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公募基金行業(yè)三大新現(xiàn)象：不好“混”、越跌越買、有“指”望

基星高照 >《基金投資》

2022.09.22 北京

關(guān)注

本文要點(diǎn)：

1、公募基金規(guī)模已超27萬億，并且在27萬億這個(gè)規(guī)模，隨著市場(chǎng)行情來來回回的增減。

2、近年來，指數(shù)基金規(guī)模在穩(wěn)步增長，未來有“指”望。

3、今年以來，主動(dòng)型規(guī)模在逐步下降，尤其是混合基金，明顯的主動(dòng)型產(chǎn)品或者說主動(dòng)型基金經(jīng)理不好“混”。

4、規(guī)模變動(dòng)情況，主要還是隨市場(chǎng)的變化而變化。

正文：

公募基金其實(shí)曾經(jīng)超過27萬億規(guī)模了，隨著市場(chǎng)行情的變化規(guī)模也在不斷的變化。

截至20220921，規(guī)模為27.05萬億。以資產(chǎn)凈值計(jì)，其中占比最高的基金類型是貨幣基金，占比38.68%，在2019年底，貨幣基金的占比高達(dá)50%，行情不好貨幣基金規(guī)模就會(huì)攀升。其次是債券基金和混合基金，占比分別為28.38%和21.30%。

老高通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從規(guī)模變化的縱向看，公募基金規(guī)模呈現(xiàn)三大特征：不好“混”、有“指”望、越跌越買，下面詳細(xì)聊聊。

特征一：不好“混”

不好混，可以解讀兩方面的含義，一層是主動(dòng)型基金經(jīng)理，不太好混，曾經(jīng)的明星基金經(jīng)理們，曾經(jīng)多風(fēng)光，現(xiàn)在的回撤就有多狼狽（這里的基金經(jīng)理是大多數(shù)，還是有極個(gè)別挺厲害的）；另一層含義是指混合型基金也不好混了，曾經(jīng)的降費(fèi)、創(chuàng)新是不會(huì)波及到混合型產(chǎn)品的，因?yàn)榛旌闲彤a(chǎn)品比較好賣，但是目前混合型產(chǎn)品的規(guī)模是下降趨勢(shì)的，所以說是不好混了。

混合型基金占公募基金總規(guī)模的變化情況

可以看到從2021年底到2022年一季度末，混合基金占比下降了3.04%，不要小看這三個(gè)百分點(diǎn)，換算為金額，就是減少了8834億，近9000億了。

特征二：越跌越買

要說近期暴擊基民最狠的板塊，首先想到的是醫(yī)藥板塊，基本上在不斷下跌。雖然說醫(yī)藥板塊是下跌的，但是作為業(yè)內(nèi)最大的主動(dòng)管理型混合產(chǎn)品中歐醫(yī)療健康混合的規(guī)模增長趨勢(shì)是向上的，呈現(xiàn)出越跌越買的趨勢(shì)。（偏股混合、普通股票、股債平衡、靈活配置四類產(chǎn)品）

從凈值走勢(shì)上看，自近兩年業(yè)績高點(diǎn)2021年6月底以來，中歐醫(yī)療健康混合的凈值走勢(shì)整體是向下的。

從規(guī)模變動(dòng)趨勢(shì)上看，自2021Q2業(yè)績高點(diǎn)以來，中歐醫(yī)療健康合并規(guī)模為504.98億，一直到2021年底規(guī)模高達(dá)775.05億，今年一季度到二季度也有小幅上漲，截至2022年9月21日，底規(guī)模仍超710億，達(dá)710.81億。

從上表可以看出，在業(yè)績下跌情況下，規(guī)模是不斷上升的。

這也說明基民不是以前那種“追漲殺跌”型的投資者了，隨著基民投資水平的提升，或許每一筆補(bǔ)倉都將堅(jiān)定未來賣出的決心。

特征三：有“指”望

上文提到隨著基民投資水平的提升，基民也越來越自信了，這主要體現(xiàn)在指數(shù)基金的規(guī)模在不斷上升。

從被動(dòng)指數(shù)型股票基金整體占比情況看，從下圖可以看出，2022年以來，指數(shù)基金是呈上升趨勢(shì)。

被動(dòng)指數(shù)基金規(guī)模2022年以來占比情況

從單只基金規(guī)模變動(dòng)情況看，有只非常典型的基金，是目前國內(nèi)規(guī)模最大（不含貨幣ETF）的指數(shù)基金：招商中證白酒指數(shù)，其規(guī)模曾一度達(dá)到928.95億，要知道，在2019年一季度末規(guī)模才不到60億元，增長速度是相當(dāng)快的，目前規(guī)模依然是很大的，截至20220921，合并規(guī)模達(dá)到了769.04億元。

以上是老高總結(jié)的公募基金規(guī)模的三大特征，毫無疑問，指數(shù)基金大發(fā)展的趨勢(shì)已經(jīng)成型。

本文為個(gè)人觀點(diǎn)，不作為投資建議，過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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