伴隨著證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)的不斷深入，各種新興的名詞層出不窮，有時候頗為讓人費(fèi)解。
收益權(quán)本不是一個獨(dú)立的法律概念，但是在金融市場不斷創(chuàng)新和資產(chǎn)證券化的日益興盛的今天，已被創(chuàng)設(shè)成一種重要的權(quán)利，并有和受益權(quán)混同之勢，借此淺談兩者的概念。
（一）收益權(quán)的概念
當(dāng)前金融產(chǎn)品創(chuàng)新的過程中，需要對資產(chǎn)進(jìn)行類證券化方式處理，以方便融資和擴(kuò)大資金杠桿，這就需要“受益權(quán)”性質(zhì)的權(quán)利來實(shí)現(xiàn)。然而，法律規(guī)定的“受益權(quán)”只存在于某些特定領(lǐng)域，這就使得類似于受益權(quán)的“收益權(quán)”的概念被創(chuàng)設(shè)出來，如定向資產(chǎn)管理收益權(quán)、融資融券收益權(quán)、
應(yīng)收賬款收益權(quán)、信貸資產(chǎn)收益權(quán)等概念的出現(xiàn)。事實(shí)上，收益權(quán)并非新設(shè)概念，而是對收益概念的新理解，即收益權(quán)是權(quán)利人獲取收益的權(quán)利，這也就能解釋“信貸資產(chǎn)收益權(quán)”等概念了。值得注意的是，財產(chǎn)所有權(quán)是財產(chǎn)所有人在法律規(guī)定的范圍內(nèi)，對屬于他的財產(chǎn)享有的占有、使用、收益、處分的權(quán)利。而收益權(quán)是所有權(quán)在經(jīng)濟(jì)上的實(shí)現(xiàn)形式。顯然，這里所謂的收益權(quán)為所有權(quán)的權(quán)能之一與前述收益權(quán)并非同一概念。
我們以定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收益權(quán)為例來了解收益權(quán)。受益于通道業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)張，定向資管收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)于近年獲得了較大發(fā)展，收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)為銀行出表、資金過橋等可謂立下了汗馬功勞。但現(xiàn)行法律法規(guī)并未對該業(yè)務(wù)作出明確界定，使得該業(yè)務(wù)一直游離于法律邊緣的“灰色地帶”。此外，由于把收益權(quán)視為具有受益權(quán)的屬性，在轉(zhuǎn)讓的過程中忽略抵押物變更登記等問題而產(chǎn)生一定的風(fēng)險。
（二）受益權(quán)的概念
目前《信托法》、《保險法》等法律法規(guī)明確規(guī)定了受益權(quán)，我們以常見的信托受益權(quán)為例來了解受益權(quán)?！缎磐蟹ā分幸?guī)定信托是委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。這里的受益人享受信托財產(chǎn)經(jīng)過管理或處理后的收益權(quán)利即為受益權(quán)。
作為一種財產(chǎn)權(quán)利，信托受益權(quán)具有經(jīng)濟(jì)價值，受益人通常可以自由處分，這也是各國信托法的一般規(guī)則。轉(zhuǎn)讓受益權(quán)是受益人處分其享有的信托受益權(quán)的一種形式。信托受益權(quán)一經(jīng)轉(zhuǎn)讓即產(chǎn)生一定法律效力。一方面，轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)的行為生效時，信托受益權(quán)轉(zhuǎn)移至受讓人，受讓人即取得受益人的地位，有權(quán)作為受益人行使有關(guān)權(quán)利，轉(zhuǎn)讓人不再享有已經(jīng)轉(zhuǎn)讓給受讓人的受益權(quán)，當(dāng)然也無權(quán)繼續(xù)行使與該轉(zhuǎn)讓部分受益權(quán)相關(guān)的權(quán)利。另一方面，信托受益權(quán)的轉(zhuǎn)讓，并不變更該受益權(quán)的性質(zhì)和內(nèi)容，也不會導(dǎo)致受托人的權(quán)利和義務(wù)的變化。簡而言之，受益權(quán)與其產(chǎn)生的基礎(chǔ)——債權(quán)相互獨(dú)立，是一項(xiàng)獨(dú)立且完整的權(quán)利。
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