“在多數(shù)人都醉心于“即時(shí)滿足”（instant gratification) 的世界，懂得“滯后滿足”( delayed gratification)道理的人，早已先勝一籌?！?/strong>
“最大的危險(xiǎn)在于，一天天把自己活在泡沫和象牙塔里。你越成功，你周圍貧窮的朋友越少?！?/p>
“創(chuàng)業(yè)一定是要冒風(fēng)險(xiǎn)的，創(chuàng)業(yè)者最大的風(fēng)險(xiǎn)是不變，他不去冒風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是股東在冒最大的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
“做時(shí)間的朋友，需要極強(qiáng)的自我約束力和發(fā)自內(nèi)心的責(zé)任感?！?/strong>
以上，都是高瓴資本創(chuàng)始人張磊說(shuō)的。
張磊不僅投資了百度、騰訊、京東、去哪兒等N多知名互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸，也投了很多美的、格力、藥明康德等知名公司。
高瓴現(xiàn)在是亞洲資產(chǎn)管理規(guī)模最大的投資基金之一，受托管理的資金包括全球頂尖大學(xué)的捐贈(zèng)基金、主權(quán)財(cái)富基金、養(yǎng)老金及家族基金等。
張磊說(shuō)，他最佩服巴菲特的投資能力，也十分佩服巴菲特是一個(gè)具有強(qiáng)烈同理心的人。
他建議創(chuàng)業(yè)者，每天早上上班前都應(yīng)該問(wèn)自己一個(gè)問(wèn)題，“你每天早上起來(lái)多做一天的工作，是在增加你的護(hù)城河，還是在減小消耗你的護(hù)城河？”
“聰明投資者”從大量真實(shí)可信的資料中，選出了張磊最經(jīng)典的36句話，分享給大家。
1，我真正的投資哲學(xué)源于中國(guó)，我有三個(gè)哲學(xué)觀，分別是：“守正用奇”、“弱水三千，但取一瓢”和“桃李不言，下自成蹊”。
“守正用奇”語(yǔ)出老子《道德經(jīng)》的“以正治國(guó)，以奇用兵”；
“弱水三千，但取一瓢”引申自《論語(yǔ)》，看準(zhǔn)了好的公司或業(yè)務(wù)模式就要下重注。
“桃李不言，下自成蹊”出自《史記》，只要做正確的事情，不用去到處宣傳，好的企業(yè)家會(huì)找到我們。
2，“邏輯上的升維”和“決策上的降維”無(wú)疑是對(duì)真相的最好描述，只有在更少的、更重要的變量分析上持續(xù)做到最好，才是提高投資確定性與大概率的最簡(jiǎn)單、最樸素的方法。
3，最好的投資是不需要退出的投資，“騎驢找馬”不是我們的投資方式，我更在乎一家企業(yè)有沒(méi)有長(zhǎng)期持續(xù)的增長(zhǎng)潛力。
4，從投資者的角度來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資很多是需要退出的，而人才是永遠(yuǎn)不需要退出的投資。
5，我要找的是具有偉大格局觀的堅(jiān)定實(shí)踐者。這個(gè)人怎么找到？有兩種模式，一種模式是人海模式，到處參加各種會(huì)議，一個(gè)地方一個(gè)地方跑。
6，我們采用的是研究型模式，通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)哪個(gè)是最好的商業(yè)模式，然后我們?cè)賹ふ腋詈蒙虡I(yè)模式契合的最好創(chuàng)業(yè)者，我們?cè)僖黄鸢l(fā)展。
這種研究模式讓我們對(duì)事物有了深刻理解。如果理解的結(jié)果可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)，我們就買(mǎi)入股票長(zhǎng)期持有，如果沒(méi)有這樣的公司，我們就尋找私人市場(chǎng)，如果沒(méi)有私人市場(chǎng)，我們就自己孵化。
7，高瓴的本質(zhì)是一家“投資于變化”的機(jī)構(gòu)，資本市場(chǎng)永遠(yuǎn)在變，而只有深入的基礎(chǔ)研究才能讓你對(duì)變化有深度理解。
8，一個(gè)好的投資者要有強(qiáng)烈的質(zhì)疑能力，一個(gè)好的管理者要有更強(qiáng)的親和力和管理能力，這兩個(gè)角色有很多不一樣的地方。
9，投企業(yè)家很重要的幾點(diǎn)：第一，非常具有學(xué)習(xí)型精神，而且能夠打造學(xué)習(xí)型組織。第二，能夠有強(qiáng)大的聚人能力。第三，有很強(qiáng)的對(duì)自己邊界的認(rèn)識(shí)。
10，與高瓴契合的企業(yè)家精神：
