1. 禁塑限塑令加速產(chǎn)品替代，可降解塑料迎來行業(yè)風(fēng)口
發(fā)改委政策提出禁塑限塑階段目標(biāo)，可降解塑料產(chǎn)品替代將加速。2020 年 1 月，發(fā)改委 和生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》，要求在 2025 年，完善塑料制 品生產(chǎn)、流通、消費(fèi)和回收處置等環(huán)節(jié)的管理制度，對(duì)不可降解塑料逐漸禁止、限制使用。 隨政策推廣落地，可降解塑料對(duì)傳統(tǒng)塑料的產(chǎn)品替代進(jìn)程將加速。
隨發(fā)改委政策落地，可降解塑料市場將迎來 36 倍增長空間。前期禁塑令推廣受限，我國 可降解塑料市場滲透僅 0.04%。據(jù)我們測算，政策落地后，僅外賣、快遞、農(nóng)膜三個(gè)領(lǐng)域 未來可降解塑料需求將達(dá)到 154.53 萬噸，對(duì)應(yīng)可降解塑料市場約 270 億元。對(duì)比我國當(dāng)下 4.2 萬噸的市場需求量，市場增長空間達(dá) 36 倍。
國家支持政策有望降低可降解塑料產(chǎn)品成本及價(jià)格，推動(dòng)其大規(guī)模應(yīng)用?？山到馑芰系膬r(jià) 格是傳統(tǒng)塑料的 2-3 倍，限制了其大量應(yīng)用。與鋰電、光伏行業(yè)相似，可降解塑料屬于環(huán) 保領(lǐng)域重要行業(yè)，國家有望推行支持補(bǔ)貼政策幫助其發(fā)展。支持補(bǔ)貼政策可通過：1、引 導(dǎo)企業(yè)使用先進(jìn)技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)；2、推動(dòng)擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)成本分?jǐn)偅?、推動(dòng) 擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，拉升上游原材料需求，促進(jìn)原材料行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大從而使原材料價(jià)格下降； 三個(gè)邏輯降低可降解塑料成本及價(jià)格。
PLA 和 PBAT 為未來主流的可降解塑料產(chǎn)品，未來發(fā)展?jié)摿^大。目前可降解塑料產(chǎn)品以 淀粉基降解塑料、PLA 和 PBAT 為主。淀粉基降解塑料因性能較差且無法實(shí)現(xiàn)完全降解， 難以得到進(jìn)一步推廣。PLA 和 PBAT 產(chǎn)品性能佳，可實(shí)現(xiàn)完全降解，是未來主流的可降解 塑料產(chǎn)品。
國內(nèi) PLA 產(chǎn)品進(jìn)口為主，海正、豐源等公司初步具備量產(chǎn)技術(shù)，金丹科技、金發(fā)科技產(chǎn)能 在建規(guī)劃中。國內(nèi) PLA 2018 年進(jìn)口量為 1.59 萬噸，國產(chǎn)化率約 35%。受行業(yè)起步較晚， 原材料丙交酯受限影響，國內(nèi)公司產(chǎn)能及技術(shù)水平與海外龍頭存在一定差距。海正、豐源 等公司初步具備 PLA 量產(chǎn)技術(shù)，金丹科技 1 萬噸、金發(fā)科技 3 萬噸 PLA 產(chǎn)能規(guī)劃在建中。
國內(nèi) PBAT 產(chǎn)能及技術(shù)水平較高，金發(fā)科技為國內(nèi)龍頭，瑞豐高材、彤程新材加速產(chǎn)能布 局。國內(nèi) PBAT 公司產(chǎn)能及合成技術(shù)水平較高，中國為全球最大的 PBAT 生產(chǎn)國家，產(chǎn)能 占全球比例達(dá) 57%，生產(chǎn) PBAT 產(chǎn)品性能與海外龍頭公司巴斯夫產(chǎn)品性能相似。金發(fā)科技 為國內(nèi) PBAT 行業(yè)龍頭，瑞豐高材、彤程新材 6 萬噸產(chǎn)能規(guī)劃在建中。
