在市場經(jīng)濟條件下，很多企業(yè)可能會由于經(jīng)營管理不善，或受到外部各種因素比如金融危機的不利影響，致使盈利下降或經(jīng)營虧損，企業(yè)債務(wù)沉重甚至不能償還到期債務(wù)。為此，世界上已有不少國家設(shè)立了專門的債務(wù)重組委員會協(xié)助企業(yè)解決債務(wù)問題。在我國經(jīng)濟體制改革過程中，由于經(jīng)濟體制不合理和各項財稅、金融政策的影響，更是有很多國有企業(yè)資產(chǎn)負債率過高甚至嚴重虧損，尤其是出現(xiàn)了企業(yè)之間的“三角債”問題。二十世紀九十年代初我國東南沿海地區(qū)曾興起一股“圈地運動”和房地產(chǎn)開發(fā)熱潮，隨著房地產(chǎn)熱的逐漸降溫，許多房地產(chǎn)項目半途而廢形成了一大批爛尾樓，大量銀行貸款和社會資金流入這些項目并給經(jīng)營這些項目的房地產(chǎn)公司形成了巨額債務(wù)。
當(dāng)企業(yè)深陷債務(wù)困境時，如果債權(quán)人通過訴訟、仲裁、強制執(zhí)行、拍賣等手段來解決債務(wù)爭端，對雙方來說都不是一種優(yōu)秀的方法。當(dāng)深處債務(wù)困境時，負債企業(yè)一般都傾向于采取以下兩種方式：其一就是破產(chǎn)保護。如果該企業(yè)達到有關(guān)破產(chǎn)法律規(guī)定的破產(chǎn)界限，可以向法院申請破產(chǎn)，從而使企業(yè)的投資者擺脫債務(wù)困境，獲得東山再起的機會。在破產(chǎn)程序中，如果企業(yè)和債權(quán)人會議能夠達成和解協(xié)議，則可進入法庭監(jiān)督之下的債務(wù)重組程序；其二就是債務(wù)重組。所謂債務(wù)重組，是指通過削債、以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵債、債務(wù)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)豁免、債務(wù)抵銷、債轉(zhuǎn)股等方式對企業(yè)的負債進行重組的行為。實際上，法庭監(jiān)督之下的債務(wù)重組程序可以包涵在廣義的債務(wù)重組概念中。
債務(wù)重組是一種報表性的重組，是企業(yè)財務(wù)運作的重要手段。它能夠減輕企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)，改善企業(yè)的利潤指標(biāo)，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)從而為企業(yè)后續(xù)進行的資產(chǎn)重組、并購融資等活動進行鋪墊?？梢哉f，債務(wù)重組是最終成功實現(xiàn)各類復(fù)雜的資產(chǎn)運作的基礎(chǔ)和前提。對于上市公司來說，債務(wù)重組在減少虧損、改善經(jīng)營業(yè)績、獲取保配或增發(fā)新股資格方面發(fā)揮了不可低估的效用。當(dāng)然，債務(wù)重組并非萬能，它只能減輕企業(yè)的財務(wù)負擔(dān)，日常經(jīng)營才是決定企業(yè)生存和發(fā)展的核心。
伴隨全球購并的熱潮，債務(wù)重組事件頻繁發(fā)生。在我國，多數(shù)國有企業(yè)由于體制上的原因債務(wù)沉重，債務(wù)重組的要求更加迫切。許多國有企業(yè)起死回生的案例實際上就是債務(wù)重組成功的典范。迄今為止，我國國有企業(yè)的最大的債務(wù)重組事件應(yīng)屬“粵海重組”，該項目就被國際權(quán)威雜志《國際金融評論》評為2001年度“亞洲最佳重組交易”。目前，很多上市公司在發(fā)生經(jīng)營虧損時也常常尋求債務(wù)重組的方式脫離困境。在ST中華重組過程中，ST中華就是依靠境外債務(wù)重組，在1999年實現(xiàn)扭虧，不僅避免了股票被暫停上市，而且成功引入了重組方華融資產(chǎn)管理公司。在我國在加入世界貿(mào)易組織以后，由于各類國有企業(yè)、外資企業(yè)和中小民營企業(yè)競爭加劇，企業(yè)的債務(wù)重組事件將成燎原之勢。
債務(wù)重組為各類投資銀行和專業(yè)中介結(jié)構(gòu)帶來了巨大的業(yè)務(wù)量。近年來，高盛、摩根斯坦利等著名投資銀行紛紛在世界各地購買壞賬，然后對債務(wù)人進行債務(wù)重組、包裝整合從而獲取收益。為處置國有商業(yè)銀行的不良債權(quán)，我國現(xiàn)已成立四大金融資產(chǎn)管理公司，其業(yè)務(wù)范圍中就包括債務(wù)重組這項內(nèi)容。由于債務(wù)重組所涉的財務(wù)和法律問題異常復(fù)雜，需要各種角色的專業(yè)機構(gòu)設(shè)計重組方案、參與重組談判、推進重組進程、完善重組手續(xù)。在上文所述的“粵海重組”中，債務(wù)人和債權(quán)人雙方聘請的中介機構(gòu)就超過100家，包括高盛、畢馬威、謝爾曼、齊伯禮、羅賓咸、標(biāo)準(zhǔn)普爾等世界知名的投資銀行、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所和評級機構(gòu)。特別是，任何一項債務(wù)重組行為，都離不開律師的參與。律師在債務(wù)重組中的作用事關(guān)整個重組行動的合法性。比如，各當(dāng)事方進行債務(wù)重組的主體資格、法律條件是否具備，各當(dāng)事方的資信如何，是否涉訟或存在或有債務(wù)？如何設(shè)計重組方案，為委托人爭取更多的合法權(quán)益并確保各項交易的合法性？如何安排各方法律關(guān)系，如何完善法律手續(xù)，防范法律風(fēng)險？如此等等。
具體來說，律師在債務(wù)重組中的業(yè)務(wù)內(nèi)容包括但不限于如下事項：
