咱們今天來討論一個(gè)非常重要的理念，這個(gè)理念雖然只有四個(gè)字，但大多數(shù)人在股市打滾了一輩子都沒搞明白。
也是這四個(gè)字，讓絕大多數(shù)人都巨虧。
但明白這四個(gè)字，你最終就能慢慢變富。
我們先看下面這個(gè)故事。
我跟一些網(wǎng)約車司機(jī)和外賣小哥閑聊過，大概問過他們的收入情況。
他們每天的收入波動(dòng)幅度是比較大的。
有時(shí)候能連續(xù)接很多個(gè)單，甚至是大單。短時(shí)間就能賺幾百元。
但奇怪的時(shí)候，過不了 多久，他們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，有很長一段時(shí)間死活接不到什么單。
但每個(gè)月平均下來也就六七千。
當(dāng)然，平均收入還跟他們每天的工作時(shí)間有關(guān)。如果跑不夠10小時(shí)，估計(jì)六七千是沒指望的。
我曾經(jīng)干過銷售，遭遇到跟這個(gè)差不多的情況，有時(shí)候銷售得特別好，啥都不干，錢都自己來找我。
但有時(shí)候死活沒人買。
我統(tǒng)計(jì)過公司其他銷售人員的情況。所有銷售員每年的平均銷量差距不大，但每個(gè)月的波動(dòng)極大，有時(shí)候連張都開不了！
再舉一個(gè)例子，大學(xué)的時(shí)候練投籃。
手順的時(shí)候，簡直如有神助，不停的進(jìn)球。
手不順的時(shí)候，連投20個(gè)都進(jìn)不了一個(gè)。
但如果按周統(tǒng)計(jì)進(jìn)球率，其實(shí)都差不了多少！
這個(gè)現(xiàn)象就叫做均值回歸。今天我們重點(diǎn)要討論的就是：均值回歸。
很多人以為自己懂均值回歸，但其實(shí)大都只懂了一些皮毛。
接下來我們來說說股市當(dāng)中的均值回歸！
咱們經(jīng)常都能看到某些股民曬自己的投資收益。
比如今年上半年，雖然大多數(shù)人都在虧錢，但仍然有一些人賺了50%以上。
你羨慕嗎？想知道他怎么賺到的嗎？
很多股民特別愛追隨這樣所謂的高手，以為抄他們作業(yè)就能賺到錢。
然而，如果你抄了他們的作業(yè)，就會(huì)神奇的發(fā)現(xiàn)，接下來的半年你會(huì)虧30%。
當(dāng)然，你也可能會(huì)賺，但概率很低！
為啥會(huì)這樣呢？
之前我寫了一篇文章，統(tǒng)計(jì)了近十年年化收益率超過15%的公募基金，其占比只有4.8%；
近18年年化收益超過15%的 基金只有2.99%。
換句話說，年化收益15%就已經(jīng)非常稀缺了，普通股民能做到這個(gè)收益率的應(yīng)該比基金經(jīng)理還要少得多。
那么，當(dāng)某個(gè)人在某段時(shí)間的收益率大幅跑贏15%時(shí)，你猜接下來會(huì)怎樣呢？
沒錯(cuò)，一定會(huì)在某個(gè)時(shí)間發(fā)生均值回歸！
而且短期收益率暴漲的越離譜，均值回歸的力量就越大。
基民在2021年后為啥血虧，因?yàn)樗麄冑I的全是2020年到2021年上漲最猛的基金。
而這些基金恰好面臨最劇烈的均值回歸！
不跌到你哭爹喊娘是絕對不會(huì)罷休的！
基金如此，股票更是如此。
股民也同樣喜歡買那些短期上漲最猛的股票。
甭管這些股票是白馬股、科技股還是垃圾股，只要均值回歸發(fā)生，動(dòng)不動(dòng)就是腰斬，甚至下跌超過70%！
到時(shí)候，你心態(tài)早已崩潰，完全失去理智！
正是因?yàn)榫祷貧w的存在，所以我們每時(shí)每刻都能看到很多短跑高手，他們在短期內(nèi)的收益率很高。
