縱觀電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈，目前鋰資源依舊是最確定的選擇。
因多種原因，去年下半年國(guó)內(nèi)電動(dòng)車產(chǎn)銷量同比增速持續(xù)下滑，在今年1月甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，碳酸鋰價(jià)格也下跌不少，這導(dǎo)致天齊鋰業(yè)股價(jià)去年下半年也持續(xù)下跌。到今年2、3月份國(guó)內(nèi)電動(dòng)車產(chǎn)銷量終于有所起色，加上天齊鋰業(yè)鋰產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)較大，業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，使得股價(jià)有所表現(xiàn)。特別是在6-8月份，受漲價(jià)周期股帶動(dòng)（碳酸鋰價(jià)格雖然在此期間表現(xiàn)并不怎么樣），天齊鋰業(yè)股價(jià)表現(xiàn)也比較突出。但是，隨著9月份周期股下跌，天齊鋰業(yè)股價(jià)也隨波逐流（雖然碳酸鋰價(jià)格在9月份持續(xù)上漲，9月新能源汽車產(chǎn)銷也兩旺）。
接下來天齊鋰業(yè)會(huì)怎么樣？主要取決于往下電動(dòng)車產(chǎn)銷量、碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)、新能源汽車政策、同類競(jìng)爭(zhēng)力、替代品取代可能性、產(chǎn)需現(xiàn)狀、下游主要廠家發(fā)展動(dòng)態(tài)等。
1、電動(dòng)車產(chǎn)銷量動(dòng)態(tài)
去年下半年銷量同比增速下滑，這使得今年下半年8、9月同比增速較高，9月同比增長(zhǎng)79%，預(yù)計(jì)四季度同比增速也較高，關(guān)鍵看環(huán)比增速情況。
8月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成7.2萬輛和6.8萬輛，同比分別增長(zhǎng)67.3%和76.3%。9月份新能源汽車產(chǎn)銷量分別為7.7萬輛和7.8萬輛 ，同比增長(zhǎng)分別為79.7%和79.1%。9月產(chǎn)銷量環(huán)比分別增長(zhǎng)6.9%、14.7%，且9月銷量大于產(chǎn)量，說明10月有望加速增長(zhǎng)。
1－9月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成42.4萬輛和39.8萬輛，同比分別增長(zhǎng)40.2%和37.7%。
2、碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)
電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格約從2015年10月的5萬元/噸漲到2016.3月的月17萬元/噸，高位維持2個(gè)月左右，從2016.5月一直下降至2016.9月的12萬多元/噸，然后震蕩差不多一年至2017.9月初，價(jià)格又開始上漲，一個(gè)月時(shí)間上漲約20%至15萬多元。
2016年上半年、2017年上半年碳酸鋰均價(jià)分別約為16萬元/噸、13萬元/噸。2016年、2017年三季度碳酸鋰均價(jià)約為14萬元、13.5萬元（主要是9月價(jià)格漲了不小，使得均價(jià)較今年上半年更高）。
2017年上半年碳酸鋰價(jià)格同比下降不少，但是每個(gè)季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)約41%，說明銷量增長(zhǎng)了不小，按照16/13*1.41=1.73，銷量同比增長(zhǎng)73%左右；2017年三季度均價(jià)上漲了，營(yíng)收將更大，均價(jià)同比差價(jià)減小，營(yíng)收同比增速將更大，凈利潤(rùn)率同比將比較接近，凈利潤(rùn)同比增速將和營(yíng)收同比增速接近，預(yù)計(jì)單季同比增速在60%以上。
假設(shè)三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)60%，那么三季度凈利潤(rùn)為7.3億元。前三季度凈利潤(rùn)將達(dá)到16.55億元，同比增長(zhǎng)38%，市盈率將為30倍，按照40-50倍市盈率，漲幅空間為33%-66%。
由于2017年上半年電動(dòng)車產(chǎn)銷增速較低，預(yù)計(jì)2018年上半年產(chǎn)銷同比增長(zhǎng)幅度較大，對(duì)2018年上半年鋰價(jià)和天齊鋰業(yè)業(yè)績(jī)有支撐，同時(shí)也可以承擔(dān)較高的估值。預(yù)估22*1.5=33億元利潤(rùn)，33*40=1320億元市值。
3、國(guó)內(nèi)新能源汽車政策
2016年下半年對(duì)騙補(bǔ)打擊和對(duì)補(bǔ)貼汽車企業(yè)重新審核，造成了當(dāng)時(shí)產(chǎn)銷量增幅大幅下滑。
2017年年初，新的補(bǔ)貼政策執(zhí)行，補(bǔ)貼力度大幅下降，造成了1月份同比環(huán)比都負(fù)增長(zhǎng)，雖然后面恢復(fù)增長(zhǎng)，但是增速較低，直到7-9月份，增速持續(xù)變大。
2017年9月出現(xiàn)了報(bào)道：工信部副部長(zhǎng)稱正在研究燃油汽車退出市場(chǎng)的時(shí)間表。
