近日，在展望全球經(jīng)濟(jì)、聚焦貴金屬暨黃金衍生品高峰論壇上，山東黃金首席分析師蔣舒在演講中，強(qiáng)調(diào)了基于數(shù)據(jù)基礎(chǔ)的理性分析對(duì)于黃金分析的重要性。
蔣舒認(rèn)為，投資者作決策時(shí)，需考慮黃金與其影響因素的關(guān)聯(lián)度，運(yùn)用邏輯思維和理性思維作出判斷。
“黃金是一個(gè)影響因素眾多的金融屬性極強(qiáng)的特殊商品，以至于投資者事前很難作出套?；蛲顿Y決策?！笔Y舒認(rèn)為，好的研究標(biāo)準(zhǔn)，是事后研究對(duì)事前決策有幫助。
蔣舒列舉出了投資需求、金飾需求、工業(yè)需求、通脹、美元、礦產(chǎn)供給、舊金回收、央行售金、緊張局勢(shì)、其他金融市場(chǎng)波動(dòng)等影響黃金價(jià)格的因素。面對(duì)如此多的影響因素，如何對(duì)黃金價(jià)格的走勢(shì)作出預(yù)測(cè)？他認(rèn)為，首先需將不重要的影響因素去除。
“決策者需要思考，哪些影響因素對(duì)事前的投資決策有益，哪些影響因素只用來(lái)作事后解釋。而且僅用來(lái)作事后解釋的影響因素越多，對(duì)決策者的決策判斷擾亂性越大。所以，投資者事前決策時(shí)，需要砍掉不重要的影響因素?！笔Y舒解釋。
應(yīng)該保留哪些影響因素？剔除哪些影響因素？蔣舒認(rèn)為，從實(shí)戰(zhàn)角度出發(fā)，判斷標(biāo)準(zhǔn)只有一個(gè)，即相關(guān)性或是關(guān)聯(lián)度。
為何相關(guān)性如此重要？“道理很簡(jiǎn)單。事前判斷時(shí)，影響因素與黃金有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，才能根據(jù)一個(gè)變量的變化來(lái)判斷另一個(gè)變量的變化，以保證邏輯的合理性，作出判斷?！笔Y舒說(shuō)，“黃金價(jià)格與影響因素的思考邏輯一定要有關(guān)聯(lián)性。例如黃金庫(kù)存與金價(jià)，有人認(rèn)為黃金庫(kù)存減少，黃金價(jià)格增長(zhǎng)。但是如果你發(fā)現(xiàn)，倫敦期貨交易所的黃金庫(kù)存與金價(jià)關(guān)聯(lián)性并不明確，這種邏輯就站不住腳。”
蔣舒認(rèn)為，黃金分析較為重要的是，分析者看重的影響因素在歷史中是否與黃金有關(guān)聯(lián)?！胺駝t，投資者再看好的因果關(guān)系，如果沒有相關(guān)性，根據(jù)此因果關(guān)系來(lái)做黃金投資，與賭博無(wú)異?！?/p>
蔣舒通過(guò)局部戰(zhàn)爭(zhēng)、股市、通脹等幾方面，舉例和分析數(shù)據(jù)表圖指出，無(wú)論用何種因素來(lái)分析黃金，其理由分析和邏輯判斷都需要數(shù)據(jù)作為支撐，否則容易判斷失誤。
同時(shí)，蔣舒認(rèn)為，美元是黃金投資的糾錯(cuò)機(jī)制，因?yàn)槊绹?guó)每個(gè)月都公布相關(guān)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)供投資者分析?！巴顿Y者要想在黃金投資市場(chǎng)中長(zhǎng)久發(fā)展，就需要大概率的能戰(zhàn)勝市場(chǎng)的指導(dǎo)方法，糾錯(cuò)機(jī)制是很重要的。”蔣舒表示，“黃金價(jià)格大波段可以根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)，通過(guò)分析來(lái)判斷?！?/p>
蔣舒認(rèn)為，在各類影響因素中，黃金與美元的負(fù)向關(guān)系最為穩(wěn)定和最為持久（貨幣危機(jī)片段除外）；短期內(nèi)黃金與美元同漲同跌并不排斥黃金與美元趨勢(shì)上的明顯負(fù)相關(guān)。
對(duì)于今年美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間，蔣舒認(rèn)為，9月、12月加息的可能性較大，且今年美聯(lián)儲(chǔ)一定會(huì)加息。
“6月份加息可能性小的原因是，經(jīng)過(guò)4月、5月，美國(guó)的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比要從3月份的0.9%增至2%，從過(guò)去歷史看，沒有如此快的上升速度。所以，金價(jià)會(huì)短期回調(diào)，因?yàn)槊涝酉㈩A(yù)期會(huì)隨著美國(guó)通脹回升而升溫；金價(jià)中期因9月份美元才會(huì)加息而上揚(yáng)；因?yàn)槊涝?月和12月加息，第四季度黃金價(jià)格將繼續(xù)下跌。”蔣舒說(shuō)。
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