根據(jù)太平洋證券的研究報告，當(dāng)前上市公司股權(quán)質(zhì)押的存量規(guī)模超過 6.6 萬億，占比 上市公司總市值約 13%。場外股票質(zhì)押股數(shù) 3,728.72 億股，約為 場內(nèi)交易的 2.41 倍；參考市值 45,227.84 億元，約為場內(nèi)股票質(zhì) 押交易的 2.17 倍。?
也許幾年前大家對股權(quán)質(zhì)押很陌生，但今天股權(quán)質(zhì)押爆倉風(fēng)險已讓市場成為驚弓之鳥。那么巨額股權(quán)質(zhì)押規(guī)模是怎么起來的呢？
2008年以前，股權(quán)質(zhì)押規(guī)?；竞苌?。
2012年質(zhì)押市值約為6000億。
2013-2015年，融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。
......
2016年 新增起始質(zhì)押業(yè)務(wù)的參考市值規(guī)模約4.85萬億。
**按理說，股權(quán)質(zhì)押是好事，上市公司股東質(zhì)押股份給銀行，獲得融資，有錢可以支持實體經(jīng)濟發(fā)展。
不過，那是建立在股價穩(wěn)定的前提和基礎(chǔ)上的。
現(xiàn)在的問題是大盤跌跌不休。那么股權(quán)質(zhì)押會帶來怎樣的風(fēng)險呢？
股價下跌===券商/銀行要求補充質(zhì)押===質(zhì)押方?jīng)]錢===股票被強平
這是常理的做法，但是執(zhí)行起來會怎么樣呢？
假設(shè)A公司的大股東持有30%的股份，20%被質(zhì)押，股價跌至平倉線，繼續(xù)增加質(zhì)押股份，隨著股價下跌，全部持股被質(zhì)押；但如果股價繼續(xù)下跌，并且跌至平倉線，而且大股東沒錢補充質(zhì)押了。這個時候資金出讓方一般會和大股東坐下來聊聊天，但不是研究賣股票平倉（因為根據(jù)減持新規(guī)，是要提前15日公告，而且3個月內(nèi)只能減持1%；一旦公告，股價加速下跌，對誰都不利?。?，而是研究怎么把股價抬上去，繼續(xù)展期質(zhì)押。
所以最后的結(jié)果是，雪球越滾越大。
樂視網(wǎng)、神霧環(huán)保、斯太爾、邦訊技術(shù)、金龍機電等多家公司大股東都遭 遇了質(zhì)押股票觸及平倉線的情形。對于股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，市場談之色變。
巨額股權(quán)質(zhì)押導(dǎo)致的危害：
1、股價下跌===券商/銀行要求補充質(zhì)押===質(zhì)押方?jīng)]錢===股票被強平/減持 ===股價下跌 惡性循環(huán)
2、股價下跌===公司評級下降===融資能力下降，甚至導(dǎo)致違約風(fēng)險===拖累實體經(jīng)濟
3、融出方（銀行、券商、信托 等金融機構(gòu)）大規(guī)模壞賬風(fēng)險
重磅炸彈：
今年9-12月將有較大比例股票質(zhì)押業(yè)務(wù)解押
須警惕：
公司整體質(zhì)押率較高、大股東高比例甚至 全部質(zhì)押所持股份、信托計劃扎堆入駐、下跌期間緊急停牌并推出 重組計劃等要素，是值得我們關(guān)注的風(fēng)險提示點。?
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