向上游板塊轉(zhuǎn)移巨額利潤(rùn)
“兩桶油”的煉油生產(chǎn)成本等相關(guān)數(shù)據(jù)沒有直接公布，煉油是否真的出現(xiàn)巨虧難以用數(shù)據(jù)衡量其中的真?zhèn)?，那么只有通過已有的數(shù)據(jù)進(jìn)行推算。
某業(yè)內(nèi)人士稱，2011年中石油總營(yíng)業(yè)成本為3602億元，總生產(chǎn)油當(dāng)量為12.86億桶，合280元/桶，按當(dāng)年平均匯率6.46計(jì)算，中石油2011年單桶油當(dāng)量的開采成本約為43美元。根據(jù)中石化年報(bào)數(shù)據(jù)，總油氣當(dāng)量為4.08億桶，總成本為964億元，計(jì)算結(jié)果為單桶開采成本約為37美元。
而根據(jù)中海油(0883.HK)公布的2011年年報(bào)，其單桶油開采成本為43.2美元，其中包括作業(yè)成本9.01美元、稅金4.97美元、折舊與折耗13.45美元、特別收益金15.77美元，合計(jì)約43美元。
那么由此可見，三大石油公司開采成本大體相當(dāng)，在40美元/桶左右。
因此按原油成本最高43美元/桶的成本計(jì)算，中石油2011年原油平均銷售價(jià)格104.2美元/桶，其單桶原油銷售的毛利率達(dá)到58.73%，遠(yuǎn)高于一般行業(yè)的平均毛利率，需要指出的是這個(gè)數(shù)字是繳納了石油特別收益金后的數(shù)據(jù)。
而按國(guó)內(nèi)2010年前200家大型上市公司加權(quán)計(jì)算的平均毛利率為35%，可以計(jì)算出包括毛利的價(jià)格應(yīng)為66美元/桶。再考慮中石油2011年總體20%的費(fèi)用率，其中包括營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用與資產(chǎn)減值損失，正常的內(nèi)部原油供價(jià)為83美元/桶左右。此數(shù)據(jù)是66/(1%-20%)。
如果中石油集團(tuán)按平均銷售價(jià)格104美元/桶進(jìn)行轉(zhuǎn)移，會(huì)有每桶21美元的利潤(rùn)由煉化板塊轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)勘探板塊中。2011年集團(tuán)開采原油886百萬桶，計(jì)算結(jié)果是轉(zhuǎn)移利潤(rùn)約為1200億元。經(jīng)過上述方式進(jìn)行調(diào)整后，中石油真實(shí)的板塊利潤(rùn)為勘探與生產(chǎn)板塊的利潤(rùn)由2219億元下降到1019億元，而煉油與化工板塊由虧損531億元上升到盈利669億元。
從中石化來看，由于其自產(chǎn)原油較少，2011年僅為3.22億桶，轉(zhuǎn)移利潤(rùn)較少。原油開采成本仍按43美元/桶，產(chǎn)品毛利按35%，計(jì)算出包括毛利的價(jià)格應(yīng)為66美元/桶。
中石化集團(tuán)2011年總體15%的費(fèi)用率，正常的內(nèi)部原油供價(jià)應(yīng)為78美元/桶左右。同樣，中石化集團(tuán)按104美元/桶的價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)移，會(huì)有26美元/桶的利潤(rùn)由煉化板塊轉(zhuǎn)移到勘探與生產(chǎn)板塊中。
那么，2011年中石化集團(tuán)開采原油3.22億桶，轉(zhuǎn)移利潤(rùn)約為541億元。經(jīng)過調(diào)整后，中石化真實(shí)的板塊利潤(rùn)是：勘探與生產(chǎn)利潤(rùn)由716億元下降到175億元，煉油與化工由虧損358億元變?yōu)橛?83億元。
那么如何理解這種利潤(rùn)轉(zhuǎn)移問題？張宏亮認(rèn)為，由于國(guó)際原油的成本，一大部分為礦區(qū)權(quán)益的攤銷，也就是購(gòu)買油田及其附屬土地所花費(fèi)的巨額支出要攤到石油成本之中，而中國(guó)雖然也攤銷礦區(qū)權(quán)益，但這種礦區(qū)權(quán)益的取得大部分并非基于市場(chǎng)價(jià)格，而是一種較低的轉(zhuǎn)移價(jià)格。
他表示，實(shí)際上許多礦區(qū)都是國(guó)家無償劃撥給石油集團(tuán)的，有的雖是購(gòu)買，也僅是極低的一個(gè)名義價(jià)格，相當(dāng)于國(guó)家把石油資源無償交由石油集團(tuán)使用，石油集團(tuán)所確認(rèn)的礦區(qū)權(quán)益僅是其尋找石油(勘探)的支出，這極大降低了其國(guó)內(nèi)采油企業(yè)的采油成本。
此外，國(guó)際原油價(jià)格體現(xiàn)更多的不是成本高低，而是反映供求、預(yù)期與市場(chǎng)波動(dòng)，而且往往會(huì)是受到國(guó)際大基金與大投資機(jī)構(gòu)的控制。以國(guó)際原油價(jià)格代替內(nèi)部結(jié)算價(jià)格，一般會(huì)虛增勘探板塊的利潤(rùn)。
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