建議關(guān)注公司：PBAT 行業(yè)龍頭金發(fā)科技，布局 PBAT 產(chǎn)線的瑞豐高材、彤程新材，布局 PLA 產(chǎn)線的國內(nèi)乳酸龍頭金丹科技。
2. 政策強(qiáng)化禁塑限塑目標(biāo)，可降解塑料替代進(jìn)程將加速
發(fā)改委政策提出禁塑限塑階段目標(biāo)，較 2008 年限塑令管理更加嚴(yán)格。2020 年 1 月，發(fā)改 委和生態(tài)環(huán)境部《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》（下稱《意見》）頒布，提出按照 “禁限一批、替代循環(huán)一批、規(guī)范一批”的思路，提出對(duì)不可降解塑料袋、一次性塑料餐 具、賓館酒店一次性塑料用品、快遞塑料包裝等多領(lǐng)域塑料的使用進(jìn)行分階段管理的任務(wù) 目標(biāo)，要求在 2025 年，完善塑料制品生產(chǎn)、流通、消費(fèi)和回收處置等環(huán)節(jié)的管理制度， 對(duì)不可降解塑料逐漸禁止、限制使用。與 2008 年的限塑令相比，本次政策提出了分階段 實(shí)現(xiàn)“禁塑”目標(biāo)，對(duì)不可降解塑料的管理更加嚴(yán)格，政府對(duì)塑料降解回收問題的重視可 見一斑。
國家政策明確提出禁用、限用不可降解塑料制品，政策落地后將加速可降解塑料產(chǎn)品替代。 《意見》中明確提出對(duì)不可降解塑料袋、不可降解一次性塑料餐具、不可降解快遞包裝袋 的禁用限用目標(biāo)，提出推廣使用可降解塑料袋、可降解地膜等產(chǎn)品進(jìn)行替代。隨政策進(jìn)一 步推廣落地，可降解塑料對(duì)傳統(tǒng)塑料的產(chǎn)品替代進(jìn)程將得到加速。
3. 隨政策落地，可降解塑料市場將迎來 36 倍增長空間
生物降解塑料為可降解塑料主流產(chǎn)品?？山到馑芰袭a(chǎn)品分類中，光降解、水降解、光-生 物降解塑料因降解過程受限及技術(shù)不成熟，產(chǎn)品較少。而生物降解塑料降解過程受環(huán)境限 制小、并能完全降解而成為可降解塑料的主流產(chǎn)品，因此下文所提可降解塑料主要為生物 降解塑料。
3.1. 前期禁塑令推廣受限，我國可降解塑料市場滲透水平低
我國生物降解塑料滲透率僅約 0.04%，市場滲透水平低。前期我國的“禁塑”政策在推廣 過程中，遭遇了消費(fèi)習(xí)慣、生產(chǎn)成本高、管控難等問題，目前國內(nèi)推行“禁塑”政策省份 只有吉林省、河南省和海南省，阻礙了可降解塑料在我國消費(fèi)市場的份額擴(kuò)張。2018 年我國生物降解塑料消費(fèi)需求市場規(guī)模約為 4.2 萬噸，而塑料消費(fèi)量達(dá) 1.09 億噸，生物降解塑 料滲透率僅約 0.04%。
3.2. 隨國家相關(guān)政策落地，僅外賣、快遞、農(nóng)膜三個(gè)領(lǐng)域我國可降解塑料 需求量將達(dá)約 150 萬噸，市場擁有 36 倍增長空間
對(duì)外賣、快遞、農(nóng)膜三個(gè)領(lǐng)域市場應(yīng)用對(duì)應(yīng)可降解塑料需求進(jìn)行測算，未來以上三個(gè)領(lǐng)域 可降解塑料需求將達(dá)到 154.53 萬噸，對(duì)比我國當(dāng)下 4.2 萬噸的市場需求量，市場增長空間 達(dá) 36 倍。以目前可降解塑料平均價(jià)格 1.6-1.9 萬元/噸進(jìn)行測算，154.53 萬噸需求量對(duì)應(yīng) 市場達(dá) 247.25-293.61 億元，考慮到未來隨行業(yè)發(fā)展，產(chǎn)品價(jià)格可能下降，以單價(jià) 1 萬元/ 噸進(jìn)行計(jì)算，對(duì)應(yīng)市場也高于 150 億元。此外，預(yù)計(jì)可降解塑料下游應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展還將 推動(dòng)對(duì)應(yīng)市場進(jìn)一步上行。
