“選基金就是選基金經(jīng)理”，很多人把這句話(huà)當(dāng)成選基金的至理名言，甚至只要看到是明星基金經(jīng)理，就二話(huà)不說(shuō)直接沖進(jìn)去。明星基金經(jīng)理一定比其他經(jīng)理出色嗎？怎么才能在市場(chǎng)中選到靠譜的基金經(jīng)理？基金經(jīng)理跳槽了怎么辦？本期就來(lái)一一解答這些問(wèn)題。
一、明星基金經(jīng)理一定靠譜嗎？
所謂明星基金經(jīng)理，往往是有著優(yōu)良過(guò)往業(yè)績(jī)、獲得大小獎(jiǎng)項(xiàng)無(wú)數(shù)的基金經(jīng)理。不知大家有沒(méi)有關(guān)注過(guò)，幾乎每年都會(huì)出現(xiàn)十大明星基金經(jīng)理。他們真的很厲害嗎？未必。
通常，一些基金公司為了更好地銷(xiāo)售基金，會(huì)刻意包裝明星基金經(jīng)理，但其實(shí)大多金玉其外。A股市場(chǎng)行業(yè)板塊輪動(dòng)，當(dāng)基金投資風(fēng)格和當(dāng)下的市場(chǎng)風(fēng)格契合時(shí)，基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)?cè)诋?dāng)下自然是最好的。但長(zhǎng)期來(lái)看，這些所謂的“明星基金經(jīng)理”未必能一直長(zhǎng)跑下去。
另外，基金的業(yè)績(jī)出色，有很大的原因是背后的投研團(tuán)隊(duì)出色，而絕不僅僅是基金經(jīng)理個(gè)人能力如何。從決策到研究、從交易到評(píng)估，都不是基金經(jīng)理一個(gè)人能完成的。因此，我們不能太迷基金經(jīng)理。但是，作為基金資產(chǎn)的直接管理人，一個(gè)好的基金經(jīng)理也是至關(guān)重要的。
二、怎么挑到靠譜的基金經(jīng)理？
截止2018年3月底，經(jīng)注冊(cè)的在職公募基金經(jīng)理有1727人。這么多基金經(jīng)理，如何進(jìn)行篩選呢？5步走。
1.看投資經(jīng)驗(yàn)：選擇基金管理年限5年以上
基金管理年限越長(zhǎng)，投資經(jīng)驗(yàn)越豐富，對(duì)不同市場(chǎng)風(fēng)格的適應(yīng)程度一般更好。A股市場(chǎng)一個(gè)完整的牛熊周期大概在5年，因此篩選出基金管理年限5年以上的基金經(jīng)理，共有354名。
2.看業(yè)績(jī)：選擇“平均年化收益”、“超越基準(zhǔn)平均年化收益”高的
衡量基金經(jīng)理盈利能力的綜合指標(biāo)就是平均年化收益率。這里選取的是更科學(xué)的“幾何平均年化收益率”，而非“算數(shù)平均年化收益率”。
除了平均年化收益率，還有一個(gè)指標(biāo)需要注意，那就是超越基準(zhǔn)的平均年化收益率。對(duì)個(gè)別基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，個(gè)人的平均年化收益可能很高，但他可能不是每一年都跑贏(yíng)市場(chǎng)，有時(shí)甚至落后于平均。為了考量基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品是否大部分時(shí)間跑贏(yíng)市場(chǎng)，就要看該指標(biāo)了。
3.看跳槽頻率：跳槽不宜太頻繁
跳槽頻率可以用“基金管理年限/任職基金公司數(shù)”衡量，我們簡(jiǎn)稱(chēng)為“平均任職年限”。數(shù)值越大，代表基金經(jīng)理跳槽很少、越穩(wěn)定；數(shù)值越小，代表基金經(jīng)理跳槽越頻繁。
基金經(jīng)理跳槽，有的是為了得到更好的薪酬待遇，尋求更好的發(fā)展，但也不排除是因?yàn)橥顿Y水平差而被解雇。因此，平均任職年限不宜過(guò)低。
4.看基金經(jīng)理簡(jiǎn)介、背后的基金公司
經(jīng)過(guò)以上篩選，就大概能選出長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不錯(cuò)、穩(wěn)定的基金經(jīng)理了。然后就是看各基金經(jīng)理的簡(jiǎn)介，包括學(xué)歷、從業(yè)經(jīng)歷等等。還有，其背后的基金公司也非常重要，投研實(shí)力強(qiáng)且穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)有利于基金經(jīng)理的投資運(yùn)作。
5.看投資風(fēng)格：選擇投資風(fēng)格與自己的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配的基金經(jīng)理
除了選擇優(yōu)秀的基金經(jīng)理，還要看其投資理念和投資風(fēng)格是否與自己一致。比如說(shuō)：如果你是價(jià)值投資者，則傾向于選擇投資風(fēng)格為價(jià)值型的基金經(jīng)理；相反，如果是成長(zhǎng)型投資者，則傾向于投資風(fēng)格為成長(zhǎng)型的基金經(jīng)理。
那么，如何考察基金經(jīng)理的投資風(fēng)格呢？最簡(jiǎn)單的方法就是看基金經(jīng)理歷史、當(dāng)前管理基金的投資風(fēng)格，考察維度包括行業(yè)配置、重倉(cāng)股、倉(cāng)位等等，還可以通過(guò)經(jīng)理的言論觀(guān)點(diǎn)來(lái)了解。投資者可以參考晨星網(wǎng)的投資風(fēng)格箱、好買(mǎi)獨(dú)創(chuàng)的“蜘蛛網(wǎng)”來(lái)研判基金的投資風(fēng)格，具體會(huì)在下一期做詳細(xì)介紹。
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