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本基金以獲取絕對收益為投資目的。在投資策略上,本基金從兩個層次進行,首先是進行大類資產(chǎn)配置,采取與投資收益相掛鉤的資產(chǎn)配置策略,從而有效控制基金凈值的下行風(fēng)險;其次是從定量和定性兩個方面,通過深入的基本面研究分析,精選在業(yè)績考核周期內(nèi)具有獲取絕對收益潛力的個股和個券,構(gòu)建股票組合和債券組合。1、資產(chǎn)配置策略本基金主要投資于國內(nèi)依法發(fā)行上市的A 股股票、債券(含中小企業(yè)私募債)、資產(chǎn)支持證券、貨幣市場工具、權(quán)證、股指期貨、基金及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。表12-1 資產(chǎn)配置比例資產(chǎn)類別 資產(chǎn)配置低限 資產(chǎn)配置高限 股票等權(quán)益類資產(chǎn) 0% 95% 債券及現(xiàn)金等固定收益類資產(chǎn) 5% 100% 其中:權(quán)證投資比例不超過基金資產(chǎn)凈值的3%,股指期貨的投資比例遵循國家相關(guān)法律法規(guī),每個交易日日終在扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金后,保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券。在大類資產(chǎn)配置層面,本基金執(zhí)行與每個業(yè)績考核周期內(nèi)投資收益相掛鉤的資產(chǎn)配置策略。本基金每個業(yè)績考核周期最長期限為一年。如業(yè)績考核周期本基金的份額凈值增長率持續(xù)一段時間觸發(fā)本基金管理人事先設(shè)定的閥值,本周期提前結(jié)束。在前一業(yè)績考核周期結(jié)束后的次日,新的業(yè)績考核周期開始。本基金管理人可以根據(jù)實際情況,對業(yè)績考核周期收益觸發(fā)閥值進行調(diào)整。(1)業(yè)績考核周期的時間1)周期起始日本基金第一個業(yè)績考核周期的起始日為基金合同生效日;其后每個業(yè)績考核周期的起始日為上一個周期結(jié)束日次日。2)周期結(jié)束日如業(yè)績考核周期未提前結(jié)束,本基金的周期結(jié)束日為周期起始日的年度對日的前一日。如業(yè)績考核周期提前結(jié)束,本基金的周期結(jié)束日以基金管理人依據(jù)基金合同的規(guī)定確定的日期為準。(2)業(yè)績考核周期提前結(jié)束的條件如業(yè)績考核周期內(nèi)本基金的份額凈值增長率持續(xù)一段時間觸發(fā)本基金管理人事先設(shè)定的閥值,本業(yè)績考核周期提前結(jié)束。業(yè)績考核周期內(nèi)基金資產(chǎn)配置比例如下:1)業(yè)績考核周期內(nèi)本基金的份額凈值增長率≤-10%時,本基金所持有的股票等權(quán)益類資產(chǎn)的市值和買入、賣出股指期貨合約價值,合計(軋差計算)占基金資產(chǎn)凈值的比例將降為0%;2)-10%<業(yè)績考核周期內(nèi)本基金的份額凈值增長率≤0%時,本基金所持有的股票等權(quán)益類資產(chǎn)的市值和買入、賣出股指期貨合約價值,合計(軋差計算)占基金資產(chǎn)凈值的比例將不超過40%;3)業(yè)績考核周期內(nèi)本基金的份額凈值增長率>0%時,本基金所持有的股票等權(quán)益類資產(chǎn)的市值和買入、賣出股指期貨合約價值,合計(軋差計算)占基金資產(chǎn)凈值的比例將不超過95%。2、股票投資策略本基金通過定量和定性分析,綜合考慮國家宏觀政策、經(jīng)濟運行周期與行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等因素,對各個行業(yè)的投資價值進行綜合評價。本基金的股票投資采取自下而上的方法,以深入的基本面研究為基礎(chǔ),精選具有一定核心優(yōu)勢的且成長性良好、價值被低估的上市公司股票,構(gòu)建投資組合,以尋求超越業(yè)績基準的超額收益?；鸸芾砣藢⒏鶕?jù)經(jīng)濟周期和市場形勢的變化以及對未來上市公司發(fā)展前景和所處行業(yè)發(fā)展趨勢的判斷,對組合的行業(yè)及個股配置進行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,避免集中度過高導(dǎo)致配置不夠分散,或與基準指數(shù)差異過大,致使股票投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險過高。經(jīng)過行業(yè)及個股配置調(diào)整和風(fēng)險控制模型調(diào)整后所確定的股票組合,將成為最終可供執(zhí)行的股票組合,用以進行實際的股票投資。3、債券投資策略根據(jù)國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢、財政、貨幣政策、市場資金與債券供求狀況、央行公開市場操作等方面情況,采用定性與定量相結(jié)合的方式,在確保流動性充裕和業(yè)績考核期內(nèi)可實現(xiàn)絕對收益的約束下設(shè)定債券投資的組合久期,并根據(jù)通脹預(yù)期確定浮息債與固定收益?zhèn)壤?在滿足組合久期設(shè)置的基礎(chǔ)上,投資團隊分析債券收益率曲線變動、各期限段品種收益率及收益率基差波動等因素,預(yù)測收益率曲線的變動趨勢,并結(jié)合流動性偏好、信用分析等多種市場因素進行分析,綜合評判個券的投資價值。在個券選擇的基礎(chǔ)上,投資團隊構(gòu)建模擬組合,并比較不同模擬組合之間的收益和風(fēng)險匹配情況,確定風(fēng)險、收益最佳匹配的組合。4、權(quán)證投資策略本基金對權(quán)證資產(chǎn)的投資主要是通過分析影響權(quán)證內(nèi)在價值最重要的兩種因素——標(biāo)的資產(chǎn)價格以及市場隱含波動率的變化,靈活構(gòu)建避險策略,波動率差策略以及套利策略。5、股指期貨投資策略本基金采取套期保值的方式參與股指期貨的投資交易,以管理市場風(fēng)險和調(diào)節(jié)股票倉位為主要目的。6、中小企業(yè)私募債券投資策略中小企業(yè)私募債具有票面利率較高、信用風(fēng)險較大、二級市場流動性較差等特點。因此本基金審慎投資中小企業(yè)私募債券。針對市場系統(tǒng)性信用風(fēng)險,本基金主要通過調(diào)整中小企業(yè)私募債類屬資產(chǎn)的配置比例,謀求避險增收。針對非系統(tǒng)性信用風(fēng)險,本基金通過分析發(fā)債主體的信用水平及個債增信措施,量化比較判斷估值,精選個債,謀求避險增收。本基金主要采取買入持有到期策略;當(dāng)預(yù)期發(fā)債企業(yè)的基本面情況出現(xiàn)惡化時,采取“盡早出售”策略,控制投資風(fēng)險。另外,部分中小企業(yè)私募債內(nèi)嵌轉(zhuǎn)股選擇權(quán),本基金將通過深入的基本面分析及定性定量研究,自下而上地精選個債,在控制風(fēng)險的前提下,謀求內(nèi)嵌轉(zhuǎn)股權(quán)潛在的增強收益。