快遞領(lǐng)域：《意見》規(guī)定禁用不可降解塑料包裝，可降解塑料市場空間約 92 萬噸
據(jù)國家郵政局最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2019 年，我國快遞業(yè)務(wù)總量累計(jì)達(dá)到 635.2 億件。2019 年，全國 635.2 億件快遞中，紙質(zhì)包裝快遞占比約為 58.6%，塑料包裝快遞占比約為 41.1%。 其中塑料類包裝材料中，普通塑料袋薄膜質(zhì)量占比達(dá) 62.90%。
根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》規(guī)劃，到 2025 年底，全國范圍郵政快遞網(wǎng)點(diǎn) 禁止使用不可降解的塑料包裝袋、塑料膠帶、一次性塑料編織袋等。以 2020 年數(shù)據(jù)測算， 未來用可降解塑料的快遞件數(shù)達(dá) 307.84 億件。按單件塑料包裝 30 克測算，快遞可降解塑 料空間為 92.35 萬噸。
外賣領(lǐng)域：可降解塑料市場空間約 22 萬噸
根據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測 2020 即時(shí)物流行業(yè)訂單 228.4 億單, 則 2020 餐飲訂單達(dá) 159.88 億單。 按單個(gè)塑料袋重 10g，平均每餐外賣需使用 1.5 個(gè)塑料袋計(jì)算，合計(jì)將產(chǎn)生廢棄塑料袋 23.98 萬噸。按單餐盒重量約 30g，假設(shè)每餐需使用 2.5 個(gè)餐盒計(jì)算，則合計(jì)將產(chǎn)生廢棄餐盒重 量約 119.9 萬噸。
根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》，到 2020 年底，直轄市、省會(huì)城市、計(jì)劃 單列市城市建成區(qū)的商場、超市、藥店、書店等場所以及餐飲打包外賣服務(wù)和各類展會(huì)活 動(dòng)，禁止使用不可降解塑料袋。到 2022 年底，實(shí)施范圍擴(kuò)大至全部地級(jí)以上城市建成區(qū) 和沿海地區(qū)縣城建成區(qū)。由于 2018 年我國地級(jí)市轄區(qū)戶籍人口占總?cè)丝诒壤s 35%，考慮 到還需包括沿海縣城建成區(qū)，以外賣用塑料袋領(lǐng)域，生物降解塑料滲透率為 40%測算，對(duì) 應(yīng)可降解塑料袋替代空間將達(dá)到 9.59 萬噸。
《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》規(guī)定，到 2025 年，地級(jí)以上城市餐飲外賣領(lǐng)域 不可降解一次性塑料餐具消耗強(qiáng)度下降 30%。一次性塑料餐盒屬于塑料餐具，若該部分由不可降解餐具替代，外賣用一次性塑料餐具對(duì)應(yīng)可降解塑料對(duì)應(yīng)替代空間為 12.59 萬噸。 綜合考慮外賣用塑料餐盒和塑料袋領(lǐng)域，可降解塑料市場空間達(dá) 22.18 萬噸。
農(nóng)膜領(lǐng)域：未來市場空間約 40 萬噸
2019 年我國農(nóng)業(yè)部發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)農(nóng)用地膜污染防治的意見》，要求到 2020 年建立工 作機(jī)制，明確主體責(zé)任，回收體系基本建立，農(nóng)膜回收率達(dá)到 80%以上，全國地膜覆蓋面積 基本實(shí)現(xiàn)零增長。到 2025 年，農(nóng)膜基本實(shí)現(xiàn)全回收，全國地膜殘留量實(shí)現(xiàn)負(fù)增長，農(nóng)田白 色污染得到有效防控。
