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越跌越買！創(chuàng)新藥可以布局了嗎？

2022.09.27 北京

本文要點(diǎn)：

1、醫(yī)藥信仰還在。

2、需要懷揣公益之心。

3、共有三只產(chǎn)品工銀中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接C（013012）、廣發(fā)創(chuàng)新藥ETF（515120）和廣發(fā)創(chuàng)新藥ETF（513120）。

正文：

繼“中丐互憐”后，今年投資者們又發(fā)明了新詞匯“藥不能停”，現(xiàn)在醫(yī)藥怎么樣了？還能投嗎？怎么投？

一、為啥要投創(chuàng)新藥？

近期，受帶量采購(gòu)、醫(yī)保談判、疫情反復(fù)等影響，醫(yī)藥板塊在深度回調(diào)，截至20220923，創(chuàng)新藥（515120）近一年收益率為-40.50%，成立一年以上的創(chuàng)新藥產(chǎn)品基本在近一年跌超-40%。

有時(shí)候不能看跌的越多越買，不能陷入越跌越買的怪圈，要看底層邏輯，投資者還是主要擔(dān)心的還是帶量采購(gòu)，因疫情而癟掉的醫(yī)?；疬M(jìn)一步加大議價(jià)空間，導(dǎo)致進(jìn)一步壓縮藥企的利潤(rùn)。上市藥企也別無(wú)選擇，因?yàn)閹Я坎少?gòu)是非常大的一個(gè)渠道，同質(zhì)化嚴(yán)重下，就得做成偏公益性。

雖然帶量采購(gòu)是為民著想，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度講是會(huì)鼓勵(lì)創(chuàng)新的，所以，未來(lái)的醫(yī)藥還是要靠技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的內(nèi)生驅(qū)動(dòng)力。

所以，醫(yī)藥投資得細(xì)分去投，去投創(chuàng)新藥，是很有價(jià)值的。

然而，有兩個(gè)問(wèn)題，一方面滬深兩市的上市公司的創(chuàng)新藥企是成熟企業(yè)轉(zhuǎn)型去做，轉(zhuǎn)型成功與否，很難獲知；港股是允許不盈利公司上市的，這里面的藥企或許更具潛力。另一方面，研發(fā)一種創(chuàng)新藥需要的時(shí)間是很長(zhǎng)的，很長(zhǎng)的。并且，有些病比較小眾化，研發(fā)出來(lái)，盈利能力也要打問(wèn)號(hào)的，其實(shí)大眾化病的藥基本研究差不多了。

所以，個(gè)人認(rèn)為醫(yī)藥投資要具備為祖國(guó)貢獻(xiàn)力量的公益理念在里面，在這個(gè)前提下要具體投創(chuàng)新藥，才有未來(lái)。

二、怎么投？

既然投的是創(chuàng)新藥，投的是未來(lái)，猜不對(duì)誰(shuí)先能創(chuàng)新出來(lái)，那最好的就是投指數(shù)產(chǎn)品了，一鍵打包優(yōu)質(zhì)藥企。

數(shù)據(jù)顯示，以關(guān)鍵詞“創(chuàng)新藥”為檢索條件，全市場(chǎng)共有22只基金產(chǎn)品，都是指數(shù)產(chǎn)品，其中成立時(shí)間滿1年的共9只，具體可以分為三大類：滬深兩市、港股、滬港深，各自的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)分別為中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)收益率、中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)收益率、滬港深有兩種：恒生滬深港創(chuàng)新藥精選50指數(shù)收益率和中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)。

（1）從今年以來(lái)抗跌屬性上看，表現(xiàn)較為抗跌的是工銀中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接C（013012），今年以來(lái)收益率為-24.73%，該產(chǎn)品屬于跟蹤中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)。

（2）從純港股創(chuàng)新藥的標(biāo)的看，只有1只，即：廣發(fā)創(chuàng)新藥ETF（513120）。

港股標(biāo)的最大特點(diǎn)是，不盈利也能上市融資，2018年4月，港交所上市新規(guī)18A發(fā)布，該規(guī)則允許未有盈利的生物科技類公司在香港上市。創(chuàng)新藥企業(yè)研發(fā)支出負(fù)擔(dān)較重、短時(shí)間內(nèi)無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利、高度依賴資本市場(chǎng)融資，18A規(guī)則對(duì)創(chuàng)新藥企業(yè)而言意義重大。

（3）滬港深

可選的標(biāo)的范圍更廣，放到滬港深標(biāo)的來(lái)看的話，業(yè)績(jī)比不上中證創(chuàng)新藥，由此，不是可供選擇的多才能賺錢，真正賺錢的還是要選對(duì)。

（4）從近一年的創(chuàng)新藥業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，

廣發(fā)創(chuàng)新藥ETF聯(lián)接基金表現(xiàn)較好，或許是聯(lián)接基金有5%的存款倉(cāng)位所致，有2個(gè)點(diǎn)左右的優(yōu)勢(shì)。該產(chǎn)品的ETF代碼是廣發(fā)創(chuàng)新藥ETF（515120）。

最后，在人口出生率下降、老齡化問(wèn)題以及健康追求等多重因素影響，醫(yī)藥的發(fā)展前景是很廣闊的，創(chuàng)新藥或者醫(yī)療保健是其中較為看好的方向。拉長(zhǎng)時(shí)間看全指醫(yī)藥指數(shù)雖然經(jīng)理了數(shù)次下調(diào)，但是中樞是向上的，并且數(shù)據(jù)顯示醫(yī)藥相關(guān)基金投資者是越跌越買，投資者信仰還在。