白銀牛市終于要強勢回歸了，在經(jīng)歷了5年的低迷期、一次又一次的攀升失敗，銀價的漲勢終于爆發(fā)。但是，貴金屬投資者面臨的問題是：這輪漲勢可以持續(xù)多久？知名貴金屬研究網(wǎng)站Silver Seek專欄作者格利森(Stefan Gleason)對此作了具體分析。
銀價的重大突破并不總是意味著之后會維持漲勢或達到某一個價格水平。白銀市場最“臭名昭著”的就是使分析師們頭暈腦漲的大起大落。不過，周期性牛市的開端一般都意味著白銀未來數(shù)年內(nèi)尚有上升潛力，期間市場很可能會見證銀價的創(chuàng)紀錄新高。
格利森認為，對于那些尚未涉足白銀的投資者而言，現(xiàn)在還為時未晚：雖然年初迄今白銀表現(xiàn)不俗，但銀價還是處于較低的水平，不足最近峰值的一半。也就是說，白銀如果要達到歷史高位49.50美元/盎司，就還要從當前水平上漲130%。
不過，白銀價格翻倍也不是什么大不了的事情——從2003年到2011年，銀價就上漲了10倍。加拿大銀礦公司First Majestic Silver首席執(zhí)行官紐梅爾(Keith Neumeyer)就曾公開表示，他相信銀價在這輪牛市會從13.50美元/盎司上漲至135美元/盎司。
白銀空頭有可能反駁稱白銀工業(yè)需求變?nèi)?，因此前曾是基本金屬市場主?a target="_blank">驅(qū)動力的中國經(jīng)濟鮮有回暖跡象。不過，格利森指出白銀不僅僅是基本金屬。它是貴金屬的一種，在歷史上曾經(jīng)被當作貨幣使用，未來也不排除這個可能——現(xiàn)在在墨西哥等國都出現(xiàn)了將白銀重新引入貨幣體系的提議。
同時，白銀的投資需求正在大幅上漲。去年，美國銀鷹幣銷量創(chuàng)下歷史新高，今年也隱約有超越這個紀錄的勢頭。6月，白銀ETF總持倉量錄得紀錄新高。因此，單是投資需求就能將銀市推進供應不足的局面。去年，北美地區(qū)金屬礦的新增產(chǎn)量只有4900萬盎司，美國鑄幣局用此來滿足投資者的銀幣需求都不夠。
而且，盡管投資需求不斷增長，但白銀在投資領(lǐng)域只占了很小一部分?，F(xiàn)在所有白銀產(chǎn)品的投資價值加起來只有幾十億美元，在全球100萬億的金融資產(chǎn)中可謂滄海一粟。如果投資者將總資產(chǎn)的0.1%放到實物白銀的投資上，白銀市場肯定會爆炸。
現(xiàn)在，全球約15萬億的資產(chǎn)都放在了收益率為負的債券市場上，也就是說，投資者把巨額資產(chǎn)押在了肯定會貶值的政策和銀行債券中。格利森稱這也許是歷史上最難以想象的資產(chǎn)泡沫。最終，這種瘋狂現(xiàn)象肯定會終結(jié)，很快投資者就會發(fā)現(xiàn)與其將錢押在負收益?zhèn)?，還不如放在貴金屬上。
另外一名貴金屬分析師穆爾曼(Hubert Moolman)同樣認為銀價會大幅上漲。穆爾曼發(fā)現(xiàn)白銀價格與美元兌南非蘭特(USD/ZAR)的匯率之間存在負相關(guān)關(guān)系。通常來說，當美元兌蘭特匯率走高時，銀價就會下跌；反之亦然。最近，美元兌蘭特出現(xiàn)了與2010年7月相似的低谷期，意味著白銀價格很有可能再次上漲。
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