2018 年國內(nèi)農(nóng)用塑料薄膜使用量達(dá)到 246 萬噸。由于目前國內(nèi)農(nóng)用塑料薄膜僅更新至 2018 年，且每年該數(shù)值較為穩(wěn)定，且國家政策要求全國地膜覆蓋面積基本實(shí)現(xiàn)零增長，因此我 們估算 2020 年農(nóng)用塑料薄膜重量為 246 萬噸。按《關(guān)于加快推進(jìn)農(nóng)用地膜污染防治的意 見》中農(nóng)膜回收率達(dá)到 80%以上要求，我們以可降解塑料在農(nóng)用地膜的滲透率為 15%進(jìn)行 測算，則對(duì)應(yīng)市場需求量約為 40 萬噸。
3.3. 國家支持政策有望降低可降解塑料產(chǎn)品成本及價(jià)格，推動(dòng)產(chǎn)品大規(guī)模應(yīng)用
可降解塑料的價(jià)格是傳統(tǒng)塑料的 2-3 倍，限制了其大量應(yīng)用。與鋰電、光伏行業(yè)相似，可 降解塑料屬于環(huán)保領(lǐng)域重要行業(yè)，國家有望推行支持補(bǔ)貼政策幫助其發(fā)展。復(fù)盤光伏、鋰 電的行業(yè)發(fā)展及產(chǎn)品成本價(jià)格下降過程（詳見附錄），我們認(rèn)為支持補(bǔ)貼政策可通過：
1、引導(dǎo)企業(yè)使用先進(jìn)技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)； 2、推動(dòng)擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)成本分?jǐn)偅?3、推動(dòng)擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，拉升上游原材料需求，促進(jìn)原材料行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大從而使原材料價(jià)格下降；
三個(gè)邏輯降低可降解塑料成本及價(jià)格，推動(dòng)產(chǎn)品大規(guī)模應(yīng)用。
先進(jìn)技術(shù)可推動(dòng)可降解塑料產(chǎn)品成本下行。有技術(shù)以 PBAT 為基料，以質(zhì)量分?jǐn)?shù) 50%表面 改性的 CaCO3 為填充物，可制備出具有較好吹膜性能的可降解高填充復(fù)合材料，該高填 充材料能夠滿足市場包裝材料的力學(xué)性能要求，大幅度降低了 PBAT 的使用成本。從該案 例中可見，先進(jìn)技術(shù)在推動(dòng)可降解塑料成本下行方面作用較大。
規(guī)模效應(yīng)推動(dòng)可降解塑料產(chǎn)品成本下行。生物降解塑料 PLA 在規(guī)模產(chǎn)業(yè)化之前的價(jià)格為 1000 美元/公斤，折合達(dá) 600 萬元/噸。后來經(jīng)密歇根州立大學(xué) Ramani Narayan 課題組的 產(chǎn)業(yè)化研究，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化生產(chǎn)。該技術(shù)現(xiàn)由 Natureworks 公司產(chǎn)業(yè)化，18 年價(jià)格下降至1.8 萬元/噸，受技術(shù)進(jìn)步及規(guī)?；?yīng)十分明顯。未來隨 PLA 技術(shù)大規(guī)模生產(chǎn)，預(yù)計(jì)其成 本可實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步下行。