第一，“長(zhǎng)期”。好的企業(yè)家精神是長(zhǎng)期能延續(xù)自己的生命，超越自己的生命，能打造一個(gè)偉大的企業(yè)、組織，能超越自己。
第二，真正地能夠?qū)嵺`價(jià)值投資。真正好的企業(yè)家精神，是非博弈性的企業(yè)家精神，是一個(gè)價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)家，每天要打造護(hù)城河，要深挖墻、廣積糧、緩稱王，桃李不言、下自成蹊，你不用到處講你有多好。
第三，要有偉大的格局觀。真正有格局觀的企業(yè)家，對(duì)企業(yè)、員工、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，包括各個(gè)方面有很強(qiáng)的同理心，能夠理解別人。
11，最大的危險(xiǎn)在于，一天天把自己活在泡沫和象牙塔里。你越成功，你周圍貧窮的朋友越少，一方面你要做公益，一方面你要保持聯(lián)系，真正地觀察尋找這些機(jī)會(huì)，才可以帶動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。
12，我自己的特點(diǎn)是愛(ài)折騰，不滿足現(xiàn)狀，愛(ài)挑戰(zhàn)自己。今天我們公司規(guī)模已經(jīng)這么大了，但是我總在公司內(nèi)部說(shuō)二次創(chuàng)業(yè)，永遠(yuǎn)創(chuàng)業(yè)。
13，如果一個(gè)創(chuàng)業(yè)者跟我說(shuō)，我做的每個(gè)決策都是正確的，那我一定回答他，你一定沒(méi)有做過(guò)冒險(xiǎn)的好決策，你這個(gè)人沒(méi)有去冒應(yīng)該冒的險(xiǎn)，你太循規(guī)蹈矩了，其實(shí)不適合創(chuàng)業(yè)。
14，創(chuàng)業(yè)一定是要冒風(fēng)險(xiǎn)的，如果他覺(jué)得冒風(fēng)險(xiǎn)是有代價(jià)的，或者老有人在董事會(huì)看著他，他就不敢去冒風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)者最大的風(fēng)險(xiǎn)是不變，他不去冒風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是股東在冒最大的風(fēng)險(xiǎn)。
15，全世界的人大幅度地低估了中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展縱深和內(nèi)需消費(fèi)市場(chǎng)，其實(shí)很多時(shí)候是供給創(chuàng)造需求。
16，真正的企業(yè)家精神能夠在消費(fèi)升級(jí)中看到未被滿足的消費(fèi)者，能為三、四線城市人群提供更便宜、更好的服務(wù)，內(nèi)需中的服務(wù)能夠帶領(lǐng)和引導(dǎo)下一代的消費(fèi)。
17，很多人對(duì)護(hù)城河這個(gè)概念的認(rèn)識(shí)很僵硬，就是一定要做成壟斷。實(shí)際上我不認(rèn)為這是一個(gè)好的思維模式。
18，我經(jīng)常開(kāi)玩笑說(shuō)，做就要做成一個(gè)大的，做大了就要做成一個(gè)永恒的，永恒不就壟斷了嘛?但是我又加了一句：“早死早超生”。
什么叫早死早超生?自己要顛覆自己。換句話說(shuō)，我對(duì)護(hù)城河的理解，實(shí)際上是一個(gè)動(dòng)態(tài)的變化中的護(hù)城河。
19，長(zhǎng)期創(chuàng)造最大價(jià)值的，并用最高效的方式和最低的成本創(chuàng)造最大價(jià)值的才是企業(yè)“護(hù)城河”的本質(zhì)，如果你不能夠創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值，這個(gè)護(hù)城河就是紙老虎。
20，（創(chuàng)業(yè)者）要不斷地重新去想，你的護(hù)城河在哪里，你每天早上起來(lái)多做一天的工作，是在增加你的護(hù)城河，還是在減小消耗你的護(hù)城河，每天都問(wèn)自己這個(gè)問(wèn)題，before you go to work, ask yourself。
21，簡(jiǎn)單地賣(mài)產(chǎn)品，如果提升附加值，就可能變成賣(mài)一種服務(wù)，如果再抓住關(guān)鍵機(jī)會(huì)可能變成一個(gè)平臺(tái)，使賣(mài)產(chǎn)品和賣(mài)服務(wù)的人都可以用這個(gè)平臺(tái)。
22，生意模式博大精深，在這個(gè)過(guò)程中，一個(gè)企業(yè)家能看清楚生意的本質(zhì)是什么，他的理念和格局觀就是不一樣的。