一、債務(wù)重組準(zhǔn)備工作。接受委托開展必要的盡職調(diào)查，包括對主體資格、法律條件，各當(dāng)事方的資信以及是否涉訟、存在或有債務(wù)等進行調(diào)查；協(xié)助全面清理負債企業(yè)的資產(chǎn)和債務(wù)，清查企業(yè)所有的債權(quán)人、債務(wù)性質(zhì)、債務(wù)成因、債務(wù)數(shù)額、期限、訴訟情況、財產(chǎn)抵押情況、查封保全情況、擔(dān)保情況等。該等事項是債務(wù)重組行動的基礎(chǔ)。
二、確定債務(wù)重組方案。分析債務(wù)重組存在的法律風(fēng)險，排除法律障礙，確定有關(guān)重組行動的合法性；通過對企業(yè)的資產(chǎn)負債情況、生產(chǎn)經(jīng)營狀況的分析和企業(yè)償債能力、盈利能力和發(fā)展?jié)摿Φ脑u估預(yù)測，策劃債務(wù)重組方案，確定重組程序和實施步驟。
三、實施重組方案。就重組方案實施過程中的法律問題進行解答，并起草有關(guān)法律文件，就債務(wù)重組提供廣泛涉及投資、證券、稅務(wù)及訴訟等各方面的綜合性法律意見；參加各當(dāng)事方之間就債務(wù)重組進行的談判，為委托人最大限度爭取重組目標(biāo)；參加有關(guān)訴訟或仲裁以及執(zhí)行程序。
四、后續(xù)工作。協(xié)調(diào)各方法律關(guān)系，完善有關(guān)授權(quán)、審批、登記、備案、通知等手續(xù)，解決債務(wù)重組過程中產(chǎn)生的糾紛和遺留問題。
下面談?wù)剛鶆?wù)重組過程中經(jīng)常采取的手段和方式：
一、債務(wù)轉(zhuǎn)移。所謂債務(wù)轉(zhuǎn)移是指負債企業(yè)將其對債權(quán)人的負債轉(zhuǎn)給第三人承擔(dān)的行為。相對于債權(quán)人來講，就是一種債權(quán)轉(zhuǎn)讓。該第三方一般是負債企業(yè)的關(guān)聯(lián)企業(yè)或者有意對負債企業(yè)進行重組然后入主負債企業(yè)的其他企業(yè)。對于負債企業(yè)的債權(quán)人來說，對應(yīng)地是一種債權(quán)轉(zhuǎn)讓，一般由第三方出資購買債權(quán)，并由第三方承接對負債企業(yè)的債權(quán)。當(dāng)然，作為購買債權(quán)的對價，第三方可以以現(xiàn)金、實物、有價證券或其他財產(chǎn)權(quán)利進行支付，甚至可以以其對外投資形成的股權(quán)或者對外債權(quán)與購買債權(quán)進行置換。如果第三方購買債權(quán)后，其自身對負債企業(yè)的債權(quán)人享有到期債權(quán)，第三方可以向負債企業(yè)的債權(quán)人主張抵銷。根據(jù)我國合同法的有關(guān)債務(wù)轉(zhuǎn)移的規(guī)定，債務(wù)人轉(zhuǎn)讓債務(wù)的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)債權(quán)人同意。而且，與主債務(wù)有關(guān)的從債務(wù)與主債務(wù)應(yīng)一同轉(zhuǎn)讓，但該從債務(wù)專屬于原債務(wù)人自身的除外。債務(wù)人轉(zhuǎn)移債務(wù)后，新債務(wù)人可以主張原債務(wù)人對債權(quán)人的抗辯。根據(jù)我國合同法的有關(guān)債權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人。否則，該轉(zhuǎn)讓對債務(wù)人不發(fā)生效力。而且，與債權(quán)有關(guān)的從權(quán)利與債權(quán)應(yīng)一同轉(zhuǎn)讓，但該從權(quán)利專屬于債權(quán)人自身的除外。債務(wù)人接到債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知后，債務(wù)人對讓與人的抗辯，可以向受讓人主張。另外，如果法律、行政法規(guī)規(guī)定轉(zhuǎn)讓債權(quán)或者轉(zhuǎn)移債務(wù)應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)的，依照其規(guī)定。比如，外債的債權(quán)轉(zhuǎn)讓必須到外匯管理局辦理重新登記。又比如，根據(jù)對外貿(mào)經(jīng)濟合作部、財政部、中國人民銀行2001年10月26日發(fā)布的《金融資產(chǎn)管理公司吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的暫行規(guī)定》的規(guī)定，資產(chǎn)管理公司在處置銀行不良資產(chǎn)過程中可以向外商轉(zhuǎn)讓其擁有的非上市公司的債權(quán)，轉(zhuǎn)讓前須由有資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)進行評估。
實踐中很多重組行動，都由債務(wù)轉(zhuǎn)移開始，并被經(jīng)常采用。比如鄭百文重組案中一項很重要的內(nèi)容就是：由三聯(lián)集團公司以3億元的價格向信達資產(chǎn)管理公司購買其對鄭百文的部分債權(quán)約15億元，并在購買后將該債權(quán)全部豁免。四大金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)常會將不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓，甚至為此舉行國際拍賣。很多外國投資者抓住時機，從購買中國的不良債權(quán)入手快速進入中國市場。
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請
點擊舉報。