上游原材料行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大使原材料價(jià)格降低，推動(dòng)可降解塑料產(chǎn)品成本下行。造成 PLA 生 產(chǎn)成本高企的重要原因在于其原材料聚乳酸價(jià)格較高，單噸聚乳酸原料成本約為 9647.94 元/噸，占 PLA 生產(chǎn)成本 1.4 萬元/噸的 69%。目前我國乳酸產(chǎn)能及產(chǎn)量水平較低，根據(jù)金丹 科技招股說明書，乳酸行業(yè)屬于資金密集型的制造業(yè)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)特性明顯，只有達(dá)到一定 的生產(chǎn)規(guī)模才能有效降低生產(chǎn)成本。因此若國家對(duì)于 PLA 行業(yè)進(jìn)行較大力度的政策支持和 補(bǔ)貼，促進(jìn) PLA 行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張，下游需求上升可帶動(dòng)上游乳酸行業(yè)規(guī)模上行，推動(dòng)乳酸原 材料價(jià)格下降，實(shí)現(xiàn) PLA 生產(chǎn)成本及價(jià)格的下降。
4. PLA 和 PBAT 為未來主流的可降解塑料產(chǎn)品，未來發(fā)展?jié)摿^ 大
目前可降解塑料產(chǎn)品以淀粉基降解塑料、PLA 和 PBAT 為主。從全球產(chǎn)能分布來看，淀粉 基降解塑料、PLA 和 PBAT 是主要產(chǎn)品。根據(jù)智研咨詢發(fā)布數(shù)據(jù)，截至 2019 年，全球生物 降解塑料年產(chǎn)能為 107.7 萬噸。其中 PLA 為 26.9 萬噸，占比 25%；PBAT 為 25.85 萬噸，占 比 24%；淀粉基降解塑料為 40.93 萬噸，占全球生物降解塑料產(chǎn)能的 38%。
淀粉基塑料性能較差，無法實(shí)現(xiàn)完全降解，難以得到進(jìn)一步推廣。淀粉基降解塑料的缺點(diǎn) 在于其使用壽命、機(jī)械性能以及印刷性能都較差，且無法完全降解，仍會(huì)造成環(huán)境污染。 2018 年奧地利啟動(dòng)立法，禁止所有不可完全降解的塑料袋；2019 年歐盟宣布將逐步提高 塑料瓶必須含有的再生成分比例。按此趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來以淀粉基塑料為代表的生物不完全 可降解塑料將會(huì)被市場逐步淘汰。
PLA 和 PBAT 性能佳，可實(shí)現(xiàn)完全降解，是未來主流的可降解塑料產(chǎn)品，行業(yè)發(fā)展?jié)摿^ 大。PLA 透明性好，具有良好的生物相容性，用于生產(chǎn)日用塑料制品、薄膜，醫(yī)用產(chǎn)品包 裝等。PBAT 有較好的熱穩(wěn)定性、力學(xué)性能，用于生產(chǎn)一次性日用品、包裝材料、農(nóng)用薄 膜等領(lǐng)域。二者使用后能被自然界中微生物完全降解，將成為未來主流的可降解塑料產(chǎn)品。
5. PLA：海正、豐源等公司初步具備量產(chǎn)技術(shù)，金丹科技、金發(fā) 科技 PLA 產(chǎn)能規(guī)劃在建中
我國 PLA 產(chǎn)品以進(jìn)口為主。2009 年以來，我國聚乳酸的進(jìn)口數(shù)量在國內(nèi)需求的推動(dòng)下不 斷攀升，2009-2018 年聚乳酸進(jìn)口量年平均增長率達(dá) 29.42%，其中 2018 年聚乳酸進(jìn)口量 增速較 2017 年增加了 26.21%，達(dá) 1.59 萬噸，聚乳酸(PLA)國內(nèi)消費(fèi)量在 2-3 萬噸之間，國產(chǎn)化率約 35%。
我國 PLA 產(chǎn)能及技術(shù)水平較低，海正、豐原公司等已初步具備聚乳酸量產(chǎn)技術(shù)，金丹科技、 金發(fā)科技 PLA 產(chǎn)能規(guī)劃在建中。目前全球 PLA 年生產(chǎn)能力約 35 萬噸，其中 NatureWorks 和科碧恩-普拉克產(chǎn)能占到了全球約 7 成的產(chǎn)能。聚乳酸的生產(chǎn)在我國目前仍屬起步發(fā)展 階段。受國內(nèi)聚乳酸行業(yè)起步晚、原材料丙交酯受限等因素的影響，生產(chǎn)規(guī)模普遍較小。 國內(nèi)企業(yè)中，目前海正、豐原公司等已初步具備聚乳酸量產(chǎn)技術(shù)，但我國 PLA 產(chǎn)能依然有 限，國內(nèi)企業(yè)如金丹科技、金發(fā)科技已經(jīng)開始規(guī)劃布局對(duì)應(yīng)產(chǎn)線，預(yù)計(jì)未來我國對(duì)應(yīng)產(chǎn)能 及產(chǎn)量將持續(xù)提升。國內(nèi)已有 PLA 及規(guī)劃在建產(chǎn)能如下表所示。
