進(jìn)入12月以來(lái)，市場(chǎng)再度進(jìn)入震蕩格局，但作為年報(bào)行情的“先鋒軍”，有關(guān)“高送轉(zhuǎn)”概念的炒作熱情已悄然升溫。截至12月11日，已有9只股票率先發(fā)布了“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案，且送轉(zhuǎn)幅度都較大，且階段表現(xiàn)均十分強(qiáng)勢(shì)。在當(dāng)前賺錢難度明顯增大的背景下，狙擊“高送轉(zhuǎn)”概念股成為優(yōu)選策略。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，總股本小于A股75%位數(shù)、每股公積金大于3元、股價(jià)高于A股50%位數(shù)、每股未分配利潤(rùn)大于2元，并剔除了三季度業(yè)績(jī)虧損及年中以來(lái)已實(shí)行過(guò)“高送轉(zhuǎn)”的股票后，發(fā)現(xiàn)共有117股票的“高送轉(zhuǎn)”可能性較大，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。
“高送轉(zhuǎn)”炒作熱情升溫
每年具有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的股票構(gòu)成的行情可劃分為“11-12月”、“2-3月”和“6-7月”共三輪。其中，每年的年底以及次年年初，作為年報(bào)行情的預(yù)熱，“高送轉(zhuǎn)”題材常常引發(fā)市場(chǎng)資金的追逐。近期以來(lái)，隨著2015年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告以及高送轉(zhuǎn)預(yù)案發(fā)布的開(kāi)啟，有關(guān)“高送轉(zhuǎn)”概念的炒作熱情明顯升溫。
據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至12月11日，滬深兩市共有1068家上市公司發(fā)布了2015年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，實(shí)現(xiàn)預(yù)增、續(xù)盈、略增和扭虧的公司合計(jì)649家，占已發(fā)布年報(bào)預(yù)告公司的比例達(dá)60.77%。
而在年報(bào)預(yù)告陸續(xù)發(fā)布，代表著年報(bào)行情時(shí)間窗口逐步臨近的同時(shí)，年末時(shí)點(diǎn)的高送轉(zhuǎn)預(yù)案也開(kāi)始陸續(xù)發(fā)布。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，11月以來(lái)，兩市已經(jīng)有9只股票相繼發(fā)布了“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案，且整體送轉(zhuǎn)力度較大。其中，每10股轉(zhuǎn)增10股以上的共有8只，西泵股份、萬(wàn)潤(rùn)科技和康盛股份均每10股轉(zhuǎn)增20股并派現(xiàn)。
而這些股票在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)也十分強(qiáng)勢(shì)，相對(duì)收益顯著。11月24日發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的西泵股份連續(xù)漲停，11月當(dāng)月漲幅高達(dá)119.10%，12月9日發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的三川股份（20.94+8.95%，買入）12月以來(lái)的漲幅也達(dá)到了32.95%。
市場(chǎng)人士指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，每年三季報(bào)披露結(jié)束后11月至次年年報(bào)4月底披露前，A股市場(chǎng)短期都有一波圍繞年報(bào)“高送轉(zhuǎn)”主題的炒作熱潮，且行情一般有兩波，第一波是公布分配預(yù)案的個(gè)股引領(lǐng)的“高送轉(zhuǎn)”行情，第二波則是股票在除權(quán)前后的一波搶權(quán)、填權(quán)行情。市場(chǎng)一直以來(lái)對(duì)“高送轉(zhuǎn)”題材十分追捧，再加上當(dāng)前市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒顯著升溫、波動(dòng)幅度明顯加大、賺錢難度大大增加的背景下，隨著年報(bào)發(fā)布時(shí)點(diǎn)的臨近，相關(guān)“高送轉(zhuǎn)”股填權(quán)行情的吸引力大幅增加。
狙擊“高送轉(zhuǎn)”潛力股
從經(jīng)驗(yàn)上看，“高送轉(zhuǎn)”個(gè)股一般以具有較高的資本公積、較高的未分配利潤(rùn)、較高的股價(jià)，以及較低的總股本為特征，且創(chuàng)業(yè)板及中小板內(nèi)成長(zhǎng)性較強(qiáng)的股票“高送轉(zhuǎn)”潛力更大。主要原因?yàn)?，資本公積主要用于轉(zhuǎn)增股本、則轉(zhuǎn)增可能性較大，而未分配利潤(rùn)高則代表著送股的可能性較大，股價(jià)較高則意味著通過(guò)“高送轉(zhuǎn)”將大幅降低股票價(jià)格，可吸引更多的投資者，較低的總股本具備更強(qiáng)的擴(kuò)張能力和意愿，并可通過(guò)“高送轉(zhuǎn)”增大市值。
以此作為依據(jù)，便在A股中篩選出“高送轉(zhuǎn)”潛力較大的股票。首先，篩選出總股本小于A股整體75%位數(shù)的股票;再次，在這些股本規(guī)模較小的公司中剔除每股公積金不足3元、每股未分配利潤(rùn)不足2元的股票;然后，剔除今年三季報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損的公司;最后，選出股價(jià)高于A股50%位數(shù)的股票。再剔除今年中報(bào)以來(lái)已實(shí)施過(guò)“高送轉(zhuǎn)”的股票，則包括有德?tīng)柟煞?/u>、焦點(diǎn)科技、賽升藥業(yè)、亞瑪頓等在內(nèi)的117只股票的“高送轉(zhuǎn)”潛力較大。尤其上市時(shí)間較短的股票“高送轉(zhuǎn)”概率更大。
雖然“高送轉(zhuǎn)”本質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部調(diào)整，對(duì)凈資產(chǎn)收益率及公司的盈利能力并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性影響，但高送轉(zhuǎn)預(yù)案往往意味著公司對(duì)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)充滿信心，且除權(quán)后的低股價(jià)也有利于增強(qiáng)股票的流動(dòng)性，形成明顯的填權(quán)效應(yīng)，因而在投資者心理層面上構(gòu)成潛在利好。海通證券指出，“高送轉(zhuǎn)”是指大比例送紅股或大比例以資本公積金轉(zhuǎn)增股本，上市公司選擇“高送轉(zhuǎn)”方案，一方面表明公司對(duì)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)充滿信心，公司正處于快速成長(zhǎng)期，有助于保持良好的市場(chǎng)形象;另一方面，一些股價(jià)高、股票流動(dòng)性較差的公司，也可以通過(guò)“高送轉(zhuǎn)”降低股價(jià)，增強(qiáng)公司股票的流動(dòng)性。因此，我國(guó)股票市場(chǎng)存在很顯著的“高送轉(zhuǎn)”效應(yīng)，即在上市公司發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)告前后，股票常常會(huì)有顯著的超額收益。
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