然而拉長時(shí)間看，這些人大都銷聲匿跡了。
股市最終呈現(xiàn)出來的格局就是7虧2平1賺！
而且收益率能跑贏債券的，呵呵，只剩下3%左右！
所以呀，基礎(chǔ)知識不牢靠，千萬不要進(jìn)股市，尤其不要去追隨那些所謂的短跑健將！
正所謂：一年三倍者眾，三年一倍者寡！
很多人都希望自己買的股票一買就漲。
這種心態(tài)一定會(huì)讓你虧得褲子都沒了。
為啥呢？
基于均值回歸的力量，當(dāng)你短期收益過高時(shí)，面臨回撤的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)非常大！
然而，很多時(shí)候，你只是用少量資金買入，比如2萬塊。
看到賺了這么多錢，你的心就飄了，會(huì)追加10萬塊進(jìn)去。
當(dāng)你剛追加進(jìn)去，立馬下跌20%。于是你不僅沒賺到錢，還虧了更多的本金！
也有人在短期賺到錢后就跑了。還慶幸自己有逃頂能力呢。
但有可能你賣掉后，它居然還在暴漲。
你苦苦等待回調(diào)，等著等著，居然又漲了一倍。
賣飛可比被套還要難受。于是抱著錢沖進(jìn)去被套！
即便你不追這只股票了，但均值回歸的力量也一樣會(huì)讓你之前短期賺到的超額收益給吐出來。
為啥呢？
因?yàn)?strong>當(dāng)人短期獲利后，會(huì)變得盲目自信，從而忽視風(fēng)險(xiǎn)。
你會(huì)總想著復(fù)制之前的威風(fēng)時(shí)刻。
而你越想復(fù)制，就越會(huì)虧錢！屢試不爽！
每個(gè)人的投資能力不同，長期年化收益率就會(huì)不同。
長期年化收益率可以看成平均收益。
假設(shè)一個(gè)人的平均收益率是10%，但這并不是說每年都固定獲得10%。
實(shí)際情況是，你可能第一年虧15%，第二年賺50%，第三年賺30%，第四年虧30%......
但拉長到10年甚至20年來看，平均每年是10%！
而每年的收益率波動(dòng)可能極大！
然而，投資者都是短視的，他們不會(huì)去評估長期年化收益率，他們總把短期業(yè)績想當(dāng)然的認(rèn)為以后永遠(yuǎn)都會(huì)賺這么多錢！
比如，一只基金去年可能漲了70%！夠誘人吧。
但假如這只基金的波動(dòng)率很大，那么今年給你跌30%也很正常。
你的投資能力決定了你的平均收益率，而你的投資風(fēng)格決定了你的波動(dòng)率。
絕大多數(shù)散戶的實(shí)際情況是：平均收益率為負(fù)數(shù)，并且波動(dòng)率大得驚人！
比如，一個(gè)散戶的平收益率可能是-8%，但年化波動(dòng)率可以達(dá)到50%。
那么他就有可能在某一年賺到42%！但也可能在某一年虧58%！
這里可要注意哦。虧58%，需要漲140%才能回本。
更悲劇的是，上面所說的平均收益率是在這個(gè)人理性時(shí)評估。
一旦虧損太大，或者盈利太多，他就會(huì)變得不理性！于是平均收益率可就不是-8%，而可能是-20%了！
想想這多可怕！
我一直都跟大家分享，股票的長期年化收益率是8%-10%（買在估值中位數(shù)），這是長期收益率最高的資產(chǎn)了。
但為啥股民大都賺不到錢呢？
問題就出在這個(gè) 波動(dòng)率上！
波動(dòng)越大，拉長時(shí)間后，越不可能賺到錢。
所以坑散戶最多的股票總是出在：科技、軍工、周期和垃圾股。
做投資不要挑戰(zhàn)自己的人性。
很多人都自認(rèn)為自己的波動(dòng)承受能力很高，其實(shí)跌個(gè)20%就已經(jīng)心態(tài)崩潰了！
所以，一個(gè)理性的投資者都會(huì)試圖降低自己投資組合的波動(dòng)率。