2017年9月28日，工信部、財(cái)政部、商務(wù)部、海關(guān)總署、質(zhì)檢總局聯(lián)合公布了《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），該政策被業(yè)內(nèi)稱為“雙積分”政策，并將于2018年4月1日起施行。
4、天齊鋰業(yè)的產(chǎn)能、產(chǎn)量情況，以及同類企業(yè)相關(guān)情況，天齊鋰業(yè)行業(yè)地位
下圖是2016年上半年參與鋰電時(shí)整理的，現(xiàn)在不知道還準(zhǔn)不準(zhǔn)，但是其控股全球最大固體鋰礦，礦石提鋰產(chǎn)能全球第一那是肯定的。
目前的產(chǎn)能如下：
5、國(guó)內(nèi)鹽湖提鋰進(jìn)展
三大鹽湖企業(yè)2015-2017(E)的碳酸鋰產(chǎn)量分別為10704噸、14502噸、20000噸，其中2017年預(yù)計(jì)產(chǎn)量的增量主要來自藍(lán)科鋰業(yè)與中信國(guó)安，增量預(yù)計(jì)分別為4000噸與1500噸，但就目前環(huán)保督查影響來看，中信國(guó)安的增量實(shí)現(xiàn)難度較大。從遠(yuǎn)景產(chǎn)能規(guī)劃來看，三大鹽湖共計(jì)擴(kuò)產(chǎn)達(dá)8萬噸。（摘自網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)）
6、替代品取代可能性
從化學(xué)角度來說，鋰電池理論上是能量密度最高的，對(duì)于體積和里程要求都很高的小型商務(wù)乘用車來講，是最適合的選擇。鈉電池等其它電池就算做出來，從理論上也是一種補(bǔ)充，因?yàn)槌杀镜?，可能適合大型車或者儲(chǔ)能上。
鋁和鈉的標(biāo)準(zhǔn)電勢(shì)都比鋰低不少，理論上充電速度要慢不少；鋁和鈉的比容量都比鋰小很多，理論上能達(dá)到的能量密度小很多。
最近出現(xiàn)的鈉、鋁電池高性能的報(bào)道，都是通過其它元素或手段改善做到的，多屬于實(shí)驗(yàn)室階段。鈉、鋁能通過改善做到性能提高，鋰同樣也可以通過類似的改善手段進(jìn)一步提高。
基因決定了能夠達(dá)到的最高高度。
近幾年在電動(dòng)車發(fā)展初期，小型商務(wù)乘用車的電池應(yīng)該還是靠鋰電池，以后如果鋰電池價(jià)格過高，是有可能出現(xiàn)部分替代品用于低端車。
7、全球碳酸鋰產(chǎn)能和需求
根據(jù)天齊鋰業(yè)2016年年報(bào)，2015年全球消耗鋰約18萬噸，中國(guó)2016年消耗碳酸鋰8.7萬噸。現(xiàn)在看來青海鹽湖提鋰產(chǎn)能假設(shè)8萬噸在2020年投產(chǎn)，屆時(shí)全國(guó)碳酸鋰產(chǎn)能假設(shè)為24萬噸，即為2016年的3倍。
2016年新能源汽車銷量約為45萬輛，國(guó)家規(guī)劃2020年時(shí)累計(jì)銷量為500萬輛，那么2017、2018、2019、2020年銷量分別約為70、100、140、190輛，年均增長(zhǎng)率約40%（按照現(xiàn)在的勢(shì)頭，增速可能更快），2020年產(chǎn)銷量是2016年的4倍以上。
所以，碳酸鋰產(chǎn)能擴(kuò)展速度還是跟不上汽車產(chǎn)銷量增長(zhǎng)速度。
另外，青海鹽湖鋰含量低，提取成本高，競(jìng)爭(zhēng)力小。
8、特斯拉新車產(chǎn)銷量情況
第三季度特斯拉只生產(chǎn)出了260輛Model 3，離計(jì)劃的1500輛相距甚遠(yuǎn)。而且馬斯克還辭退了上百名工人，理由是工廠的例行考核不達(dá)標(biāo)。
說法一：主要問題出在Model 3是鋼鋁混合車身，而Model S和Model X都是鋁車身，也就是說特斯拉原有的生產(chǎn)線是為鋁制車身準(zhǔn)備的，所以現(xiàn)在適應(yīng)不了鋼鋁混合車身的焊接生產(chǎn)。
說法二：少數(shù)供應(yīng)商出現(xiàn)問題，配件交貨不足。
相關(guān)媒體預(yù)計(jì)特斯拉今年將交付3005輛Model 3，除去Q3的220輛，意味著特斯拉本季度將交付近2800輛。
今天媒體又報(bào)道特斯拉正和上海市政府談判，預(yù)計(jì)年底前宣布在自貿(mào)區(qū)建廠的消息。如果確定，無論是業(yè)務(wù)量也好，提振人氣、加快電動(dòng)車推廣也好，對(duì)國(guó)內(nèi)鋰電上游來說無疑是極大利好。
9、國(guó)內(nèi)外電動(dòng)車新品牌量產(chǎn)動(dòng)態(tài)
沃爾沃2019年全部電氣化，捷豹路虎2020年所有車型都有電動(dòng)版本，寶馬2020年大規(guī)模生產(chǎn)電動(dòng)車，奔馳的產(chǎn)品線2022年電動(dòng)化，福特未來5年會(huì)推出13款電動(dòng)車，通用的雪佛蘭Bolt已經(jīng)上路了，2023年至少有20臺(tái)新能源車型……
蔚來發(fā)布的首款量產(chǎn)車將于今年12月正式上市。
長(zhǎng)城汽車正在與寶馬洽談微型電動(dòng)車合作。
從以上來說，天齊鋰業(yè)三季度報(bào)表10.27公布后的四季度的確可能迎來超預(yù)期，加上目前鋰和鈷的價(jià)格從9月份開始一直在漲價(jià)，同時(shí)國(guó)內(nèi)新能源車產(chǎn)銷同比增速持續(xù)擴(kuò)大。需要密切關(guān)注的：（1）碳酸鋰的價(jià)格走勢(shì)；（2）國(guó)內(nèi)電動(dòng)車產(chǎn)銷動(dòng)態(tài)；（3）特斯拉新車產(chǎn)能爬坡情況。（作者：我思-故我在）
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