近年來，銀行業(yè)綜合化經(jīng)營的趨勢繼續(xù)發(fā)展，資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新或多元化程度也在不斷提升。為有效應(yīng)對經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境趨于復(fù)雜和銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)日益多元化帶來的挑戰(zhàn)，人民銀行于2016年起將原有的差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機(jī)制升級為宏觀審慎評估體系（MPA），從而有效引導(dǎo)銀行更為穩(wěn)健、審慎地開展經(jīng)營活動(dòng)。在表內(nèi)資產(chǎn)增速受限的情況下，商業(yè)銀行普遍將發(fā)展表外業(yè)務(wù)、做大表外資產(chǎn)規(guī)模作為轉(zhuǎn)型的主要方向，資產(chǎn)管理、資產(chǎn)托管、代客交易等業(yè)務(wù)成為各家銀行布局的重點(diǎn)領(lǐng)域。尤其是表外理財(cái)業(yè)務(wù)，今年來雖然增速有所下降，但同比增幅仍達(dá)到40%以上，大幅高于其他業(yè)務(wù)。2016年底，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)相繼推出了將表外理財(cái)業(yè)務(wù)納入宏觀審慎評估的政策以及《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引（征求意見稿）》，這兩項(xiàng)政策措施在2017年的正式落地將對商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。
（一）表外理財(cái)納入廣義信貸對對表外的影響大于表內(nèi)
從MPA出臺近一年以來的政策效果來看，M2、廣義信貸增速以及銀行業(yè)總資產(chǎn)同比增速均出現(xiàn)了不同程度的放緩，顯示MPA在約束銀行經(jīng)營行為、抑制銀行資產(chǎn)擴(kuò)張沖動(dòng)方面作用較為明顯。在這個(gè)意義上，表外理財(cái)資金運(yùn)用項(xiàng)目納入廣義信貸的調(diào)整政策落地后，商業(yè)銀行表外理財(cái)較快增長的態(tài)勢將在一定程度上受到抑制。具體來說，調(diào)整會(huì)對表外業(yè)務(wù)產(chǎn)生三方面的影響。
一是統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整將直接推高商業(yè)銀行廣義信貸增速。MPA指標(biāo)體系對商業(yè)銀行廣義信貸增速與目標(biāo)M2 增速的偏離程度做出了明確的要求，而以往表外理財(cái)增速均大幅高于該指標(biāo)的上限。統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整后，商業(yè)銀行要實(shí)現(xiàn)達(dá)標(biāo)則必然會(huì)放慢表外理財(cái)業(yè)務(wù)的增長。二是可能增加商業(yè)銀行資本要求。由于廣義信貸增速可能會(huì)對宏觀審慎資本充足率的測算產(chǎn)生影響，如果將新口徑的廣義信貸應(yīng)用到相關(guān)測算的過程，則可以將調(diào)整理解為間接對表外業(yè)務(wù)的過快增長提出了資本要求，這對商業(yè)銀行來說影響更大。三是可能改變表外理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)模式。目前，非標(biāo)資產(chǎn)仍是表外理財(cái)?shù)闹饕顿Y標(biāo)的之一，但相關(guān)調(diào)整落地后將意味著在MPA的體系內(nèi)無論信貸資產(chǎn)在表內(nèi)或表外，在監(jiān)管上的要求差別不大，商業(yè)銀行通過非標(biāo)投資的形式把表內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至表外來規(guī)避監(jiān)管的需求也將大幅減少。這將推動(dòng)商業(yè)銀行不斷改變表外理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置和業(yè)務(wù)管理模式。
對委外業(yè)務(wù)而言，表外理財(cái)業(yè)務(wù)納入廣義信貸進(jìn)行統(tǒng)一管控，會(huì)使業(yè)務(wù)整體增速出現(xiàn)放緩，這會(huì)在一定程度上減少委外投資的資金供給，然而這種影響并不一定完全是負(fù)面的。委外投資的占比也可能出現(xiàn)提升。委外業(yè)務(wù)可以通過杠桿提高整體收益率，是表外理財(cái)資產(chǎn)運(yùn)用中收益相對較高的方式之一。隨著監(jiān)管加強(qiáng)后表外業(yè)務(wù)增速的放緩，商業(yè)銀行在收入端也將面臨不小的壓力，為此適度增加委外業(yè)務(wù)占比作為提高盈利能力的可選項(xiàng)，其受重視程度可能進(jìn)一步提高，委外投資的規(guī)模仍有繼續(xù)增長的可能。
