第241篇·QE3推出對于A股影響幾何？
谷為陵
自A股開設(shè)的22年來，一直是與全球股市脫節(jié)的，或者準(zhǔn)確地說，是滯后于全球股主流市場上漲的。
遠(yuǎn)的不說，單說這10年來的情況，就非常說明問題。2003年，全球股市均開始步入新的一輪大牛市，單單A股卻深陷大熊市之中，直到2005年7月，其它股市都漲到半山腰了，A股這頭老熊才從冬眠中慢慢醒來。自2008年底至今，美國股市、“金磚四國”(除中國之外)股市、東南亞股市一直在緩慢上漲，不是創(chuàng)出新高，就是離歷史高點(diǎn)非常之近，說這些國家的股市這幾年在走慢牛也不為過，但A股卻偏偏要與長期衰退的日本股市，受債務(wù)危機(jī)的歐洲股市為伍，這5年來一直在熊市中苦苦掙扎，且情況越來越危急。今天，受美國推出QE3的利好刺激，全球股市均出現(xiàn)了大幅上漲，唯獨(dú)A股還像是夢游一樣，對于這個(gè)利好沒有什么反應(yīng)。
能夠率先上漲的市場，是強(qiáng)勢的市場；而滯后上漲的市場，是弱勢的市場。從歷史上看，A股沒有當(dāng)過領(lǐng)導(dǎo)者，總是跟在主流市場后面亦步亦趨，所以，從全球范圍來考察，A股從來都是一個(gè)弱勢市場。這還可以從A股的牛短熊長看的更清楚，而道瓊斯指數(shù)近80年來，一直是牛長熊短。如，是美國引發(fā)了2008年的金融危機(jī)，但道瓊斯指數(shù)僅僅跌了一年，自2009年初至今，一直在走牛，現(xiàn)在幾乎要創(chuàng)出新高了。從這點(diǎn)看，A股確實(shí)不算是成熟的股市，也從來沒有走出過成熟的牛市。
A股不會當(dāng)領(lǐng)導(dǎo)者，但卻善于當(dāng)跟隨者。1999年至2000年A股曾跟隨美國股市狂炒網(wǎng)絡(luò)科技股；2005年7月至2007年10月，A股跟隨全球股市走牛而發(fā)動了一輪瘋牛；而2008年，A股又跟隨美國股市出現(xiàn)暴跌。但自2009年初至今，美國股市、“金磚四國”(除中國之外)股市、東南亞股市已經(jīng)走了近4年牛市，A股這次還會跟進(jìn)而走牛嗎？
從A股慣當(dāng)“跟屁蟲”的歷史分析，我不相信A股會對QE3沒有任何正面反應(yīng)，我也不相信A股會長期背離全球股市的新的一輪牛市行情。從現(xiàn)在情況來看，A股這次很可能又要重演2005年滯后其它股市上漲的一幕。
這十幾年來，若從全球范圍來考察，決定A股能否走牛的決定性因素，并非價(jià)值，而是心理——跟隨全球主流市場的心理。當(dāng)全球股市處于熊市之中時(shí)，A股絕難單獨(dú)走牛；但當(dāng)全球股市處于牛市之中時(shí)，A股也會趕來湊個(gè)熱鬧的。
不確定的只是時(shí)間。但壓抑越久，爆發(fā)力就越大。2005年7月至2007年10月，A股在兩年多的時(shí)間里，就走完了其它國家股市4年才走完的牛市行情。我估計(jì)這次A股離發(fā)動真正的行情應(yīng)該不遠(yuǎn)了。其中，一個(gè)重要的標(biāo)志，就是當(dāng)?shù)拉偹怪笖?shù)和標(biāo)普創(chuàng)出歷史新高的時(shí)候，A股必定會暗流涌動。
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