比如，去年大熊市，我自己的組合的最大回撤也沒超過10%，那么我的心里就可以很踏實(shí)，然后就能很理智的做決策。
今年也是如此，最大回撤才5%左右，半年下來也有收益，那我慌個(gè)毛線??？
只有當(dāng)我心態(tài)平穩(wěn)了，我才能堅(jiān)持原則和正確的策略，最終跑出我設(shè)定的年化收益率10%-15%的目標(biāo)。
而暴漲暴跌通常都是坑死人的！
誠然，每個(gè)人的波動(dòng)承受能力都不同，所以我們在搭建投資組合的時(shí)候，一定要充分評估自己的能力。
千萬不要為了高收益而放肆的擴(kuò)大波動(dòng)率！
控制波動(dòng)率的方法無非就是做好倉位管理：
第一，確定股、債（或者現(xiàn)金）、黃金等大類資產(chǎn)的比例；
第二，確定高波動(dòng)和低波動(dòng)股票資產(chǎn)的比例；
第三，確定五類股票風(fēng)格的比例（成長、價(jià)值、周期、大盤和小盤）。
第一條尤為重要！
不過呀，我必須要提醒大家，如果你的平均收益率本來就是負(fù)數(shù)，那就先別買了，你要做的是：先學(xué)習(xí)，提高自己的投資能力！
否則，你就會(huì)跟韭菜一樣，總把別人的短期收益率當(dāng)成長期收益率，然后給自己編織不切實(shí)際的幻想！
均值回歸隨處可見，看完個(gè)人投資者收益的均值回歸后，告訴大家一個(gè)好消息。
股市整體也遵循均值回歸！
以滬深300為例 ，現(xiàn)在它距離那根線性回歸線有20%的上漲空間，見下圖。
當(dāng)然，你可能不相信股市會(huì)均值回歸，因?yàn)槟愕耐顿Y組合波動(dòng)過大，已經(jīng)虧得讓你無法理性思考了。
不過，均值回歸不會(huì)一蹴而就，它甚至?xí)ツ愫芫煤芫谩?/p>
股市的波動(dòng)已經(jīng)夠煩人，再疊加無止境的軟磨硬泡，絕大多數(shù)人都會(huì)繳槍投降！
我以前做銷售的時(shí)候，一開始業(yè)績不怎樣，但后來不斷反思和努力，業(yè)績也實(shí)現(xiàn)了大幅提升。
但不管怎么提升，也不可能讓每個(gè)月的業(yè)績保持穩(wěn)定上升。
業(yè)績波動(dòng)過大的銷售員的長期業(yè)績其實(shí)是不怎么好的。
為啥呢？
因?yàn)闃I(yè)績太好，他會(huì)驕傲，業(yè)績太差，他壓力會(huì)很大。
業(yè)績的穩(wěn)定性同樣是評估一個(gè)銷售員能力的關(guān)鍵指標(biāo)之一！
咱們選股票時(shí)，如果一個(gè)企業(yè)業(yè)績忽高忽低，波動(dòng)極大，請問你敢買嗎？
所以呀，咱們自己在做投資時(shí)一定要注意兩點(diǎn)：
第一，自己的長期年化收益率；
第二，自己投資組合的波動(dòng)率。
收益率可以通過不斷學(xué)習(xí)和實(shí)踐來提升。但現(xiàn)實(shí)情況是，大多數(shù)人都認(rèn)不清自己的長期年化收益率。
他們總把短期的爆賺想當(dāng)然的認(rèn)為是自己的實(shí)力，其實(shí)只不過是運(yùn)氣，因?yàn)橛胁▌?dòng)率在作祟，我們就會(huì)迷失自己的判斷力。
別忘了，能賺錢的只有10%，收益率超過債券的，只有3%！
在股市想要賺錢，就要對自己的認(rèn)識清醒一點(diǎn)！
我們既要不斷提升自己的平均收益率，也要盡可能將波動(dòng)降低到自己的承受范圍內(nèi)！
二者缺一不可！
關(guān)于均值回歸，還有很多深刻的道理，以后有時(shí)間慢慢分享給大家。
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