調(diào)整政策雖然會(huì)降低表外理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)增速，但對表內(nèi)資產(chǎn)增長的影響并不會(huì)很大。當(dāng)前信貸資產(chǎn)仍然是國內(nèi)商業(yè)銀行的核心資產(chǎn)，也是商業(yè)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要途徑。雖然投資類資產(chǎn)的增長是銀行轉(zhuǎn)型的長期趨勢，但未來一段時(shí)間繼續(xù)加大信貸，尤其是對關(guān)系到宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整的優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)的投入，仍將是推動(dòng)商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)增長的重要?jiǎng)恿Α６诒O(jiān)管成本基本相同的前提下，商業(yè)銀行會(huì)更傾向于把表內(nèi)資產(chǎn)的增長放在優(yōu)先地位。
總體來看，這一調(diào)整措施有助于監(jiān)管部門逐步完善宏觀審慎監(jiān)管框架，較好地實(shí)現(xiàn)控制總量的目標(biāo)，體現(xiàn)金融去杠桿的政策意圖。而對于表外理財(cái)業(yè)務(wù)本身來說，調(diào)整有助于促進(jìn)銀行提高表外理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識，規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展模式，推動(dòng)表外理財(cái)業(yè)務(wù)回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)。
（二）表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理新政將改變業(yè)務(wù)發(fā)展模式
2016年11月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引（征求意見稿）》，對原11 年版《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》進(jìn)行了修改和完善。與原版本相比新指引有較大的升級，將對商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生較大的影響。
1.新指引對表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提出更高要求
此次修訂的主要目的是引導(dǎo)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的理性發(fā)展，因此，在進(jìn)一步完善銀行表外業(yè)務(wù)內(nèi)涵的同時(shí)，指引也對治理架構(gòu)、銀行內(nèi)部各業(yè)務(wù)部門的職責(zé)分工、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面提出了更詳細(xì)的要求。
一是拓寬了表外業(yè)務(wù)的范圍，提出了商業(yè)銀行開展表外業(yè)務(wù)管理的原則。在保持表外業(yè)務(wù)定義基本不變的前提下，新的指引將表外業(yè)務(wù)分為擔(dān)保承諾類、代理投融資服務(wù)類、中介服務(wù)類、其他類等四大類。同時(shí)提出了全覆蓋、分類管理、實(shí)質(zhì)重于形式、內(nèi)控優(yōu)先、信息透明等表外業(yè)務(wù)管理的原則。這些變化使表外業(yè)務(wù)涵蓋范圍更加全面，有利于業(yè)務(wù)性質(zhì)的界定，也有利于全面、統(tǒng)一的表外業(yè)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制體系的建立。
二是完善了表外業(yè)務(wù)治理架構(gòu)。原指引只是寬泛地規(guī)定了董事會(huì)、高級管理層、內(nèi)控和審計(jì)的職責(zé)。新指引則明確了董事會(huì)、高級管理層、監(jiān)事會(huì)、業(yè)務(wù)部門、合規(guī)部門、風(fēng)險(xiǎn)管理部門以及內(nèi)外部審計(jì)部門等的職責(zé)范圍，并要求表外業(yè)務(wù)開展要制度先行、合規(guī)先行，定期進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)，每年進(jìn)行外部審計(jì)，審計(jì)報(bào)告要經(jīng)過董事會(huì)審議。
三是細(xì)化了信息披露和監(jiān)管要求。原指引要求商業(yè)銀行經(jīng)營表外業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)有完整、準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)記錄，并按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)核算和信息披露。在此基礎(chǔ)上，新指引對信息披露環(huán)節(jié)進(jìn)行了細(xì)化，對披露的內(nèi)容、頻率和形式做出了規(guī)范。同時(shí)，監(jiān)管部門對表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管將更為有效，管理手段也更加豐富。在單獨(dú)增加的監(jiān)督管理章節(jié)中，在報(bào)送數(shù)據(jù)、向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告、監(jiān)管方式和監(jiān)管措施等方面均提出明確的要求。