23，強(qiáng)大的學(xué)習(xí)能力和對(duì)事物敏銳的洞察力，是一個(gè)人能力的“護(hù)城河”。
24，做時(shí)間的朋友，需要極強(qiáng)的自我約束力和發(fā)自內(nèi)心的責(zé)任感。
25，在多數(shù)人都醉心于“即時(shí)滿足”（instant gratification) 的世界，懂得“滯后滿足”( delayed gratification)道理的人，早已先勝一籌。我把這稱為選擇延期享受成功。
26，成功也好，或者是短期取得了成績(jī)也好，很容易產(chǎn)生成功慣性，很容易在自我實(shí)現(xiàn)的怪圈里。
27，我很警惕招那些各方面都No.1的人，這種人可能并不是真的很喜歡所做的事情，而只是因?yàn)橄胍晒Φ膽T性在做事，這種思想的人其實(shí)走不遠(yuǎn)。
28，我在2005年創(chuàng)建公司的時(shí)候，對(duì)我想招員工的特質(zhì)說(shuō)了三個(gè)詞，好奇、獨(dú)立與誠(chéng)實(shí)。
29，對(duì)想干大事的，想有更高成就的人，除了這三點(diǎn)以外，還要很寬容，很能夠欣賞別人，還要有很強(qiáng)的想象力，而且能釋放自己的想象力，同時(shí)要有很好的身體。
30，我的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格受兩方面影響：一是中國(guó)古代文化，尤其是老莊哲學(xué)；二是互聯(lián)網(wǎng)思維、互聯(lián)網(wǎng)精神。
從中國(guó)哲學(xué)的角度來(lái)講，比較像是老子的“無(wú)為而治”。而從真正的組織行為學(xué)來(lái)講，我相信的是互聯(lián)網(wǎng)模式帶來(lái)的一種顛覆，我稱之為去中心化的管理模式。
像任正非所言，在前線打仗，應(yīng)該是聽(tīng)到炮聲的人去做決策，而不是聽(tīng)到炮聲的人要打電話給連長(zhǎng)、再打給營(yíng)長(zhǎng)、營(yíng)長(zhǎng)再打給團(tuán)長(zhǎng)再做決策。去中心化決策模式能大幅度地提升在前線的班長(zhǎng)和戰(zhàn)士的作戰(zhàn)能力。
31，第二就是大幅度減少公司的層級(jí)。同時(shí)，精挑細(xì)選每一個(gè)員工。
這就是我的理念，“去中心化”加“消減層級(jí)”，爭(zhēng)取讓每一個(gè)人都能夠戰(zhàn)斗。
永遠(yuǎn)賭人類的智慧和企業(yè)家精神
32，我最佩服的人有兩個(gè)，一個(gè)是巴菲特，一個(gè)是大衛(wèi)·斯文森。我最佩服巴菲特的首先是他的投資能力。另外我也十分佩服他是一個(gè)具有強(qiáng)烈同理心的人。
我很喜歡這種有同理心的人，同理心能使他更好地去了解年輕人，了解和他不一樣的人，了解管理層。
同理心對(duì)于投資，人生，甚至家庭、人際關(guān)系，都是一個(gè)非常好的品質(zhì)。
33，我談的價(jià)值投資是我的信念，一種能夠給我一個(gè)心靈的安靜、讓我能非常舒服做投資的方式，我認(rèn)為價(jià)值投資是我投資、工作、生活的方式。
34，大多數(shù)人往往重視回報(bào)，少數(shù)人管理風(fēng)險(xiǎn)，卻極少有人關(guān)注成本，極少有人真正理解時(shí)間的價(jià)值。
回報(bào)會(huì)隨著時(shí)間日益增多，成本會(huì)隨著時(shí)間變本加厲，而風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著時(shí)間相對(duì)緩和。
35，超長(zhǎng)期投資對(duì)出資人（LP）的要求很高，需要對(duì)投資人（GP）非常信任。我們選擇的LP都是超長(zhǎng)線資本，像大學(xué)捐贈(zèng)基金、家族基金、養(yǎng)老金、主權(quán)基金，這些錢(qián)都是要傳子傳孫的。
高瓴只給這樣的投資者管錢(qián)，這些人也真正理解我們的戰(zhàn)略，大家之間有最少的隔閡。
只有你的資本是長(zhǎng)期的，才有條件花時(shí)間和精力去思考什么才是具有長(zhǎng)期前景的生意模式，什么樣的企業(yè)值得持有30年以上。
36，全要素生產(chǎn)力的下降、老齡化到來(lái)、全球總負(fù)債又很高，實(shí)際上是轉(zhuǎn)移成本越來(lái)越高，我們留給下一代的負(fù)債越來(lái)越高。
大家不用很悲觀，歷史長(zhǎng)河中要永遠(yuǎn)相信，如果給你一塊硬幣賭的話，永遠(yuǎn)賭人類的智慧和企業(yè)家精神。
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