6. PBAT：國內(nèi)公司產(chǎn)能及合成技術(shù)水平較高，金發(fā)科技、瑞豐 高材、彤程新材等公司布局該領(lǐng)域
我國 PBAT 產(chǎn)能水平高：中國近幾年 PBAT 發(fā)展迅猛，產(chǎn)能已經(jīng)超過國外，成為全球最大的 PBAT 生產(chǎn)國家，產(chǎn)能占比達(dá) 57%，意大利和德國則以 25%和 18%分列二三位。截止目前， 我國國內(nèi) PBAT 產(chǎn)能約 29.5 萬噸，高于海外產(chǎn)能總和。我國企業(yè)中金發(fā)科技、山東匯盈等公司 PBAT 產(chǎn)能均較高，國內(nèi)其他公司也在加速規(guī)劃布局新建 PBAT 產(chǎn)能，如彤程新材擬新 建 10 萬噸 PBAT 產(chǎn)能，瑞豐高材擬新建 6 萬噸產(chǎn)能等，預(yù)計(jì)未來我國 PBAT 產(chǎn)能將持續(xù)增 長。PBAT 國內(nèi)外產(chǎn)能情況如下表所示。
我國 PBAT 合成技術(shù)水平較高。國外 PBAT 生產(chǎn)工藝大部分由巴斯夫提供，國內(nèi)主要進(jìn)行 PBAT 材料研究的有中科院理化技術(shù)研究所、中科院化學(xué)所、清華大學(xué)、江南大學(xué)等。中科 院理化所研發(fā)出了成本低、力學(xué)性能高，生物安全性良好的 PBAT 材料，形成具有自主知識(shí) 產(chǎn)權(quán)的工藝包及成套生產(chǎn)及應(yīng)用專利技術(shù)。中科院理化所授權(quán)億帆鑫富，匯盈新材料、金 暉兆隆新材料和悅泰生物新材料等公司進(jìn)行 PBAT 材料的生產(chǎn)。對(duì)產(chǎn)品性質(zhì)進(jìn)行對(duì)比分析， 我們發(fā)現(xiàn)國內(nèi) PBAT 產(chǎn)品性能 PBAT 產(chǎn)品性能與海外龍頭巴斯夫公司產(chǎn)品性能相近，達(dá)到行 業(yè)內(nèi)較高水平。
上游原材料供給充足，為行業(yè)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。PBAT 以石油工業(yè)的產(chǎn)成品 PTA，AA 以 及 BDO 為原料。而在我國 PTA、AA 及 BDO 產(chǎn)能處于大幅擴(kuò)張階段，上游原材料行業(yè)競爭 激烈，供給充足。PTA 方面，我國 PTA2014-2018 年產(chǎn)能年均復(fù)合增長率高達(dá) 4.3%，產(chǎn)能持 續(xù)擴(kuò)張，而產(chǎn)能始終高于產(chǎn)量，2018 年產(chǎn)能利用率為 71%。BDO 方面，截止 2018 年底， 中國 BDO 廠家共約 20 多家，BDO 總產(chǎn)能可達(dá)到約 234 萬噸，行業(yè)整體裝置開工率僅達(dá)到 50%-60%，裝置的實(shí)際利用率持續(xù)較低。AA 方面，國內(nèi)己二酸產(chǎn)能擴(kuò)張迅速，供給過剩壓 低整體開工率，2019 年行業(yè)的整體開工率低于六成。PBAT 上游原材料快速擴(kuò)張的產(chǎn)能及較 低的開工率水平，決定了上游原材料行業(yè)的較高競爭水平、充足的供給及較低的原料價(jià)格， 為我國 PBAT 行業(yè)未來發(fā)展提供了良好基礎(chǔ)。
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