2.新指引將對表外業(yè)務(wù)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響
這次的修訂是監(jiān)管層“去杠桿”監(jiān)管思路要求的延伸，新指引將對商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生重要的影響，尤其是業(yè)務(wù)涵蓋范圍、管理架構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理方面的變化為下一步強(qiáng)化監(jiān)管打下了基礎(chǔ)。
一是改變表外業(yè)務(wù)增長的格局。按照原統(tǒng)計(jì)口徑（僅包含擔(dān)保承諾類業(yè)務(wù)），17家主要商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)為21萬億元，且規(guī)模增速呈現(xiàn)逐年放緩的趨勢，年增幅已經(jīng)低于5%。而按照意見稿新的統(tǒng)計(jì)口徑，主要商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的總規(guī)模達(dá)到177.35萬億元，約為表內(nèi)總資產(chǎn)的1.41倍。其中，傳統(tǒng)的擔(dān)保承諾類業(yè)務(wù)占比僅11.78%，代理投融資服務(wù)業(yè)務(wù)占比為16.13%，中介服務(wù)類業(yè)務(wù)占比為55.2%，其他類表外業(yè)務(wù)占比為16.89%。包括非保本理財(cái)、托管資產(chǎn)和金融衍生品等新型業(yè)務(wù)納入表外業(yè)務(wù)管理，不但大幅提高了商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的規(guī)模，也將表外業(yè)務(wù)的增速提升到15%以上的水平，隨著未來商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn)，新口徑下表外業(yè)務(wù)較快增長的態(tài)勢將維持較長的時(shí)間。
二是促進(jìn)商業(yè)銀行完善表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控體系建設(shè)。新指引對原先較為分散的表外產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定進(jìn)行了較為系統(tǒng)的整合，并按照不同產(chǎn)品的特征和風(fēng)險(xiǎn)狀況明確了不同的監(jiān)管重點(diǎn)。具體而要，擔(dān)保承諾類業(yè)務(wù)未來將重點(diǎn)監(jiān)測信用風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注統(tǒng)一授信執(zhí)行、表外業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換系數(shù)、表外業(yè)務(wù)墊款等情況；代理投融資服務(wù)類和中介服務(wù)類業(yè)務(wù)，將重點(diǎn)關(guān)注業(yè)務(wù)操作規(guī)范、客戶投訴、金融消費(fèi)者保護(hù)等情況，監(jiān)測操作風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。在新指引實(shí)質(zhì)重于形式的原則下，商業(yè)銀行承擔(dān)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)將受到較大的影響，尤其是占用資本較多的非標(biāo)和權(quán)益類資產(chǎn)業(yè)務(wù)，未來對這類業(yè)務(wù)將實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)限額管理制度，部分業(yè)務(wù)還將面臨計(jì)提減值準(zhǔn)備，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，并增加資本要求的監(jiān)管措施。
三是推動(dòng)表外理財(cái)打破剛性兌付的進(jìn)程。當(dāng)前商業(yè)銀行表外理財(cái)業(yè)務(wù)通過“期限錯(cuò)配”建立模式盈利的情況仍然存在，在資金來源與資產(chǎn)運(yùn)用滾動(dòng)周轉(zhuǎn)中，一旦遇到資金方面的問題，為滿足剛性兌付需要而進(jìn)行“表外轉(zhuǎn)表內(nèi)”的操作也仍是商業(yè)銀行處理相關(guān)問題的選項(xiàng)之一。在新指引將表外理財(cái)明確納入銀行表外業(yè)務(wù)管理之后，隨著風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)的提升，以及實(shí)質(zhì)重于形式的原則下關(guān)于計(jì)提減值準(zhǔn)備和增加資本的要求，將推動(dòng)商業(yè)銀行更好地執(zhí)行表外理財(cái)合同中關(guān)于非保本的條款，進(jìn)一步推進(jìn)打破剛性兌付的進(jìn)程。
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