái)突破。股價(jià)突破的最重要的特征就是量價(jià)齊飛：“放量+連續(xù)漲停板”，或者，“放量+連續(xù)大陽線”。應(yīng)該注意的是，技術(shù)面選股往往需要其它幾個(gè)“面”的配合，單獨(dú)的技術(shù)面選股是需要特殊條件的，比如，當(dāng)大盤處于強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)或者大牛市時(shí)，股價(jià)突破長期平臺(tái)，那么，這種突破的可靠性較高，且往往會(huì)形成新的主升浪。今年的冠豪高新的走勢(shì)就是典型的案例，該股在股價(jià)最高位的平臺(tái)橫盤長達(dá)2年8個(gè)月，在今年初該股成功突破這個(gè)長期平臺(tái)后，股價(jià)竟然暴漲了5倍！我至今也沒有發(fā)現(xiàn)該股有什么過硬的題材，我認(rèn)為，該股之所以能夠如此暴漲，與這個(gè)長期平臺(tái)是密切相關(guān)的。這個(gè)長期平臺(tái)給了該股一個(gè)長期蓄勢(shì)的過程，在突破后這個(gè)長期平臺(tái)后，就給了該股極大的上漲動(dòng)力，當(dāng)然，這也是莊家利用股價(jià)的趨勢(shì)慣性做的一個(gè)局，是做給那些順勢(shì)交易者看的，但它符合市場(chǎng)邏輯。
從股性面選股，就是依據(jù)股票的波動(dòng)性高低的進(jìn)行選股的方法。所謂波動(dòng)性，是指股票股價(jià)在一年內(nèi)的振幅，振幅越大的，波動(dòng)性越大。波動(dòng)性越大的股票，其股價(jià)彈性越大，往往會(huì)出現(xiàn)暴漲暴跌的走勢(shì)。在A股市場(chǎng)，小市值股票，特別是小盤中低價(jià)股的波動(dòng)性是最高的，而大市值股票的波動(dòng)性是最低的。這有三個(gè)原因：一是與A股市場(chǎng)投資者的炒作習(xí)慣有關(guān)，游資和莊家干不動(dòng)那些大盤股，只好集中火力打小市值股，往往造成小市值股被過度炒作，股價(jià)出現(xiàn)暴漲，其后，隨著這些小市值股的價(jià)值回歸，有造成這些股票股價(jià)暴跌或者持續(xù)大跌，形成股價(jià)暴漲暴跌的高波動(dòng)；二是小市值股票的業(yè)績彈性大，易于出現(xiàn)業(yè)績持續(xù)或者高增長，股價(jià)也易于出現(xiàn)暴漲；但另一方面，很多小市值股因企業(yè)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，使得業(yè)績也很不穩(wěn)定，也會(huì)造成股價(jià)大幅波動(dòng)；三是小市值股因重組、資產(chǎn)注入的成本低，使得這些股票易于重組、資產(chǎn)注入，炒作題材很多，容易引發(fā)股價(jià)的大幅波動(dòng)。從股性面選股的主要邏輯是，在同樣的題材、同樣的概念情況下，小市值股的股價(jià)漲幅一定會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于那些大市值股票，因此，當(dāng)遇到某些重大題材與熱門概念的時(shí)候，就要先選擇小市值股、小盤低價(jià)股，特別是小盤低價(jià)次新股，它們的股價(jià)往往會(huì)反應(yīng)最激烈。一般來說，只有在牛市的主升浪與牛市末期，大盤股才會(huì)發(fā)威，在振蕩市場(chǎng)，甚至是中級(jí)上漲行情里，大盤股都難以成為市場(chǎng)的主要炒作對(duì)象。
以上談的五條選股途徑，都是在戰(zhàn)略層面上的大思路。從“五面”整體順勢(shì)的角度來看，這5條選股途徑只有在特殊市場(chǎng)條件下才能夠單獨(dú)使用，在絕大多數(shù)情況下，需要綜合起來使用，綜合選股法的原則是：“五面”的順勢(shì)值越高，則選股的成功率越高。
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